Динамика капитала ослабевает, Основной токен высоко откатился, данные в блокчейне показывают, что долгосрочные держатели продолжают увеличивать свои позиции.
Обзор рынка за неделю【6.9 - 6.13】: Геополитические беспокойства и осторожность капитала создают резонанс, Основной токен колеблется и корректируется, рынок накапливает силы на высоких уровнях.
Ремонт средств ограничен, основные криптовалюты колеблются и корректируются, токены второго уровня останавливают рост и откатываются, рынок консолидируется на высоких уровнях
Макроэкономические факторы влияют на рост, настроение колеблется:
Напряженная ситуация на Ближнем Востоке вызвала краткосрочный отток средств с рынка, волатильность снизилась, ожидания по снижению ставок Федеральной резервной системы возросли, инвесторы настроены осторожно и наблюдают.
Улучшение предельного притока средств, но недостаток силы:
Криптовалютные ETF снова вернулись к чистым притокам, но динамика замедляется, темпы эмиссии стейблкоинов снижаются, премия USDT ослабляется, капиталы осторожно наблюдают.
Основной токен показывает разрозненные тенденции, сила биткойна ослабевает, эфириум корректируется после роста:
Биткойн столкнулся с сопротивлением на повышении и откатился, Эфириум также вырос, но его динамика ослабла. Институты и долгосрочные держатели продолжают увеличивать свои позиции, общая структура все еще склоняется к нейтральной и сильной.
Улучшение ликвидности вторичных токенов, но прорыв затруднен:
Общая капитализация малых токенов снова откатилась после сдерживания роста, доля капитализации стабилизировалась, активность в сети составляет 53, пока не вышла из слабой позиции.
В настоящее время находимся на завершающей стадии коррекции, в краткосрочной перспективе необходимо дождаться прорыва капитала, терпеливо наблюдая за укреплением структуры альткоинов и признаками возврата средств в основной токен.
Один. Макроэкономическая и рыночная среда
Геополитика: Ситуация на Ближнем Востоке напряженная, но не переросла в полномасштабную войну, продолжается около двух недель, основные страны не вмешивались напрямую.
Рыночная динамика: цены на нефть выросли из-за эмоционального фона, биткойн упал до 105000 долларов, американские акции отскочили, волатильность снизилась, рынок стал более стабильным.
Экономическая политика: вероятность снижения процентных ставок в июле увеличивается, давление со стороны политики растет, ФРС балансирует инфляцию/экономику, геополитическая ситуация может быть связана с игрой крупных держав.
Два, анализ потоков средств & Основной токен рыночная структура
Внешние денежные потоки
**ETF资金：**На этой неделе поступило 2,8 миллиарда долларов, объем поступлений значительно увеличился
Стейблкоины: на этой неделе было выпущено дополнительно 2.3 миллиарда долларов, среднее ежедневное увеличение составило 321 миллиона, уровень увеличения достаточно высок.
Индикатор рыночного настроения
Премия на внебиржевом рынке: Премия на стабильные токены продолжает незначительно расти
Биткойн (BTC)
Технический анализ: Рынок находится в диапазоне колебаний вверх
Распределение чипов на блокчейне: Увеличение чипов свыше 10.3 тысячи долларов
Эфириум (ETH)
Динамика слабее BTC, ETH/BTC сохраняет колебания, средства продолжают возвращаться к доминированию BTC.
Онлайн изменения: Увеличение активных адресов может указывать на завершение формирования底.
Обзор макроэкономики
Сфокусироваться на геополитической ситуации
• Геополитический контекст:
Рельеф Ближнего Востока сложен, и количество населения и обычных оружий в соседних странах сильно различается, что делает прямые наземные конфликты маловероятными. Кроме того, если крупные державы не вмешаются напрямую, конфликты будут ограничены точечными ударами.
• Масштаб и продолжительность конфликта:
Некоторые страны заявили, что будут продолжать боевые действия в течение двух недель, ожидается, что конфликт будет долгосрочным низкоинтенсивным противостоянием, а не крупномасштабной обычной или ядерной войной. Соседние страны, выступая в качестве буферной зоны, дополнительно ограничили прямой наземный контакт.
• Оценка воздействия:
В текущей ситуации рынок меньше обеспокоен возможностью全面战争, геополитические риски больше проявляются в виде колебаний настроений, а не в форме существенной военной эскалации.
• Динамика цен на нефть:
Текущий рост цен на нефть обусловлен эмоциональной реакцией, а не перебоями в поставках, так как атаки не были нацелены на важные энергетические объекты. Атаки ограничены конкретными целями и в краткосрочной перспективе не окажут непосредственного влияния на глобальные поставки нефти.
• Фондовый рынок и криптовалюта:
Хотя фьючерсы на американские акции находятся в отрицательной зоне, они отскочили, а биткойн поднялся до 105000 долларов, что свидетельствует о некотором улучшении рыночных настроений. Волатильность снизилась с утреннего пика и колебалась в пределах 1000 долларов во второй половине дня.
• Изменение волатильности:
По сравнению с宏观事件 в начале года, текущий рынок менее чувствителен к геополитическим факторам, и волатильность уменьшилась.
• Влияние институциональных позиций:
Увеличение институциональных позиций, уменьшение обращающихся токенов, аналогично модели фондового рынка (долгосрочный бычий рынок, краткосрочный медвежий рынок). Эффект блокировки ETF значителен, баланс между оттоком и притоком, но большая часть заблокирована.
• Рыночный ритм：
Динамика биткойна все больше связана с фондовым рынком, длительные циклы принятия решений в институтах приводят к уменьшению ликвидности, что повышает стабильность рынка. Однако в краткосрочной перспективе он все еще подвержен эмоциям, как, например, отскок после утреннего падения.
• Сравнение с другими криптовалютами:
Эфириум и другие основные токены по-прежнему сохраняют высокую волатильность из-за недостатка крупных ETF и глубокого участия учреждений.
Нейтральная процентная ставка
С 30 июля 2025 года по 9 декабря 2026 года вероятность снижения процентных ставок постепенно меняется.
29 октября и 10 декабря 2025 года вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов до 375-400 базисных пунктов постепенно увеличивается,
Особенно на заседании 10 декабря 2025 года вероятность снижения процентной ставки на 225-250 базисных пунктов составляет 28,6%, а вероятность снижения до 400-425 базисных пунктов - 21,3%. На заседаниях 2026 года ожидается, что масштабы снижения процентной ставки могут стать более стабильными, а распределение вероятностей будет более разрозненным.
Основные события на следующей неделе
Влияние ключевых событий на следующей неделе
Таблица публикации макроэкономических данных
Публикация данных
Два. Анализ данных на блокчейне
1.Изменения среднесрочных и краткосрочных данных, влияющих на рынок на этой неделе
1.1 Состояние денежного потока стабильных токенов
На этой неделе данные о средствах стабильных токенов по сравнению с прошлой неделей показывают, что объем эмиссии стабильных токенов увеличился с 1,005 миллиарда до 1,149 миллиарда, что составляет +14% по сравнению с предыдущей неделей. Среднесуточная эмиссия увеличилась с 143 миллионов до 164 миллионов, также +14%. Можно заметить, что хотя объем эмиссии стабильных токенов на этой неделе по-прежнему растет по сравнению с прошлой неделей, темп роста эмиссии начинает замедляться. По сравнению с восстановлением темпа роста эмиссии на прошлой неделе, темп роста эмиссии на этой неделе вновь замедляется. Движение средств стабильных токенов тесно связано с ценовым движением BTC и других основных токенов; изменения рыночных настроений напрямую влияют на эмиссию и обращение стабильных токенов. Поэтому, учитывая цену BTC, замедление темпа эмиссии стабильных токенов на этой неделе также может быть одной из причин, почему цена BTC тестировала предыдущие максимумы, но не смогла их преодолеть.
В целом, стабильные монеты, играющие роль "фонда" на крипторынке, заслуживают нашего внимания. В настоящее время общее количество стабильных монет продолжает расти, но темп их эмиссии колеблется. В данный момент это еще не сигнал к полному укреплению рынка, поэтому рекомендуется сохранять осторожно оптимистичный подход.
1.2 Ситуация с движением средств ETF
На этой неделе с 6/6 по 6/13 биткойн ETF снова показал чистый приток, сумма чистого притока составила 1,02 миллиарда долларов, что на 1,718 миллиарда долларов больше по сравнению с прошлой неделей, что отражает краткосрочное повышение инвестиционного настроения институциональных инвесторов и американских инвесторов. Конкретно по дням на графике видно, что в первые два дня этой недели скорость чистого притока биткойн ETF ускорилась, при этом цена биткойна во вторник снова достигла максимума за эту неделю и снова протестировала предыдущую ценовую форму в области максимума. В последующие дни биткойн ETF все еще находился в состоянии чистого притока, но скорость притока начала снижаться, что также отразилось на цене BTC, которая с среды начала формировать максимум и показывать откат. Инвестиционное настроение институциональных инвесторов начало охлаждаться на второй половине этой недели, поэтому в целом, прежде чем появится обратная тенденция к снижению скорости чистого притока биткойн ETF, необходимо быть осторожными к риску продолжения падения цены BTC.
На этой неделе также стоит обратить внимание на данные по ETH ETF, на этой неделе ETH ETF показал заметные относительно крупные и последовательные притоки, постоянные притоки, безусловно, будут иметь относительно положительное влияние на средне- и долгосрочные факторы. Однако после притока в 240 миллионов 6/11 рынок также скорректировался, и стоит обратить внимание на то, есть ли на рынке ETF краткосрочные иррациональные ситуации.
1.3 Премия и скидка на внебиржевую торговлю
Согласно движению за последнюю неделю (с 7 по 13 июня), внебиржевые цены на USDT и USDC сначала синхронно возросли, что отражает возвращение капитала на рынок в первой половине недели. Общая тенденция повышения на рынке также это подтверждает. С среды внебиржевые цены на USDT и USDC, достигнув 99.79% и 100% соответственно, начали снижаться, а рынок в целом практически с среды открыл новую коррекцию. Однако в четверг внебиржевые цены на USDC снова начали расти, в то время как USDT продолжает снижаться. На сегодняшний день внебиржевая цена USDC снова вернулась к 100%, а USDT продолжает падать до 99.65%. Хотя USDC и восстанавливается, внебиржевая цена не преодолела 100%, и, начиная с начала этого года, общая тенденция внебиржевых цен на USDC и USDT по-прежнему демонстрирует нисходящий тренд. В нормальных или бычьих рыночных условиях стабильные токены часто показывают легкий премиум, что означает, что капитал готов покупать стабильные токены по более высокой цене для входа. Таким образом, исходя из текущих внебиржевых цен на USDC и USDT, можно заметить, что рынок в целом все еще склонен к осторожности, а общий настрой остается в состоянии ожидания.
1.4 Покупка учреждениями
Согласно покупке некоторыми учреждениями, можно заметить, что, хотя это учреждение продолжает наращивать свои позиции в биткойне с начала этого года, тем не менее, с ростом цены биткойна, когда цена достигла 100000, темп покупок явно замедлился. На прошлой неделе, 2 июня, когда цена биткойна находилась около 106495, количество купленного биткойна снизилось с 4020 монет 26 мая до 705 монет, однако на этой неделе, когда цена биткойна была около 105426, было куплено 1040 монет биткойна, что означает, что объем покупок немного увеличился с падением цены. Таким образом, можно заметить, что в настоящее время это учреждение проявляет осторожность в отношении покупок биткойна выше 100000, но готово увеличить объем покупок, когда цена биткойна снижается.
1.5 Объем держателей долгосрочных и краткосрочных активов
По состоянию на начало июня 2025 года данные на блокчейне BTC показывают, что предложение долгосрочных держателей (LTH) продолжает расти, достигнув нового полугодового максимума на уровне около 14,4 миллиона BTC, что указывает на продолжающееся укрепление доверия к среднесрочным и долгосрочным инвестициям на рынке, и большое количество BTC заблокировано в неактивных кошельках, что еще больше снижает ликвидность. В то же время предложение краткосрочных держателей (STH) с начала года неуклонно снижается, достигнув минимума в конце мая, что свидетельствует о том, что давление на продажу за последние несколько месяцев продолжает уменьшаться. На прошлой неделе наблюдалось небольшое восстановление, что может отражать начало покупок некоторыми краткосрочными трейдерами, но с начала этой недели предложение краткосрочных держателей вновь начало снижаться, в то время как предложение долгосрочных держателей продолжает обновлять максимумы. Это позволяет предположить, что коррекция во второй половине этой недели может быть в основном вызвана давлением продаж со стороны краткосрочных держателей, в то время как долгосрочные держатели продолжают накапливать активы, поэтому даже если цена откатится, это может быть хорошей возможностью для покупки на дне.
Динамика капитала ослабевает, Основной токен высоко откатился, данные в блокчейне показывают, что долгосрочные держатели продолжают увеличивать свои позиции.
Обзор рынка за неделю【6.9 - 6.13】: Геополитические беспокойства и осторожность капитала создают резонанс, Основной токен колеблется и корректируется, рынок накапливает силы на высоких уровнях.
Ремонт средств ограничен, основные криптовалюты колеблются и корректируются, токены второго уровня останавливают рост и откатываются, рынок консолидируется на высоких уровнях
Макроэкономические факторы влияют на рост, настроение колеблется:
Улучшение предельного притока средств, но недостаток силы:
Основной токен показывает разрозненные тенденции, сила биткойна ослабевает, эфириум корректируется после роста:
Улучшение ликвидности вторичных токенов, но прорыв затруднен:
Один. Макроэкономическая и рыночная среда
Два, анализ потоков средств & Основной токен рыночная структура
Внешние денежные потоки
Индикатор рыночного настроения
Биткойн (BTC)
Эфириум (ETH)
Сфокусироваться на геополитической ситуации
• Геополитический контекст:
Рельеф Ближнего Востока сложен, и количество населения и обычных оружий в соседних странах сильно различается, что делает прямые наземные конфликты маловероятными. Кроме того, если крупные державы не вмешаются напрямую, конфликты будут ограничены точечными ударами.
• Масштаб и продолжительность конфликта:
Некоторые страны заявили, что будут продолжать боевые действия в течение двух недель, ожидается, что конфликт будет долгосрочным низкоинтенсивным противостоянием, а не крупномасштабной обычной или ядерной войной. Соседние страны, выступая в качестве буферной зоны, дополнительно ограничили прямой наземный контакт.
• Оценка воздействия:
В текущей ситуации рынок меньше обеспокоен возможностью全面战争, геополитические риски больше проявляются в виде колебаний настроений, а не в форме существенной военной эскалации.
• Динамика цен на нефть:
Текущий рост цен на нефть обусловлен эмоциональной реакцией, а не перебоями в поставках, так как атаки не были нацелены на важные энергетические объекты. Атаки ограничены конкретными целями и в краткосрочной перспективе не окажут непосредственного влияния на глобальные поставки нефти.
• Фондовый рынок и криптовалюта:
Хотя фьючерсы на американские акции находятся в отрицательной зоне, они отскочили, а биткойн поднялся до 105000 долларов, что свидетельствует о некотором улучшении рыночных настроений. Волатильность снизилась с утреннего пика и колебалась в пределах 1000 долларов во второй половине дня.
• Изменение волатильности:
По сравнению с宏观事件 в начале года, текущий рынок менее чувствителен к геополитическим факторам, и волатильность уменьшилась.
• Влияние институциональных позиций:
Увеличение институциональных позиций, уменьшение обращающихся токенов, аналогично модели фондового рынка (долгосрочный бычий рынок, краткосрочный медвежий рынок). Эффект блокировки ETF значителен, баланс между оттоком и притоком, но большая часть заблокирована.
• Рыночный ритм：
Динамика биткойна все больше связана с фондовым рынком, длительные циклы принятия решений в институтах приводят к уменьшению ликвидности, что повышает стабильность рынка. Однако в краткосрочной перспективе он все еще подвержен эмоциям, как, например, отскок после утреннего падения.
• Сравнение с другими криптовалютами:
Эфириум и другие основные токены по-прежнему сохраняют высокую волатильность из-за недостатка крупных ETF и глубокого участия учреждений.
Нейтральная процентная ставка
С 30 июля 2025 года по 9 декабря 2026 года вероятность снижения процентных ставок постепенно меняется.
29 октября и 10 декабря 2025 года вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов до 375-400 базисных пунктов постепенно увеличивается,
Особенно на заседании 10 декабря 2025 года вероятность снижения процентной ставки на 225-250 базисных пунктов составляет 28,6%, а вероятность снижения до 400-425 базисных пунктов - 21,3%. На заседаниях 2026 года ожидается, что масштабы снижения процентной ставки могут стать более стабильными, а распределение вероятностей будет более разрозненным.
Основные события на следующей неделе
Влияние ключевых событий на следующей неделе
Таблица публикации макроэкономических данных
Публикация данных
1.Изменения среднесрочных и краткосрочных данных, влияющих на рынок на этой неделе
1.1 Состояние денежного потока стабильных токенов
На этой неделе данные о средствах стабильных токенов по сравнению с прошлой неделей показывают, что объем эмиссии стабильных токенов увеличился с 1,005 миллиарда до 1,149 миллиарда, что составляет +14% по сравнению с предыдущей неделей. Среднесуточная эмиссия увеличилась с 143 миллионов до 164 миллионов, также +14%. Можно заметить, что хотя объем эмиссии стабильных токенов на этой неделе по-прежнему растет по сравнению с прошлой неделей, темп роста эмиссии начинает замедляться. По сравнению с восстановлением темпа роста эмиссии на прошлой неделе, темп роста эмиссии на этой неделе вновь замедляется. Движение средств стабильных токенов тесно связано с ценовым движением BTC и других основных токенов; изменения рыночных настроений напрямую влияют на эмиссию и обращение стабильных токенов. Поэтому, учитывая цену BTC, замедление темпа эмиссии стабильных токенов на этой неделе также может быть одной из причин, почему цена BTC тестировала предыдущие максимумы, но не смогла их преодолеть.
В целом, стабильные монеты, играющие роль "фонда" на крипторынке, заслуживают нашего внимания. В настоящее время общее количество стабильных монет продолжает расти, но темп их эмиссии колеблется. В данный момент это еще не сигнал к полному укреплению рынка, поэтому рекомендуется сохранять осторожно оптимистичный подход.
1.2 Ситуация с движением средств ETF
На этой неделе с 6/6 по 6/13 биткойн ETF снова показал чистый приток, сумма чистого притока составила 1,02 миллиарда долларов, что на 1,718 миллиарда долларов больше по сравнению с прошлой неделей, что отражает краткосрочное повышение инвестиционного настроения институциональных инвесторов и американских инвесторов. Конкретно по дням на графике видно, что в первые два дня этой недели скорость чистого притока биткойн ETF ускорилась, при этом цена биткойна во вторник снова достигла максимума за эту неделю и снова протестировала предыдущую ценовую форму в области максимума. В последующие дни биткойн ETF все еще находился в состоянии чистого притока, но скорость притока начала снижаться, что также отразилось на цене BTC, которая с среды начала формировать максимум и показывать откат. Инвестиционное настроение институциональных инвесторов начало охлаждаться на второй половине этой недели, поэтому в целом, прежде чем появится обратная тенденция к снижению скорости чистого притока биткойн ETF, необходимо быть осторожными к риску продолжения падения цены BTC.
На этой неделе также стоит обратить внимание на данные по ETH ETF, на этой неделе ETH ETF показал заметные относительно крупные и последовательные притоки, постоянные притоки, безусловно, будут иметь относительно положительное влияние на средне- и долгосрочные факторы. Однако после притока в 240 миллионов 6/11 рынок также скорректировался, и стоит обратить внимание на то, есть ли на рынке ETF краткосрочные иррациональные ситуации.
1.3 Премия и скидка на внебиржевую торговлю
Согласно движению за последнюю неделю (с 7 по 13 июня), внебиржевые цены на USDT и USDC сначала синхронно возросли, что отражает возвращение капитала на рынок в первой половине недели. Общая тенденция повышения на рынке также это подтверждает. С среды внебиржевые цены на USDT и USDC, достигнув 99.79% и 100% соответственно, начали снижаться, а рынок в целом практически с среды открыл новую коррекцию. Однако в четверг внебиржевые цены на USDC снова начали расти, в то время как USDT продолжает снижаться. На сегодняшний день внебиржевая цена USDC снова вернулась к 100%, а USDT продолжает падать до 99.65%. Хотя USDC и восстанавливается, внебиржевая цена не преодолела 100%, и, начиная с начала этого года, общая тенденция внебиржевых цен на USDC и USDT по-прежнему демонстрирует нисходящий тренд. В нормальных или бычьих рыночных условиях стабильные токены часто показывают легкий премиум, что означает, что капитал готов покупать стабильные токены по более высокой цене для входа. Таким образом, исходя из текущих внебиржевых цен на USDC и USDT, можно заметить, что рынок в целом все еще склонен к осторожности, а общий настрой остается в состоянии ожидания.
1.4 Покупка учреждениями
Согласно покупке некоторыми учреждениями, можно заметить, что, хотя это учреждение продолжает наращивать свои позиции в биткойне с начала этого года, тем не менее, с ростом цены биткойна, когда цена достигла 100000, темп покупок явно замедлился. На прошлой неделе, 2 июня, когда цена биткойна находилась около 106495, количество купленного биткойна снизилось с 4020 монет 26 мая до 705 монет, однако на этой неделе, когда цена биткойна была около 105426, было куплено 1040 монет биткойна, что означает, что объем покупок немного увеличился с падением цены. Таким образом, можно заметить, что в настоящее время это учреждение проявляет осторожность в отношении покупок биткойна выше 100000, но готово увеличить объем покупок, когда цена биткойна снижается.
1.5 Объем держателей долгосрочных и краткосрочных активов
По состоянию на начало июня 2025 года данные на блокчейне BTC показывают, что предложение долгосрочных держателей (LTH) продолжает расти, достигнув нового полугодового максимума на уровне около 14,4 миллиона BTC, что указывает на продолжающееся укрепление доверия к среднесрочным и долгосрочным инвестициям на рынке, и большое количество BTC заблокировано в неактивных кошельках, что еще больше снижает ликвидность. В то же время предложение краткосрочных держателей (STH) с начала года неуклонно снижается, достигнув минимума в конце мая, что свидетельствует о том, что давление на продажу за последние несколько месяцев продолжает уменьшаться. На прошлой неделе наблюдалось небольшое восстановление, что может отражать начало покупок некоторыми краткосрочными трейдерами, но с начала этой недели предложение краткосрочных держателей вновь начало снижаться, в то время как предложение долгосрочных держателей продолжает обновлять максимумы. Это позволяет предположить, что коррекция во второй половине этой недели может быть в основном вызвана давлением продаж со стороны краткосрочных держателей, в то время как долгосрочные держатели продолжают накапливать активы, поэтому даже если цена откатится, это может быть хорошей возможностью для покупки на дне.
![Обзор рынка неделя【6.9 - 6.13】: Геополитические потрясения и осторожность капитала