Birleşik Arap Emirlikleri Sanal Varlık Regulasyonu: ADGM ile VARA'nın Karşılaştırmalı Analizi

Birleşik Arap Emirlikleri, üstün coğrafi konumu, net kripto politikası desteği ve dostane vergi ortamı sayesinde, dünya genelinde kripto para ve blockchain yenilikleri için önemli merkezlerden biri haline gelmiştir. Birleşik Arap Emirlikleri'nin sanal varlık düzenleme alanında, Abu Dhabi Global Market (ADGM) ve Dubai Sanal Varlık Düzenleme Dairesi (VARA) kendi özellikleri ve konumları ile farklılık göstermektedir. Birleşik Arap Emirlikleri'nin sanal varlık lisanslama sistemini tam olarak anlamak için, Abu Dhabi ve Dubai gibi iki ana yargı yetkisini ayrı ayrı incelemek gerekmektedir.

Bu makale, Abu Dabi ve Dubai'nin uyum düzenlemeleri konusundaki ana noktalarını ve farklılıklarını derinlemesine inceleyecektir. İki bölgedeki düzenleyici gereklilikleri ve özellikleri kapsamlı bir şekilde anlayarak, kripto sektörü profesyonelleri daha iyi bir şekilde iş yapabilir, yasal ve uyumlu bir şekilde faaliyet gösterebilir ve tüm sektörün sağlıklı gelişimini teşvik edebilir.

Abu Dabi ve Dubai'nin Düzenleyici Görünümü

Abu Dabi

Abu Dhabi Küresel Pazar (ADGM), uluslararası bir finans merkezi olarak, bölgenin ekonomik stratejilerini desteklemeyi ve küresel finans ve ticaret merkezi rolünü üstlenmeyi amaçlamaktadır. Bağımsız düzenleyici kurumu Finansal Hizmetler Düzenleme Otoritesi (FSRA), ADGM'nin belirli kripto varlık düzenlemelerini denetlemek ve uygulamakla sorumludur.

FSRA, sanal varlıkları finansal sektörde belirli bir varlık sınıfı olarak düzenlemektedir. Bu nedenle, verilen kripto varlık lisansının işletme kapsamı nispeten sınırlıdır ve özel bir düzenleme çerçevesi yoktur. Başvuru süreci genellikle altı ila yedi ay sürer ve başvuru sahibinin uyum gereksinimleri oldukça sıkıdır, geleneksel finansal kurumların lisans standartlarını benimsemektedir. Bu durum, teknolojik altyapıya sahip borsaların yüksek bir giriş engeli ile karşılaşmasına neden olurken, geleneksel finansal kurumların kripto işine dönüşümü daha uyumlu hale gelmektedir.

Dubai

Dubai'daki sanal varlık lisansı iki ana sisteme ayrılmaktadır:

1. Dubai Uluslararası Finans Merkezi (DIFC): Finansal serbest ticaret bölgesi olarak, düzenleyici modeli ADGM ile benzerlik göstermektedir. Bağımsız düzenleyici kuruluş olan Dubai Finansal Hizmetler Yönetimi Otoritesi (DFSA), sanal varlıkları finansal araçlar içinde tokenleştirilmiş varlıklar olarak düzenlemektedir. Başvuru süreci yaklaşık yedi ila sekiz ay sürmektedir ve esas olarak finansal yeterliliğe sahip büyük kurumlara yöneliktir. DIFC ayrıca "inovasyon lisansı" özel geçidi sunmaktadır; yalnızca teknik geliştirme ile uğraşan işletmeler (müşteri fonlarının yönetimi veya finansal işlemlerle ilgisi olmayan) yaklaşık üç ay içinde onay alabilir.

2. Sanal Varlık Düzenleme Kurumu (VARA): Dubai hükümetinin özel olarak kurduğu düzenleyici birimdir, doğrudan işletme lisansı vermez, bunun yerine mevcut şirket lisansları üzerine sanal varlık işletme izni ekler. Düzenleyici kapsamı, Dubai anakarasındaki işletmeler ve serbest bölge şirketlerini (DIFC hariç) kapsar ve belirli sanal varlık işlerine izin verme mekanizması aracılığıyla yetki verir.

Ayrıca, Menkul Kıymetler ve Emtia Yönetimi Kurumu (SCA), ICO ve token ihraç faaliyetlerini denetlemekle sorumludur. BAE'de ICO gerçekleştirmeyi planlayan işletmelerin SCA'dan onay alması gerekebilir.

VARA ve ADGM'nin Ana Farkları

Kuruluşun Doğası ve Konumu

• VARA: Dubai hükümetinin sanal varlıkları düzenlemekle görevli özel bir devlet kurumu olup, Dubai'deki (DIFC hariç) sanal varlık sektörünü denetlemekten sorumludur. Bu, sanal para borsaları, sanal varlık risk sermayesi fonları, NFT platformları vb. dahil.

• ADGM: Finansal Serbest Ticaret Bölgesi, bağımsız bir düzenleyici sisteme sahiptir. Finansal Hizmetler Düzenleme Kurumu (FSRA), ADGM içinde sanal varlıklarla ilgili hizmetler sunan şirketleri denetlemekten sorumludur.

Yetki Alanı

• VARA: Yetki alanı Dubai Şeyhlikidir (DIFC hariç).

• ADGM: Yetki alanı Abu Dhabi Global Market ve Al Mariah Adası'dır.

Sanal Varlık Faaliyetleri Düzenleme Kapsamı

• VARA: Düzenleyici sanal varlık faaliyetleri, aracılık hizmetleri, sanal varlık danışmanlık hizmetleri, borsa/çok taraflı işlemler, sanal varlık saklama, sanal varlık yönetimi, vekil olarak yatırım işlemleri gerçekleştirmeyi ve aynı zamanda NFT ile ilgili faaliyetleri içerir.

• ADGM: Düzenlenen sanal varlık faaliyetleri arasında aracılık hizmetleri, sanal varlık danışmanlık hizmetleri, borsa/çok taraflı ticaret, sanal varlık saklama, sanal varlık yönetimi, vekil olarak yatırım işlemleri gibi faaliyetler yer almaktadır, ancak NFT ile ilgili faaliyetler düzenleme kapsamı dışındadır.

Başvuru koşulları ve gereksinimleri

1. Şirket kaydı:

   • VARA, başvuru şirketinin Dubai anakarasında veya Dubai'deki herhangi bir serbest ticaret bölgesinde (DIFC hariç) kayıtlı olmasını talep etmektedir.
   • ADGM, başvuruda bulunan şirketlerin Abu Dhabi Global Market'te kayıtlı olmasını talep etmektedir.

2. Ofis Alanı:

   • Fiziksel bir ofis gereklidir, paylaşımlı çalışma masaları kabul edilmez.
   • VARA genellikle her iki vize için en az bir masa gerektirir.
   • ADGM genellikle her üç vize için en az bir masa gerektirir.

3. Düzenleyici Sermaye:

   • VARA'nın düzenleyici sermaye gereklilikleri 11,000 dolardan 27,000 dolara kadar değişmektedir ve maksimum 408,000 dolara veya sabit yıllık harcamaların %15/%25'ine kadar çıkabilir, bu sanal varlık faaliyet türüne bağlıdır.
   • ADGM, etkinlik türüne göre, işletme giderleri (OPEX) için dönem 6 ila 12 ay arasındadır.

Başvuru Süreci ve Süresi

VARA：

• Başvuru süreci, uyumlu bir iş planı hazırlamayı, VARA ile ilk toplantıyı yapmayı, istenen belgeleri sunmayı, belgeleri incelemeyi, koşullara göre operasyonel ayarlamalar yapmayı, tekrar inceleme yapmayı ve lisans vermeyi içerir.
• İşletme ruhsatı almak genellikle 4-8 ay sürer.
• Dosya listesi: Sanal varlık hizmetleri özeti, şirketin yönetim kurulu ve hissedarların KYC belgeleri, finansal tahminler, VARA'nın talep ettiği diğer düzenleyici belgeler vb.

ADGM:

• Başvuru süreci, FSRA ekibi ile yeterlilik araştırması ve tartışmaların yapılması, resmi başvurunun yapılması, prensipte onay alınması, nihai onay alınması ve "operasyon başlatma" testinin yapılması gibi adımları içerir.
• Başvuru süresi genellikle yaklaşık 6 aydır.
• Dosya listesi: Sanal varlık hizmetleri iş planı, şirketin yönetim kurulu ve hissedarları ile diğer kilit kişilerin KYC belgeleri, mali tahminler, ADGM tarafından talep edilen diğer düzenleyici belgeler vb.

gereken ücret

VARA：

• Başvuru ücreti 11.000 dolar ile 27.000 dolar arasında.
• Sürekli izleme maliyetleri etkinliğe bağlı olarak 22.000 ile 55.000 dolar arasında değişmektedir.

ADGM:

• Başvuru ücreti 20.000 ile 125.000 dolar arasında.
• Sürekli gözetim ücretleri, etkinliğe bağlı olarak 15.000 dolar ile 60.000 dolar arasında değişmektedir.

VARA ve ADGM'nin düzenleyici çerçevelerini karşılaştırarak, her ikisi arasında kurum niteliği, yargı alanı, düzenleyici faaliyetler, başvuru koşulları ve ücretler gibi önemli farklılıklar olduğunu görebiliriz. Bu farklılıklar, BAE'nin farklı bölgelerinin sanal varlık düzenlemesine yönelik benzersiz yaklaşımlarını yansıtarak kripto işletmelere çeşitli seçenekler sunmaktadır. Sanal varlık işletmeleri, faaliyet yeri seçerken kendi iş özellikleri ve gelişim stratejilerine göre bu farklılıkları değerlendirmeli ve en uygun düzenleyici ortamı seçmelidir.