16 июля в основной сети Ethereum был официально запущен стейблкоин GHO протокола децентрализованного кредитования AAVE.
В течение первых одного-двух лет после рождения стейблкоинов индустрия условно разделит стейблкоины на три типа: централизованные стейблкоины, которые обеспечены реальными активами.Первоначальные централизованные стейблкоины используются только в качестве инструмента для покупки и продажи других криптовалют и сохранения активов.В дополнение к стейблкоинам, привязанным к доллару США, существуют также стейблкоины, привязанные к другим токенам или активам реального мира, таким как юань. Второй — это стейблкоин, который привязывает активы к цепочке, то есть стейблкоин, который привязывает основные криптовалюты, такие как биткойн и эфириум.
И то, что считается жемчужиной отрасли, — это алгоритмическая стабильная валюта. Алгоритмический стейблкоин — это криптовалюта, основанная на алгоритмах, которая в основном использует алгоритмы для поддержания ценовой стабильности, а не полностью полагается на якорь какого-либо резервного актива.
Однако после грозы на Луне UST, алгоритмический стейблкоин, который когда-то занимал третье место, был напрямую обнулен, и этот алгоритмический стейблкоин без внешней поддержки активов был поставлен под сомнение. В настоящее время избыточное обеспечение, обеспечение несколькими активами и алгоритмы слияния кажутся более надежной формой разработки стейблкоина.
Шэнью сказал в интервью в этом году, что стабильные монеты все еще относительно рано и, возможно, завершили только 30-40 процентов прогресса.
По данным Golden Reporter, в настоящее время централизованные стейблкоины по-прежнему занимают большую часть отрасли, но по мере того, как спрос отрасли на антицензуру становится все выше и выше, спрос отрасли на децентрализованные стейблкоины будет увеличиваться. Путь развития отрасли децентрализованных стейблкоинов также изменился: от уделения большего внимания стабильности алгоритмов к сочетанию чрезмерного обеспечения, обеспечения несколькими активами и алгоритмов.
AAVE — не единственный протокол кредитования, который выпускает нативные стейблкоины, в дополнение к Maker Dao, Curve, Synthetix и т. д. Для продуктов Defi запуск собственной стабильной валюты может улучшить экологию и противостоять централизованной цензуре. В настоящее время стейблкоины, запускаемые этими протоколами, в основном представляют собой комбинацию сверхобеспеченных и алгоритмических стейблкоинов, и нам сложно полностью отнести их к определенному типу стейблкоинов.
От алгоритмической стабильности к избыточному обеспечению
Наиболее типичной алгоритмически стабильной валютой является UST. Luna и стабильная монета UST связаны и родились.UST всегда можно обменять на Luna стоимостью 1 доллар, в то время как UST и Luna поддерживают двусторонние отношения сжигания и чеканки. Арбитражный механизм между UST и Luna удерживает UST на уровне 1 доллара. С точки зрения рыночной стоимости UST когда-то превышал 18 миллиардов долларов США, в какой-то момент превзойдя BUSD и став третьей по величине стабильной валютой в мире.
Эта конструкция проста и гениальна, но когда ликвидность резко упадет, возникнут проблемы: в мае прошлого года было преднамеренно продано большое количество UST, баланс был нарушен, UST был отвязан от доллара США, и многие люди обменяли UST на Luna, что привело к резкому падению Luna. Цена последних двух почти нулевая.
Стабильный механизм алгоритмического стейблкоина спроектирован по-разному, но многие попытки эффективно позволить алгоритмическому стейблкоину действительно избавиться от «спирали смерти» не увенчались успехом: то есть, когда цена стейблкоина ниже 1 доллара, механизм стейблкоина не работает и приводит к дальнейшему падению цены. Особенно когда резко падает ликвидность, возрастает риск снятия якоря.
После инцидента с Luna индустрия задумалась об алгоритмических стейблкоинах. С 2017 года, когда появились самые ранние алгоритмические стейблкоины, такие как Basis и Havven, его следует рассматривать с точки зрения основного механизма настройки алгоритма.Один из них — выбор токенов для привязки при выборе базовых активов, а другой — какие параметры ипотеки (уничтожения) могут учитывать как безопасность, так и эффективность капитала. Что касается снижения ипотечной ставки для высвобождения залоговой ликвидности, GHO принимает различные виды залога в протоколе AAVE.Среди них ипотечная ставка AAVE составляет 400%, что составляет не более 25% от общего объема хранения.Фасилитатор (Фасилитатор) использует разные типы ипотечных активов для ипотечного и необеспеченного выпуска. Третье — спрос на использование стейблкоинов, кто их первым выпустит и как их регулировать. Если взять в качестве примера GHO, то на самом деле она добивается привязки цены с помощью арбитража на рынке литья.
Самое главное в стейблкоинах — это безопасность. Как избежать смертельной спирали должно быть основным предложением алгоритмических стейблкоинов. Однако проблем, которые еще не решены в традиционной финансовой сфере, не так просто избежать в шифрованной сфере. В настоящее время отрасль более склонна сочетать ипотечные кредиты и алгоритмы, а заложенные активы, как правило, представляют собой основные зашифрованные активы, а некоторые из них являются реальными активами.
специальная логика GHO
Взяв в качестве примера GHO на AAVE, мы видим, что он вводит концепцию ипотеки и закладывается несколькими криптовалютами. Подобной GHO является стабильная валюта Dai, запущенная Maker Dao, которая заложена комбинацией нескольких систем токенов, таких как ETH, USDC, BTC и других криптовалют. Вдохновение для GHO также исходит от Дая Форма операции GHO, вероятно, такова: «внести залог → отчеканить $GHO, сжечь $GHO → снять залог».
GHO и Dai также отличаются. Активы, заложенные GHO, по-прежнему могут приносить процентный доход, и существует ограничение на чеканку GHO. За чеканку GHO взимается определенная процентная ставка, и все решения находятся в руках управления Aave. Благодаря E-Mode держатели стейблкоинов также могут получить доступ к GHO в соотношении, близком к 1: 1.
С точки зрения конкретной практики, он заимствует практику frax Finance для развертывания системы AMO. Объекты из белого списка могут создавать и сжигать GHO без доверия.
С точки зрения дизайна конкретного механизма, хранение и залог токенов AAVE может получить stAAVE, что может снизить общую стоимость чеканки GHO (т. е. снизить процент), что помогает снизить давление продаж AAVE на вторичном рынке и обеспечить безопасность протокола AAVE. Все процентные расходы, понесенные по кредитам GHO, будут отправлены в казну DAO.Если GHO достигнет рыночной стоимости DAI, оцениваемой по средней процентной ставке 3,5%, AaveDAO может зарабатывать около 150 000 долларов США в день, что способствует росту цен на AAVE и, таким образом, делает GHO более безопасным.
Среди стабильных монет, которые в настоящее время используют чрезмерное обеспечение, GHO, crvUSD и dpxUSD основаны на существующих протоколах. Благодаря модели избыточного обеспечения, основанной на существующей ликвидности, они могут в большей степени гарантировать стабильность своих цен. В то же время некоторые проекты стейблкоинов с чрезмерным обеспечением добились «холодного старта» благодаря инновациям моделей, таким как HOPE, в котором используется метод блокировки резервных активов и создание экосистемы DeFi для поддержания ценовой стабильности стейблкоинов путем создания резервных пулов и сценариев использования.
Возможности GHO
Фактически, основная логика стейблкоина GHO, выпущенного AAVE, согласуется с логикой Maker Dao, оба из которых основаны на определенной ипотечной ставке и имеют избыточное обеспечение для чеканки стейблкоинов. Акт закладывания и чеканки стейблкоинов — это полностью рыночное поведение.
Однако относительно новаторская концепция AAVE заключается в том, что он представил «центральный банк», который он называет «промоутером». Согласно официальному заявлению, этим промоутером может быть соглашение или организация (выбранная). Фактически, AAVE Dao должен играть роль посредника на ранней стадии. Фасилитаторы могут создавать и сжигать GHO без доверия. Вполне возможно, что «центральный банк» будет вмешиваться, когда стабильная валюта не будет закреплена.
Другими словами, в выпуске и уничтожении GHO есть как очень ориентированная на рынок сторона, так и централизованная сторона «макроконтроля со стороны центрального банка».
Для «промоутера» также существует определенный предел, который называется «ковшом хранения», а ведро хранения определяет верхний предел GHO, который может генерировать конкретный промоутер.
В частности, ставка заимствования GHO и цикл погашения определяются посредством управления Dao. Из этого видно, что выпуск GHO на самом деле играет важную роль в продвижении атрибутов управления AAVE Dao.
Очень изобретательно, что с помощью GHO в AAVE можно реализовать двухэтажную матрешку: пользователи достают свои собственные виртуальные активы и обменивают их на GHO, а затем обменивают GHO на другие виртуальные активы. Его можно обменять на другие стабильные монеты без каких-либо проскальзываний на протяжении всего процесса.
Но мы также должны увидеть и другую сторону этого дизайна. Промоутеры в AAVE имеют право чеканить GHO без какого-либо залога, что слишком централизовано. Вмешательство заинтересованных сторон может вызвать риск де-якорения GHO. Несмотря на то, что AAVE создала механизм хранения для ограничения верхнего предела GHO, генерируемого промоутерами, оба избираются голосами AAVE. Если есть сговор интересов, управление изменится и станет все более и более централизованным. Фактически, в настоящее время Dao по-прежнему контролируется крупными инвесторами, а обычные розничные инвесторы практически не имеют права голоса.
Наконец, для держателей, которые приобретают большое количество AAVE по очень низкой цене, GHO эквивалентен вечному двигателю интереса.В будущем может возникнуть риск гроз, вызванных обналичиванием большого количества AAVE с помощью GHO в рыночной стоимости AAVE.
Договор займа вступает в игру, изменяя способ деления стейблкоинов
Для протокола выпуск собственной стабильной валюты фактически усложнит протокол и даже станет вектором атак. В последние годы из-за атак на стейблкоины нередко банкротятся такие протоколы, как Cashio, Acala и Bean.
Кроме того, конкуренция за стейблкоины очень жесткая.Некоторые децентрализованные стейблкоины построили огромный ров с точки зрения ликвидности в цепочке и сотрудничества с другими протоколами.На этом основании стейблкоинам протокола может быть трудно получить глубокую ликвидность.
Будет ли это неблагодарной задачей для соглашения?
На самом деле, в настоящее время стало популярным заключать договоры кредитования для запуска собственных стейблкоинов. Это хорошо объясняется. Стейблкоины — это место, где можно заработать больше всего денег. Здесь огромный спрос и рынок. Более реалистично, стабильная валюта, выпущенная суперприложением с определенным пользовательским масштабом, по существу обходит трастового посредника и напрямую формирует контракт на выпуск со своими пользователями. Протоколы могут использовать стейблкоины как способ увеличения накопления стоимости и полезности токенов управления, а эмитенты стейблкоинов могут устанавливать модули прямого депозита на других рынках кредитования или вносить залог с помощью AMM LP (например, Maker D3M и FRAX AMO).
GHO — это актив, который пользователи вносят в протокол AAVE для кастинга с избыточным обеспечением, поэтому увеличение спроса на GHO побудит больше пользователей вносить активы в AAVE. Кроме того, держатели stkAAVE, участвующие в залоге модуля безопасности, могут получить сниженные процентные ставки на выпуск GHO, что побуждает больше пользователей участвовать в залоге.В то же время растущий спрос на AAVE делает цену AAVE более выгодной, а проценты, генерируемые GHO, также стали новым источником дохода для протокола AAVE.Поэтому для AAVE запуск GHO напрямую повысит конкурентоспособность AAVE в целом.
Сравнивая нативные стейблкоины, запущенные несколькими протоколами кредитования, мы можем увидеть их соответствующие характеристики.Maker Dao представил RWA, который в конечном итоге станет моделью ипотечных активов в сети + вне сети. Интересно, что в мае Maker Dao анонсировала протокол Spark, целью которого является повышение ликвидности и прибыльности стабильной монеты DAI.То есть конечные пользователи, развернутые в продуктах DeFi, ориентированных на Ethereum и DAI, имеют функции предложения и заимствования ETH, stETH, DAI и sDAI, и все пользователи DeFi могут использовать протокол Spark.
CRV Finance запустил crvUSD, который интересен своим механизмом ликвидации.Его алгоритм Lending-Liquidation Automatic Market Maker (LLAMMA) представляет собой динамический алгоритм ликвидации кредита, то есть в ликвидацию кредита вводится автоматический маркет-мейкер, чем он отличается от обычных стейблкоинов ипотечного кредита. При достижении порога ликвидации ликвидация не произойдет сразу, а превратится в непрерывный процесс ликвидации/деликвидации. В этом наборе алгоритмов потери при ликвидации будут уменьшены за счет рассредоточения залога по разным ценовым диапазонам.Он генерирует возможности арбитража за счет большего диапазона изменений, чем внешняя цена, для динамической ликвидации залога.При падении цены залог станет crvUSD, и он вернется в залог, когда цена вырастет. Два других алгоритма протокола, PegKeeper и Monetary Policy, являются механизмами, используемыми Curve Finance для привязки crvUSD к 1 доллару США. Хотя собственный стейблкоин CRV Finance по-прежнему имеет избыточное обеспечение, он использует несколько алгоритмов для замены некоторых традиционных методов, таких как ликвидация и привязка цены, и имеет больше практики в использовании алгоритмов.
Сравнивая стейблкоины нескольких других продуктов Defi, мы можем обнаружить, что в настоящее время каждый стейблкоин имеет свои особенности.С развитием трека стейблкоинов мы больше не можем просто классифицировать стейблкоины на три типа стейблкоинов в начале.Сегодняшние стейблкоины представляют собой ипотеку онлайн и оффлайн активов, а также комбинацию алгоритмов. Некоторые люди также предложили разделить стейблкоины на два типа: «централизованные стейблкоины» и «децентрализованные стейблкоины». Но у децентрализованных стейблкоинов есть и централизованная сторона.
В дополнение к роли сохранения стоимости активов, стейблкоин сам по себе является крупнейшим сценарием применения в Defi.Различные протоколы Defi вошли в курс стейблкоина, который имеет уникальные условия, и самым большим бенефициаром также будет сам протокол.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Собственный стейблкоин AAVE выходит в онлайн с избыточным обеспечением + алгоритм стал новой парадигмой для стейблкоинов
Золотой финансовый репортер Джесси
16 июля в основной сети Ethereum был официально запущен стейблкоин GHO протокола децентрализованного кредитования AAVE.
В течение первых одного-двух лет после рождения стейблкоинов индустрия условно разделит стейблкоины на три типа: централизованные стейблкоины, которые обеспечены реальными активами.Первоначальные централизованные стейблкоины используются только в качестве инструмента для покупки и продажи других криптовалют и сохранения активов.В дополнение к стейблкоинам, привязанным к доллару США, существуют также стейблкоины, привязанные к другим токенам или активам реального мира, таким как юань. Второй — это стейблкоин, который привязывает активы к цепочке, то есть стейблкоин, который привязывает основные криптовалюты, такие как биткойн и эфириум.
И то, что считается жемчужиной отрасли, — это алгоритмическая стабильная валюта. Алгоритмический стейблкоин — это криптовалюта, основанная на алгоритмах, которая в основном использует алгоритмы для поддержания ценовой стабильности, а не полностью полагается на якорь какого-либо резервного актива.
Однако после грозы на Луне UST, алгоритмический стейблкоин, который когда-то занимал третье место, был напрямую обнулен, и этот алгоритмический стейблкоин без внешней поддержки активов был поставлен под сомнение. В настоящее время избыточное обеспечение, обеспечение несколькими активами и алгоритмы слияния кажутся более надежной формой разработки стейблкоина.
Шэнью сказал в интервью в этом году, что стабильные монеты все еще относительно рано и, возможно, завершили только 30-40 процентов прогресса.
По данным Golden Reporter, в настоящее время централизованные стейблкоины по-прежнему занимают большую часть отрасли, но по мере того, как спрос отрасли на антицензуру становится все выше и выше, спрос отрасли на децентрализованные стейблкоины будет увеличиваться. Путь развития отрасли децентрализованных стейблкоинов также изменился: от уделения большего внимания стабильности алгоритмов к сочетанию чрезмерного обеспечения, обеспечения несколькими активами и алгоритмов.
AAVE — не единственный протокол кредитования, который выпускает нативные стейблкоины, в дополнение к Maker Dao, Curve, Synthetix и т. д. Для продуктов Defi запуск собственной стабильной валюты может улучшить экологию и противостоять централизованной цензуре. В настоящее время стейблкоины, запускаемые этими протоколами, в основном представляют собой комбинацию сверхобеспеченных и алгоритмических стейблкоинов, и нам сложно полностью отнести их к определенному типу стейблкоинов.
От алгоритмической стабильности к избыточному обеспечению
Когда-то алгоритмические стейблкоины считались жемчужиной индустрии.
Наиболее типичной алгоритмически стабильной валютой является UST. Luna и стабильная монета UST связаны и родились.UST всегда можно обменять на Luna стоимостью 1 доллар, в то время как UST и Luna поддерживают двусторонние отношения сжигания и чеканки. Арбитражный механизм между UST и Luna удерживает UST на уровне 1 доллара. С точки зрения рыночной стоимости UST когда-то превышал 18 миллиардов долларов США, в какой-то момент превзойдя BUSD и став третьей по величине стабильной валютой в мире.
Эта конструкция проста и гениальна, но когда ликвидность резко упадет, возникнут проблемы: в мае прошлого года было преднамеренно продано большое количество UST, баланс был нарушен, UST был отвязан от доллара США, и многие люди обменяли UST на Luna, что привело к резкому падению Luna. Цена последних двух почти нулевая.
Стабильный механизм алгоритмического стейблкоина спроектирован по-разному, но многие попытки эффективно позволить алгоритмическому стейблкоину действительно избавиться от «спирали смерти» не увенчались успехом: то есть, когда цена стейблкоина ниже 1 доллара, механизм стейблкоина не работает и приводит к дальнейшему падению цены. Особенно когда резко падает ликвидность, возрастает риск снятия якоря.
После инцидента с Luna индустрия задумалась об алгоритмических стейблкоинах. С 2017 года, когда появились самые ранние алгоритмические стейблкоины, такие как Basis и Havven, его следует рассматривать с точки зрения основного механизма настройки алгоритма.Один из них — выбор токенов для привязки при выборе базовых активов, а другой — какие параметры ипотеки (уничтожения) могут учитывать как безопасность, так и эффективность капитала. Что касается снижения ипотечной ставки для высвобождения залоговой ликвидности, GHO принимает различные виды залога в протоколе AAVE.Среди них ипотечная ставка AAVE составляет 400%, что составляет не более 25% от общего объема хранения.Фасилитатор (Фасилитатор) использует разные типы ипотечных активов для ипотечного и необеспеченного выпуска. Третье — спрос на использование стейблкоинов, кто их первым выпустит и как их регулировать. Если взять в качестве примера GHO, то на самом деле она добивается привязки цены с помощью арбитража на рынке литья.
Самое главное в стейблкоинах — это безопасность. Как избежать смертельной спирали должно быть основным предложением алгоритмических стейблкоинов. Однако проблем, которые еще не решены в традиционной финансовой сфере, не так просто избежать в шифрованной сфере. В настоящее время отрасль более склонна сочетать ипотечные кредиты и алгоритмы, а заложенные активы, как правило, представляют собой основные зашифрованные активы, а некоторые из них являются реальными активами.
специальная логика GHO
Взяв в качестве примера GHO на AAVE, мы видим, что он вводит концепцию ипотеки и закладывается несколькими криптовалютами. Подобной GHO является стабильная валюта Dai, запущенная Maker Dao, которая заложена комбинацией нескольких систем токенов, таких как ETH, USDC, BTC и других криптовалют. Вдохновение для GHO также исходит от Дая Форма операции GHO, вероятно, такова: «внести залог → отчеканить $GHO, сжечь $GHO → снять залог».
GHO и Dai также отличаются. Активы, заложенные GHO, по-прежнему могут приносить процентный доход, и существует ограничение на чеканку GHO. За чеканку GHO взимается определенная процентная ставка, и все решения находятся в руках управления Aave. Благодаря E-Mode держатели стейблкоинов также могут получить доступ к GHO в соотношении, близком к 1: 1.
С точки зрения конкретной практики, он заимствует практику frax Finance для развертывания системы AMO. Объекты из белого списка могут создавать и сжигать GHO без доверия.
С точки зрения дизайна конкретного механизма, хранение и залог токенов AAVE может получить stAAVE, что может снизить общую стоимость чеканки GHO (т. е. снизить процент), что помогает снизить давление продаж AAVE на вторичном рынке и обеспечить безопасность протокола AAVE. Все процентные расходы, понесенные по кредитам GHO, будут отправлены в казну DAO.Если GHO достигнет рыночной стоимости DAI, оцениваемой по средней процентной ставке 3,5%, AaveDAO может зарабатывать около 150 000 долларов США в день, что способствует росту цен на AAVE и, таким образом, делает GHO более безопасным.
Среди стабильных монет, которые в настоящее время используют чрезмерное обеспечение, GHO, crvUSD и dpxUSD основаны на существующих протоколах. Благодаря модели избыточного обеспечения, основанной на существующей ликвидности, они могут в большей степени гарантировать стабильность своих цен. В то же время некоторые проекты стейблкоинов с чрезмерным обеспечением добились «холодного старта» благодаря инновациям моделей, таким как HOPE, в котором используется метод блокировки резервных активов и создание экосистемы DeFi для поддержания ценовой стабильности стейблкоинов путем создания резервных пулов и сценариев использования.
Возможности GHO
Фактически, основная логика стейблкоина GHO, выпущенного AAVE, согласуется с логикой Maker Dao, оба из которых основаны на определенной ипотечной ставке и имеют избыточное обеспечение для чеканки стейблкоинов. Акт закладывания и чеканки стейблкоинов — это полностью рыночное поведение.
Однако относительно новаторская концепция AAVE заключается в том, что он представил «центральный банк», который он называет «промоутером». Согласно официальному заявлению, этим промоутером может быть соглашение или организация (выбранная). Фактически, AAVE Dao должен играть роль посредника на ранней стадии. Фасилитаторы могут создавать и сжигать GHO без доверия. Вполне возможно, что «центральный банк» будет вмешиваться, когда стабильная валюта не будет закреплена.
Другими словами, в выпуске и уничтожении GHO есть как очень ориентированная на рынок сторона, так и централизованная сторона «макроконтроля со стороны центрального банка».
Для «промоутера» также существует определенный предел, который называется «ковшом хранения», а ведро хранения определяет верхний предел GHO, который может генерировать конкретный промоутер.
В частности, ставка заимствования GHO и цикл погашения определяются посредством управления Dao. Из этого видно, что выпуск GHO на самом деле играет важную роль в продвижении атрибутов управления AAVE Dao.
Очень изобретательно, что с помощью GHO в AAVE можно реализовать двухэтажную матрешку: пользователи достают свои собственные виртуальные активы и обменивают их на GHO, а затем обменивают GHO на другие виртуальные активы. Его можно обменять на другие стабильные монеты без каких-либо проскальзываний на протяжении всего процесса.
Но мы также должны увидеть и другую сторону этого дизайна. Промоутеры в AAVE имеют право чеканить GHO без какого-либо залога, что слишком централизовано. Вмешательство заинтересованных сторон может вызвать риск де-якорения GHO. Несмотря на то, что AAVE создала механизм хранения для ограничения верхнего предела GHO, генерируемого промоутерами, оба избираются голосами AAVE. Если есть сговор интересов, управление изменится и станет все более и более централизованным. Фактически, в настоящее время Dao по-прежнему контролируется крупными инвесторами, а обычные розничные инвесторы практически не имеют права голоса.
Наконец, для держателей, которые приобретают большое количество AAVE по очень низкой цене, GHO эквивалентен вечному двигателю интереса.В будущем может возникнуть риск гроз, вызванных обналичиванием большого количества AAVE с помощью GHO в рыночной стоимости AAVE.
Договор займа вступает в игру, изменяя способ деления стейблкоинов
Для протокола выпуск собственной стабильной валюты фактически усложнит протокол и даже станет вектором атак. В последние годы из-за атак на стейблкоины нередко банкротятся такие протоколы, как Cashio, Acala и Bean.
Кроме того, конкуренция за стейблкоины очень жесткая.Некоторые децентрализованные стейблкоины построили огромный ров с точки зрения ликвидности в цепочке и сотрудничества с другими протоколами.На этом основании стейблкоинам протокола может быть трудно получить глубокую ликвидность.
Будет ли это неблагодарной задачей для соглашения?
На самом деле, в настоящее время стало популярным заключать договоры кредитования для запуска собственных стейблкоинов. Это хорошо объясняется. Стейблкоины — это место, где можно заработать больше всего денег. Здесь огромный спрос и рынок. Более реалистично, стабильная валюта, выпущенная суперприложением с определенным пользовательским масштабом, по существу обходит трастового посредника и напрямую формирует контракт на выпуск со своими пользователями. Протоколы могут использовать стейблкоины как способ увеличения накопления стоимости и полезности токенов управления, а эмитенты стейблкоинов могут устанавливать модули прямого депозита на других рынках кредитования или вносить залог с помощью AMM LP (например, Maker D3M и FRAX AMO).
GHO — это актив, который пользователи вносят в протокол AAVE для кастинга с избыточным обеспечением, поэтому увеличение спроса на GHO побудит больше пользователей вносить активы в AAVE. Кроме того, держатели stkAAVE, участвующие в залоге модуля безопасности, могут получить сниженные процентные ставки на выпуск GHO, что побуждает больше пользователей участвовать в залоге.В то же время растущий спрос на AAVE делает цену AAVE более выгодной, а проценты, генерируемые GHO, также стали новым источником дохода для протокола AAVE.Поэтому для AAVE запуск GHO напрямую повысит конкурентоспособность AAVE в целом.
Сравнивая нативные стейблкоины, запущенные несколькими протоколами кредитования, мы можем увидеть их соответствующие характеристики.Maker Dao представил RWA, который в конечном итоге станет моделью ипотечных активов в сети + вне сети. Интересно, что в мае Maker Dao анонсировала протокол Spark, целью которого является повышение ликвидности и прибыльности стабильной монеты DAI.То есть конечные пользователи, развернутые в продуктах DeFi, ориентированных на Ethereum и DAI, имеют функции предложения и заимствования ETH, stETH, DAI и sDAI, и все пользователи DeFi могут использовать протокол Spark.
CRV Finance запустил crvUSD, который интересен своим механизмом ликвидации.Его алгоритм Lending-Liquidation Automatic Market Maker (LLAMMA) представляет собой динамический алгоритм ликвидации кредита, то есть в ликвидацию кредита вводится автоматический маркет-мейкер, чем он отличается от обычных стейблкоинов ипотечного кредита. При достижении порога ликвидации ликвидация не произойдет сразу, а превратится в непрерывный процесс ликвидации/деликвидации. В этом наборе алгоритмов потери при ликвидации будут уменьшены за счет рассредоточения залога по разным ценовым диапазонам.Он генерирует возможности арбитража за счет большего диапазона изменений, чем внешняя цена, для динамической ликвидации залога.При падении цены залог станет crvUSD, и он вернется в залог, когда цена вырастет. Два других алгоритма протокола, PegKeeper и Monetary Policy, являются механизмами, используемыми Curve Finance для привязки crvUSD к 1 доллару США. Хотя собственный стейблкоин CRV Finance по-прежнему имеет избыточное обеспечение, он использует несколько алгоритмов для замены некоторых традиционных методов, таких как ликвидация и привязка цены, и имеет больше практики в использовании алгоритмов.
Сравнивая стейблкоины нескольких других продуктов Defi, мы можем обнаружить, что в настоящее время каждый стейблкоин имеет свои особенности.С развитием трека стейблкоинов мы больше не можем просто классифицировать стейблкоины на три типа стейблкоинов в начале.Сегодняшние стейблкоины представляют собой ипотеку онлайн и оффлайн активов, а также комбинацию алгоритмов. Некоторые люди также предложили разделить стейблкоины на два типа: «централизованные стейблкоины» и «децентрализованные стейблкоины». Но у децентрализованных стейблкоинов есть и централизованная сторона.
В дополнение к роли сохранения стоимости активов, стейблкоин сам по себе является крупнейшим сценарием применения в Defi.Различные протоколы Defi вошли в курс стейблкоина, который имеет уникальные условия, и самым большим бенефициаром также будет сам протокол.