Vadeli İşlemler ve fonlama oranı: kripto piyasasının dengeleme mekanizması

Bir, Vadeli İşlemler ve fonlama oranının temel kavramları

1.1 Vadeli İşlemler'in özellikleri

Vadeli İşlemler, kripto piyasası içindeki özel bir türev üründür ve başlıca özellikleri şunlardır:

• Teslimat tarihi yok, uzun vadeli pozisyonlara izin verilir
• Fonlama oranı mekanizması ile spot fiyat ile uyumlu kalır.
• Çift fiyat mekanizması kullanın: İşaretli fiyat ve gerçek zamanlı işlem fiyatı

1.2 fonlama oranının prensibi

fonlama oranı, Vadeli İşlemler içerisinde alım satım güçlerini dengelemek için kullanılan ana mekanizmadır:

• Prim ve sabit kısımdan oluşur
• Sözleşme fiyatı spot fiyatın üzerindeyken, fonlama oranı pozitiftir, uzun pozisyon ücret öder.
• Sözleşme fiyatı spot fiyatın altına düştüğünde, fonlama oranı negatiftir ve kısa pozisyon maliyet öder.
• Genellikle her 8 saatte bir hesaplanır

1.3 fonlama oranı mekanizmasının basit açıklaması

Fonlama oranı mekanizması, konut kiralama pazarındaki ayarlama mekanizmasıyla karşılaştırılabilir:

• Uzun pozisyon kiracıya, kısa pozisyon ise ev sahibine eşdeğerdir.
• Kiracı sayısı fazla olduğunda, ev sahibine ek ücret ödenmesi gerekir, aksi takdirde de geçerlidir.
• Temelde bir piyasa dinamik denge düzenleme mekanizmasıdır

İki, fonlama oranı arbitraj stratejisi

2.1 Arbitraj Prensibi

fonlama oranı arbitrajının temelinde şudur:

• Spot ve sözleşme pozisyonlarını hedge ederek fonlama oranı kazancını kilitlemek
• Fiyat dalgalanması riskinden kaçınma
• Delta nötr stratejisine aittir

2.2 Üç Temel Arbitraj Yöntemi

1. Tek paritelerle tek borsa arbitrajı

   • Aynı borsada vadeli işlemleri açmak, spot işlemleri artırmak

2. Tek Kripto Para ile Borsa Arbitrajı

   • Farklı borsalarda vadeli işlemlerde uzun ve kısa pozisyon almak

3. Çoklu Para Birimi Arbitraj

   • Yüksek ilişkili kripto para birimlerinin fonlama oranı farklarını kullanarak arbitraj yapma

Bu yöntemlerin zorluk derecesi ve teknik gereksinimleri sırasıyla artmaktadır; pratikte en yaygın olanı birinci yöntemdir.

Üç, Kurumsal Avantaj Analizi

3.1 Fırsat Tanıma

Kurumsal Avantajlar:

• Algoritma anlık olarak tüm piyasa verilerini izler
• Milisaniye seviyesinde arbitraj fırsatlarını tanıma

Küçük yatırımcı dezavantajı:

• İnsan veya üçüncü taraf araçlarına bağımlı
• Sadece gecikmeli verilere erişim sağlanabilir, kapsamı sınırlıdır

3.2 İşlem gerçekleştirme verimliliği

Kurumsal Avantajlar:

• Yüksek Frekanslı İşlem Sistemi
• Düşük gecikme bağlantısı
• Toplu sipariş verme yeteneği
• Ölçek etkisi maliyetleri düşürür

Küçük yatırımcı dezavantajları:

• Manuel işlemlerin hızı yavaş
• İşlem maliyeti oldukça yüksek

3.3 Risk Kontrolü

Kurumsal Avantajlar:

• Sistematik Risk Yönetimi Sistemi
• Milisaniye seviyesinde yanıt
• Hassas pozisyon ayarlaması
• Çoklu para birimi aynı anda işleme yeteneği

Bireysel yatırımcıların dezavantajları:

• İnsan gözetimi, tepkiler yavaş
• Sınırlı risk yönetim kapasitesi
• Pozisyonu kesin bir şekilde ayarlamak zor.

Dört, Arbitraj Stratejileri Görünümü ve Yatırımcı Uyumları

4.1 Kurumsal arbitraj stratejileri farkı

• Benzer düşünceler ama her birinin kendine özgü özellikleri var.
• Pazar kapasitesi büyük, 100 milyar doları aşması tahmin ediliyor.
• Kapasite, piyasanın gelişimine bağlı olarak dinamik bir şekilde değişir.

4.2 Yatırımcı uyumluluğu

Arbitraj stratejisi özellikleri:

• Düşük risk, az geri çekilme
• Gelir nispeten stabildir, ancak üst sınır daha düşüktür.

Yatırımcı Tipi:

• Sağlam Yatırımcı
• Riskten kaçınan yatırımcılar
• Kurumsal yatırımcılar (aile ofisleri, sigorta fonları vb.)

Ortalama yatırımcılara öneriler:

• Bireysel işlem arbitraj stratejileri zordur, risk-getiri oranı iyi değildir.
• Uzman kuruluşlar aracılığıyla dolaylı olarak katılmanız önerilir.
• Varlık dağılımının istikrar bileşeni olarak kullanılabilir