Análise da situação regulatória global das moedas estáveis
Moeda estável está se tornando um tópico quente na sociedade, desde as tendências de busca nas redes sociais até a criação de conteúdo no setor financeiro, e até mesmo nas discussões cotidianas do público em geral, sua influência continua a se expandir. Ao mesmo tempo, o ambiente político global também está passando por uma grande virada. No último ano, a atitude de vários países em relação à moeda estável mudou de cautelosa para receptiva: Hong Kong está prestes a implementar a "Lei das Moedas Estáveis", a proposta MiCA da União Europeia foi oficialmente aprovada, e os Estados Unidos aprovaram a "Lei GENIUS". A moeda estável está silenciosamente mudando a estrutura do sistema monetário global.
Este artigo irá sistematicamente revisar as últimas dinâmicas de regulação de moedas estáveis nos principais mercados globais, analisando a lógica profunda e o significado estratégico desta transformação financeira.
Visão Geral das Políticas de Regulação de Moedas Estáveis no Mundo
Estados Unidos: divisão federal, corrida de posicionamento
Progresso da política:★★★★
A política de moeda estável dos EUA apresenta uma situação de "federal + estadual" em paralelo. A nível federal, acelera-se a unificação do quadro regulatório, enquanto os estados testam as instituições específicas.
A nível estadual, várias regiões já implementaram regulamentos correspondentes:
O estado de Wyoming aprovou a "Lei dos Moedas Estáveis de Wyoming", estabelecendo um comitê especializado, com a intenção de emitir a moeda estável apoiada pelo estado, WYST, em agosto de 2025.
Nova Iorque já exigia desde 2018 que os emissores de moeda estável obtivessem a BitLicense ou a licença de empresa fiduciária.
A Califórnia aprovou a "Lei de Ativos Financeiros Digitais", que entrará em vigor em julho de 2026.
A nível federal, a legislação chave avança rapidamente:
O projeto de lei "GENIUS" entrou em vigor em 19 de julho de 2025, proibindo a emissão de moedas estáveis com rendimento, exigindo a divulgação mensal da composição das reservas e auditoria, permitindo que os emissores escolham a supervisão federal ou estadual.
O projeto de lei "STABLE" foi aprovado pela Câmara dos Representantes e aguarda votação no Senado.
China: políticas de Hong Kong em avanço, interior observa
Progresso das políticas: Hong Kong★★★★｜Continentais★
A China formou um padrão de interligação regulatória de moeda estável "Hong Kong na vanguarda + continente em observação".
A "moeda estável" de Hong Kong entrará em vigor em 1 de agosto de 2025. Cerca de 50 a 60 empresas expressaram interesse em solicitar, e espera-se que apenas 3 a 4 licenças sejam emitidas na primeira leva. Algumas grandes plataformas de internet e instituições de pagamento já iniciaram os preparativos.
O interior do país mantém uma atitude cautelosa a longo prazo, mas recentemente diversas localidades têm enviado sinais de atenção:
Wuxi propôs explorar "moeda estável para capacitar o desenvolvimento do comércio exterior"
Jinan publica artigo sobre moeda estável
A Comissão de Gestão de Ativos Estatais de Xangai realizou uma reunião de estudo relacionada.
O Instituto de Pesquisa da Internet Industrial da China organizou um seminário sobre moeda estável
Coreia do Sul: atitude a mudar, estratégia de aliança bancária
Política de progresso:★★★
A Coreia do Sul está a passar de uma postura de "observação" para uma de "entrada". No dia 10 de junho, o partido no poder propôs a "Lei Básica dos Ativos Digitais", que pretende permitir que empresas locais com capital superior a 36,8 mil dólares emitam moedas estáveis.
Oito grandes bancos estão a planear a criação de uma empresa conjunta, com o objetivo de emitir uma moeda estável em won sul-coreano. As instituições participantes incluem o Banco Nacional, o Banco Shinhan e outras quatro bancos locais, assim como as filiais sul-coreanas do Citibank e do Standard Chartered. Se o projeto for aprovado, espera-se que seja lançado no final deste ano ou no início do próximo.
No entanto, a atual regulamentação ainda apresenta incertezas. A Coreia do Sul pode estar passando por uma bolha de moeda estável, com as ações das empresas listadas a sofrerem grandes oscilações.
Tailândia: políticas liberadas, teste cauteloso
Política de progresso:★★★
A política de moeda estável da Tailândia passou de uma vigilância inicial para um teste cauteloso.
Em 2021, o banco central publicou orientações preliminares, considerando a moeda estável ancorada ao baht tailandês como "moeda eletrónica", sujeita à regulamentação da Lei dos Sistemas de Pagamento.
Em agosto de 2024, será estabelecido um sandbox regulatório que permitirá a prestadores de serviços específicos testar negócios de criptomoeda.
A expansão do alcance do projeto piloto acelera em 2025:
Em janeiro, o Ministro das Finanças afirmou que está a considerar a emissão de 100 mil milhões de baht em obrigações apoiadas por moeda estável.
Em março, a Comissão de Valores Mobiliários aprovou o USDT e o USDC para entrar em bolsas de valores reguladas.
Em julho, foi lançada a "sandbox de criptomoeda de nível nacional", permitindo que turistas estrangeiros troquem ativos digitais através de plataformas licenciadas.
A União Europeia adota uma atitude de "apoio cauteloso" em relação às moedas estáveis: reconhecendo o seu potencial, ao mesmo tempo que mantém vigilância sobre os riscos financeiros.
Em junho de 2023, foi oficialmente publicado o "Regulamento do Mercado de Ativos Criptográficos" (MiCA), com algumas disposições a entrarem em vigor a 30 de junho de 2024 e a implementação total das disposições relacionadas com moeda estável a 30 de dezembro. Aplica-se aos 27 Estados-Membros da União Europeia e aos três países do Espaço Económico Europeu.
MiCA estabelece altos padrões para moedas estáveis: os emissores devem obter autorização das autoridades reguladoras dos Estados-Membros e estabelecer uma entidade legal na União Europeia. Moedas estáveis "importantes" são reguladas de forma unificada pela Autoridade Bancária Europeia.
A moeda estável não cotada em euros tem um limite diário de transações de 1 milhão ou 200 milhões de euros em uma única zona monetária; se ultrapassar, a emissão deve ser suspensa e corrigida.
Atualmente, foram emitidas licenças MiCA para 53 empresas de criptomoedas, incluindo 14 emissores de moeda estável.
Singapura: Começar cedo, padrões elevados
Progresso das políticas:★★★★★
A regulamentação das moedas estáveis em Singapura está na vanguarda. Em 2019, foi promulgada a Lei dos Serviços de Pagamento, e em agosto de 2023, foi lançada a versão final do Quadro de Regulamentação das Moedas Estáveis.
O quadro regulatório aplica-se à emissão em Singapura de uma moeda estável de moeda única ancorada no dólar de Singapura ou em moedas G10, estabelecendo barreiras mais elevadas:
O capital social do emissor não pode ser inferior a 50% das despesas operacionais anuais ou 1 milhão de dólares de Singapura.
O emissor não pode exercer outras atividades ou deter ações diretamente
Os ativos de liquidez satisfazem a necessidade normal de levantamento ou são superiores a 50% das despesas operacionais anuais.
Os ativos de reserva estão limitados a dinheiro, equivalentes de dinheiro e títulos de curto prazo
Várias instituições já solicitaram a qualificação para emissão, StraitsX e Paxos são vistos como exemplos de conformidade pioneira.
Emirados Árabes Unidos: promoção ativa, dupla via em paralelo
Progresso da política:★★★★★
Os Emirados Árabes Unidos demonstram uma atitude de apoio à abertura. Em junho de 2024, será publicado o "Regulamento dos Serviços de Token de Pagamento", que define claramente a moeda estável e o quadro regulatório.
A regulação apresenta um "sistema de dupla via": o banco central é responsável pela supervisão federal, enquanto o Centro Financeiro Internacional de Dubai e o Mercado Global de Abu Dhabi possuem autoridade independente como zonas francas financeiras.
As novas regras são relativamente flexíveis na definição de moeda estável, mas estabelecem limites: proíbem moedas estáveis algorítmicas e moedas privadas, e não permitem juros vinculados ao tempo de pagamento e posse da moeda.
Em dezembro de 2024, a AE Coin foi aprovada como a primeira moeda estável de dirham regulamentada. Em abril de 2025, o fundo soberano ADQ e outros anunciaram conjuntamente o lançamento de uma nova moeda estável de dirham.
Japão: regulamentação em primeiro lugar, desenvolvimento à espera de início
Progresso da política:★★★★
O Japão melhorou a supervisão das moedas estáveis através da Lei de Serviços de Pagamento (PSA). A versão revisada da PSA foi aprovada em junho de 2022 e entrou em vigor em junho de 2023.
A PSA revisada define detalhadamente a moeda estável, limitando os emissores a bancos, empresas de confiança e prestadores de serviços de transferência de fundos.
Em março de 2025, impulsionar a "Emenda à Lei de Serviços de Pagamento de 2025", otimizando o mecanismo de emissão: permitir que moedas estáveis do tipo fiduciário utilizem 50% das reservas em instrumentos de baixo risco, adicionando uma nova categoria de registro para intermediários criptográficos.
Rússia: a exploração é o principal objetivo, ainda limitada ao uso externo
Progresso da política:★★
A atitude da Rússia mudou de cautelosa para um apoio limitado, principalmente devido à necessidade estratégica sob pressão geopolítica.
Em julho de 2024, foram aprovadas duas leis que legalizam a mineração de criptomoedas, permitindo que as empresas aprovadas realizem liquidações internacionais usando moeda estável, entre outras. No entanto, os pagamentos em criptomoedas ainda são proibidos no país.
Em março de 2025, o banco central propôs permitir que grupos específicos realizem investimentos em criptomoedas por um período de três anos.
Um alto funcionário do Ministério das Finanças declarou publicamente que deve-se considerar a introdução de uma moeda estável soberana.
Reino Unido: progresso na regulamentação
Progresso da política:★★
As políticas do Reino Unido estão em um período de transição do design do quadro para a implementação legislativa. Baseado na "Lei de Serviços Financeiros e Mercados de 2023", complementada por regulamentos secundários elaborados pela FCA e pelo BoE.
Em novembro de 2023, foram anunciados requisitos de supervisão para empresas de moeda estável. Em abril de 2025, será publicado um documento de consulta sobre o projeto de lei de criptomoedas, propondo a adição de atividades regulamentadas.
O governador do banco central afirmou várias vezes que as moedas estáveis podem enfraquecer a confiança do público na moeda local, constituindo um risco sistêmico.
Canadá: a regulação está em formação, legislação ambígua.
Progresso da política:★★
A política do Canadá é bastante conservadora, e o desenvolvimento do mercado local é lento.
Em dezembro de 2022, a moeda estável foi incluída na supervisão de "valores mobiliários e/ou derivados". Em 2023, foram lançados os SN 21332 e SN 21333, propondo um quadro regulatório para "moeda estável atrelada a moeda fiduciária".
Exigir que os emissores de moeda estável se registrem como emissores de títulos, apresentem um prospeto ou assinem uma declaração de compromisso.
No mês passado, as autoridades bancárias afirmaram que estavam prontas para regular a moeda estável, com um quadro em desenvolvimento.
Brasil: controle rigoroso de orientação
A velocidade do progresso da política:★
90% das transações de criptomoeda no Brasil envolvem moeda estável, principalmente para pagamentos transfronteiriços, levantando preocupações sobre conformidade.
O banco central considera que as transações de moeda estável podem envolver evasão fiscal ou lavagem de dinheiro. Em dezembro de 2024, será proposta uma nova minuta de regulamento, que pretende incluir a moeda estável na supervisão cambial, proibindo transferências para carteiras controladas por entidades não brasileiras.
Direção regulatória clara: com forte controle como premissa, priorizar a supressão de transações de alto risco.
Apesar disso, o maior banco Itau Unibanco está planejando lançar uma moeda estável atrelada ao real, aguardando a implementação do quadro regulatório.
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hodl_therapist
· 07-28 17:21
Ah, a regulamentação ainda não foi definida e já estamos a agir~ é fazer.
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LiquidationWatcher
· 07-28 11:03
bull ah a lei já está organizada
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SilentObserver
· 07-28 02:27
Conformidade é o verdadeiro caminho.
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TokenVelocityTrauma
· 07-26 03:14
Outro regulador a fazer as pessoas de parvas
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LiquidationKing
· 07-26 03:13
Novamente vi que falar sobre o projeto de lei, a fraca regulamentação é o caminho certo.
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SolidityStruggler
· 07-26 03:02
Todos estão a lidar com a regulamentação, como se de repente se sentisse o cheiro de um bull run.
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wrekt_but_learning
· 07-26 03:00
Tanta regulamentação assim, o gm dos EUA ainda está de olho na regulamentação?
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BoredApeResistance
· 07-26 02:49
Com a regulamentação a chegar, os conhecedores de moeda vão colher bons frutos.
Análise das políticas de regulação de moeda estável em todo o mundo: Disposição e tendências de desenvolvimento em 14 países
Análise da situação regulatória global das moedas estáveis
Moeda estável está se tornando um tópico quente na sociedade, desde as tendências de busca nas redes sociais até a criação de conteúdo no setor financeiro, e até mesmo nas discussões cotidianas do público em geral, sua influência continua a se expandir. Ao mesmo tempo, o ambiente político global também está passando por uma grande virada. No último ano, a atitude de vários países em relação à moeda estável mudou de cautelosa para receptiva: Hong Kong está prestes a implementar a "Lei das Moedas Estáveis", a proposta MiCA da União Europeia foi oficialmente aprovada, e os Estados Unidos aprovaram a "Lei GENIUS". A moeda estável está silenciosamente mudando a estrutura do sistema monetário global.
Este artigo irá sistematicamente revisar as últimas dinâmicas de regulação de moedas estáveis nos principais mercados globais, analisando a lógica profunda e o significado estratégico desta transformação financeira.
Visão Geral das Políticas de Regulação de Moedas Estáveis no Mundo
Estados Unidos: divisão federal, corrida de posicionamento
Progresso da política:★★★★
A política de moeda estável dos EUA apresenta uma situação de "federal + estadual" em paralelo. A nível federal, acelera-se a unificação do quadro regulatório, enquanto os estados testam as instituições específicas.
A nível estadual, várias regiões já implementaram regulamentos correspondentes:
A nível federal, a legislação chave avança rapidamente:
China: políticas de Hong Kong em avanço, interior observa
Progresso das políticas: Hong Kong★★★★｜Continentais★
A China formou um padrão de interligação regulatória de moeda estável "Hong Kong na vanguarda + continente em observação".
A "moeda estável" de Hong Kong entrará em vigor em 1 de agosto de 2025. Cerca de 50 a 60 empresas expressaram interesse em solicitar, e espera-se que apenas 3 a 4 licenças sejam emitidas na primeira leva. Algumas grandes plataformas de internet e instituições de pagamento já iniciaram os preparativos.
O interior do país mantém uma atitude cautelosa a longo prazo, mas recentemente diversas localidades têm enviado sinais de atenção:
Coreia do Sul: atitude a mudar, estratégia de aliança bancária
Política de progresso:★★★
A Coreia do Sul está a passar de uma postura de "observação" para uma de "entrada". No dia 10 de junho, o partido no poder propôs a "Lei Básica dos Ativos Digitais", que pretende permitir que empresas locais com capital superior a 36,8 mil dólares emitam moedas estáveis.
Oito grandes bancos estão a planear a criação de uma empresa conjunta, com o objetivo de emitir uma moeda estável em won sul-coreano. As instituições participantes incluem o Banco Nacional, o Banco Shinhan e outras quatro bancos locais, assim como as filiais sul-coreanas do Citibank e do Standard Chartered. Se o projeto for aprovado, espera-se que seja lançado no final deste ano ou no início do próximo.
No entanto, a atual regulamentação ainda apresenta incertezas. A Coreia do Sul pode estar passando por uma bolha de moeda estável, com as ações das empresas listadas a sofrerem grandes oscilações.
Tailândia: políticas liberadas, teste cauteloso
Política de progresso:★★★
A política de moeda estável da Tailândia passou de uma vigilância inicial para um teste cauteloso.
Em 2021, o banco central publicou orientações preliminares, considerando a moeda estável ancorada ao baht tailandês como "moeda eletrónica", sujeita à regulamentação da Lei dos Sistemas de Pagamento.
Em agosto de 2024, será estabelecido um sandbox regulatório que permitirá a prestadores de serviços específicos testar negócios de criptomoeda.
A expansão do alcance do projeto piloto acelera em 2025:
União Europeia: regulação unificada, suporte cauteloso
Progresso da política:★★★★★
A União Europeia adota uma atitude de "apoio cauteloso" em relação às moedas estáveis: reconhecendo o seu potencial, ao mesmo tempo que mantém vigilância sobre os riscos financeiros.
Em junho de 2023, foi oficialmente publicado o "Regulamento do Mercado de Ativos Criptográficos" (MiCA), com algumas disposições a entrarem em vigor a 30 de junho de 2024 e a implementação total das disposições relacionadas com moeda estável a 30 de dezembro. Aplica-se aos 27 Estados-Membros da União Europeia e aos três países do Espaço Económico Europeu.
MiCA estabelece altos padrões para moedas estáveis: os emissores devem obter autorização das autoridades reguladoras dos Estados-Membros e estabelecer uma entidade legal na União Europeia. Moedas estáveis "importantes" são reguladas de forma unificada pela Autoridade Bancária Europeia.
A moeda estável não cotada em euros tem um limite diário de transações de 1 milhão ou 200 milhões de euros em uma única zona monetária; se ultrapassar, a emissão deve ser suspensa e corrigida.
Atualmente, foram emitidas licenças MiCA para 53 empresas de criptomoedas, incluindo 14 emissores de moeda estável.
Singapura: Começar cedo, padrões elevados
Progresso das políticas:★★★★★
A regulamentação das moedas estáveis em Singapura está na vanguarda. Em 2019, foi promulgada a Lei dos Serviços de Pagamento, e em agosto de 2023, foi lançada a versão final do Quadro de Regulamentação das Moedas Estáveis.
O quadro regulatório aplica-se à emissão em Singapura de uma moeda estável de moeda única ancorada no dólar de Singapura ou em moedas G10, estabelecendo barreiras mais elevadas:
Várias instituições já solicitaram a qualificação para emissão, StraitsX e Paxos são vistos como exemplos de conformidade pioneira.
Emirados Árabes Unidos: promoção ativa, dupla via em paralelo
Progresso da política:★★★★★
Os Emirados Árabes Unidos demonstram uma atitude de apoio à abertura. Em junho de 2024, será publicado o "Regulamento dos Serviços de Token de Pagamento", que define claramente a moeda estável e o quadro regulatório.
A regulação apresenta um "sistema de dupla via": o banco central é responsável pela supervisão federal, enquanto o Centro Financeiro Internacional de Dubai e o Mercado Global de Abu Dhabi possuem autoridade independente como zonas francas financeiras.
As novas regras são relativamente flexíveis na definição de moeda estável, mas estabelecem limites: proíbem moedas estáveis algorítmicas e moedas privadas, e não permitem juros vinculados ao tempo de pagamento e posse da moeda.
Em dezembro de 2024, a AE Coin foi aprovada como a primeira moeda estável de dirham regulamentada. Em abril de 2025, o fundo soberano ADQ e outros anunciaram conjuntamente o lançamento de uma nova moeda estável de dirham.
Japão: regulamentação em primeiro lugar, desenvolvimento à espera de início
Progresso da política:★★★★
O Japão melhorou a supervisão das moedas estáveis através da Lei de Serviços de Pagamento (PSA). A versão revisada da PSA foi aprovada em junho de 2022 e entrou em vigor em junho de 2023.
A PSA revisada define detalhadamente a moeda estável, limitando os emissores a bancos, empresas de confiança e prestadores de serviços de transferência de fundos.
Em março de 2025, impulsionar a "Emenda à Lei de Serviços de Pagamento de 2025", otimizando o mecanismo de emissão: permitir que moedas estáveis do tipo fiduciário utilizem 50% das reservas em instrumentos de baixo risco, adicionando uma nova categoria de registro para intermediários criptográficos.
Rússia: a exploração é o principal objetivo, ainda limitada ao uso externo
Progresso da política:★★
A atitude da Rússia mudou de cautelosa para um apoio limitado, principalmente devido à necessidade estratégica sob pressão geopolítica.
Em julho de 2024, foram aprovadas duas leis que legalizam a mineração de criptomoedas, permitindo que as empresas aprovadas realizem liquidações internacionais usando moeda estável, entre outras. No entanto, os pagamentos em criptomoedas ainda são proibidos no país.
Em março de 2025, o banco central propôs permitir que grupos específicos realizem investimentos em criptomoedas por um período de três anos.
Um alto funcionário do Ministério das Finanças declarou publicamente que deve-se considerar a introdução de uma moeda estável soberana.
Reino Unido: progresso na regulamentação
Progresso da política:★★
As políticas do Reino Unido estão em um período de transição do design do quadro para a implementação legislativa. Baseado na "Lei de Serviços Financeiros e Mercados de 2023", complementada por regulamentos secundários elaborados pela FCA e pelo BoE.
Em novembro de 2023, foram anunciados requisitos de supervisão para empresas de moeda estável. Em abril de 2025, será publicado um documento de consulta sobre o projeto de lei de criptomoedas, propondo a adição de atividades regulamentadas.
O governador do banco central afirmou várias vezes que as moedas estáveis podem enfraquecer a confiança do público na moeda local, constituindo um risco sistêmico.
Canadá: a regulação está em formação, legislação ambígua.
Progresso da política:★★
A política do Canadá é bastante conservadora, e o desenvolvimento do mercado local é lento.
Em dezembro de 2022, a moeda estável foi incluída na supervisão de "valores mobiliários e/ou derivados". Em 2023, foram lançados os SN 21332 e SN 21333, propondo um quadro regulatório para "moeda estável atrelada a moeda fiduciária".
Exigir que os emissores de moeda estável se registrem como emissores de títulos, apresentem um prospeto ou assinem uma declaração de compromisso.
No mês passado, as autoridades bancárias afirmaram que estavam prontas para regular a moeda estável, com um quadro em desenvolvimento.
Brasil: controle rigoroso de orientação
A velocidade do progresso da política:★
90% das transações de criptomoeda no Brasil envolvem moeda estável, principalmente para pagamentos transfronteiriços, levantando preocupações sobre conformidade.
O banco central considera que as transações de moeda estável podem envolver evasão fiscal ou lavagem de dinheiro. Em dezembro de 2024, será proposta uma nova minuta de regulamento, que pretende incluir a moeda estável na supervisão cambial, proibindo transferências para carteiras controladas por entidades não brasileiras.
Direção regulatória clara: com forte controle como premissa, priorizar a supressão de transações de alto risco.
Apesar disso, o maior banco Itau Unibanco está planejando lançar uma moeda estável atrelada ao real, aguardando a implementação do quadro regulatório.