Eyalet hükümetleri Bitcoin rezervlerini tanıtıyor: Fırsatlar ve zorluklar bir arada

Son günlerde, Amerika'nın birçok eyalet hükümeti Bitcoin'i stratejik rezervler arasına alma tartışmalarına başladı. Bu konuda New Hampshire ve Arizona eyaletleri yasalaştırmayı ilk tamamlayanlar oldu. Bu adım, kripto para topluluğunda geniş bir ilgi uyandırdı, ancak aynı zamanda birçok sorun ve zorluğu da beraberinde getirdi.

New Hampshire: Muhafazakar ve İstikrarlı Rezerv Stratejisi

New Hampshire eyaleti daha temkinli bir Bitcoin rezerv stratejisi benimsemiştir. Eyalet, genel fonlar ve acil durum fonlarının en fazla %5'inin, piyasa değeri bir yıl boyunca 500 milyar doları aşan dijital varlıkları satın almak için kullanılmasına izin vermiştir; gerçekte bu koşulu karşılayan tek varlık Bitcoin'dir.

Varlık yönetimi açısından, New Hampshire üç seçenek sunmaktadır:

1. Eyalet hükümeti çoklu imza soğuk cüzdanı kendisi yönetir
2. Yetkilendirilmiş özel amaçlı mevduat kurumları veya düzenlenmiş bankalar aracılığıyla vekalet
3. SEC veya NFA tarafından onaylanan Bitcoin ETF'leri aracılığıyla sahip olun

Eyalet ayrıca sıkı bilgi açıklama gereklilikleri belirlemiştir; eyalet maliyesi her çeyrekte mali raporda pozisyon durumu, maliyetler ve gerçekleşmemiş kazanç/zararları listelemek zorundadır. Aynı zamanda, yasa kaldıraç, borçlanma veya teminat gibi yüksek riskli işlemleri yasaklamaktadır.

Arizona: Radikal Yenilikçi Rezerv Modeli

Buna karşın, Arizona daha cesur bir yaklaşım benimsemiştir. Eyaletin yeni yasası, hükümete mülksüz kripto varlıkları (tanınabilir ancak eksik özel anahtarlar dahil) yeni kurulan "Bitcoin ve Dijital Varlık Rezerv Fonu"na aktarma izni vermektedir. Bu uygulama, vergi mükelleflerinin fonlarını kullanmaktan kaçınırken, aynı zamanda türev airdrop ve staking ödülleri toplayarak bileşik faiz etkisi yaratmaktadır.

Arizona'daki uygulamanın bazı potansiyel riskleri vardır:

1. Rezerv varlıkların kapsamı geniştir ve düşük likiditeye sahip küçük piyasa değeri tokenlerini içerebilir.
2. Tüm zincir staking'ine katılmaya izin verilir, doğrulayıcı cezası veya akıllı sözleşme arızası riskiyle karşı karşıya kalınır.
3. Bitcoin dışındaki varlıkların en fazla %10'u genel fon harcamalarını sübvanse etmek için dönüştürülebilir, Bitcoin kısmı ise kilitli.

Diğer Eyaletlerin Gelişmeleri

New Hampshire ve Arizona dışında, diğer birkaç eyalet de ilgili mevzuatı ilerletiyor:

1. Texas: Senato tasarıyı geçti, Temsilciler Meclisi Mali Komitesi de onayladı, genel oylama bekleniyor.
2. Oklahoma: Temsilciler Meclisi tasarıyı onayladı, ancak Senato Vergi Komitesi reddetti, bu dönem başarısız oldu.
3. Illinois: Tasarı yalnızca birinci okumayı tamamladı, ilerleme yavaş.
4. Missouri: Kamu dinlemesi tamamlandıktan sonra herhangi bir ilerleme kaydedilmedi.
5. Florida: İlgili tasarı geri çekildi

Pazar Etkisi ve Risk Analizi

Eyalet hükümetinin Bitcoin rezervi getirmesi piyasalarda büyük tartışmalara yol açsa da, gerçek etkisi sınırlı olabilir:

1. Küçük ölçekli satın alma: Yeni Hampshire eyaletinin tam tahsis edilmesi durumunda bile, yalnızca 3-4 milyar dolar olması bekleniyor ve bu, Bitcoin'in günlük işlem hacminin %0.1'inden daha azını temsil ediyor.
2. Duygu etkisi, gerçek etkiden daha büyüktür: Yasa tasarısının imzalanmasından sonra, Bitcoin fiyatı kısa vadede yükseldi, ancak işlem hacmi önemli ölçüde artmadı.
3. Dalgalanma riski hâlâ yüksek: Bitcoin'in 30 günlük yıllık dalgalanma oranı azalmış olsa da, hâlâ geleneksel varlıklardan çok daha yüksektir.
4. Potansiyel politik riskler: Piyasalardaki büyük dalgalanmalar değer kaybı baskısı yaratabilir ve politikaların tersine dönmesine yol açabilir.

Genel olarak, eyalet düzeyindeki hükümetlerin Bitcoin rezervi getirmesi dikkate değer bir trenddir, ancak gerçek etkisinin doğrulanması için zamana ihtiyaç vardır. Yatırımcılar, daha doğru bir değerlendirme yapmak için sonraki yasama gelişmelerini, bütçe tahsislerini ve uygulama sonuçlarını dikkatle izlemelidir.