Solana ekosisteminin sahte refahı: Piyasa manipülasyonu yeni bir norm haline geldi

Son zamanlarda Solana ekosisteminin gelişimi bazı düşündürücü olgular sergiliyor. Eskiden, hiçbir somut değeri olmayan tokenler bazı tesadüfi olaylar nedeniyle katlanarak artıyordu. Ancak bugün, piyasa giderek daha mantıklı hale geliyor ve yatırımcılar "bağlı yükseliş"i fiyat artışını tetikleyen ana güç olarak görmeye başlıyor. Bu değişim, kripto pazarındaki spekülatif dalgalanmanın ilginç bir dönüşüm geçirdiğini yansıtıyor.

Şu anda, değer artışı sağlayabilen tokenler esasen iki gruba ayrılmaktadır: Bir grup, çeşitli yöntemlerle insan manipülasyonuna tabi olan tokenlerdir; bunlar arasında bağlantılı tokenler, iç dağıtım yoluyla sunulan avantajlı tokenler ve derinlemesine manipüle edilen tokenler bulunmaktadır. Diğer grup ise gerçek kazanç üretebilen tokenlerdir. Bu fenomen, acı bir gerçeği ortaya koymaktadır: Pazar ya insan manipülasyonu tarafından yönetilmektedir ya da geleneksel değer değerlendirme sistemine geri dönmektedir.

"Manipülasyon" bir token fiyat hareketlerini değerlendirmek için önemli bir gösterge haline geldiğinde, mevcut blok zinciri ekosistem döngüsünün sona ermekte olduğunu kabul etmek zorundayız. Yüzeyde, ekosistem gerçekte olduğundan daha sağlıklı görünüyor, ancak gerçekte bazı katılımcılar, pazar manipülasyonunu kullanarak belirli token'ların fiyatlarını yapay olarak yükseltiyor.

Bu fenomen daha önce de yaşanmış bir durumdur. Tarihe bakıldığında, 1985-1996 yılları arasındaki Sumitomo bakır olayı tipik bir örnektir. O dönemde, bir trader yasadışı olarak büyük bir uzun pozisyon oluşturmuş ve piyasanın yüzeydeki refahını sürdürmeye çalışmıştı, oysa gerçek piyasa sağlığı sürekli kötüleşiyordu.

Kapitalizm kısa vadede daha çok bir oy makinesi gibi, duygular ve spekülasyonlar tarafından yönlendiriliyor; ancak uzun vadede eninde sonunda gerçeği ortaya çıkaracaktır. Mevcut Solana ekosistemindeki "manipülasyon boşluğu" tam olarak gerçeği gizleyen bir perde. İçerideki ticaret gruplarını, projelerin büyük çoğunluğun likiditesini kontrol etme niyetlerini ve tüccarların "manipülasyonu" rekabet avantajı olarak bir araç olarak nasıl kullandıklarını derinlemesine incelediğimizde, perdenin arkasındaki gerçeği görebiliriz.

Ancak, bu tür bir manipülasyon modeli nihayetinde çökecektir. Sumitomo bakır olayında olduğu gibi, pozisyonlar tasfiye edildikçe bakır fiyatı hızla geri döndü. Solana'nın "manipülasyon açığı" da benzer bir şekilde çökecek ve piyasanın gerçek durumu nihayetinde ortaya çıkacaktır. Tarih tekrar tekrar kanıtladı ki, kapitalizmin gerçeği sonsuza dek gizlenemez.

Solana ekosisteminin yüzeydeki活跃与繁荣, aslında içeriden gelenlerin yönlendirdiği token paketleri ve yapay olarak kontrol edilen likidite oyunlarından oluşmaktadır. Burada, manipülasyonlar sadece gizlenmemiş, aksine bir rekabet avantajı haline gelmiştir. Ancak, Sumitomo bakır olayı gibi, bu tür bir boşluk kaçınılmaz olarak çöküşe yol açacaktır.

Solana ekosisteminin sağlıklı gelişimi, istikrarlı ve sürekli bir likidite enjekte edilmesini gerektirir. Ancak, bazı önemli projelerin büyük ölçekli airdrop yapmamaya karar vermesiyle bu denge bozulmuştur. Şu anda gördüğümüz bolluk, belki de geçmişteki ihtişamın yankısıdır. "Manipülasyon açığı" nihayetinde çökecektir ve bunun sonucu oldukça acı verici olabilir.

Neden böyle oluyor? Çünkü bu döngünün sonlarına gelmiş durumdayız. Makroekonomik ortamın kötüleşmesi ve zincir üzerindeki ekonominin kırılganlığı, büyük olasılıkla sermayenin kitlesel olarak çıkmasına neden olabilir.

Memecoin alanında, manipülatörlerin tek hedefi likiditeyi çekmektir. Bu jetonların gelecekteki nakit akışı yoktur, gerçek bir amacı yoktur ve güven temeli de yoktur. Sadece içeriden olanlar son anda değer elde etmeye çalışır. Bu yüzden Memecoin mevcut döngüde bu kadar tehlikelidir. İnsanlar bir varlığın temelde değersiz olduğunu genel olarak düşündüklerinde, tek bir fikir birliği satış yapmaktır. Bu, içeriden olanların tek hedefinin netleştiği anlamına gelir: büyük dalga geçmeden mümkün olduğunca fazla nakit elde etmek.

Boşluk manipülasyonu kaybolduğunda, piyasayı ne yönlendirecek? Cevap, kapitalizmin temel mantığına geri dönüş.

Kripto paraların her zaman büyük bir yatırım alanı olduğunu düşünmek ve yalnızca pratik token'ların olumsuz deneyimlerine dayanarak Memecoin'in her zaman en değerli yatırım seçeneği olduğunu düşünmek aşırı basit bir görüştür. Ticaret yapanlar olarak, genellikle en büyük getiriyi sağlayan varlıkları takip etme eğilimindeyiz. Memecoin'in döngünün son dönemlerinde iyi performans göstermesinin nedeni, düzenleyici kuralları ihlal etmeden "manipülasyon" yapabilmeniz ve herhangi bir sorumluluk üstlenmemenizdir. Ancak bunun sadece döngünün sonundaki doğal bir fenomen olduğunu ve ebedi bir yeni norm olmadığını düşünüyorum.

Gelecekte, piyasanın muhtemelen pratik tokenlere yeniden odaklandığını göreceğiz. İnternet sermaye piyasası kötü bir kavram değil, ancak yanlış bir blok zincirinde uygulanmış olabilir. Pratik tokenlerin piyasa ilgi eksikliği döngüsünü kırabilsek de, insan spekülatif psikolojisini değiştiremeyiz. Solana'nın kültürü söz konusu olduğunda, bence bir dereceye kadar kendini yok etmiş olabilir.

Bir yatırımcı olarak, piyasalardaki manipülasyonlara karşı ahlaki bir üstünlük duygusu taşımamalıyız. Aksine, başkalarının token fiyatlarını artırmak için yaptıkları manipülasyonların, o varlığı elinde bulunduran kişiler için faydalı olabileceğini kabul etmeliyiz. Bu piyasada, özellikle zincir üzerinde ticaret yaparken, ahlaki duruşu aşırı vurgulamak fırsatları kaçırmanıza neden olabilir. Gerçek şu ki, sadece bu sektörde değil, dünya genelinde çeşitli dolandırıcılık ve manipülasyon biçimleri bulunmaktadır.

Birçok trader, piyasanın iç yüzünü öğrendikten sonra genellikle bir ahlaki ikilem yaşar. Ben de bu kafa karışıklığını yaşamıştım. Ancak, sisteme karşı şikayet etmek yerine, ona uyum sağlamayı ve gerçekliğin karmaşıklığını kabul etmeyi öğrenmelisin. Ancak bu şekilde, piyasanın işleyiş mekanizmasını daha iyi anlayabilirsin.

Eğer riski kaçınmak için kısa pozisyon almayı düşünmüyorsanız, başka hangi seçenekler var?

Kişisel olarak, Ağustos ayında risk maruzatımı önemli ölçüde azaltmayı seçiyorum. Diğer bir seçenek ise, Base gibi iyi performans gösteren ama pek bilinmeyen blok zincirlerine odaklanmak. ZORA gibi projelerin Base'e sağladığı likidite akışı küçümsenemez. Son günlerde, kişisel olarak bazı fonlarımı Base'e taşıdım ve oradaki yatırımımı artırdım, Solana'ya yatırım yapmaya devam etmek yerine.