Bitcoin Spot ETF Onaylandı: Dijital Para Kurumsallaşmasının Bir Dönüm Noktası

Bitcoin Spot ETF'nin onaylanması, piyasada geniş bir ilgi uyandırdı, ancak etkisi kısa vadeli fiyat dalgalanmalarından çok daha fazlasıdır. Bu karar, Bitcoin'in kurumsal bir aşamaya girdiğini işaret ediyor, bu da ABD hükümetinin gelecekte dijital varlıkları tamamen yasaklamasını zorlaştırıyor ve para sisteminin uzun vadeli evrimi için bir temel sağlıyor.

15 yıl önce, Satoshi Nakamoto Bitcoin beyaz kitabını yayınladığında, hükümetlerin yasal parayı değersizleştirmek için güçlü bir motivasyona sahip olduğu uzun süredir var olan bir endişeyi yinelemişti; bu, aşırı harcama amaçları içindir. Hükümet harcamalarını artırmak genellikle hoş karşılanırken, vergileri artırmak pek hoş karşılanmaz. Bu nedenle, hükümetler harcamalarını genişletmek için borçlanma veya para basma yoluna gitmeyi tercih eder. Kısa vadede bu uygulama oy kazanabilir, ancak uzun vadede enflasyona yol açar ve paranın satın alma gücünü zayıflatır.

Bitcoin, toplam miktarını 21 milyon adet ile sınırlayarak bu sorunu çözmektedir. Fiat para arzının sınırsız bir şekilde artabileceğinin aksine, Bitcoin'in toplam miktarı politik etkilerden etkilenmez. Teorik olarak bu, Bitcoin'i modern fiat paradan daha güvenilir bir uzun vadeli değer saklama aracı haline getirir.

Eğer Bitcoin gerçekten doların üzerinde bir değer saklama aracı olursa, bazı insanlar ABD hükümetinin bu kripto parayı yasaklayabileceğinden endişe ediyor. Teknik açıdan, ABD hükümeti Bitcoin'i tamamen yasaklayamaz, tıpkı interneti yasaklayamadığı gibi. Bitcoin, merkezi olmayan bir ağda çalışır ve tek bir ülkenin yargı yetkisinin dışındadır. Çin'de madenciliğin yasaklanmasına rağmen, hâlâ Çin sınırları içinde büyük miktarda madencilik faaliyeti devam etmektedir.

Ancak, ABD hükümetinin gerçekten bazı etkileri vardır. Teorik olarak, Bitcoin'e dönüşüm için doları yasaklayabilir, bankaların Bitcoin şirketleriyle iş birliği yapmasını engelleyebilir, halka açık şirketlerin Bitcoin tutmasını kısıtlayabilir veya perakendecilerin Bitcoin ödemelerini kabul etmesini zorlaştırabilir. Bitcoin ağına tamamen yasak getirmek mümkün olmasa da, hükümet, ana akım halkın Bitcoin kullanmasını ve satın almasını zorlaştırabilir.

Bu, yeni onaylanan Bitcoin ETF'sinin önemini vurguluyor. Düzenleyici kurumun bu kararı, finans dünyasının devlerinin milyarlarca dolarlık Bitcoin tutacağı anlamına geliyor. ETF, daha önce kripto parayla hiç ilgilenmemiş olan yatırımcıların Bitcoin yatırımına hemen katılabilmesini sağlıyor.

Bu, Bitcoin'in ABD finansal piyasalardaki konumunu destekleyen çıkar gruplarını büyük ölçüde genişletiyor. Eğer birisi Bitcoin'i sınırlamaya çalışırsa, Washington'daki etkili finansal katılımcılardan gelen bir karşıt görüşle karşılaşacaklar. Şu anda ETF'lerde tutulan Bitcoin miktarı 25 milyar doları aşmış durumda, bunun yaklaşık 1 milyar doları onaydan sonraki iki hafta içinde oluşmuştur. Bu, finansal devler için bile önemli bir meblağdır.

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ( SEC ) bunun farkında ve bu nedenle Bitcoin ETF'sinin onaylanmasının tartışmasının bu kadar şiddetli olmasının sebebidir. SEC, son 10 yıldır yatırımcıların Bitcoin'e ana akım düzenlenmiş araçlar aracılığıyla erişimini engellemektedir, çünkü böyle bir tanınmanın yatırımcıların dijital varlıklara olan ilgisini büyük ölçüde artıracağını biliyorlar.

SEC Başkanı Gensler, ETF'nin listeye alınmasını mahkeme kararının baskısı altında onayladığını belirtti. Hala Bitcoin'i "esas olarak spekülatif, istikrarsız bir varlık ve yasa dışı faaliyetlerde de kullanılıyor" şeklinde eleştiriyor. Komitedeki iki Demokrat üye ise karşı oy kullandı.

Yine de, ETF onayı hükümetin önümüzdeki öngörülebilir gelecekte ABD Bitcoin pazarını tamamen bastırmasını zorlaştırıyor. Eğer Bitcoin gerçekten dolar ile rekabet edecek bir seviyeye yükselirse, o zaman ABD hükümeti müdahale ederse belki de çok geç kalmış olacaktır. Arjantin örneğinde olduğu gibi, hükümet dolar çevrimini kısıtlasa da Arjantinlilerin hâlâ 200 milyar dolardan fazla nakit tutması.

Bitcoin piyasa değeri ABD tahvillerinin yaklaşık beşte biri olan ( yaklaşık 7 trilyon dolar ) olduğunda, kurumsal yatırımcılar arasında ABD tahvilleriyle rekabet etmeye başlayabilir. Ancak, Bitcoin'in değer saklama aracı olarak daha geniş bir kabul görmesi gerektiğinde, bu ölçeğe ulaşması mümkün olacaktır. O zaman, ABD'nin Bitcoin üzerindeki baskısı ters etki yapabilir ve piyasaya dolara olan avantajın artık geçerli olmadığını iletebilir.

İdeal şartlarda, ABD kendi mali sorunlarını, özellikle sağlık yardımları konusundaki aşırı harcamaları çözmelidir, böylece federal borç sürdürülebilir bir yola geri dönebilir. Bunun öncesinde, Amerikalılar Bitcoin satın alabilirler, bu da doların değer kaybına karşı bir sigorta işlevi görür. SEC'in bu kararı, bu sigortanın uzun vadeli varlığını güvence altına alır.