Futuros Perpétuos e taxa de financiamento: o mecanismo de equilíbrio do mercado de criptomoedas

Um. Conceitos básicos de Futuros Perpétuos e taxa de financiamento

1.1 Características dos Futuros Perpétuos

Futuros Perpétuos é um tipo especial de derivativo no mercado de criptomoedas, cujas principais características incluem:

• Sem data de entrega, permitindo posições de longo prazo
• Manter a consistência com o preço à vista através do mecanismo de taxa de financiamento
• Adotar um mecanismo de dupla precificação: preço de referência e preço de transação em tempo real

1.2 A taxa de financiamento e o seu princípio

A taxa de financiamento é o mecanismo chave usado para regular a força de compra e venda nos Futuros Perpétuos:

• Composto por uma parte de prémio e uma parte fixa
• Quando o preço do contrato é superior ao preço à vista, a taxa de financiamento é positiva, e os compradores pagam a taxa.
• Quando o preço do contrato está abaixo do preço à vista, a taxa de financiamento é negativa, os vendedores a descoberto pagam custos.
• Normalmente é liquidado a cada 8 horas

1.3 explicação simples do mecanismo da taxa de financiamento

Pode-se comparar o mecanismo da taxa de financiamento ao mecanismo de regulação do mercado de arrendamento:

• Os touros são equivalentes a inquilinos, enquanto os urso são equivalentes a proprietários.
• Quando houver muitos inquilinos, é necessário pagar uma taxa extra ao senhorio, e vice-versa.
• É essencialmente um mecanismo de ajuste do equilíbrio dinâmico do mercado

Dois, estratégia de arbitragem da taxa de financiamento

2.1 Princípio da Arbitragem

A essência da arbitragem da taxa de financiamento é:

• Ao fazer hedge de posições à vista e de contratos, é possível garantir a taxa de financiamento.
• Evitar o risco de volatilidade de preços
• Pertence à estratégia delta neutra

2.2 Três principais métodos de arbitragem

1. Arbitragem em uma única moeda em uma única exchange

   • Vender a descoberto contratos na mesma bolsa, comprar à vista

2. Arbitragem entre exchanges de uma única criptomoeda

   • Fazer long e short em Futuros Perpétuos em diferentes exchanges

3. Arbitragem de múltiplas criptomoedas

   • Arbitragem utilizando a diferença da taxa de financiamento de criptomoedas altamente correlacionadas

A dificuldade e os requisitos técnicos desses métodos aumentam sequencialmente, sendo o primeiro o mais comum na prática.

Três, Análise das Vantagens Institucionais

3.1 identificação de oportunidades

Vantagens institucionais:

• Monitorização em tempo real de todos os dados do mercado
• identificação de oportunidades de arbitragem em milissegundos

Desvantagens dos investidores de varejo:

• Dependência de ferramentas humanas ou de terceiros
• Apenas é possível obter dados atrasados, com cobertura limitada

3.2 eficiência na execução de transações

Vantagens institucionais:

• Sistema de Negociação de Alta Frequência
• Conexão de baixa latência
• Capacidade de pedidos em massa
• A redução de custos devido à economia de escala

Desvantagens dos pequenos investidores:

• A velocidade de operação manual é lenta
• O custo de transação é relativamente alto

3.3 Controlo de Risco

Vantagens da instituição:

• Sistema de gestão de risco sistemático
• Resposta em milissegundos
• Ajuste preciso da posição
• Capacidade de processar várias moedas simultaneamente

Desvantagens dos pequenos investidores:

• Monitoramento manual, reação lenta
• capacidade de disposição de risco limitada
• Difícil ajustar a posição com precisão

Quatro, Perspectivas de Estratégia de Arbitragem e Adaptação dos Investidores

4.1 Diferenças nas estratégias de arbitragem institucional

• Abordagens semelhantes, mas com características distintas
• A capacidade do mercado é grande, estimando-se em mais de 10 bilhões de dólares.
• A capacidade varia dinamicamente com o desenvolvimento do mercado

4.2 Adequação do investidor

Características da estratégia de arbitragem:

• Risco baixo, pequena retratação
• Rendimentos relativamente estáveis, mas com um teto mais baixo

Tipo de investidores adequados:

• Investidor conservador
• Investidor avesso ao risco
• Investidores institucionais (como escritórios familiares, fundos de seguros, etc.)

Sugestões para investidores comuns:

• A dificuldade das estratégias de arbitragem de operações pessoais é grande, e a relação risco-retorno não é favorável.
• Recomenda-se participar indiretamente através de produtos de instituições especializadas
• Pode ser utilizado como um componente de estabilidade na alocação de ativos