A proposta GENIUS foi aprovada, trazendo uma grande mudança no panorama das moedas estáveis.
Na madrugada de Pequim, a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou três legislações relacionadas a criptomoedas, entre as quais a Lei GENIUS deve ser oficialmente assinada como lei na sexta-feira, horário local. Isso não apenas marca a primeira vez que os EUA estabelecem uma estrutura regulatória nacional para moedas estáveis, mas também libera um sinal claro de que as moedas estáveis estão se afastando da zona cinzenta e entrando na borda do sistema financeiro mainstream. Ao mesmo tempo, centros financeiros principais como Hong Kong e a União Europeia estão acelerando o ritmo, e o cenário global das moedas estáveis está prestes a passar por uma reestruturação.
Ao olhar para os últimos meses, as moedas estáveis quase da noite para o dia transformaram-se de variáveis financeiras sob escrutínio regulatório em uma nova infraestrutura reconhecida oficialmente. Qual é a raiz fundamental por trás disso? E quem está impulsionando as moedas estáveis a se tornarem o novo protagonista no palco financeiro global? Como devemos ver racionalmente esta onda?
A transição da narrativa Web3 para a estratégia nacional
Desde o início do ano, as moedas estáveis tornaram-se sem dúvida o foco das políticas e narrativas financeiras globais. No entanto, essa onda não é acidental, nem é um produto da evolução natural da tecnologia, mas sim uma mudança estrutural impulsionada pelo poder político. Em particular, a mudança de certas políticas desempenhou um papel altamente perturbador.
Alguns políticos expressaram claramente apoio à rota do dólar digital liderada pelo mercado, opõem-se à moeda digital do banco central (CBDC). Desde a aprovação de novos tipos de moeda estável até a promoção e a iminente assinatura da lei GENIUS, essas ações estão cumprindo a promessa de desregulamentação do mercado de criptomoedas.
Esta série de sinais também motivou diretamente os reguladores globais a começarem a reavaliar as moedas estáveis. Assim, em poucos meses, as moedas estáveis passaram de um tópico marginal no mundo das criptomoedas para um foco de discussão em nível estratégico nacional. Além de Hong Kong ter definido uma linha do tempo para a implementação da "lei de moedas estáveis", as principais economias globais começaram a considerar e acelerar, de forma não coordenada, o estabelecimento de um quadro regulatório claro para as moedas estáveis:
O Regulamento MiCA da UE, que entrará em vigor em 2024, abrange integralmente a regulamentação de conformidade dos ativos criptográficos e classifica detalhadamente as moedas estáveis.
O partido no poder da Coreia do Sul apresentou a "Lei Básica de Ativos Digitais", que estabelece claramente as condições para a emissão de moeda estável.
Objetivamente, a aprovação da lei GENIUS não é apenas um relaxamento da regulamentação sobre moeda estável nos Estados Unidos, mas também uma escolha clara pela rota do dólar digital — abandonar a moeda digital do banco central (CBDC) e apoiar a moeda estável em dólares emitida pelo setor privado e em conformidade.
Pode-se prever que esta declaração dos Estados Unidos se tornará um paradigma de referência para o desenho regulatório de outros países, impulsionando a moeda estável a entrar no quadro de discussão geral das políticas financeiras globais.
Mudança no caminho de desenvolvimento das moedas estáveis
Nos últimos anos, o mercado de moedas estáveis tem sido dominado por duas grandes moedas estáveis, que representam respectivamente os caminhos de "eficiência de circulação" e "conformidade e transparência":
Uma classe focada na circulação e eficiência de correspondência entre plataformas, dominando nas bolsas e redes de liquidação cinza;
Outra categoria enfatiza a conformidade e a transparência dos ativos, aprofundando-se em cenários amigáveis à regulamentação e na estrutura de clientes institucionais.
Do ponto de vista do tamanho global, desde 2025, a moeda estável continua a manter uma tendência de crescimento. Segundo estatísticas da plataforma de dados, até 18 de julho, o valor total de mercado de moedas estáveis na rede era de cerca de 2620 bilhões de dólares, um aumento de mais de 20% em relação ao início do ano.
Isto também significa que, durante o processo de recuperação do mercado de criptomoedas, as moedas estáveis continuam a ser a "entrada de liquidez" mais central, com o duopólio das duas principais moedas estáveis a permanecer sólido - uma com uma capitalização de mercado superior a 160 mil milhões de dólares, representando mais de 60%; a outra mantendo-se em torno de 65 mil milhões de dólares, representando cerca de 25%, totalizando quase 90% da quota.
A partir de 2024, um número crescente de empresas financeiras Web2 e forças tradicionais de capital começaram a entrar no mercado, utilizando moeda estável para construir ferramentas de liquidação em cadeia. Por exemplo, a moeda estável lançada por um gigante dos pagamentos possui naturalmente cenários de liquidação transfronteiriça e uma rede global de comerciantes; uma outra moeda estável emergente tem como objetivo a entrada e saída de fundos em conformidade na cadeia e negócios transfronteiriços, recebendo apoio de recursos governamentais e empresariais, inserindo-se nos cenários de liquidação empresarial.
Pode-se dizer que, com o apoio de instituições e do poder estatal, esses novos projetos de moeda estável estão a promover a função das moedas estáveis de "ferramentas de liquidez Web3" para uma ponte de valor que conecta o Web3 ao sistema econômico real. Os seus cenários de uso também estão a infiltrar-se gradualmente de bolsas e carteiras para múltiplos usos, como financiamento da cadeia de suprimentos, comércio internacional, liquidações de freelancers, e cenários OTC.
Moeda estável enfrenta desafios reais
Apesar de a Lei GENIUS ter concedido reconhecimento institucional às moedas estáveis, também trouxe mais requisitos de conformidade e estabeleceu limites de regras mais claros para seu desenvolvimento. Por exemplo, as entidades emissoras devem aceitar a gestão KYC/AML, os fundos devem ter custódia isolada e auditoria de terceiros, e em situações extremas, podem ser estabelecidos limites de emissão ou restrições de uso. Isso significa que as moedas estáveis obtiveram uma identidade legal, mas também entraram formalmente no "papel de moeda regulada".
Sob essa perspectiva, a capacidade das moedas estáveis de superar as limitações de aplicação de etiquetas Web3 é a chave para a realização da implementação incremental. Além disso, o maior potencial de crescimento das moedas estáveis não está no círculo interno do Crypto, mas sim em um âmbito mais amplo do Web2 e da economia global.
O principal aumento das moedas estáveis mainstream já não vem dos usuários de interações on-chain, mas sim de pequenas e médias empresas e comerciantes individuais que têm uma forte demanda por liquidação transfronteiriça, mercados emergentes e regiões financeiras vulneráveis que não conseguem aceder à rede SWIFT, residentes de países com inflação que desejam escapar da volatilidade da moeda local, e criadores de conteúdo e freelancers que não conseguem usar ferramentas de pagamento convencionais.
Em outras palavras, o maior crescimento das moedas estáveis no futuro não estará no Web3, mas sim no Web2 — a verdadeira aplicação matadora das moedas estáveis não é "o próximo protocolo DeFi", mas sim "substituir contas tradicionais em dólares".
Isto também significa que, uma vez que a moeda estável se torne o veículo fundamental para o dólar digital globalmente, inevitavelmente afetará a soberania monetária, sanções financeiras e ordens geopolíticas, entre outras questões sensíveis. Assim, a próxima fase de crescimento da moeda estável estará necessariamente intimamente relacionada ao novo mapa de globalização do dólar e se tornará também um novo campo de batalha entre os governos, instituições internacionais e gigantes financeiros.
Conclusão
A essência da emissão de moeda sempre foi uma extensão do poder, que depende não apenas de reservas de ativos e eficiência de liquidação, mas também do crédito do Estado, da licença de regulamentação e do endosse da posição internacional.
As moedas estáveis também não são exceção. Se quisermos realmente que o mundo Crypto se infiltre no sistema econômico real, depender apenas do mecanismo de mercado ou da lógica comercial não será suficiente. Portanto, a ajuda da conformidade trazida pela mudança de políticas globais em 2025, sem dúvida, é um importante motor para a adoção das moedas estáveis, mas também significa que elas terão que sobreviver em um jogo mais complexo.
Este é um jogo de longo prazo, e estamos na fase em que realmente começa.
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DefiOldTrickster
· 08-13 12:50
Outra oportunidade de arbitragem surgiu, comprar na baixa é agora!
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ImpermanentLossFan
· 08-12 06:10
A mudança na regulamentação sempre nos deixa um pouco arrepiados nas costas.
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ser_ngmi
· 08-10 23:08
Finalmente, a regulamentação foi feita sob o olhar do BTC.
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OffchainOracle
· 08-10 23:07
Mais uma grande oportunidade!
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DecentralizedElder
· 08-10 22:58
Isto não é uma forma de abrir caminho para o USDT?
A lei GENIUS foi aprovada, e a moeda estável entrou no mainstream financeiro global.
A proposta GENIUS foi aprovada, trazendo uma grande mudança no panorama das moedas estáveis.
Na madrugada de Pequim, a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou três legislações relacionadas a criptomoedas, entre as quais a Lei GENIUS deve ser oficialmente assinada como lei na sexta-feira, horário local. Isso não apenas marca a primeira vez que os EUA estabelecem uma estrutura regulatória nacional para moedas estáveis, mas também libera um sinal claro de que as moedas estáveis estão se afastando da zona cinzenta e entrando na borda do sistema financeiro mainstream. Ao mesmo tempo, centros financeiros principais como Hong Kong e a União Europeia estão acelerando o ritmo, e o cenário global das moedas estáveis está prestes a passar por uma reestruturação.
Ao olhar para os últimos meses, as moedas estáveis quase da noite para o dia transformaram-se de variáveis financeiras sob escrutínio regulatório em uma nova infraestrutura reconhecida oficialmente. Qual é a raiz fundamental por trás disso? E quem está impulsionando as moedas estáveis a se tornarem o novo protagonista no palco financeiro global? Como devemos ver racionalmente esta onda?
A transição da narrativa Web3 para a estratégia nacional
Desde o início do ano, as moedas estáveis tornaram-se sem dúvida o foco das políticas e narrativas financeiras globais. No entanto, essa onda não é acidental, nem é um produto da evolução natural da tecnologia, mas sim uma mudança estrutural impulsionada pelo poder político. Em particular, a mudança de certas políticas desempenhou um papel altamente perturbador.
Alguns políticos expressaram claramente apoio à rota do dólar digital liderada pelo mercado, opõem-se à moeda digital do banco central (CBDC). Desde a aprovação de novos tipos de moeda estável até a promoção e a iminente assinatura da lei GENIUS, essas ações estão cumprindo a promessa de desregulamentação do mercado de criptomoedas.
Esta série de sinais também motivou diretamente os reguladores globais a começarem a reavaliar as moedas estáveis. Assim, em poucos meses, as moedas estáveis passaram de um tópico marginal no mundo das criptomoedas para um foco de discussão em nível estratégico nacional. Além de Hong Kong ter definido uma linha do tempo para a implementação da "lei de moedas estáveis", as principais economias globais começaram a considerar e acelerar, de forma não coordenada, o estabelecimento de um quadro regulatório claro para as moedas estáveis:
Objetivamente, a aprovação da lei GENIUS não é apenas um relaxamento da regulamentação sobre moeda estável nos Estados Unidos, mas também uma escolha clara pela rota do dólar digital — abandonar a moeda digital do banco central (CBDC) e apoiar a moeda estável em dólares emitida pelo setor privado e em conformidade.
Pode-se prever que esta declaração dos Estados Unidos se tornará um paradigma de referência para o desenho regulatório de outros países, impulsionando a moeda estável a entrar no quadro de discussão geral das políticas financeiras globais.
Mudança no caminho de desenvolvimento das moedas estáveis
Nos últimos anos, o mercado de moedas estáveis tem sido dominado por duas grandes moedas estáveis, que representam respectivamente os caminhos de "eficiência de circulação" e "conformidade e transparência":
Do ponto de vista do tamanho global, desde 2025, a moeda estável continua a manter uma tendência de crescimento. Segundo estatísticas da plataforma de dados, até 18 de julho, o valor total de mercado de moedas estáveis na rede era de cerca de 2620 bilhões de dólares, um aumento de mais de 20% em relação ao início do ano.
Isto também significa que, durante o processo de recuperação do mercado de criptomoedas, as moedas estáveis continuam a ser a "entrada de liquidez" mais central, com o duopólio das duas principais moedas estáveis a permanecer sólido - uma com uma capitalização de mercado superior a 160 mil milhões de dólares, representando mais de 60%; a outra mantendo-se em torno de 65 mil milhões de dólares, representando cerca de 25%, totalizando quase 90% da quota.
A partir de 2024, um número crescente de empresas financeiras Web2 e forças tradicionais de capital começaram a entrar no mercado, utilizando moeda estável para construir ferramentas de liquidação em cadeia. Por exemplo, a moeda estável lançada por um gigante dos pagamentos possui naturalmente cenários de liquidação transfronteiriça e uma rede global de comerciantes; uma outra moeda estável emergente tem como objetivo a entrada e saída de fundos em conformidade na cadeia e negócios transfronteiriços, recebendo apoio de recursos governamentais e empresariais, inserindo-se nos cenários de liquidação empresarial.
Pode-se dizer que, com o apoio de instituições e do poder estatal, esses novos projetos de moeda estável estão a promover a função das moedas estáveis de "ferramentas de liquidez Web3" para uma ponte de valor que conecta o Web3 ao sistema econômico real. Os seus cenários de uso também estão a infiltrar-se gradualmente de bolsas e carteiras para múltiplos usos, como financiamento da cadeia de suprimentos, comércio internacional, liquidações de freelancers, e cenários OTC.
Moeda estável enfrenta desafios reais
Apesar de a Lei GENIUS ter concedido reconhecimento institucional às moedas estáveis, também trouxe mais requisitos de conformidade e estabeleceu limites de regras mais claros para seu desenvolvimento. Por exemplo, as entidades emissoras devem aceitar a gestão KYC/AML, os fundos devem ter custódia isolada e auditoria de terceiros, e em situações extremas, podem ser estabelecidos limites de emissão ou restrições de uso. Isso significa que as moedas estáveis obtiveram uma identidade legal, mas também entraram formalmente no "papel de moeda regulada".
Sob essa perspectiva, a capacidade das moedas estáveis de superar as limitações de aplicação de etiquetas Web3 é a chave para a realização da implementação incremental. Além disso, o maior potencial de crescimento das moedas estáveis não está no círculo interno do Crypto, mas sim em um âmbito mais amplo do Web2 e da economia global.
O principal aumento das moedas estáveis mainstream já não vem dos usuários de interações on-chain, mas sim de pequenas e médias empresas e comerciantes individuais que têm uma forte demanda por liquidação transfronteiriça, mercados emergentes e regiões financeiras vulneráveis que não conseguem aceder à rede SWIFT, residentes de países com inflação que desejam escapar da volatilidade da moeda local, e criadores de conteúdo e freelancers que não conseguem usar ferramentas de pagamento convencionais.
Em outras palavras, o maior crescimento das moedas estáveis no futuro não estará no Web3, mas sim no Web2 — a verdadeira aplicação matadora das moedas estáveis não é "o próximo protocolo DeFi", mas sim "substituir contas tradicionais em dólares".
Isto também significa que, uma vez que a moeda estável se torne o veículo fundamental para o dólar digital globalmente, inevitavelmente afetará a soberania monetária, sanções financeiras e ordens geopolíticas, entre outras questões sensíveis. Assim, a próxima fase de crescimento da moeda estável estará necessariamente intimamente relacionada ao novo mapa de globalização do dólar e se tornará também um novo campo de batalha entre os governos, instituições internacionais e gigantes financeiros.
Conclusão
A essência da emissão de moeda sempre foi uma extensão do poder, que depende não apenas de reservas de ativos e eficiência de liquidação, mas também do crédito do Estado, da licença de regulamentação e do endosse da posição internacional.
As moedas estáveis também não são exceção. Se quisermos realmente que o mundo Crypto se infiltre no sistema econômico real, depender apenas do mecanismo de mercado ou da lógica comercial não será suficiente. Portanto, a ajuda da conformidade trazida pela mudança de políticas globais em 2025, sem dúvida, é um importante motor para a adoção das moedas estáveis, mas também significa que elas terão que sobreviver em um jogo mais complexo.
Este é um jogo de longo prazo, e estamos na fase em que realmente começa.