В настоящее время залоговая ставка ETH превысила 20%, сохраняя при этом хорошие темпы роста.Мы подробно описали фундаментальный рынок трека LSD и различные цели в предыдущих отчетах. Цель этой статьи — проанализировать давление и спрос на токены, вызванные транзакциями на невторичном рынке двух основных целей LSD Lido и RocketPool, с точки зрения фондов, а также предоставить справку по выбору целей для инвестиционных стратегий с различными периодами инвестирования. (FXS нельзя просто отнести к треку LSD из-за его позиционирования с диверсификацией продукта, и есть отклонения от основ LDO и RPL, поэтому в настоящее время он не обсуждается)
1. Распределение токенов LDO и источники давления со стороны продавцов
Общая эмиссия LDO составляет 1 миллиард, а текущий тираж — 879 миллионов; в распределении токенов 40,2% принадлежат команде и верификаторам, 34,6% — инвесторам, 25,2% — казначейству (текущая статистика данных взята с Tokenunlocks, а не начального распределения токенов); следующая крупная разблокировка токенов LDO произойдет 26 августа 2023 года, а разблокировка доля: 8,5 млн LDO, токен принадлежит: Dragonfly, стоимость токена: 2,43 доллара.
На следующем рисунке показано назначение и разблокировка LDO:
Источник: Разблокировка токенов, LD Capital
В истории Lido было 5 раундов финансирования, среди которых первый раунд финансирования был до выпуска валюты, и стоимость финансирования была чрезвычайно низкой (0,0085 доллара США за LDO).
Источник: ЛД Капитал
Основная проблема, влияющая в настоящее время на цену LDO на вторичном рынке, заключается в том, что большая часть акций инвесторов на первичном рынке была разблокирована, а постоянная ситуация с получением прибыли привела к огромному давлению со стороны продавцов на вторичном рынке.Из-за крайне низкой стоимости первого раунда финансирования средняя стоимость составляет около 0,0085 долларов США, что более чем в 200 раз превышает текущую цену, на что необходимо обратить внимание. В следующей таблице перечислены адреса, относящиеся к первому раунду распределения токенов инвесторов, и текущий баланс токенов:
Источник: ЛД Капитал
В приведенной выше таблице учтено более 90% обращений инвесторов первого раунда.Из сводных данных видно, что эти недорогие инвесторы постоянно продают токены. Первый раунд токенов инвесторов будет разблокирован линейно с декабря 2021 г. по декабрь 2022 г. Из-за его чрезвычайно низкой стоимости он относительно нечувствителен к текущей цене вторичного рынка; исходя из начальной квоты, статистики баланса в январе 2023 г. и текущей статистики баланса, инвесторы первого раунда в основном продали 7,41 млн LDO линейно каждый месяц. В настоящее время общее количество непроданных токенов в первом раунде финансирования составляет 51,57 млн. Согласно выше скорости продажи, продажа будет продолжаться в течение 7 месяцев.
С этой точки зрения, при отсутствии серьезных изменений в основных принципах Lido и отсутствии дополнительных средств на рынке, вторичная ценовая динамика LDO будет по-прежнему подавляться до того, как акции инвесторов на первичном рынке будут очищены. (После недавней победы XRP над инцидентом с SEC рынок понизил ожидания относительно влияния надзора SEC на обязательства Ethereum. Цена LDO резко выросла вместе с ценой токенов «концепции ценных бумаг», таких как XRP, SOL и ADA; инвестор первичного рынка Certus One продал 4 миллиона LDO по высокой цене. Текущая цена LDO упала на 16,3% по сравнению с максимальной ценой предыдущего дня.)
2. Распределение токенов и соотношение спроса и предложения RPL
Токены RPL в настоящее время находятся в полном обращении, всего 19,55 млн токенов; начальная поставка RPL составляет 18 млн, из которых 9,72 млн приходится на частное финансирование, что составляет 54%, а цена единой валюты составляет 0,21 доллара США; публичная продажа составляет 5,58 млн, что составляет 31%, а цена единой валюты составляет 0,98; на команду приходится 2,7 млн, что составляет 1 5%. Публичная продажа токенов RPL была завершена в январе 2018 г. Из-за длительного периода времени рынок пережил цикл бычьего-медведя, и доля первичного рынка полностью перешла из рук в руки.Судя по адресам хранения валюты в цепочке, в настоящее время нет давления со стороны инвесторов на первичном рынке RPL.В центре внимания должна быть инфляция, вызванная его дополнительной эмиссией.
На следующем рисунке показано распределение и инфляция RPL:
Источник: Разблокировка токенов, LD Capital
В октябре 2021 года РПЛ начнет линейно надуваться со скоростью 73 302 штуки каждые 28 дней и продлится 10 лет с годовой инфляцией 5%, в итоге общее количество РПЛ достигнет 30 млн штук. 15% части инфляции выделяется oDAO (DAO узла оракула), 15% выделяется протоколу DAO, а оставшиеся 70% выделяются операторам узлов следующим образом:
Источник: LD Capital, Rocket Pool
При эмиссии RPL на операторов узлов приходится 70% уровня инфляции токенов RPL. Получение эмиссии RPL требует от операторов залога RPL, а коэффициент залога составляет 10%-150% от стоимости ETH пользователя.Чем больше RPL они обещают, тем больше эмиссии RPL они получают; большинство крупных операторов узлов делают взносы наверху; текущая ставка залога RPL составляет 46,97%, и она продолжает расти. С этой точки зрения, RPL чем-то похож на кредитное плечо заложенной стоимости ETH платформы.При увеличении объема залога ETH платформы или повышении цены ETH цена RPL будет сильно поддерживаться механизмом залога платформы. На следующем рисунке показано увеличение залоговой ставки РПЛ:
Источник: Rocket Pool, LD Capital
С точки зрения общего измерения данных, в RPL нет давления со стороны инвесторов на первичном рынке; с октября 2021 года RPL раздула 1,55 миллиона токенов, но было заложено 9,18 миллиона токенов, а фактический тираж упал на 7,63 миллиона токенов. Считается, что в отсутствие наблюдаемого спада бизнеса RPL покупка, вызванная соглашением, будет по-прежнему превышать инфляцию токена. (Для расширения соглашения Rocket Pool вы можете следить за еженедельным отчетом LD track)
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
LD Capital: Сравнение спроса и предложения токенов LDO и RPL
Оригинальный автор: Юки, LD Capital
В настоящее время залоговая ставка ETH превысила 20%, сохраняя при этом хорошие темпы роста.Мы подробно описали фундаментальный рынок трека LSD и различные цели в предыдущих отчетах. Цель этой статьи — проанализировать давление и спрос на токены, вызванные транзакциями на невторичном рынке двух основных целей LSD Lido и RocketPool, с точки зрения фондов, а также предоставить справку по выбору целей для инвестиционных стратегий с различными периодами инвестирования. (FXS нельзя просто отнести к треку LSD из-за его позиционирования с диверсификацией продукта, и есть отклонения от основ LDO и RPL, поэтому в настоящее время он не обсуждается)
1. Распределение токенов LDO и источники давления со стороны продавцов
Общая эмиссия LDO составляет 1 миллиард, а текущий тираж — 879 миллионов; в распределении токенов 40,2% принадлежат команде и верификаторам, 34,6% — инвесторам, 25,2% — казначейству (текущая статистика данных взята с Tokenunlocks, а не начального распределения токенов); следующая крупная разблокировка токенов LDO произойдет 26 августа 2023 года, а разблокировка доля: 8,5 млн LDO, токен принадлежит: Dragonfly, стоимость токена: 2,43 доллара.
На следующем рисунке показано назначение и разблокировка LDO:
Источник: Разблокировка токенов, LD Capital
В истории Lido было 5 раундов финансирования, среди которых первый раунд финансирования был до выпуска валюты, и стоимость финансирования была чрезвычайно низкой (0,0085 доллара США за LDO).
Источник: ЛД Капитал
Основная проблема, влияющая в настоящее время на цену LDO на вторичном рынке, заключается в том, что большая часть акций инвесторов на первичном рынке была разблокирована, а постоянная ситуация с получением прибыли привела к огромному давлению со стороны продавцов на вторичном рынке.Из-за крайне низкой стоимости первого раунда финансирования средняя стоимость составляет около 0,0085 долларов США, что более чем в 200 раз превышает текущую цену, на что необходимо обратить внимание. В следующей таблице перечислены адреса, относящиеся к первому раунду распределения токенов инвесторов, и текущий баланс токенов:
Источник: ЛД Капитал
В приведенной выше таблице учтено более 90% обращений инвесторов первого раунда.Из сводных данных видно, что эти недорогие инвесторы постоянно продают токены. Первый раунд токенов инвесторов будет разблокирован линейно с декабря 2021 г. по декабрь 2022 г. Из-за его чрезвычайно низкой стоимости он относительно нечувствителен к текущей цене вторичного рынка; исходя из начальной квоты, статистики баланса в январе 2023 г. и текущей статистики баланса, инвесторы первого раунда в основном продали 7,41 млн LDO линейно каждый месяц. В настоящее время общее количество непроданных токенов в первом раунде финансирования составляет 51,57 млн. Согласно выше скорости продажи, продажа будет продолжаться в течение 7 месяцев.
С этой точки зрения, при отсутствии серьезных изменений в основных принципах Lido и отсутствии дополнительных средств на рынке, вторичная ценовая динамика LDO будет по-прежнему подавляться до того, как акции инвесторов на первичном рынке будут очищены. (После недавней победы XRP над инцидентом с SEC рынок понизил ожидания относительно влияния надзора SEC на обязательства Ethereum. Цена LDO резко выросла вместе с ценой токенов «концепции ценных бумаг», таких как XRP, SOL и ADA; инвестор первичного рынка Certus One продал 4 миллиона LDO по высокой цене. Текущая цена LDO упала на 16,3% по сравнению с максимальной ценой предыдущего дня.)
2. Распределение токенов и соотношение спроса и предложения RPL
Токены RPL в настоящее время находятся в полном обращении, всего 19,55 млн токенов; начальная поставка RPL составляет 18 млн, из которых 9,72 млн приходится на частное финансирование, что составляет 54%, а цена единой валюты составляет 0,21 доллара США; публичная продажа составляет 5,58 млн, что составляет 31%, а цена единой валюты составляет 0,98; на команду приходится 2,7 млн, что составляет 1 5%. Публичная продажа токенов RPL была завершена в январе 2018 г. Из-за длительного периода времени рынок пережил цикл бычьего-медведя, и доля первичного рынка полностью перешла из рук в руки.Судя по адресам хранения валюты в цепочке, в настоящее время нет давления со стороны инвесторов на первичном рынке RPL.В центре внимания должна быть инфляция, вызванная его дополнительной эмиссией.
На следующем рисунке показано распределение и инфляция RPL:
Источник: Разблокировка токенов, LD Capital
В октябре 2021 года РПЛ начнет линейно надуваться со скоростью 73 302 штуки каждые 28 дней и продлится 10 лет с годовой инфляцией 5%, в итоге общее количество РПЛ достигнет 30 млн штук. 15% части инфляции выделяется oDAO (DAO узла оракула), 15% выделяется протоколу DAO, а оставшиеся 70% выделяются операторам узлов следующим образом:
Источник: LD Capital, Rocket Pool
При эмиссии RPL на операторов узлов приходится 70% уровня инфляции токенов RPL. Получение эмиссии RPL требует от операторов залога RPL, а коэффициент залога составляет 10%-150% от стоимости ETH пользователя.Чем больше RPL они обещают, тем больше эмиссии RPL они получают; большинство крупных операторов узлов делают взносы наверху; текущая ставка залога RPL составляет 46,97%, и она продолжает расти. С этой точки зрения, RPL чем-то похож на кредитное плечо заложенной стоимости ETH платформы.При увеличении объема залога ETH платформы или повышении цены ETH цена RPL будет сильно поддерживаться механизмом залога платформы. На следующем рисунке показано увеличение залоговой ставки РПЛ:
Источник: Rocket Pool, LD Capital
С точки зрения общего измерения данных, в RPL нет давления со стороны инвесторов на первичном рынке; с октября 2021 года RPL раздула 1,55 миллиона токенов, но было заложено 9,18 миллиона токенов, а фактический тираж упал на 7,63 миллиона токенов. Считается, что в отсутствие наблюдаемого спада бизнеса RPL покупка, вызванная соглашением, будет по-прежнему превышать инфляцию токена. (Для расширения соглашения Rocket Pool вы можете следить за еженедельным отчетом LD track)