BTCFi'nin Zorluğu: on-chain yeniliklerin Bitcoin'in başarısını kopyalaması zor

Bir yıl süren iniş çıkışların ardından, pazar nihayet bir konsensüse vardı - insanların Bitcoin'e olan talebi yalnızca Bitcoin ile sınırlı, BTC tabanlı staking varlıklarına, ikinci katman ağlarına veya DeFi ekosistemine uzanamıyor.

Ethereum modeli kopyalanamaz

Babylon gibi projelerin Ethereum'un başarı modelini kopyalamaya çalışmasına rağmen, bu yolun pek de sorunsuz olmadığı kanıtlandı. Rune gibi yenilikçi girişimlerin bile, yazıtların görkemini yeniden yaratmayı başaramadığı ve sonunda hayal kırıklığına uğrattığı görüldü.

2025'in ilk çeyreğine ait veriler, Bitcoin'in kendisi dışında yalnızca BTC spot ETF'sinin başarılı olduğunu gösteriyor. Bu, Ethereum ile keskin bir tezat oluşturuyor - Ethereum'un on-chain ekosistemi gelişirken, Bitcoin esasen off-chain işlemlerle sınırlı kalıyor. Bitcoin'in ikinci katman ağlarına veya stake gibi "tekerleği yeniden icat etme" senaryolarına ihtiyacı olmadığı kabul edilmeli. Akıllı sözleşmelerin eksikliği, piyasanın bir dezavantajı değil, aksine sağlamlığının bir göstergesi.

Ethereum'a yönelik piyasa görüşleri karışık olsa da, Bitcoin ve Solana'nın çoğu yeniliğinin Ethereum'un taklit edilmesi ve dönüştürülmesi olduğu inkar edilemez. Solana, DeFi ve Meme coin'lerden faydalandı, Bitcoin ise staking sistemi ve dijital altın konseptini denedi. Ancak, Solana belirli bir başarı elde etti, oysa Bitcoin'e dayalı finansal yenilik (BTCFi) sürdürülemiyor.

Ethereum ikinci katman ağı tamamen başarılı olamasa da, en azından bazı potansiyelli projeleri beslemiştir. Buna karşılık, BTCFi stake etme, ikinci katman ağı ve DeFi alanlarında herhangi bir atılım gerçekleştirememiştir. Genel olarak, BTCFi Ethereum'un başarılarını kopyalayamamış, aksine onun başarısızlıklarını tekrarlamıştır.

Ana Ağ Güvenliği ve Para Kazanma Zorluğu

Bazı projeler, Ethereum'un güvenliğini paraya çevirip, bunu talep eden projelere kiralamaya çalışıyor. Ancak bu model, diğer kamu blok zincirlerine basit bir şekilde taşınamaz.

Birçok yenilikçi kavramın, LSD/LRT, Meme token, DEX gibi, çeşitli halka açık blok zincirler tarafından benimsenebileceği doğru olsa da, Bitcoin ekosisteminde bunların uygulanması zordur. Aslında, her zincir kendi özelliklerini geliştirmeye eğilimlidir: varlık ihraç etmeye odaklanarak, paketinin ikinci katman ağı veya staking/yeniden staking sistemi olup olmadığına bakılmaksızın.

Bitcoin ekosisteminin ölçeği büyük olmasına rağmen, aslında sadece bir ana ürünü var - Bitcoin kendisi. WBTC ve ETF gibi kenar yenilikler BTC'nin piyasa değerini artırabilir, ancak BTC'nin değerini diğer token'lara transfer etmeye çalışan her girişim büyük zorluklarla karşı karşıya kalmaktadır.

Staking sistemi kurulmakta zorluk çekiyor

Çeşitli BTC staking protokolleri oldukça hareketli görünüyor, ancak global olarak ana BTC varlıkları hala borsa ve varlık yönetim şirketlerinin elinde toplanmış durumda. BTC on-chain staking sistemi şu anda hala kağıt üzerinde konuşuluyor, gerçeğe dönüşmesi zor.

Sonuç olarak, Bitcoin staking sistemi, doğrudan BTC'ye sahip olmanın getirdiği güven duygusunu yerine geçemez. Eğer staking sistemi kurulamazsa, o zaman BTC'nin ikinci katman ağı ve DeFi ekosistemi de şekillenmekte zorlanacaktır.

Gelişim Perspektifi Endişe Verici

Son zamanlarda, eğer BTC ikinci katman ağ projeleri madeni para çıkarma konusunu gündeme getirmeseydi, bu konu muhtemelen hızlı tempolu kripto pazarında unutulmuştu. Kişisel görüşüm olarak, başarılı sayılabilecek tek proje Merlin Chain'dir; hızlı madeni para çıkarma ve uzun vadeli işletme stratejisini seçmiştir.

BTC'nin ikinci katman ağı, erken dönemde token çıkarımının itibar kaybına yol açması, geç dönemde ise durumu kontrol etmenin zor olması gibi zorluklarla karşı karşıyadır. Şüphelerle karşılaşmak kaçınılmazsa, daha fazla kazanç sağlayan bir yol seçmek daha iyidir.

Buna karşın, Ethereum'un gerçekten de trafiği üstlenmesi için ikinci katman ağlarına ihtiyacı var. Mevcut mücadele daha çok kazanç dağılımı ile ilgili olup, ekosistemin kendisiyle ilgili bir sorun değil. Solana ekosisteminin ikinci katman ağı ise daha fazla merkeziyetsizlik özellikleri sergiliyor.

BTC'nin ikinci katman ağı en garip olanıdır. Ethereum gibi teknik destek ve rehberlikten yoksundurlar, kendi teknik yolları da oldukça çeşitlidir. Bazıları ZK/OP çözümlerini birebir kopyalarken, bazıları mevcut işlem kodlarının optimizasyonuna odaklanmakta, diğerleri ise Bitcoin script'ini kapsamlı bir şekilde yükseltmeye çalışmaktadır.

Ayrıca, Solana ekosisteminin ikinci katman ağının merkeziyetsiz özelliklerine kıyasla, BTC'nin ikinci katman ağı daha çok "proje ekibi + VC" merkezileşme rengini yansıtmaktadır.

Sonuç

Bitcoin'in doğuşundan bu yana, insanlar etrafında büyük cüzdanlar, madencilik ve varlık paketleme gibi endüstriler geliştirmiştir ve bu, Ethereum ekosisteminin temellerini atmıştır. Ancak, Bitcoin kendisi çok özel bir durumdur. Diğer projelerin büyük ölçekli uygulamalar ve dış rekabetle yüzleşmesi gerekirken, Bitcoin'in bir lideri yoktur ve sonradan gelenler gibi siyasi sistemlere uyum sağlamak zorunda değildir.

AI'nin iç mekanizması gibi, bu dünya bazen açıklaması zor. Bitcoin açıklama yapmamayı seçti, oysa BTCFi yeni yollar açmaya çalıştı ama sonuçlar geleneksel yolun daha dayanıklı olduğunu gösterdi.