Анализ глобальной регуляторной ситуации со стейблкоинами
Стейблкоин становится горячей темой в обществе, от трендов в социальных сетях до создания контента в финансовых кругах и повседневных обсуждений обычных граждан, его влияние продолжает расти. В то же время, глобальная политическая обстановка также претерпевает значительные изменения. За последний год отношение нескольких стран к стейблкоинам изменилось с осторожного на приемлемое: Гонконг собирается внедрить «Регламент о стейблкоинах», законопроект MiCA в Европейском Союзе официально вступил в силу, а в США был принят «Закон GENIUS». Стейблкоин тихо меняет структуру глобальной денежной системы.
В данной статье будет систематически изложено о последних тенденциях регулирования стейблкоинов на основных мировых рынках, а также проанализированы глубокая логика и стратегическое значение этой финансовой революции.
Обзор регулирования стейблкоинов по всему миру
США: федеративное деление, конкурентная стратегия
Скорость прогресса политики:★★★★
Политика стейблкоинов в США демонстрирует параллельное существование на "федеральном + государственном уровне". На федеральном уровне ускоряется создание единой регуляторной структуры, в то время как отдельные штаты первыми экспериментируют с конкретными制度.
На уровне штата в нескольких местах уже внедрены соответствующие законы:
В штате Вайоминг принят Закон о стейблкоинах Вайоминга, создан специальный комитет, который планирует выпустить поддерживаемый штатом стейблкоин WYST в августе 2025 года.
Нью-Йорк еще в 2018 году требовал от эмитентов стейблкоинов получения BitLicense или лицензии трастовой компании.
Калифорния приняла Закон о цифровых финансовых активах, который вступит в силу в июле 2026 года.
На федеральном уровне ключевые законопроекты продвигаются быстро:
Закон «GENIUS» вступил в силу 19 июля 2025 года, запрещая выпуск доходных стейблкоинов, требуя ежемесячного раскрытия структуры резервов и аудита, позволяя эмитентам выбирать федеральное или государственное регулирование.
Законопроект «STABLE» был одобрен Палатой представителей и ожидает голосования в Сенате.
Китай: Гонконг принимает меры, материковый Китай наблюдает
Скорость прогресса политики: Гонконг★★★★｜Континентальный Китай★
Китай сформировал структуру взаимосвязи регулирования стейблкоинов "Гонконг впереди + материковый Китай в ожидании".
Гонконгский "Закон о стейблкоинах" вступит в силу 1 августа 2025 года. Около 50-60 компаний выразили намерение подать заявки, в первой партии планируется выдать только 3-4 лицензии. Некоторые крупные интернет-платформы и платежные учреждения уже начали подготовку.
Континентальный Китай долгое время сохранял осторожный подход, но в последнее время в нескольких регионах были выпущены сигналы внимания:
Уси предложил исследовать "стейблкоин для поддержки развития внешней торговли"
Цзинань опубликовал статью по стейблкоинам
Шанхайский государственный комитет по управлению активами провел соответствующее учебное собрание
Китайская академия промышленных интернет-технологий провела семинар по стейблкоинам
Южная Корея: изменение отношения, стратегия банковского альянса
Скорость прогресса политики: ★★★
Южная Корея переживает переход от "ожидания" к "входу на рынок". 10 июня правящая партия предложила "Основной закон о цифровых активах", который предполагает разрешение местным предприятиям с капиталом более 368 000 долларов на выпуск стейблкоинов.
Восемь крупнейших банков готовят совместную компанию с планами по совместному выпуску стейблкоина в корейских вонах. Участвующие учреждения включают в себя шесть местных банков, таких как Национальный банк и новый Корейский банк, а также два иностранных банка - Citibank и Standard Chartered из Кореи. Если проект будет одобрен, ожидается его запуск в конце этого года или в начале следующего.
Однако текущие регуляции все еще остаются неопределенными. Южная Корея, возможно, сейчас переживает пузырь стейблкоинов, акции связанных компаний сильно колеблются.
Таиланд: политика открывается, осторожное пробование
Скорость прогресса политики:★★★
Политика стейблкоинов в Таиланде постепенно переходит от раннего настороженного подхода к осторожному пилотированию.
В 2021 году Центральный банк опубликовал предварительные руководящие принципы, рассматривающие стейблкоин, привязанный к тайскому батту, как "электронную валюту", регулируемую Законом о платежных системах.
В августе 2024 года будет создана регулируемая песочница, позволяющая определённым поставщикам услуг тестировать бизнес с криптовалютами.
2025 года пилотный проект будет быстро расширен:
В январе министр финансов заявил о рассмотрении возможности выпуска стейблкоина, обеспеченного государственными облигациями на сумму 100 миллиардов бат.
В марте Комиссия по ценным бумагам одобрила USDT и USDC для торговли на регулируемых биржах
В июле будет запущен "национальный криптосандбокс", который позволит иностранным туристам обменивать цифровые активы через лицензированные платформы.
ЕС занимает "осторожно поддерживающую" позицию по стейблкоинам: признает их потенциал, одновременно настороженно относится к финансовым рискам.
В июне 2023 года официально были опубликованы "Регламенты рынка криптоактивов" (MiCA), некоторые положения вступят в силу 30 июня 2024 года, а положения, касающиеся стейблкоинов, будут полностью реализованы 30 декабря. Применяются к 27 государствам-членам Европейского Союза и трем странам Европейской экономической зоны.
MiCA устанавливает высокие требования к стейблкоинам: эмитенты должны получить разрешение от регулирующих органов стран-членов и создать юридическое лицо в ЕС. "Важные" стейблкоины подлежат централизованному регулированию Европейским банковским управлением.
Дневное ограничение на сделки с неевровыми стейблкоинами в пределах единой валютной зоны составляет 1 миллион транзакций или 200 миллионов евро; при превышении лимита необходимо приостановить эмиссию и провести исправления.
В настоящее время лицензии MiCA выданы 53 крипто-компаниям, включая 14 эмитентов стейблкоинов.
Сингапур: ранний старт, высокие стандарты
Скорость прогресса политики:★★★★★
Сингапур находится на передовой в регулировании стейблкоинов. В 2019 году был принят Закон о платежных услугах, а в августе 2023 года был представлен окончательный вариант Регуляторной структуры стейблкоинов.
Регуляторная структура применяется к единой валюте стейблкоин, выпущенной в Сингапуре, привязанной к сингапурскому доллару или валютам G10, устанавливая высокие барьеры:
Капитал эмитента не должен быть ниже 50% от годовых операционных расходов или 1 миллиона сингапурских долларов
Эмитент не должен заниматься другой деятельностью или непосредственно владеть акциями.
Ликвидные активы удовлетворяют нормальные требования к выводу средств или превышают 50% годовых операционных расходов
Резервные активы ограничиваются наличными, эквивалентами наличных и краткосрочными облигациями
Множество организаций подали заявки на получение лицензий, StraitsX и Paxos считаются примерами соблюдения норм.
ОАЭ: активно продвигает, параллельные пути
Скорость прогресса политики:★★★★★
ОАЭ демонстрируют поддержку открытого подхода. В июне 2024 года будет опубликован "Регламент услуг платежных токенов", который уточняет определение стейблкоинов и регулирующий каркас.
Регулирование представляет собой "двойную систему": центральный банк отвечает за федеральное регулирование, а Международный финансовый центр Дубая и Глобальный рынок Абу-Даби обладают независимыми полномочиями в качестве финансовых свободных зон.
Новые правила относительно определения стейблкоинов более гибкие, но устанавливают границы: запрещены алгоритмические стейблкоины и токены конфиденциальности, не допускается начисление процентов, привязанных к времени хранения токенов.
В декабре 2024 года AE Coin получил одобрение как первый регулируемый стейблкоин дирхамов. В апреле 2025 года суверенные фонды ADQ и другие совместно объявили о запуске нового типа стейблкоина дирхамов.
Япония: регулирование впереди, развитие ожидает начала
Скорость прогресса политики:★★★★
Япония улучшила регулирование стейблкоинов через Закон о платежных услугах (PSA). В июне 2022 года был принят пересмотренный вариант PSA, который вступил в силу в июне 2023 года.
В пересмотренном PSA подробно определяются стейблкоины, и эмитенты ограничиваются банками, трастовыми компаниями и провайдерами услуг по переводу средств.
В марте 2025 года будет продвигаться «Поправка к закону о платежных услугах 2025 года», оптимизирующая механизмы выпуска: разрешается использовать 50% резервов трастовых стейблкоинов для низкорискованных инструментов, добавляется новая категория регистрации крипто-посредников.
Россия: пробные действия, все еще ограничено внешним использованием
Скорость прогресса политики:★★
Отношение России изменилось от осторожного к ограниченной поддержке, что в основном обусловлено стратегическими потребностями в условиях геополитического давления.
В июле 2024 года были приняты два закона, легализующих майнинг криптовалюты, позволяя одобренным компаниям производить международные расчеты с использованием стейблкоинов и других средств. Однако в стране по-прежнему запрещены криптоплатежи.
В марте 2025 года центральный банк предложил разрешить определённым группам инвестировать в криптовалюту на срок три года.
Высокопоставленный чиновник Министерства финансов публично заявил, что следует рассмотреть возможность выпуска суверенного стейблкоина.
Великобритания: Продвижение регулирования
Скорость прогресса политики:★★
Политика Великобритании находится в переходном периоде от разработки рамочной структуры к законодательному воплощению. Основой является Законопроект о финансовых услугах и рынках 2023 года, дополненный подзаконными актами, разработанными FCA и BoE.
В ноябре 2023 года будут опубликованы требования к регулированию стейблкоин компаний. В апреле 2025 года будет опубликован проект консультационного документа по законодательству о криптовалютах, в котором предполагается добавить регулируемые виды деятельности.
Глава центрального банка неоднократно заявлял, что стейблкоины могут подорвать доверие населения к национальной валюте и создать системные риски.
Канада: правовая неопределенность, регулирование в процессе формирования
Скорость прогресса политики:★★
Канадская политика довольно консервативна, местный рынок развивается медленно.
В декабре 2022 года стейблкоины включены в регулирование "ценных бумаг и/или деривативов". В 2023 году выпущены SN 21332 и SN 21333, предложившие рамки регулирования "стейблкоинов, привязанных к фиатной валюте".
Требуется, чтобы эмитенты стейблкоинов зарегистрировались как эмитенты ценных бумаг, подали проспект эмиссии или подписали обязательство.
В прошлом месяце банковские регуляторы заявили, что готовы регулировать стейблкоины, и в настоящее время разрабатывается структура.
Бразилия: строгий контроль направления
Скорость прогресса политики:★
В Бразилии 90% криптовалютных сделок связаны со стейблкоинами, в основном для трансграничных платежей, что вызывает обеспокоенность по поводу соблюдения норм.
Центральный банк считает, что交易 стейблкоинов может быть связано с уклонением от налогов или отмыванием денег. В декабре 2024 года будет предложен новый проект правил, который предполагает включение стейблкоинов в регулирование валютного контроля и запрещение переводов на кошельки, которые не контролируются сущностями из Бразилии.
Направление регулирования четко определено: приоритет отдается сдерживанию высокорисковых сделок при условии строгого контроля.
Тем не менее, крупнейший банк Itau Unibanco планирует выпустить стейблкоин, привязанный к реалу, ожидая появления регуляторной структуры.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
22 Лайков
Награда
22
8
Поделиться
комментарий
0/400
hodl_therapist
· 07-28 17:21
А регуляторы еще не определились, а уже начали~ просто начали
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidationWatcher
· 07-28 11:03
бык啊 Законопроект все в порядке
Посмотреть ОригиналОтветить0
SilentObserver
· 07-28 02:27
Соответствие才是王道啊
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenVelocityTrauma
· 07-26 03:14
Еще один регулятор, разыгрывающий неудачников
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidationKing
· 07-26 03:13
Снова вижу обсуждение законопроекта, слабое регулирование - это правильный путь.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SolidityStruggler
· 07-26 03:02
Все занимаются регулированием, как будто разговоры об этом уже пахнут бычьим рынком.
Посмотреть ОригиналОтветить0
wrekt_but_learning
· 07-26 03:00
Такое количество регулирования, разве gm в Мэйгосе всё ещё пристально следит за регулированием?
Посмотреть ОригиналОтветить0
BoredApeResistance
· 07-26 02:49
Регулирование пришло, и знатоки токенов снова получат хорошие плоды.
Анализ регулирования стейблкоинов в мире: размещение и тенденции развития в 14 странах
Анализ глобальной регуляторной ситуации со стейблкоинами
Стейблкоин становится горячей темой в обществе, от трендов в социальных сетях до создания контента в финансовых кругах и повседневных обсуждений обычных граждан, его влияние продолжает расти. В то же время, глобальная политическая обстановка также претерпевает значительные изменения. За последний год отношение нескольких стран к стейблкоинам изменилось с осторожного на приемлемое: Гонконг собирается внедрить «Регламент о стейблкоинах», законопроект MiCA в Европейском Союзе официально вступил в силу, а в США был принят «Закон GENIUS». Стейблкоин тихо меняет структуру глобальной денежной системы.
В данной статье будет систематически изложено о последних тенденциях регулирования стейблкоинов на основных мировых рынках, а также проанализированы глубокая логика и стратегическое значение этой финансовой революции.
Обзор регулирования стейблкоинов по всему миру
США: федеративное деление, конкурентная стратегия
Скорость прогресса политики:★★★★
Политика стейблкоинов в США демонстрирует параллельное существование на "федеральном + государственном уровне". На федеральном уровне ускоряется создание единой регуляторной структуры, в то время как отдельные штаты первыми экспериментируют с конкретными制度.
На уровне штата в нескольких местах уже внедрены соответствующие законы:
На федеральном уровне ключевые законопроекты продвигаются быстро:
! Разрывая круг: большое сравнение политик регулирования стейблкоинов в 12 странах
Китай: Гонконг принимает меры, материковый Китай наблюдает
Скорость прогресса политики: Гонконг★★★★｜Континентальный Китай★
Китай сформировал структуру взаимосвязи регулирования стейблкоинов "Гонконг впереди + материковый Китай в ожидании".
Гонконгский "Закон о стейблкоинах" вступит в силу 1 августа 2025 года. Около 50-60 компаний выразили намерение подать заявки, в первой партии планируется выдать только 3-4 лицензии. Некоторые крупные интернет-платформы и платежные учреждения уже начали подготовку.
Континентальный Китай долгое время сохранял осторожный подход, но в последнее время в нескольких регионах были выпущены сигналы внимания:
Южная Корея: изменение отношения, стратегия банковского альянса
Скорость прогресса политики: ★★★
Южная Корея переживает переход от "ожидания" к "входу на рынок". 10 июня правящая партия предложила "Основной закон о цифровых активах", который предполагает разрешение местным предприятиям с капиталом более 368 000 долларов на выпуск стейблкоинов.
Восемь крупнейших банков готовят совместную компанию с планами по совместному выпуску стейблкоина в корейских вонах. Участвующие учреждения включают в себя шесть местных банков, таких как Национальный банк и новый Корейский банк, а также два иностранных банка - Citibank и Standard Chartered из Кореи. Если проект будет одобрен, ожидается его запуск в конце этого года или в начале следующего.
Однако текущие регуляции все еще остаются неопределенными. Южная Корея, возможно, сейчас переживает пузырь стейблкоинов, акции связанных компаний сильно колеблются.
Таиланд: политика открывается, осторожное пробование
Скорость прогресса политики:★★★
Политика стейблкоинов в Таиланде постепенно переходит от раннего настороженного подхода к осторожному пилотированию.
В 2021 году Центральный банк опубликовал предварительные руководящие принципы, рассматривающие стейблкоин, привязанный к тайскому батту, как "электронную валюту", регулируемую Законом о платежных системах.
В августе 2024 года будет создана регулируемая песочница, позволяющая определённым поставщикам услуг тестировать бизнес с криптовалютами.
2025 года пилотный проект будет быстро расширен:
! Когда круг разорван: большое сравнение регуляторной политики стейблкоинов в 12 странах
ЕС: единое регулирование, осторожная поддержка
Скорость прогресса политики:★★★★★
ЕС занимает "осторожно поддерживающую" позицию по стейблкоинам: признает их потенциал, одновременно настороженно относится к финансовым рискам.
В июне 2023 года официально были опубликованы "Регламенты рынка криптоактивов" (MiCA), некоторые положения вступят в силу 30 июня 2024 года, а положения, касающиеся стейблкоинов, будут полностью реализованы 30 декабря. Применяются к 27 государствам-членам Европейского Союза и трем странам Европейской экономической зоны.
MiCA устанавливает высокие требования к стейблкоинам: эмитенты должны получить разрешение от регулирующих органов стран-членов и создать юридическое лицо в ЕС. "Важные" стейблкоины подлежат централизованному регулированию Европейским банковским управлением.
Дневное ограничение на сделки с неевровыми стейблкоинами в пределах единой валютной зоны составляет 1 миллион транзакций или 200 миллионов евро; при превышении лимита необходимо приостановить эмиссию и провести исправления.
В настоящее время лицензии MiCA выданы 53 крипто-компаниям, включая 14 эмитентов стейблкоинов.
Сингапур: ранний старт, высокие стандарты
Скорость прогресса политики:★★★★★
Сингапур находится на передовой в регулировании стейблкоинов. В 2019 году был принят Закон о платежных услугах, а в августе 2023 года был представлен окончательный вариант Регуляторной структуры стейблкоинов.
Регуляторная структура применяется к единой валюте стейблкоин, выпущенной в Сингапуре, привязанной к сингапурскому доллару или валютам G10, устанавливая высокие барьеры:
Множество организаций подали заявки на получение лицензий, StraitsX и Paxos считаются примерами соблюдения норм.
ОАЭ: активно продвигает, параллельные пути
Скорость прогресса политики:★★★★★
ОАЭ демонстрируют поддержку открытого подхода. В июне 2024 года будет опубликован "Регламент услуг платежных токенов", который уточняет определение стейблкоинов и регулирующий каркас.
Регулирование представляет собой "двойную систему": центральный банк отвечает за федеральное регулирование, а Международный финансовый центр Дубая и Глобальный рынок Абу-Даби обладают независимыми полномочиями в качестве финансовых свободных зон.
Новые правила относительно определения стейблкоинов более гибкие, но устанавливают границы: запрещены алгоритмические стейблкоины и токены конфиденциальности, не допускается начисление процентов, привязанных к времени хранения токенов.
В декабре 2024 года AE Coin получил одобрение как первый регулируемый стейблкоин дирхамов. В апреле 2025 года суверенные фонды ADQ и другие совместно объявили о запуске нового типа стейблкоина дирхамов.
Япония: регулирование впереди, развитие ожидает начала
Скорость прогресса политики:★★★★
Япония улучшила регулирование стейблкоинов через Закон о платежных услугах (PSA). В июне 2022 года был принят пересмотренный вариант PSA, который вступил в силу в июне 2023 года.
В пересмотренном PSA подробно определяются стейблкоины, и эмитенты ограничиваются банками, трастовыми компаниями и провайдерами услуг по переводу средств.
В марте 2025 года будет продвигаться «Поправка к закону о платежных услугах 2025 года», оптимизирующая механизмы выпуска: разрешается использовать 50% резервов трастовых стейблкоинов для низкорискованных инструментов, добавляется новая категория регистрации крипто-посредников.
Россия: пробные действия, все еще ограничено внешним использованием
Скорость прогресса политики:★★
Отношение России изменилось от осторожного к ограниченной поддержке, что в основном обусловлено стратегическими потребностями в условиях геополитического давления.
В июле 2024 года были приняты два закона, легализующих майнинг криптовалюты, позволяя одобренным компаниям производить международные расчеты с использованием стейблкоинов и других средств. Однако в стране по-прежнему запрещены криптоплатежи.
В марте 2025 года центральный банк предложил разрешить определённым группам инвестировать в криптовалюту на срок три года.
Высокопоставленный чиновник Министерства финансов публично заявил, что следует рассмотреть возможность выпуска суверенного стейблкоина.
Великобритания: Продвижение регулирования
Скорость прогресса политики:★★
Политика Великобритании находится в переходном периоде от разработки рамочной структуры к законодательному воплощению. Основой является Законопроект о финансовых услугах и рынках 2023 года, дополненный подзаконными актами, разработанными FCA и BoE.
В ноябре 2023 года будут опубликованы требования к регулированию стейблкоин компаний. В апреле 2025 года будет опубликован проект консультационного документа по законодательству о криптовалютах, в котором предполагается добавить регулируемые виды деятельности.
Глава центрального банка неоднократно заявлял, что стейблкоины могут подорвать доверие населения к национальной валюте и создать системные риски.
Канада: правовая неопределенность, регулирование в процессе формирования
Скорость прогресса политики:★★
Канадская политика довольно консервативна, местный рынок развивается медленно.
В декабре 2022 года стейблкоины включены в регулирование "ценных бумаг и/или деривативов". В 2023 году выпущены SN 21332 и SN 21333, предложившие рамки регулирования "стейблкоинов, привязанных к фиатной валюте".
Требуется, чтобы эмитенты стейблкоинов зарегистрировались как эмитенты ценных бумаг, подали проспект эмиссии или подписали обязательство.
В прошлом месяце банковские регуляторы заявили, что готовы регулировать стейблкоины, и в настоящее время разрабатывается структура.
Бразилия: строгий контроль направления
Скорость прогресса политики:★
В Бразилии 90% криптовалютных сделок связаны со стейблкоинами, в основном для трансграничных платежей, что вызывает обеспокоенность по поводу соблюдения норм.
Центральный банк считает, что交易 стейблкоинов может быть связано с уклонением от налогов или отмыванием денег. В декабре 2024 года будет предложен новый проект правил, который предполагает включение стейблкоинов в регулирование валютного контроля и запрещение переводов на кошельки, которые не контролируются сущностями из Бразилии.
Направление регулирования четко определено: приоритет отдается сдерживанию высокорисковых сделок при условии строгого контроля.
Тем не менее, крупнейший банк Itau Unibanco планирует выпустить стейблкоин, привязанный к реалу, ожидая появления регуляторной структуры.