Küresel ekonomik dalgalanmada, kripto varlıklar benzersiz bir dayanıklılık sergiliyor

Nisan ayı başında, yeni gümrük politikası küresel piyasalarda dalgalanmalara neden oldu, ancak ardından politikanın yumuşaması yatırımcıların endişelerini azalttı. Bu olaylar dizisi, yeni bir risk iştahı duygusunu tetikledi ve Bitcoin, güçlü bir yükseliş trendi sergilemeyi başardı.

Nisan ayında ABD'nin tüketim ve istihdam gibi makroekonomik göstergeleri henüz belirgin bir darbe almadı, ancak riskler belirgin şekilde arttı. Mart ayında ABD tarım dışı istihdam 151,000 kişi arttı, işsizlik oranı %4.1'e yükseldi, veriler beklentilerin üzerinde. Ancak yeni uygulamaya konulan gümrük tarifeleri, ithal ürün fiyat endeksinin yıllık %18.6 artmasına neden oldu. Mart ayında perakende satışlar bir önceki aya göre %1.4 fırladı, bu da büyük ölçüde otomobil gümrük tarifeleri öncesindeki alım patlamasından kaynaklandı; otomobiller hariç gerçek tüketim artışı sadece %0.5'ti ve Şubat ayına göre %0.15 puan azaldı.

Bu politika odaklı kısa vadeli tüketim borçlanması, tüketici güven endeksinin büyük bir düşüşü ile keskin bir tezat oluşturuyor. Nisan ayında Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi öncül değeri 50.8 olarak belirlendi, bu da beklenen 53.5'in oldukça altında ve art arda dördüncü ayda düşüş yaşandı. Aynı zamanda, enflasyon beklentileri önemli ölçüde arttı; bir yıllık enflasyon beklentisi %6.7'ye ulaştı ve bu, Kasım 1981'den bu yana en yüksek seviye. Beş yıllık enflasyon beklentisi ise %4.4 ile Haziran 1991'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Amerikan ekonomisi, "yüksek enflasyon-düşük büyüme-politika çatışması" durumu ile karşı karşıya. Tarife politikasının olumsuz etkilerinin tedarik zinciri, istihdam piyasası ve tüketici güveni üç kanalı aracılığıyla kademeli olarak ortaya çıkması bekleniyor. Uluslararası Para Fonu, 2025 yılı için küresel ekonomik büyüme tahminini %2.8'e, Amerika için büyüme tahminini %1.8'e, Euro Bölgesi için ise %0.7'ye düşürdü.

Federal Rezerv zor bir seçimle karşı karşıya: Faiz indirimleri enflasyon beklentilerini daha da artırabilir, faiz artırımları ise ekonomik durgunluğu hızlandıracaktır; mevcut durumu sürdürmek ise siyasi baskılarla karşılaşmaktadır. Federal Rezerv Başkanı, ekonomik durumu izlemeye devam edeceğini ve daha net sinyaller gelene kadar faiz oranlarını ayarlamayı düşünmeyeceğini belirtti.

Nisan ayının başında, Amerikan borsası büyük bir darbe aldı ve üç ana endeks, Mart 2020'den bu yana en büyük günlük düşüşlerini kaydetti. Teknoloji hisseleri en çok etkilenen alan oldu; birçok büyük teknoloji şirketi, tedarik zinciri maliyetlerindeki artış ve ihracat kısıtlamaları nedeniyle önemli düşüşler yaşadı. Ancak, ayın sonunda Amerikan borsasında belirgin bir toparlanma görüldü; bu, kısmen, piyasaların gümrük politikalarının muhtemel bir şekilde ayarlanacağı beklentisinden ve bazı teknoloji devlerinin beklenenden iyi gelen mali raporlarından kaynaklandı. Yine de, Wall Street genel olarak bunun sadece "ayı piyasasındaki teknik bir düzeltme" olabileceğini düşünüyor ve gelecekte politika belirsizliği ve ekonomik durgunluk riski ile karşı karşıya olunduğu görüşünde.

Bu arada, Bitcoin mükemmel bir performans sergiledi, Nisan ortası-sonlarında 94,000 dolarlık eşiği aştı ve yıl içindeki en yüksek seviyesini kaydetti. Bu yükseliş, altın ile senkronize olarak yeni zirvelere ulaşarak onun "dijital altın" özelliğini vurguluyor. Bitcoin'in istikrarı, orta ve uzun vadeli fonların hızla girmesini çekti ve dünya genelindeki kripto varlıkların toplam piyasa değeri 3 trilyon doları aştı. Uzun vadeli yatırımcıların serveti önemli ölçüde arttı ve piyasa değeri 26 milyar dolar arttı.

Bitcoin'in geleneksel piyasalardan ayrılması ve yatırımcıların alakasız varlıklara olan talebi, uzun vadeli yatırımcıların Bitcoin'in değer saklama konusundaki güvenini artırdı. Şu anda, çeşitli cüzdanlarda toplam 16.7 milyon BTC kârlı durumda ve bu seviye genellikle "iyimser eşik" olarak kabul ediliyor. Tarihsel olarak, benzer modeller genellikle boğa piyasalarını yönlendirir.

Bitcoin fiyatındaki artışın etkisiyle, dünya genelindeki Kripto Varlıklar toplam piyasa değeri 3 trilyon doları aştı, Bitcoin'in piyasa değeri 1.847 trilyon dolara ulaştı ve birçok küresel teknoloji devini ve gümüşü geride bırakarak altın, Apple, Microsoft ve Nvidia'dan sonra beşinci en büyük varlık haline geldi. Bitcoin ile ABD teknoloji hisseleri arasındaki uzun vadeli ilişki "kopma" yaşadı ve bağımsız bir piyasa performansı ve varlık özelliklerindeki değişimi sergiledi.

Kripto Varlıklar, küresel varlık fiyatlandırmasının temel mantığını yeniden yazıyor. Bazı yatırım kurumları, kurumsal ilginin artması ve Bitcoin'in "dijital altın" olarak kabul görmesi temelinde, Bitcoin'in 2030 yılı hedef fiyatını 2.4 milyon dolara önemli ölçüde revize etti.

Mevcut piyasa rebound'u, gümrük vergilerinin piyasa çöküşü ve ekonomik durgunluk endişelerini geçici olarak ortadan kaldırdığını yansıtıyor. Gelecek hareketler, ticaret savaşının ilerleyişine ve ABD ekonomisinin yönüne bağlı olacak. En iyimser faiz indirim beklentilerinin de Ocak'tan sonra olduğu göz önüne alındığında, kısa vadeli piyasa dalgalanmaları kaçınılmaz. Ancak, geleneksel finansal piyasalar gümrük savaşları ve ekonomik döngüler nedeniyle dalgalanırken, Kripto Varlıkların bağımsızlığı ve karşı döngüsel özellikleri, varlık çeşitlendirmesi arayan daha fazla fonu çekebilir.