HTX DeepThink: Makro Bozulma ve Kripto Yeniden Fiyatlama - Fed Yeniden Değerleme ve “Proje Kripto” Nasıl Oyun Alanını Yeniden Ayarlıyor
Federal Reserve'ın son faiz kararı küresel piyasaları sarstı — ancak asıl yatırımcı beklentilerini gerçekten şekillendiren, ABD iş büyümesindeki beklenmedik çöküş oldu. Bu hafta, HTX Research'tan Chloe (@ChloeTalk1), son makro sürprizler ve kripto politikasını yeniden şekillendiren düzenleyici dönüş hakkında bilgiler sunuyor.
Yumuşak İstihdam Verileri Piyasa Beklentilerini Yeniden Ayarlıyor
Temmuz FOMC toplantısından sonra, Federal Reserve faiz oranlarını %5.25-%5.50 seviyesinde bıraktı ve faiz indirimleri için herhangi bir zaman çizelgesi sunmadı, bu da "uzun süre yüksek" bir rejim korkularını artırdı. 10 yıllık Hazine tahvili getirisi %4.24'e sıçradı, ABD Doları Endeksi (DXY) 100 seviyesini geri kazandı, altın $3,270'in altına düştü ve Bitcoin (BTC) $116,000 alanına geri çekildi, zincir üstü faaliyetler soğudu.
Üç gün sonra, makro anlatı değişti: Temmuz ayı tarım dışı istihdam verileri "çöktü", yalnızca 73k iş ile 180k konsensüsünün altında kalırken, Mayıs-Haziran kazançları yaklaşık 129k revize edildi. Ani soğuma, agresif bir faiz ayarlaması zorunlu kıldı — CME FedWatch, Eylül ayında bir kesinti olasılığının %38'den %82'ye fırladığını gösterdi ve yılsonuna kadar iki kesinti artık %64 olarak fiyatlandırıldı. 10 yıllık getiri %4.10'un altına düştü, altın $40 artışla $3,363/ons seviyesine sıçradı ve Bitcoin, resesyon kaygılarının onu $112,000 civarında gün içi düşük seviyeye itmesinden önce kısa bir süre yükseldi.
Ancak daha geniş ekonomi, büyüme yavaşlaması yerine tam anlamıyla bir duraklama gibi görünmektedir. 2025 Q2 itibarıyla, hanehalkı borcu disposable income'un %98'ine ulaştı - 2008'deki %133 zirvesinin oldukça altında. Kredi kartı temerrütleri bu yıl %2.7'den %2.5'e geriledi; perakende satışlar yıllık %2.8-%3.1 bandında seyrediyor. Amerika'nın en zengin %10'u, hanehalkı servetinin %72'sini kontrol ediyor ve toplam tüketimin neredeyse yarısını finanse ediyor, bu da sağlam bir talep tabanı sağlıyor.
Kurumsal tarafta, JPMorgan ve Bank of America, ticari kredi büyümesinin %5-%7 Yıllık olduğunu raporluyor ve kayıp rezervlerinde önemli bir artış yok. Tarihsel olarak, daha yumuşak bordrolar ve yapışkan ama hafifleyen enflasyon, Fed'in kolaylaştırmaya yönelmesini işaret ediyor ve BTC ile altın, hedge akışlarını çekerken, kaldıraçlı altcoinler değerleme ve kaldıraç azaltma baskısıyla karşı karşıya kalıyor.
Regülatif Değişim DeFi ve RWA Momentumunu Açıyor
Gerçekten yıkıcı katalizör düzenlemeden geliyor. 31 Temmuz'da, yeni SEC Başkanı Paul Atkins, ABD finansını deregülasyon, yenilik güvenli alanları ve muafiyetler aracılığıyla "tamamen zincir üstüne" koyma sözü vererek "Proje Kripto"yu açıkladı. Atkins, çoğu kripto varlığının sekuriteler statüsüne otomatik olarak tabi tutulmaması gerektiğini ve AMM'lerin ve zincir üzerindeki kredilerin "aracısız finansal faaliyetler" olduğunu belirterek yasal tanımayı hak ettiğini ifade etti. Bu sinyal, uzun süredir "sekurite yükü" tarafından baskılanan Uniswap, Aave ve Lido gibi DeFi protokolleri için büyük bir potansiyeli açığa çıkarıyor.
Atkins ayrıca “Süper Uygulama” lisansını gündeme getirdi - borsa aracılarının hisse senetlerini, kriptoyu, staking ve krediyi birleştirmeleri için bir izin. Coinbase ve Robinhood ilk hareket avantajı elde etme şansına sahip; Robinhood, Bitstamp'ı satın aldıktan sonra ERC-20 tokenleştirilmiş hisse senetlerini listeledi, Coinbase ise Base zincirini tek durak “on-chain Schwab” haline getiriyor. Taslak ayrıca tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları için referans standardı olarak ERC-3643'ü - ONCHAINID izin katmanıyla - isimlendiriyor ve gayrimenkul, özel sermaye ve diğer trilyon dolarlık pazarlar için uyumlu bir yol açıyor.
Son derece önemli bir şekilde, SEC, on yıllardır süregelen Howey Test'ini revize edecek, airdrop'lar, ICO'lar ve staking için net açıklama muafiyetleri ve güvenli alanlar tanıtacak, bu da kurucuların “Cayman Adaları'na kaçması” veya ABD kullanıcılarını coğrafi olarak engellemesi gereksinimini sona erdirecek; girişim sermayesi artık geri dönebilir, Amerika'da bir on-chain başlangıç döngüsünü yeniden ateşleyebilir.
Görünüm ve Yapısal Sinyaller
Bitcoin ve Ethereum, piyasa yapısında merkezi olmaya devam ediyor; BTC hakimiyeti ve stabilcoin temeli, sermaye rotasyonu için kilit sinyaller sunuyor.
Yüksek-beta altcoinler ve kaldıraçlı ürünler, özellikle ABD doları güçlenirse veya uzun vadeli getiriler %4,40'ın üzerine çıkarsa baskı altında kalabilir.
Açık uyum yollarına sahip tokenler - özellikle DeFi yönetişim varlıkları ve ERC-3643 üzerinde inşa edilmiş RWA tokenleri - gelişen politika desteğinden ve gerçek dünya benimseme anlatılarından yararlanma konusunda giderek daha fazla konumlanıyor.
Makro yumuşama, likidite koşullarının gevşemesi ve düzenleyici iyileştirme artık birleşirken, Bitcoin’in küresel enflasyon koruma aracı ve politika-beta varlığı rolü güçleniyor. Aynı zamanda, on-chain finans, kripto piyasalarındaki bir sonraki yapısal yükseliş döngüsü için zemin hazırlayan ilk gerçek politika rüzgarını yaşıyor.
*Yukarıdaki içerik bir yatırım tavsiyesi değildir ve herhangi bir yatırım ürününe ilişkin herhangi bir teklif veya teklif etme çağrısında bulunma veya öneri niteliğinde değildir.
( HTX DeepThink Hakkında:
HTX DeepThink, HTX tarafından oluşturulan bir amiral gemisi piyasa içgörüleri sütunudur. Küresel makro eğilimleri, önemli ekonomik göstergeleri ve kripto endüstrisindeki büyük gelişmeleri keşfetmeye adanmıştır. Volatilitenin norm olduğu bir dünyada, HTX DeepThink okuyuculara "Kaosta Düzeni Bulun" konusunda yardımcı olmayı hedeflemektedir.
) HTX Araştırması Hakkında
HTX Research, HTX Group'un özel araştırma koludur ve kripto para, blockchain teknolojisi ve gelişen pazar trendleri gibi geniş bir konu yelpazesinde derinlemesine analizler yapmaktan, kapsamlı raporlar üretmekten ve uzman değerlendirmeleri sunmaktan sorumludur.
HTX Araştırma Ekibi ile İletişime Geçin: research@htx-inc.com
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
HTX DeepThink: Makro Bozulma ve Kripto Yeniden Fiyatlandırma - Fed Yeniden Değerlendirmesi ve "Proje Kripto"…
HTX DeepThink: Makro Bozulma ve Kripto Yeniden Fiyatlama - Fed Yeniden Değerleme ve “Proje Kripto” Nasıl Oyun Alanını Yeniden Ayarlıyor
Yumuşak İstihdam Verileri Piyasa Beklentilerini Yeniden Ayarlıyor
Temmuz FOMC toplantısından sonra, Federal Reserve faiz oranlarını %5.25-%5.50 seviyesinde bıraktı ve faiz indirimleri için herhangi bir zaman çizelgesi sunmadı, bu da "uzun süre yüksek" bir rejim korkularını artırdı. 10 yıllık Hazine tahvili getirisi %4.24'e sıçradı, ABD Doları Endeksi (DXY) 100 seviyesini geri kazandı, altın $3,270'in altına düştü ve Bitcoin (BTC) $116,000 alanına geri çekildi, zincir üstü faaliyetler soğudu.
Üç gün sonra, makro anlatı değişti: Temmuz ayı tarım dışı istihdam verileri "çöktü", yalnızca 73k iş ile 180k konsensüsünün altında kalırken, Mayıs-Haziran kazançları yaklaşık 129k revize edildi. Ani soğuma, agresif bir faiz ayarlaması zorunlu kıldı — CME FedWatch, Eylül ayında bir kesinti olasılığının %38'den %82'ye fırladığını gösterdi ve yılsonuna kadar iki kesinti artık %64 olarak fiyatlandırıldı. 10 yıllık getiri %4.10'un altına düştü, altın $40 artışla $3,363/ons seviyesine sıçradı ve Bitcoin, resesyon kaygılarının onu $112,000 civarında gün içi düşük seviyeye itmesinden önce kısa bir süre yükseldi.
Ancak daha geniş ekonomi, büyüme yavaşlaması yerine tam anlamıyla bir duraklama gibi görünmektedir. 2025 Q2 itibarıyla, hanehalkı borcu disposable income'un %98'ine ulaştı - 2008'deki %133 zirvesinin oldukça altında. Kredi kartı temerrütleri bu yıl %2.7'den %2.5'e geriledi; perakende satışlar yıllık %2.8-%3.1 bandında seyrediyor. Amerika'nın en zengin %10'u, hanehalkı servetinin %72'sini kontrol ediyor ve toplam tüketimin neredeyse yarısını finanse ediyor, bu da sağlam bir talep tabanı sağlıyor.
Kurumsal tarafta, JPMorgan ve Bank of America, ticari kredi büyümesinin %5-%7 Yıllık olduğunu raporluyor ve kayıp rezervlerinde önemli bir artış yok. Tarihsel olarak, daha yumuşak bordrolar ve yapışkan ama hafifleyen enflasyon, Fed'in kolaylaştırmaya yönelmesini işaret ediyor ve BTC ile altın, hedge akışlarını çekerken, kaldıraçlı altcoinler değerleme ve kaldıraç azaltma baskısıyla karşı karşıya kalıyor.
Regülatif Değişim DeFi ve RWA Momentumunu Açıyor
Gerçekten yıkıcı katalizör düzenlemeden geliyor. 31 Temmuz'da, yeni SEC Başkanı Paul Atkins, ABD finansını deregülasyon, yenilik güvenli alanları ve muafiyetler aracılığıyla "tamamen zincir üstüne" koyma sözü vererek "Proje Kripto"yu açıkladı. Atkins, çoğu kripto varlığının sekuriteler statüsüne otomatik olarak tabi tutulmaması gerektiğini ve AMM'lerin ve zincir üzerindeki kredilerin "aracısız finansal faaliyetler" olduğunu belirterek yasal tanımayı hak ettiğini ifade etti. Bu sinyal, uzun süredir "sekurite yükü" tarafından baskılanan Uniswap, Aave ve Lido gibi DeFi protokolleri için büyük bir potansiyeli açığa çıkarıyor.
Atkins ayrıca “Süper Uygulama” lisansını gündeme getirdi - borsa aracılarının hisse senetlerini, kriptoyu, staking ve krediyi birleştirmeleri için bir izin. Coinbase ve Robinhood ilk hareket avantajı elde etme şansına sahip; Robinhood, Bitstamp'ı satın aldıktan sonra ERC-20 tokenleştirilmiş hisse senetlerini listeledi, Coinbase ise Base zincirini tek durak “on-chain Schwab” haline getiriyor. Taslak ayrıca tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları için referans standardı olarak ERC-3643'ü - ONCHAINID izin katmanıyla - isimlendiriyor ve gayrimenkul, özel sermaye ve diğer trilyon dolarlık pazarlar için uyumlu bir yol açıyor.
Son derece önemli bir şekilde, SEC, on yıllardır süregelen Howey Test'ini revize edecek, airdrop'lar, ICO'lar ve staking için net açıklama muafiyetleri ve güvenli alanlar tanıtacak, bu da kurucuların “Cayman Adaları'na kaçması” veya ABD kullanıcılarını coğrafi olarak engellemesi gereksinimini sona erdirecek; girişim sermayesi artık geri dönebilir, Amerika'da bir on-chain başlangıç döngüsünü yeniden ateşleyebilir.
Görünüm ve Yapısal Sinyaller
Makro yumuşama, likidite koşullarının gevşemesi ve düzenleyici iyileştirme artık birleşirken, Bitcoin’in küresel enflasyon koruma aracı ve politika-beta varlığı rolü güçleniyor. Aynı zamanda, on-chain finans, kripto piyasalarındaki bir sonraki yapısal yükseliş döngüsü için zemin hazırlayan ilk gerçek politika rüzgarını yaşıyor.
*Yukarıdaki içerik bir yatırım tavsiyesi değildir ve herhangi bir yatırım ürününe ilişkin herhangi bir teklif veya teklif etme çağrısında bulunma veya öneri niteliğinde değildir.
( HTX DeepThink Hakkında:
HTX DeepThink, HTX tarafından oluşturulan bir amiral gemisi piyasa içgörüleri sütunudur. Küresel makro eğilimleri, önemli ekonomik göstergeleri ve kripto endüstrisindeki büyük gelişmeleri keşfetmeye adanmıştır. Volatilitenin norm olduğu bir dünyada, HTX DeepThink okuyuculara "Kaosta Düzeni Bulun" konusunda yardımcı olmayı hedeflemektedir.
) HTX Araştırması Hakkında
HTX Research, HTX Group'un özel araştırma koludur ve kripto para, blockchain teknolojisi ve gelişen pazar trendleri gibi geniş bir konu yelpazesinde derinlemesine analizler yapmaktan, kapsamlı raporlar üretmekten ve uzman değerlendirmeleri sunmaktan sorumludur.
HTX Araştırma Ekibi ile İletişime Geçin: research@htx-inc.com
![]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cfc5e6633ab4e526586769f8cd16926.webp###