Ativos de criptografia mercado迎来新动向：alts ETF引发热议

O Bitcoin teve uma correção recente, mas o mercado de alts apresentou uma tendência de alta. O Ethereum ultrapassou os 3600 dólares, com vários setores como Defi e Layer2 a subir amplamente, trazendo nova vida ao mercado de alts. Isso contrasta fortemente com a situação de alguns dias atrás, quando o Bitcoin estava perto de 100 mil dólares, enquanto o mercado de alts estava muito fraco.

Num contexto de relaxamento do ambiente regulatório, as instituições financeiras tradicionais começaram a prestar atenção aos ETFs de altcoin, injetando nova vitalidade no mercado de altcoins que estava adormecido há muito tempo.

Há uma semana, o Bitcoin atingiu um pico de 99.000 dólares, tornando-se o centro das atenções da mídia. No entanto, a reação da comunidade de criptografia foi surpreendentemente fria. Nesta corrida de touros dominada por instituições, a maioria dos participantes do mercado não conseguiu aproveitar o bônus de liquidez, e, em vez disso, os altcoins que possuem mostraram uma tendência de queda, criando um contraste forte com a intensa propaganda do mercado em alta.

O Ethereum, como uma moeda de referência, teve um aumento relativo muito inferior ao do Bitcoin. A taxa ETH/BTC caiu de 0,053 no início do ano para um mínimo de 0,032, só começando a recuperar recentemente. O desempenho de outras alts também foi dececionante.

No entanto, o mercado de alts parece ter experimentado uma reviravolta recentemente. Moedas como SoL, XRP, LTC e Link iniciaram a tendência de alta. O volume de negociação diário das exchanges descentralizadas do ecossistema Solana ultrapassou 6 bilhões de dólares, e o XRP chegou a subir para 1,63 dólares. Esta manhã, o Ethereum rompeu os 3600 dólares, impulsionando uma alta generalizada no setor de alts, com o setor Defi registrando um aumento de 8,47% nas últimas 24 horas.

Analisar as razões para a subida dos alts, além da atmosfera geral de mercado em alta, a participação das instituições de Wall Street tem um papel fundamental, especialmente refletido nos produtos ETF.

Ao revisitar o ponto de partida deste ciclo de alta, o lançamento de 11 ETFs de Bitcoin à vista gerou um frenesim no mercado. A entrada de instituições financeiras tradicionais impulsionou o processo de mainstream do Bitcoin, reduzindo a barreira de entrada para os participantes do mercado. Naquela época, os ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista foram aprovados sucessivamente, e o mercado começou a especular sobre o próximo token a ser aprovado. Com base em considerações de capitalização de mercado e investimento, a Solana foi a moeda mais citada.

No final de junho, várias empresas de gestão de ativos apresentaram sucessivamente à SEC os documentos de pedido para o ETF de Solana. No início de julho, a Chicago Board Options Exchange apresentou documentos formais para esses pedidos, elevando a especulação em torno do ETF de Solana.

No entanto, a postura rigorosa da SEC rapidamente esfriou o ETF de alts. Em agosto, circularam rumores de que o pedido do ETF da Solana foi retirado, e os analistas acreditam que a aprovação é uma esperança sem fundamento.

Agora, o ambiente de mercado mudou. No final de novembro, a Chicago Board Options Exchange propôs a listagem de quatro ETFs relacionados ao Solana. Esses ETFs são iniciados por diferentes instituições e, se a SEC os aceitar formalmente, o prazo final de aprovação é esperado para o início de agosto de 2025.

Além do Solana, mais pedidos de ETF de altcoins estão em andamento. Recentemente, uma empresa de investimento em encriptação apresentou à SEC um pedido de ETF à vista para vários ativos, incluindo XRP, Litecoin e HBAR. Sabe-se que outras instituições estão se preparando para pedidos de ETF para ADA ou AVAX.

Esses novos ETFs de altcoin geraram uma ampla discussão, e o mercado está cheio de expectativas sobre possíveis fluxos de capital. No entanto, de uma perspectiva objetiva, para obter a aprovação de um ETF, os ativos de criptografia geralmente precisam atender a duas condições: não serem qualificados como valores mobiliários e ter indicadores anteriores que comprovem a estabilidade do mercado. Atualmente, além do Bitcoin e do Ethereum, outros tokens parecem ter dificuldade em atender completamente a esses padrões.

Apesar disso, o mercado mantém uma atitude otimista em relação à aprovação dos ETFs de tokens como SOL e XRP. Alguns analistas preveem que o prazo para a aprovação desses ETFs pode ser estendido até o final de 2025, mas acreditam que a probabilidade de aprovação do ETF da Solana antes do final do próximo ano é alta.

Esta atitude otimista é sustentada por vários fatores, sendo o mais crucial a postura do novo governo que assumirá em relação aos Ativos de criptografia. O compromisso do novo governo com a indústria de criptografia está sendo gradualmente cumprido, e as mudanças no ambiente regulatório proporcionaram uma maior confiança para o setor.

Do ponto de vista da regulação interna da indústria, a SEC está prestes a passar por uma troca de liderança. O atual presidente da SEC deixará o cargo em janeiro de 2025, o que significa que as políticas rigorosas de regulação dos últimos anos podem ser ajustadas. O novo governo pode expandir os poderes da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), fortalecendo sua autoridade sobre a regulação de ativos digitais, o que pode enfraquecer a atribuição de propriedades de valores mobiliários aos ativos de criptografia.

De uma perspectiva mais ampla, vários membros do novo governo são apoiantes de ativos de criptografia, e alguns deles até detêm diretamente moedas digitais. Esta composição irá, sem dúvida, influenciar as políticas de regulamentação futuras, que se espera que apresentem uma tendência mais flexível.

Fora da regulamentação, empresas sob o novo governo também estão ativamente se posicionando na indústria de encriptação. Há notícias de que uma empresa de tecnologia de mídia está em negociações para adquirir uma bolsa de Ativos de criptografia e planeja entrar no setor de pagamentos em encriptação. Esses movimentos refletem uma atitude positiva da alta administração em relação à indústria de encriptação.

Baseado nesses fatores, o mercado reacendeu a esperança em relação aos ETFs de alts. Com a mudança na atitude regulatória, as disputas sobre os valores mobiliários envolvendo alts podem diminuir, estabelecendo as bases para a implementação dos ETFs.

Mesmo que o futuro dos ETFs de alts ainda não esteja claro, as instituições financeiras tradicionais não estão dispostas a desistir deste enorme mercado. Elas estão desenvolvendo novos produtos de investimento e instrumentos derivados em torno dos ativos de encriptação, para que os investidores possam incluir ativos de encriptação em seus portfólios.

Alguns provedores de índices estão a desenvolver novos produtos relacionados com Ativos de criptografia, incluindo produtos de opções que envolvem futuros de Ativos de criptografia e oferecem proteção contra quedas. Ao mesmo tempo, alguns consultores de investimento também estão a considerar aumentar a exposição ao Bitcoin nos portfólios de ETF.

A longo prazo, com a liberalização da regulamentação e o aumento do interesse dos investidores, a pesquisa aprofundada das instituições sobre ativos de criptografia se tornará uma tendência inevitável. No futuro, a productização e padronização dos ativos de criptografia serão ainda mais fortalecidas, e produtos derivativos relacionados poderão experimentar um crescimento explosivo, oferecendo mais canais de investimento para os investidores.

Os produtos ETF existentes também se beneficiarão desta tendência. Tomando como exemplo o ETF de spot de Ethereum, seus fluxos de capital sempre foram inferiores aos do ETF de Bitcoin. Com a melhoria do ambiente regulatório, o ETF de Ethereum pode ganhar mais atratividade, especialmente se for possível adicionar a funcionalidade de staking.

No entanto, o fluxo real de fundos para o ETF ainda está por ser observado. Mesmo o Ethereum tem uma atração relativamente limitada para o capital tradicional. Algumas grandes empresas de gestão de ativos afirmaram que, neste momento, não têm muito interesse em produtos de criptografia além do Bitcoin e do Ethereum.

Independentemente de como o progresso da aprovação se desenrole no futuro, a especulação do mercado em torno dos ETFs de alts já começou, o que é, sem dúvida, um impulso para o mercado de alts que tem estado em baixa a longo prazo. Com as mudanças no ambiente regulatório e o desenvolvimento de novos produtos, o mercado de Ativos de criptografia pode estar à beira de uma nova onda de oportunidades de desenvolvimento.