Şifreleme Şirketleri Halka Arz Dalgası Geliyor: Geleneksel Yatırımcıları Çekmek İçin Nasıl Makul Değerleme Yapılır?

Temel Noktalar

• Şifreleme şirketlerinin halka arzı büyük bir değer serbest bırakıyor, ancak piyasa fiyatlandırması zorluklarla karşılaşıyor.
• Yeni token şeffaflık çerçevesi, piyasa netliğini artırmayı ve daha fazla kurumsal fon çekmeyi amaçlamaktadır.
• Hisse senedi tokenleştirmesi finansal piyasaları yeniden şekillendiriyor, verimliliği artırıyor ve küresel sermaye erişimini genişletiyor.

Şifreleme Şirketlerinin IPO Fiyatlandırma İkilemi

Coinbase'in halka arz performansı, yenilikçi finansal altyapının fiyatlandırılmasındaki zorlukları ortaya koyan tipik bir örnektir. Açılış fiyatının %52 artış göstermesinden sonra, sonrasında yaşanan derin düzeltmelere kadar, piyasa her yön değiştirdiğinde sanki yeni bir çerçeve ile Coinbase'in fiyatını yeniden belirliyormuş gibi görünmekte ve bu durum uzun vadeli yatırımcılar ve girişimcileri kafa karışıklığına sürüklemektedir.

Circle'ın IPO'su son dönem örneklerinden biri: Stabilcoin talebinin yüksek olmasına rağmen, Circle ilk işlem gününde ciddi şekilde undervalue edildi. Bu, yeni nesil finans şirketlerinin halka açık piyasalara girmesi sırasında karşılaştıkları yapısal fiyatlandırma sorununu yansıtıyor.

Şifreleme endüstrisinin, piyasa döngüsü değiştiğinde kurum talepleri ile platformun gerçek değeri arasındaki farkı kapatabilecek daha uyumlu bir fiyat keşif mekanizmasına acilen ihtiyacı var.

Yeni Değerleme Çerçevesi

Şifreleme piyasası hâlâ S-1 belgelerine benzer standartlaşmış bir açıklama sisteminden yoksundur. Bu boşluğu doldurmak için, sektördeki uzmanlar "Token Şeffaflık Raporu"nu sundu ve 40 gösterge içeriyor; amacı, protokolün belirsizliğini IPO seviyesinde bir netliğe dönüştürmektir. Bu çerçeve, proje sahiplerinden şunları gerektirir:

• Gerçek temellere göre gelir hesaplayın
• İç cüzdan sahipliğini açıklama
• Düzenli olarak token sahipleri raporu sunmak
• Piyasa likiditesi ile ilgili işbirliği detaylarını açıklama

Bu sistemin değerini artırması bekleniyor:

• İskonto oranını azaltmak: Açık dolaşım ve kilit açma verileri, pazarın daha doğru fiyatlandırmasına yardımcı olur.
• Yatırımcı tabanını genişletmek: Daha önce bilgi eksikliği nedeniyle geri adım atan kurumsal yatırımcıları çekmek.
• Düzenleyici gereksinimlere uyum: SEC'nin en son kılavuzlarıyla yüksek uyum, onay süreçlerini hızlandırır.

Ethereum'un en son yükseltmesi, blockchain ile geleneksel işletmeler arasındaki temel farkları göstermektedir. Doğru değerleme yöntemi, "dağıtım miktarını azaltarak yok etme miktarını" serbest nakit akışı olarak görmeli ve aynı zamanda zincir üzerindeki etkinlik verilerini, stabilcoin akışı, çapraz zincir köprüleme ve DeFi teminat akışı gibi unsurları dikkate almalıdır.

Hisse Senedi Tokenizasyonu Optimum İşlem Deneyimi

Hisse senedi tokenleştirmesi hızla gelişiyor. Tanınmış bir borsa platformu yakın zamanda tokenleştirilmiş hisse senetlerini piyasaya sürdü, bu da izin gerektiren finans ile izin gerektirmeyen finans arasındaki çelişkiyi ve DeFi'nin gelecekteki rolünü öne çıkarıyor.

İzinsiz mod, küresel yatırımcıların serbest ticaret yapmasına izin verir, ancak piyasa manipülasyonu risklerini artırabilir. İzinli mod, piyasa adaletini korurken, küresel erişimi kısıtlar.

Tokenleştirilmiş hisse senetlerinin yapısı, bir sonraki kullanıcı ve likidite akışını belirleyecektir:

• İzinli modda, geleneksel finansal kurumlar ön planda, DeFi protokolleri arka planda likidite için rekabet eder.
• İzin gerektirmeyen modda, DeFi protokolleri hem kullanıcıları hem de likiditeyi kontrol edebilir, açık bir küresel pazar yaratabilir.

Bir DeFi platformunun en son güncellemesi bu vizyonu sergiliyor: staking protokol tokenleri ile çeşitli parametrelerin yapılandırılması, herkesin tokenleştirilmiş hisse senetleri için sürekli sözleşme piyasası yaratmasını sağlıyor. Açık bir yol izlenirse, DeFi'nın programlanabilir sınır tanımayan finansın ana sahnesi olması bekleniyor.

Bitcoin Piyasa Değeri Dönüm Noktası

2025'te Bitcoin'in piyasa değeri 2.128 trilyon dolara ulaşacak ve dünya genelinde beşinci en büyük varlık konumuna yükselecek, bazı teknoloji devlerini geride bırakacak. Kurumsal benimseme, spot ETF onayı ve düzenleyici netlik gibi faktörlerin etkisiyle Bitcoin fiyatı 106.000 doları aşacak. Bu kilometre taşı, programlanabilir paranın net bir pazar konumu bulduğunu kanıtlıyor.

Gelecek Görünümü

Şifreleme para yatırımı, geleneksel piyasalarda zor elde edilen getiriler sunmaktadır; bu da geleneksel açık piyasa ile şifreleme alanının hızla birleşmesinin nedenidir:

• Dijital varlık hazinesi ve şifreleme IPO'su, kamu piyasasına şifreleme açılımı sağlar.
• Stabilcoin ve tokenizasyon teknolojisi geleneksel pazar yapısını optimize eder

Gelecek on yılda, şifreleme teknolojisi niş bir alandan günlük yaşamı destekleyen temel bir altyapıya dönüşecek.