Küresel Stablecoin Pazar Gelişim Raporu: Dolar Stablecoin'leri Dominant, USDC'nin Potansiyeli Büyük

2025 yılı, stablecoin gelişimi için kritik bir yıl olacak. Bu yıl, stablecoin yalnızca piyasa ölçeği ve ticaret aktivitesi açısından yeni zirvelere ulaşmakla kalmayacak, aynı zamanda düzenleyici politikalar ve sermaye ilgisi de hız kazanacak. Başlangıçta kripto pazarındaki "sığınak" varlık sınıfı olarak ortaya çıkan bu tür, giderek küresel ödemeler, sınır ötesi ticaret, DeFi altyapısı ve hatta egemen kredi gibi öncü alanlara yayılmaktadır.

Küresel bir stablecoin endüstrisi gelişim raporu, stablecoin'lerin geleneksel finans ile kripto dünyası arasında en kritik altyapılardan biri haline geldiğini ve küresel finansal işleyişin yapısını değiştirdiğini belirtmektedir. Rapor, stablecoin endüstrisini gelişim süreci, piyasa yapısı, uygulama senaryoları, küresel düzenleme, gelişim potansiyeli ve potansiyel riskler olmak üzere altı boyuttan sistematik olarak incelemekte ve analiz etmektedir.

Dolar stabilcoin'leri hakimiyet kuruyor

Rapor, küresel stablecoin pazarında, ABD doları stablecoin'in pazar payının mutlak bir avantaja sahip olduğunu ve arzının 256,4 milyar dolara ulaştığını göstermektedir. Buna karşılık, diğer ülkelerin fiat para birimi stablecoin'leri henüz başlangıç aşamasındadır; ikinci sırada yer alan euro stablecoin'in büyüklüğü yalnızca 490 milyon dolardır. Japon yeni, İngiliz sterlini, Kore wonu, lira gibi diğer stablecoin'lerin büyüklükleri ise yüz binler ile on milyonlar arasında değişmektedir. Bu, ABD doları dışındaki fiat para birimi stablecoin'lerinin hala önemli bir büyüme alanı olduğunu göstermektedir.

2025 Temmuz itibarıyla, dünya genelindeki stablecoin toplam piyasa değeri 250 milyar doları aşarak yılın başına göre belirgin bir artış göstermiştir. Bu arada, USDT ve USDC'nin piyasa değeri toplamı pazarın %86.5'ini oluşturarak stablecoin alanında çift tekel durumu yaratmaktadır. Dikkate değer bir nokta, zincir üzerindeki yıllık transfer miktarının 36.3 trilyon dolara ulaşarak, Visa ve Mastercard'ın yıllık toplam işlem hacmini aşmasıdır ve bu durum küresel ödeme ağının yeni bir temeli haline gelmiştir. Ayrıca, USDC 2025 yılında belirgin bir hızla büyüyerek %40.9'a ulaşmış, bu hızla hesaplandığında, USDC'nin 2030 yılı civarında USDT'yi geçmesi beklenmektedir.

Bu büyüme eğilimi tesadüfi değildir, aksine çoklu faktörlerin bir araya gelmesinin sonucudur:

• Başlıca ekonomiler, stablecoin yasalarını kademeli olarak ilerletmekte ve düzenleyici yollar giderek netleşmektedir.
• Geleneksel finans ve teknoloji devleri pazara girmeye başladı.
• Stablecoin ihraççıları başarılı bir şekilde halka arz edildi, sermaye piyasasının stablecoin'e olan hayal gücünü ateşledi.
• Birden fazla ülkede yüksek enflasyon yaşayan kullanıcılar bunu "dijital dolar" güvenli liman aracı olarak görüyor.
• DeFi, RWA, ödeme ve uzlaşma gibi yeni sahneler, stablecoin'e sürekli olarak gerçek talep aşılıyor

Zincir üzerindeki aktivite açısından, şu anda dünya genelinde aylık aktif stabilcoin adresleri 30 milyonu aşmış durumda ve zincir üzerindeki toplam token adresi 168 milyonu geçmiştir. Verilere göre, botlar ve borsa cüzdanları hariç tutulduğunda, gerçek kullanıcıların yönettiği işlemlerin oranı 2023'te %15'in altından, şu anda yaklaşık %22'ye yükselmiştir. Kullanıcı yapısı, arbitraj botlarından işletmelere ve bireysel yatırımcılara doğru yavaş yavaş geçiş yapmaktadır.

Stablecoin "ana akıma girdi"

Stablecoin'in rolü, "ticaret riskinden korunma aracı" olmaktan "dijital finansın ana varlığı"na yükseliyor. Bu yıl, dünya genelinde birçok teknoloji devi ve finans kurumu, stablecoin alanına yatırım yapmaya devam ediyor:

• Bir stablecoin ihraççısı başarılı bir şekilde ABD borsasında halka açıldı ve piyasa değeri bir ara 100 milyar RMB'ye yaklaştı.
• Tanınmış bir ödeme şirketi kendi stablecoin'ini tanıttı ve yüksek performanslı halka açık blok zincirinde piyasaya sürdü.
• Dünyanın önde gelen ödeme ağları ve çok uluslu finansal teknoloji şirketleri B2B ödemelerde stablecoin'i tanıttı.
• Çin e-ticaret devi Hong Kong stabilcoin pazarına girdi, uygulama senaryoları arasında sınır ötesi ödemeler, yatırım işlemleri ve tüketim hesaplaması bulunmaktadır.
• Perakende devleri, stablecoin'in çevrimiçi perakende ödemelerinde doğrudan kullanılmasını sağlamak için kripto para borsalarıyla işbirliği yapıyor.
• Yeni nesil kamu blok zinciri, düşük ücretler ve yüksek ölçeklenebilirlik sayesinde birçok stablecoin'in dağıtımını çekiyor, belirli bir blok zinciri stablecoin'inin piyasa değeri yıl içinde %600'ün üzerinde artış gösterdi.

Geleneksel finans, internet platformları ve kripto yerel güçlerin ortak itici gücü, stablecoin'in "kriptoya özgü ödeme aracı" olarak evrimleşmesini sağlamış ve geniş çapta kullanılabilir dijital ödeme aracına dönüşmüştür; bu da düzenleyici uyumluluk için daha yüksek gereksinimler ortaya çıkarmıştır.

Ölçekleme heyecanının arkasındaki yapısal zorluklar

Pazarın sıcak performansına rağmen, stablecoin hala birçok yapısal zorluk ve tartışma ile karşı karşıya.

1. "Gerçek Kullanım Ölçeği" sorunu: Stabilcoinlerin toplam transfer tutarı 36 trilyon dolara ulaşmasına rağmen, bunun %70-80'inin robotlar, borsa içi transferler gibi "sanal trafik"ten oluşması.

2. "Sabitlenme Mekanizması ve Şeffaflık" Sorunu: Pazar lideri stablecoin'ler hala tam bir denetim raporu yayınlamadı, rezerv varlık yapısı ve risk maruziyeti uzun süredir pazarın tartışma konusu.

3. Regülasyon politikası farklılıkları: Ülkeler arasındaki regülasyon politikaları hâlâ farklılıklar ve oyunlar içermektedir; bazı bölgeler hâlâ stablecoin kullanımını açmamışken, bazı pazarlar ise aktif olarak kurumsal yeniliklerin deneme alanı rolünü üstlenmektedir.

Dikkate değer olan, ABD ile ilgili yasaların, stabilcoin'lerin menkul kıymetler kapsamına girmediğini, algoritmik stabilcoin'leri yasakladığını ve rezervlerin %100'ünün yüksek likiditeye sahip varlıklardan oluşmasını talep ettiğidir. Bu yasama resmi olarak yürürlüğe girerse, mevcut ana akım stabilcoin'lerin çalışma mantığı ve küresel uyum yapısı üzerinde derin bir etki yaratacaktır.

Altı Boyutta Stabilcoin Evrimi Yolu

Bu rapor, stablecoin gelişimini kapsamlı bir şekilde ele almak için zincir üstü istatistikler, sınıflandırma takibi ve kamuya açık bilgilerin çapraz doğrulama yöntemlerini kullanmaktadır ve aşağıdaki altı temel boyutu içermektedir:

1. Gelişim Süreci: Stabilcoin'in on yıllık evrim yolculuğuna bir bakış
2. Pazar Yapısı: İkili oligopol yapısı, halka açık blockchain dağıtım payları, aylık aktif kullanıcı trendleri gibi temel verilerin detaylı açıklaması.
3. Uygulama Alanları: Stabilcoinlerin sınır ötesi ödemeler, DeFi, perakende ödemeleri ve RWA gibi alanlardaki kritik rolüne odaklanmak.
4. Küresel Düzenleme: Başlıca ekonomilerin düzenleme dinamikleri ve yasama yollarının sistematik olarak gözden geçirilmesi
5. Gelecek Potansiyeli: Stabilcoinlerin nasıl küresel ödeme ağı haline geldiğini, ABD Hazine bonosu satın alma gücünü ve CBDC rekabet ilişkisini analiz etme.
6. Risk Uyarısı: Dolaşımdan çıkarma, denetim şeffaflığı, sistematik saldırılar, kara para aklama düzenlemeleri gibi potansiyel zorlukları kapsar.

Rapor ayrıca, mevcut dolar dışı stablecoinlerin hala gelişiminin erken aşamalarında olduğunu özellikle vurgulamaktadır: Euro stablecoininin piyasa değeri 500 milyon doların altında, Yen, Pound, Won gibi para birimi stablecoinlerinin piyasa değerleri ise genellikle on milyonlarca dolar seviyesindedir ve gelecekte hala büyük bir genişleme potansiyeli bulunmaktadır.