Недавно в мире цифровых стейблкоинов произошло несколько знаковых событий:
Первый в США всеобъемлющий регуляторный фреймворк для стейблкоинов, закон GENIUS, был принят комитетом Сената в мае 2025 года.
Законодательный совет Гонконга официально принял законопроект о регулировании цифровых стейблкоинов в мае 2025 года.
Бывший заместитель председателя Китайского банка Ван Юнли предложил более серьезно относиться к развитию стейблкоинов в материковом Китае на Глобальном финансовом форуме Цинхуа Удаокоу в мае 2025 года.
Первая публичная компания в сфере стейблкоинов Circle вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу 5 июня 2025 года, и в первый день ее акции показали впечатляющий рост, закрывшись на 168% выше цены размещения.
В отрасли также существует мнение, что стейблкоины, привязанные к доллару, являются продолжением долларовой гегемонии в области цифровых валют, тогда как стейблкоины, привязанные к гонконгскому доллару, могут быть способом реализации стратегии интернационализации юаня.
JD выпустил цифровой стейблкоин в Гонконге, что можно рассматривать как активное исследование Китая в области цифровых валют. В этой статье будет проанализирован фон, ход событий и технологическая реализация выпуска цифрового стейблкоина JD в Гонконге, оценено влияние на сам JD, Гонконг и материковый Китай, а также рассмотрены модели получения прибыли, политическая среда и глобальные тенденции в отношении цифровых стейблкоинов.
1. Обзор текущего прогресса
Компания JD Group, принадлежащая JD Coin Chain Technology (, активно продвигает пилотный проект по выпуску стейблкоина, привязанного к гонконгскому доллару, с целью улучшения возможностей трансакций между границами и обслуживания реальной экономики. В декабре 2023 года правительство Специального административного района Гонконг объявило о законодательных мерах по созданию системы лицензирования эмитентов стейблкоинов. Команда JD Coin Chain Technology пришла к выводу, что выпуск платежного стейблкоина с использованием блокчейна может решить проблемы трансакций между границами и помочь другим компаниям. JD сразу же подала заявку на лицензию в Гонконге и в июле 2024 года успешно вошла в первую группу участников "песочницы эмитентов стейблкоинов", объявленную Управлением денежных средств Гонконга ) HKMA (. В эту группу вошли три участника: JD Coin Chain Technology, Yuan Coin Innovation Technology, а также консорциум Standard Chartered Bank ), Animoca Brands и Hong Kong Telecommunications. С второй половины 2024 года стейблкоин JD начнет тестирование в песочнице HKMA, в рамках второго этапа тестирования, ориентированного на розничных и институциональных пользователей, включая приложения для ПК и мобильных устройств, с акцентом на трансакции между границами, инвестиционные сделки и повседневные розничные покупки.
Проект стабильной монеты Jingdong получил одобрение и руководство со стороны регуляторов Гонконга. Через регуляторный песочницу HKMA позволяет учреждениям, намеревающимся выпустить стабильные монеты в Гонконге, тестировать свои решения и вести двусторонний диалог с регуляторами, что служит основой для разработки официальной системы регулирования. Технология цепочки токенов Jingdong поддерживает тесное взаимодействие с Управлением финансовых услуг Гонконга, а также сотрудничает с регуляторами в других регионах мира для продвижения глобального соблюдения требований в сфере стабильных монет. В настоящее время стабильная монета Jingdong еще не была официально выпущена для публики, и официальные лица предупреждают общественность о мошеннической информации. По словам руководителя компании Лю Пэна, стабильная монета Jingdong находится на поздних стадиях тестирования в песочнице и ожидается, что будет выпущена на рынок после официального получения лицензии в Гонконге. Общая временная шкала следующая: конец 2023 года - Гонконг разрабатывает регуляторные рамки для стабильных монет → июль 2024 года - Jingdong входит в пилотный проект песочницы → май 2025 года - Законодательный совет Гонконга принимает "Закон о стабильных монетах" → середина 2025 года - стабильная монета Jingdong завершает несколько раундов тестирования, и выпуск становится неизбежным.
В процессе реализации проекта JD тесно сотрудничает с регуляторами и промышленными партнерами. В марте 2024 года Управление валютных и финансовых услуг Гонконга запустило пилотный проект по созданию песочницы для эмитентов стейблкоинов, и к июлю 2024 года получило десятки заявок на консультации от различных организаций. Первоначальные участники песочницы, помимо JD, включают компанию Yuanbi Technology, эмитирующую стейблкоин гонконгского доллара "HKDR", а также совместный проект по стейблкоину гонконгского доллара, возглавляемый Standard Chartered Hong Kong. В регуляторной сфере Управление валютных и финансовых услуг Гонконга, Департамент финансовых дел и казначейства и другие органы поддерживают связь с JD Coin Chain Technology, чтобы гарантировать соответствие проекта законодательным требованиям. JD также исследует возможности сотрудничества с традиционными финансовыми учреждениями, такими как Standard Chartered Bank ( и Hong Kong ), для совместного улучшения экосистемы применения стейблкоинов. Стоит отметить, что 30 мая 2025 года гонконгские финансовые регуляторы официально внедрят "Регламент о стейблкоинах", что станет очередным шагом для первых пилотных организаций, таких как JD, к официальному лицензированию. При поддержке регуляторной песочницы проект стейблкоина JD развивается стабильно, закладывая основу для следующего этапа официального выпуска.
2. Стратегическое значение
Для группы JD выпуск цифрового стейблкоина имеет важное стратегическое значение.
С одной стороны, стейблкоин может служить платежной инфраструктурой глобального бизнеса JD, решая проблемы расчетов при трансакциях между странами. Генеральный директор JD Coin Chain Technology Лю Пэн заявил, что стейблкоин обладает определенными денежными свойствами и одновременно имеет преимущества технологии цифровых активов, что может компенсировать недостатки традиционных криптовалют с высокой волатильностью, что позволяет ему выделяться в области платежей. Позиционирование стейблкоина JD не ограничивается обслуживанием собственной экосистемы электронной коммерции JD, а направлено на глобальные предприятия и индивидуальных клиентов, предлагая более эффективные, низкозатратные и безопасные платежные решения. Освоив мост между фиатной валютой и обменом криптовалют, JD имеет возможность получить преимущество в таких областях, как трансакции в международной электронной коммерции и расчет в зарубежных рынках.
Кроме того, выпуск стейблкоинов может принести ресурсы и выгоды для финансово-технологического сегмента JD, таких как получение процентных доходов от средств пользователей и увеличение накопления данных о транзакциях.
В целом, проекты стейблкоинов способствуют укреплению позиций JD как технологически ориентированной сервисной компании и расширяют финансово-технологическую карту.
Для международного финансового центра Гонконга выбор JD.com выпустить стейблкоин в Гонконге подчеркивает уникальную ценность Гонконга в экспериментах с цифровыми валютами.
Правительство Гонконга в последние годы активно поддерживает индустрию виртуальных активов и Web3, стремясь укрепить статус Гонконга как международного финансового центра. Принятие "Закона о стейблкоинах" и продвижение пилотного проекта создают для Гонконга уникальную ситуацию как для первой юрисдикции в мире, разработавшей всеобъемлющую регуляторную структуру для стейблкоинов, обеспеченных законными валютами. Это имеет большое значение для Гонконга: во-первых, стейблкоины, будучи представителями цифровой финансовой инфраструктуры, могут повысить инновационную активность и конкурентные преимущества финансового рынка Гонконга; во-вторых, пилотный проект стейблкоинов привлек участие известных как местных, так и иностранных компаний, таких как JD.com и Standard Chartered, что привело к росту интереса фондового рынка к соответствующим концепциям; в-третьих, задавая нормы для стейблкоинов в Гонконге, город сможет получить определенное влияние в разработке международных правил.
Некоторые аналитики утверждают, что развитие стейблкоинов на самом деле является расширением доминирования доллара в криптовалютной сфере. Тот, кто устанавливает правила, сможет занять лидирующую позицию в будущем перераспределении валютной системы. Поэтому Гонконг делает ставку на стейблкоины и, вероятно, сыграет ключевую роль в новом финансовом преобразовании.
Эксперимент со стейблкоином в Гонконге также имеет значительное значение для развития цифровых финансов в материковом Китае.
В настоящее время материковый Китай сохраняет строгую регулирующую позицию по отношению к криптовалютам и стейблкоинам, в основном продвигая внедрение цифровой валюты центрального банка ( цифрового юаня ). Однако практика Гонконга показывает, что в рамках соблюдения норм стейблкоины могут использоваться как платежные инструменты, а не просто как спекулятивные активы, и логика регулирования постепенно смещается к тому, чтобы рассматривать их как финансовую инфраструктуру. Исследование Citic Securities считает, что продвижение законодательства о стейблкоинах в Гонконге и США обеспечит стабильный торговый посредник для токенизации реальных активов, что будет способствовать реализации проектов реальных активов (RWA) китайскими компаниями в Гонконге.
Одновременно реализация политики стейблкоинов ожидается, что косвенно поспособствует сотрудничеству Гонконга и материкового Китая в области строительства интерфейсов для трансакций с цифровыми юанями, а также в финансовых цепочках поставок. Лю Пэн из JD.com также сообщил, что команда активно изучает возможность выпуска стейблкоинов, привязанных к оффшорному юаню, чтобы предоставить новые инструменты для трансакций юаня за границей, но это требует общения с регуляторами материкового Китая.
Можно ожидать, что успешное пилотирование стейблкоина в Гонконге предоставит образец для наблюдения на материке: с одной стороны, проверка реальной эффективности цифровой валюты в расчетах по торговле и потребительских платежах; с другой стороны, это также заставляет материк задуматься о том, как на основе безопасного и контролируемого подхода интегрировать преимущества стейблкоина в будущую цифровую финансовую систему. Например, не исключено, что в будущем цифровой юань будет опираться на механизмы стейблкоинов, чтобы повысить трансграничную доступность и программируемые функции.
В общем, проект стейблкоина в Гонконге, как "передовой полигон", его опыт и уроки повлияют на направление регулирования и инноваций в цифровых финансах на материковом Китае.
3. Техническая реализация
( 3.1 Техническая архитектура и выбор базовой цепи
Стейблкоин JD выпускается на основе архитектуры технологии блокчейн и является цифровым токеном, основанным на публичной цепочке )Public Blockchain###. По словам руководителя проекта, стейблкоин JD будет привязан к гонконгскому доллару (HKD) как к законному платежному средству, поддерживая стабильность стоимости в соотношении 1:1. Это означает, что за каждый выпущенный стейблкоин JD в резерве имеется эквивалентная сумма в 1 гонконгский доллар.
Выбор публичной цепочки в качестве основы обусловлен желанием использовать такие характеристики блокчейна, как распределенный реестр, пиринговая передача и программируемость, для достижения прозрачного обращения и быстрой расчетности ценностей. В то же время использование основных публичных цепочек помогает повысить совместимость стейблкоинов, облегчая интеграцию различных кошельков, торговых платформ и приложений.
В настоящее время конкретное название публичной цепочки, на которую опираются, не было объявлено, но предполагается, что она может быть основана на таких зрелых цепочках, как Эфириум, или на обновленной архитектуре регулируемой альянсной цепочки, разработанной Jingdong, чтобы одновременно учитывать производительность и требования к соблюдению.
( 3.2 Механизм привязки и хранение резервов
В качестве фиатного стейблкоина, стейблкоин Jingdong использует механизм привязки с 100% резервированием, то есть каждая единица токена имеет высококачественные и высоколиквидные активы в резерве, чтобы обеспечить стабильность цены и возможность выкупа по номинальной стоимости для держателей.
Согласно информации с официальных сайтов Jingdong Coin Chain Technology и Yuan Coin Technology, оба предстоящих стейблкоина гонконгского доллара будут иметь соотношение 1:1 с гонконгским долларом, резервные активы будут состоять из высоколиквидных активов, хранящихся на независимых счетах в лицензированных финансовых учреждениях и предоставляемых для внешнего запроса через регулярные отчетные документы. Это означает, что резервный капитал стейблкоина Jingdong может состоять в основном из наличных и банковских депозитов, краткосрочных государственных облигаций и других низкорискованных активов, хранящихся на счетах в доверительных банках, одобренных регулятором, и изолировано от собственных средств эмитента. Такая доверительная схема может предотвратить присвоение резервов эмитентом и защитить права держателей.
Гонконгские регуляторы требуют, чтобы эмитенты стейблкоинов могли в любое время выкупать токены у держателей по номинальной стоимости, поэтому стейблкоин от JD разработал эффективный механизм выкупа: пользователи могут подать заявку на выкуп, а эмитент обещает произвести выплату в эквиваленте фиатной валюты в разумные сроки. В то же время система будет фиксировать процесс эмиссии и выкупа через смарт-контракты или бэк-энд систему, обеспечивая соответствие количества токенов в блокчейне и резервных активов в реальном времени.
) 3.3 Кросс-браузерные платежи и механизмы смарт-контрактов
Одним из ключевых аспектов реализации технологии стейблкоина Jingdong является его применение в сфере международных платежей.
С помощью характеристик пиринговой передачи блокчейна, расчет средств между двумя местами может обойти традиционные многоуровневые посредники, что позволяет почти в реальном времени осуществлять поступление средств и снижать комиссии за международные переводы и валютные курсы. Представители JD сообщили, что тестовые сценарии включают оплату в международной торговле и розничную оплату. Например, в международной электронной коммерции зарубежные покупатели могут напрямую использовать стейблкоин JD для оплаты, экономя на обменных комиссиях по сравнению с кредитными картами; поставщики также могут своевременно получать оплату через стейблкоин, ускоряя оборот средств.
Кроме того, Jingdong проводит тестирование платежей стейблкоином в сотрудничестве с такими сценариями, как его онлайн-магазин в Гонконге и Макао, что должно решить проблемы, связанные с медленной обработкой расчетов и высокими комиссиями в розничных платежах.
В механизме смарт-контрактов стейблкоины, как токены блокчейна, являются естественно программируемыми. Это означает, что компании могут интегрировать стейблкоины в смарт-контракты для автоматизации платежей и финансовых инноваций. Например, в финансах цепочки поставок можно написать контракт, который автоматически освобождает средства стейблкоина поставщику после подтверждения получения товара логистической системой, тем самым уменьшая человеческое вмешательство и кредитные риски. Также, в играх или при торговле цифровыми активами, стейблкоины могут выступать в качестве расчетного средства, обеспечивая мгновенное расчленение и распределение прибыли через контракты.
Токен стабильности Jingdong также, как ожидается, будет поддерживать основные функции соблюдения норм, такие как черные списки и функции заморозки, чтобы соответствовать требованиям по борьбе с отмыванием денег и санкциям ###, аналогично практикам основных стейблкоинов, таких как USDC ###.
В целом техническое решение, предлагающее стейблкоин от Jingdong, учитывает открытость и соответствие нормам, сочетая онлайн и офлайн методы. Это позволяет использовать преимущества блокчейн-кросс-границы и высокой доступности, а также удовлетворять требованиям регулирования в таких областях, как хранение резервов и раскрытие информации, что закладывает технологическую основу для дальнейшего широкомасштабного применения.
4. Прибыльная модель цифровых стейблкоинов
( 4.1 Налог на эмиссию и доход от процентной ставки
Первый источник прибыли от выпуска стейблкоинов — это эмиссионный налог или доход от спреда.
По сути, пользователи токенов обменивают фиатные деньги на стейблкоины, что эквивалентно
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
5
Поделиться
комментарий
0/400
StealthDeployer
· 07-18 06:42
Пытается снова вытащить гонконгские доллары, разыгрывая людей как лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
StablecoinEnjoyer
· 07-16 00:17
Амбиции JD огромны.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseLandlord
· 07-16 00:10
Мастер токена гонконгского доллара пришел!
Посмотреть ОригиналОтветить0
HodlNerd
· 07-16 00:08
на самом деле это потрясающе, когда вы анализируете теорию игр здесь... гонконгский стейблкоин = ход в шcheckmate против гегемонии доллара США
Стейблкоин гонконгского доллара от JD скоро будет выпущен, способствуя инновациям в цифровых финансах Гонконга.
Анализ цифрового стейблкоина JD
Недавно в мире цифровых стейблкоинов произошло несколько знаковых событий:
В отрасли также существует мнение, что стейблкоины, привязанные к доллару, являются продолжением долларовой гегемонии в области цифровых валют, тогда как стейблкоины, привязанные к гонконгскому доллару, могут быть способом реализации стратегии интернационализации юаня.
JD выпустил цифровой стейблкоин в Гонконге, что можно рассматривать как активное исследование Китая в области цифровых валют. В этой статье будет проанализирован фон, ход событий и технологическая реализация выпуска цифрового стейблкоина JD в Гонконге, оценено влияние на сам JD, Гонконг и материковый Китай, а также рассмотрены модели получения прибыли, политическая среда и глобальные тенденции в отношении цифровых стейблкоинов.
1. Обзор текущего прогресса
Компания JD Group, принадлежащая JD Coin Chain Technology (, активно продвигает пилотный проект по выпуску стейблкоина, привязанного к гонконгскому доллару, с целью улучшения возможностей трансакций между границами и обслуживания реальной экономики. В декабре 2023 года правительство Специального административного района Гонконг объявило о законодательных мерах по созданию системы лицензирования эмитентов стейблкоинов. Команда JD Coin Chain Technology пришла к выводу, что выпуск платежного стейблкоина с использованием блокчейна может решить проблемы трансакций между границами и помочь другим компаниям. JD сразу же подала заявку на лицензию в Гонконге и в июле 2024 года успешно вошла в первую группу участников "песочницы эмитентов стейблкоинов", объявленную Управлением денежных средств Гонконга ) HKMA (. В эту группу вошли три участника: JD Coin Chain Technology, Yuan Coin Innovation Technology, а также консорциум Standard Chartered Bank ), Animoca Brands и Hong Kong Telecommunications. С второй половины 2024 года стейблкоин JD начнет тестирование в песочнице HKMA, в рамках второго этапа тестирования, ориентированного на розничных и институциональных пользователей, включая приложения для ПК и мобильных устройств, с акцентом на трансакции между границами, инвестиционные сделки и повседневные розничные покупки.
Проект стабильной монеты Jingdong получил одобрение и руководство со стороны регуляторов Гонконга. Через регуляторный песочницу HKMA позволяет учреждениям, намеревающимся выпустить стабильные монеты в Гонконге, тестировать свои решения и вести двусторонний диалог с регуляторами, что служит основой для разработки официальной системы регулирования. Технология цепочки токенов Jingdong поддерживает тесное взаимодействие с Управлением финансовых услуг Гонконга, а также сотрудничает с регуляторами в других регионах мира для продвижения глобального соблюдения требований в сфере стабильных монет. В настоящее время стабильная монета Jingdong еще не была официально выпущена для публики, и официальные лица предупреждают общественность о мошеннической информации. По словам руководителя компании Лю Пэна, стабильная монета Jingdong находится на поздних стадиях тестирования в песочнице и ожидается, что будет выпущена на рынок после официального получения лицензии в Гонконге. Общая временная шкала следующая: конец 2023 года - Гонконг разрабатывает регуляторные рамки для стабильных монет → июль 2024 года - Jingdong входит в пилотный проект песочницы → май 2025 года - Законодательный совет Гонконга принимает "Закон о стабильных монетах" → середина 2025 года - стабильная монета Jingdong завершает несколько раундов тестирования, и выпуск становится неизбежным.
В процессе реализации проекта JD тесно сотрудничает с регуляторами и промышленными партнерами. В марте 2024 года Управление валютных и финансовых услуг Гонконга запустило пилотный проект по созданию песочницы для эмитентов стейблкоинов, и к июлю 2024 года получило десятки заявок на консультации от различных организаций. Первоначальные участники песочницы, помимо JD, включают компанию Yuanbi Technology, эмитирующую стейблкоин гонконгского доллара "HKDR", а также совместный проект по стейблкоину гонконгского доллара, возглавляемый Standard Chartered Hong Kong. В регуляторной сфере Управление валютных и финансовых услуг Гонконга, Департамент финансовых дел и казначейства и другие органы поддерживают связь с JD Coin Chain Technology, чтобы гарантировать соответствие проекта законодательным требованиям. JD также исследует возможности сотрудничества с традиционными финансовыми учреждениями, такими как Standard Chartered Bank ( и Hong Kong ), для совместного улучшения экосистемы применения стейблкоинов. Стоит отметить, что 30 мая 2025 года гонконгские финансовые регуляторы официально внедрят "Регламент о стейблкоинах", что станет очередным шагом для первых пилотных организаций, таких как JD, к официальному лицензированию. При поддержке регуляторной песочницы проект стейблкоина JD развивается стабильно, закладывая основу для следующего этапа официального выпуска.
2. Стратегическое значение
Для группы JD выпуск цифрового стейблкоина имеет важное стратегическое значение.
С одной стороны, стейблкоин может служить платежной инфраструктурой глобального бизнеса JD, решая проблемы расчетов при трансакциях между странами. Генеральный директор JD Coin Chain Technology Лю Пэн заявил, что стейблкоин обладает определенными денежными свойствами и одновременно имеет преимущества технологии цифровых активов, что может компенсировать недостатки традиционных криптовалют с высокой волатильностью, что позволяет ему выделяться в области платежей. Позиционирование стейблкоина JD не ограничивается обслуживанием собственной экосистемы электронной коммерции JD, а направлено на глобальные предприятия и индивидуальных клиентов, предлагая более эффективные, низкозатратные и безопасные платежные решения. Освоив мост между фиатной валютой и обменом криптовалют, JD имеет возможность получить преимущество в таких областях, как трансакции в международной электронной коммерции и расчет в зарубежных рынках.
Кроме того, выпуск стейблкоинов может принести ресурсы и выгоды для финансово-технологического сегмента JD, таких как получение процентных доходов от средств пользователей и увеличение накопления данных о транзакциях.
В целом, проекты стейблкоинов способствуют укреплению позиций JD как технологически ориентированной сервисной компании и расширяют финансово-технологическую карту.
Для международного финансового центра Гонконга выбор JD.com выпустить стейблкоин в Гонконге подчеркивает уникальную ценность Гонконга в экспериментах с цифровыми валютами.
Правительство Гонконга в последние годы активно поддерживает индустрию виртуальных активов и Web3, стремясь укрепить статус Гонконга как международного финансового центра. Принятие "Закона о стейблкоинах" и продвижение пилотного проекта создают для Гонконга уникальную ситуацию как для первой юрисдикции в мире, разработавшей всеобъемлющую регуляторную структуру для стейблкоинов, обеспеченных законными валютами. Это имеет большое значение для Гонконга: во-первых, стейблкоины, будучи представителями цифровой финансовой инфраструктуры, могут повысить инновационную активность и конкурентные преимущества финансового рынка Гонконга; во-вторых, пилотный проект стейблкоинов привлек участие известных как местных, так и иностранных компаний, таких как JD.com и Standard Chartered, что привело к росту интереса фондового рынка к соответствующим концепциям; в-третьих, задавая нормы для стейблкоинов в Гонконге, город сможет получить определенное влияние в разработке международных правил.
Некоторые аналитики утверждают, что развитие стейблкоинов на самом деле является расширением доминирования доллара в криптовалютной сфере. Тот, кто устанавливает правила, сможет занять лидирующую позицию в будущем перераспределении валютной системы. Поэтому Гонконг делает ставку на стейблкоины и, вероятно, сыграет ключевую роль в новом финансовом преобразовании.
Эксперимент со стейблкоином в Гонконге также имеет значительное значение для развития цифровых финансов в материковом Китае.
В настоящее время материковый Китай сохраняет строгую регулирующую позицию по отношению к криптовалютам и стейблкоинам, в основном продвигая внедрение цифровой валюты центрального банка ( цифрового юаня ). Однако практика Гонконга показывает, что в рамках соблюдения норм стейблкоины могут использоваться как платежные инструменты, а не просто как спекулятивные активы, и логика регулирования постепенно смещается к тому, чтобы рассматривать их как финансовую инфраструктуру. Исследование Citic Securities считает, что продвижение законодательства о стейблкоинах в Гонконге и США обеспечит стабильный торговый посредник для токенизации реальных активов, что будет способствовать реализации проектов реальных активов (RWA) китайскими компаниями в Гонконге.
Одновременно реализация политики стейблкоинов ожидается, что косвенно поспособствует сотрудничеству Гонконга и материкового Китая в области строительства интерфейсов для трансакций с цифровыми юанями, а также в финансовых цепочках поставок. Лю Пэн из JD.com также сообщил, что команда активно изучает возможность выпуска стейблкоинов, привязанных к оффшорному юаню, чтобы предоставить новые инструменты для трансакций юаня за границей, но это требует общения с регуляторами материкового Китая.
Можно ожидать, что успешное пилотирование стейблкоина в Гонконге предоставит образец для наблюдения на материке: с одной стороны, проверка реальной эффективности цифровой валюты в расчетах по торговле и потребительских платежах; с другой стороны, это также заставляет материк задуматься о том, как на основе безопасного и контролируемого подхода интегрировать преимущества стейблкоина в будущую цифровую финансовую систему. Например, не исключено, что в будущем цифровой юань будет опираться на механизмы стейблкоинов, чтобы повысить трансграничную доступность и программируемые функции.
В общем, проект стейблкоина в Гонконге, как "передовой полигон", его опыт и уроки повлияют на направление регулирования и инноваций в цифровых финансах на материковом Китае.
3. Техническая реализация
( 3.1 Техническая архитектура и выбор базовой цепи
Стейблкоин JD выпускается на основе архитектуры технологии блокчейн и является цифровым токеном, основанным на публичной цепочке )Public Blockchain###. По словам руководителя проекта, стейблкоин JD будет привязан к гонконгскому доллару (HKD) как к законному платежному средству, поддерживая стабильность стоимости в соотношении 1:1. Это означает, что за каждый выпущенный стейблкоин JD в резерве имеется эквивалентная сумма в 1 гонконгский доллар.
Выбор публичной цепочки в качестве основы обусловлен желанием использовать такие характеристики блокчейна, как распределенный реестр, пиринговая передача и программируемость, для достижения прозрачного обращения и быстрой расчетности ценностей. В то же время использование основных публичных цепочек помогает повысить совместимость стейблкоинов, облегчая интеграцию различных кошельков, торговых платформ и приложений.
В настоящее время конкретное название публичной цепочки, на которую опираются, не было объявлено, но предполагается, что она может быть основана на таких зрелых цепочках, как Эфириум, или на обновленной архитектуре регулируемой альянсной цепочки, разработанной Jingdong, чтобы одновременно учитывать производительность и требования к соблюдению.
( 3.2 Механизм привязки и хранение резервов
В качестве фиатного стейблкоина, стейблкоин Jingdong использует механизм привязки с 100% резервированием, то есть каждая единица токена имеет высококачественные и высоколиквидные активы в резерве, чтобы обеспечить стабильность цены и возможность выкупа по номинальной стоимости для держателей.
Согласно информации с официальных сайтов Jingdong Coin Chain Technology и Yuan Coin Technology, оба предстоящих стейблкоина гонконгского доллара будут иметь соотношение 1:1 с гонконгским долларом, резервные активы будут состоять из высоколиквидных активов, хранящихся на независимых счетах в лицензированных финансовых учреждениях и предоставляемых для внешнего запроса через регулярные отчетные документы. Это означает, что резервный капитал стейблкоина Jingdong может состоять в основном из наличных и банковских депозитов, краткосрочных государственных облигаций и других низкорискованных активов, хранящихся на счетах в доверительных банках, одобренных регулятором, и изолировано от собственных средств эмитента. Такая доверительная схема может предотвратить присвоение резервов эмитентом и защитить права держателей.
Гонконгские регуляторы требуют, чтобы эмитенты стейблкоинов могли в любое время выкупать токены у держателей по номинальной стоимости, поэтому стейблкоин от JD разработал эффективный механизм выкупа: пользователи могут подать заявку на выкуп, а эмитент обещает произвести выплату в эквиваленте фиатной валюты в разумные сроки. В то же время система будет фиксировать процесс эмиссии и выкупа через смарт-контракты или бэк-энд систему, обеспечивая соответствие количества токенов в блокчейне и резервных активов в реальном времени.
) 3.3 Кросс-браузерные платежи и механизмы смарт-контрактов
Одним из ключевых аспектов реализации технологии стейблкоина Jingdong является его применение в сфере международных платежей.
С помощью характеристик пиринговой передачи блокчейна, расчет средств между двумя местами может обойти традиционные многоуровневые посредники, что позволяет почти в реальном времени осуществлять поступление средств и снижать комиссии за международные переводы и валютные курсы. Представители JD сообщили, что тестовые сценарии включают оплату в международной торговле и розничную оплату. Например, в международной электронной коммерции зарубежные покупатели могут напрямую использовать стейблкоин JD для оплаты, экономя на обменных комиссиях по сравнению с кредитными картами; поставщики также могут своевременно получать оплату через стейблкоин, ускоряя оборот средств.
Кроме того, Jingdong проводит тестирование платежей стейблкоином в сотрудничестве с такими сценариями, как его онлайн-магазин в Гонконге и Макао, что должно решить проблемы, связанные с медленной обработкой расчетов и высокими комиссиями в розничных платежах.
В механизме смарт-контрактов стейблкоины, как токены блокчейна, являются естественно программируемыми. Это означает, что компании могут интегрировать стейблкоины в смарт-контракты для автоматизации платежей и финансовых инноваций. Например, в финансах цепочки поставок можно написать контракт, который автоматически освобождает средства стейблкоина поставщику после подтверждения получения товара логистической системой, тем самым уменьшая человеческое вмешательство и кредитные риски. Также, в играх или при торговле цифровыми активами, стейблкоины могут выступать в качестве расчетного средства, обеспечивая мгновенное расчленение и распределение прибыли через контракты.
Токен стабильности Jingdong также, как ожидается, будет поддерживать основные функции соблюдения норм, такие как черные списки и функции заморозки, чтобы соответствовать требованиям по борьбе с отмыванием денег и санкциям ###, аналогично практикам основных стейблкоинов, таких как USDC ###.
В целом техническое решение, предлагающее стейблкоин от Jingdong, учитывает открытость и соответствие нормам, сочетая онлайн и офлайн методы. Это позволяет использовать преимущества блокчейн-кросс-границы и высокой доступности, а также удовлетворять требованиям регулирования в таких областях, как хранение резервов и раскрытие информации, что закладывает технологическую основу для дальнейшего широкомасштабного применения.
4. Прибыльная модель цифровых стейблкоинов
( 4.1 Налог на эмиссию и доход от процентной ставки
Первый источник прибыли от выпуска стейблкоинов — это эмиссионный налог или доход от спреда.
По сути, пользователи токенов обменивают фиатные деньги на стейблкоины, что эквивалентно