SUI: da "L1 mais rápida" à "Programabilidade na pilha da internet"

Com a evolução constante da pilha tecnológica Web3, as linguagens de contratos inteligentes estão gradualmente migrando da Solidity, dominada pelo Ethereum, para a linguagem Move, que oferece maior segurança e capacidade de abstração de recursos. A Move foi inicialmente desenvolvida pela Meta para seu projeto de criptomoeda Diem, possuindo características como recursos sendo cidadãos de primeira classe e amigável para a verificação formal, tornando-se gradualmente uma opção importante para a arquitetura de camada base de novas blockchains.

Neste contexto de evolução, Aptos e SUI tornaram-se os dois núcleos representativos do ecossistema Move. Aptos foi lançado pela equipe central do antigo Diem, Aptos Labs, mantendo a pilha de tecnologia Move nativa, enfatizando estabilidade, segurança e arquitetura modular; enquanto SUI foi construído pela Mysten Labs, herdando o modelo de segurança Move e introduzindo estruturas de dados orientadas a objetos e mecanismos de execução paralela, formando uma ramificação SUI Move que apresenta quebras de desempenho e inovações no paradigma de desenvolvimento, reestruturando a gestão de recursos on-chain e o modo de execução de transações. SUI é uma Layer1 que reestruturou o mecanismo de execução de contratos inteligentes e a gestão de recursos on-chain a partir de princípios fundamentais, não apenas buscando alto desempenho, mas também servindo como base técnica para interações complexas on-chain e aplicações em grande escala do Web3.

I. Romper o cerco, reconfigurar o cenário das blockchains públicas

Após a entrada da Solana na era Firedancer, a curva de desempenho pode continuar a estar à frente; no entanto, ainda é o paradigma de "negociação de alta frequência em uma única cadeia". A SUI tenta responder à demanda além da corrida armamentista de desempenho com uma pilha horizontal + privacidade/armazenamento de ponta a ponta. Isso representa uma diferença significativa em relação à Aptos ou Sei. Para as instituições de investimento, isso significa:

• Se você valoriza alta TPS + taxas de transação contínuas, Solana & cadeias dedicadas podem oferecer retornos mais rápidos;
• Se você valoriza o "novo tipo de aplicação" e o controle horizontal das interfaces, o alpha da SUI vem de um setor de SaaS/privacidade/offline que ainda não está saturado;
• Aptos e SUI têm uma alta sobreposição em DeFi e BTCFi, é necessário ter cuidado com a competição interna.

Comparação com Solana: Solana passou por várias rondas de touros e ursos, com um ecossistema vasto. SUI, como um novo participante, possui vantagens claras: utiliza a linguagem Move, que é mais segura, evitando as vulnerabilidades causadas pela paralelização do Rust+Sealevel da Solana, além de ter requisitos de hardware mais baixos, o que reduz os custos dos nós de validação e favorece a descentralização. Em termos de desempenho, ambos são comparáveis, com Solana tendo um TPS ligeiramente mais alto, enquanto a SUI apresenta uma latência de confirmação mais baixa. No aspecto ecológico, Solana tem mais projetos e usuários, focando em DeFi complexo, enquanto a SUI cresce mais rapidamente, com uma atividade de usuários que chegou a ser equivalente, diferenciando-se através de novos campos como BTCFi e LSD. A comunidade Solana é madura, enquanto a comunidade internacional da SUI ainda precisa se expandir. No futuro, ambos podem coexistir, com Solana tendendo para um ecossistema nativo mais criptográfico, enquanto a SUI se concentra mais na penetração do Web2 e em jogos sociais.

Comparação com a Aptos: Aptos e SUI têm a mesma origem na Libra/Diem, a Aptos foi lançada primeiro e recebeu o título de "primeira cadeia Move" e uma alta avaliação. No último ano, o desenvolvimento do ecossistema Aptos foi lento, com uma atividade de usuários e desenvolvedores inferior à da SUI. As razões incluem: a Aptos utiliza o complexo Block-STM em paralelo, com desempenho que diminui significativamente em alta concorrência, enquanto o modelo de objetos da SUI é mais eficiente; a Aptos posiciona-se como uma infraestrutura financeira sólida, focando principalmente em DeFi e NFT, com um estilo semelhante ao de clones do Ethereum; a SUI tenta uma narrativa diversificada, com crescimento rápido de usuários, mas com riscos mais elevados. Em termos de incentivos, a Aptos teve airdrops, mas carece de incentivos contínuos, enquanto a SUI, apesar de não ter airdrops, recebe forte apoio da fundação, com endereços ativos mensais e volume de transações on-chain superiores aos da Aptos. A equipe da Aptos é forte e bem financiada, podendo focar no mercado financeiro institucional ou no mercado do Leste Asiático no futuro, mas atualmente o mercado vê a SUI com mais otimismo.

Comparando com Sei: Sei é uma cadeia de transações especializada, baseada em Cosmos, focada em transações com livro de ordens, com um tempo de bloco de cerca de 500ms. Tenta conquistar o mercado durante as falhas da Solana, com alta popularidade a curto prazo, mas o TVL e o crescimento de usuários não se mantiveram, e o desenvolvimento do ecossistema é limitado. O posicionamento é muito estreito, dependendo da mineração de liquidez, dificultando a formação de um ecossistema completo. Em comparação, SUI segue uma rota L1 genérica, suportando aplicações diversas e com maior resistência a riscos. A compatibilidade entre cadeias do Sei e suas vantagens linguísticas são inferiores às do SUI, embora possa haver uma transição ou uma integração total no ecossistema EVM, a curto prazo não ameaça o SUI. Mais digno de atenção é o Linera, incubado pela Mysten, com foco em micropagamentos de alta frequência, podendo atuar como uma cadeia lateral para a expansão do SUI, com um posicionamento diferente do SUI.

Comparação com Ethereum L2: O ecossistema Ethereum L2 é próspero, com TVL superior a 2 bilhões de dólares. A vantagem do SUI está na latência ultrabaixa e na alta concorrência, algo que o Rollup tem dificuldade em igualar, além de taxas de Gas baixas, adequadas para jogos de alta TPS e outras aplicações. Por outro lado, o Ethereum L2 desfruta de um forte efeito de rede de capital e respaldo de segurança. A competição entre SUI e L2 é essencialmente uma competição entre o novo paradigma ( da blockchain pública ) e o paradigma tradicional ( Rollup ), que pode coexistir a longo prazo, enquanto a curto prazo depende de quem consegue melhor atender às necessidades das aplicações.

Dois, avança a passos largos, dados ecológicos brilhantes

Desde que a mainnet SUI foi lançada em maio de 2023, o crescimento de usuários tem sido exponencial: até abril de 2025, mais de 123 milhões de endereços de usuários foram criados na cadeia SUI. Este número está quase alcançando a quantidade acumulada de endereços de cadeias públicas estabelecidas como a Tron. No segundo semestre de 2024, o número médio de endereços ativos por mês na SUI é de cerca de 10 milhões; a partir de meados de fevereiro de 2025, esse indicador teve um salto abrupto, superando consistentemente 40 milhões em meados de abril, com um aumento de mais de 4 vezes no número de endereços ativos mensais. Em termos de novos usuários, um "ponto de inflexão" ocorreu no final de 2024 ------ o número médio diário de novos endereços de carteira subiu de 150 mil para um nível contínuo de 1 milhão ou mais.

O surgimento de novas blockchains públicas geralmente é acompanhado por um grande influxo de fundos cross-chain. A SUI deve receber o primeiro fluxo de tráfego no final do primeiro semestre de 2024 através de pontes de terceiros: até novembro de 2024, cerca de 944,8 milhões de dólares já tinham sido transferidos através da ponte. Até meados de 2025, o total de ativos bloqueados em cross-chain da SUI (, com um TVL de ponte de ), estava em torno de 2,55 bilhões de dólares. Isso indica que, além do TVL interno do DeFi, há uma grande quantidade de ativos que permanecem como ativos de ponte, sustentando a demanda de liquidez na SUI. Além disso, com o aumento da atividade DeFi, a oferta de stablecoins no ecossistema SUI aumentou: em meados de abril de 2025, o valor de mercado da stablecoin SUI atingiu um recorde histórico de mais de 800 milhões de dólares. Essa escala já é equivalente ao nível das stablecoins de blockchains estabelecidas como a Tron, destacando que a confiança dos usuários na SUI para armazenamento e transferência de valor está crescendo. Em termos de composição das stablecoins, o USDC continua sendo o principal ativo, com uma participação de mercado sempre acima de 60%. O USDT também foi emitido na SUI no final de 2024, mantendo uma certa atividade.

Embora ainda esteja atrás do Solana em termos de throughput, o SUI já cobre completamente cenários de alta frequência, como DEX com livro de ordens on-chain, PvP em tempo real e interações sociais. Além disso, devido à rápida finalização + execução paralela DAG, oferece uma sinergia natural para micropagamentos, troca de ativos dentro de jogos e interações sociais como "curtidas/comentários". Com a atualização subsequente do Mahi-Mahi visando >400000TPS, o SUI está continuamente solidificando sua vantagem em escalabilidade. No entanto, o incidente de 150 minutos de inatividade em 2024-11-21 serve como um alerta de que a estabilidade do protocolo central sob condições de alta concorrência ainda precisa ser verificada continuamente. Além disso, o baixo Gas médio é o principal atrativo do SUI para desenvolvedores de "aplicações em tempo real on-chain"; mas se as taxas de pico continuarem a atingir altos níveis, os cenários de jogos e sociais podem sofrer perda de usuários. Os detentores/stakers devem estar atentos aos parâmetros do fundo de armazenamento e ao ritmo das soluções L2, para avaliar a curva de custos a longo prazo.

Atualmente, os dados do ecossistema SUI são muito impressionantes:

Primeiro, a resiliência da sua estrutura de capital está em formação. Em 2025Q2, o TVL em estado estável é de cerca de 1,6 a 1,8 bilhões de USD, dos quais stablecoins + LSD representam aproximadamente 55%. A falta de incentivos e subsídios ainda permite a retenção ------ o que indica que o "capital pegajoso" após o ciclo de dinheiro quente já foi inicialmente sedimentado. Além disso, a proporção de endereços institucionais que detêm ativos aumentou de 6% para 14%(, dobrando em seis meses). A participação de fundos de varejo diminuiu, mas a atividade aumentou; os fundos estão mais concentrados, mas mais ativos, proporcionando um colchão seguro para a próxima rodada de expansão de alavancagem / derivativos.

Em segundo lugar, a taxa de retenção de desenvolvedores é superior à de outras blockchains da mesma idade. De acordo com a Electric Capital, a taxa de sobrevivência em 24 meses é de (dev com submissões contínuas no GitHub durante dois anos: )SUI=37% > Aptos 31% > Sei 18%. Um dos principais fatores é: o modelo de objetos + o SDK nativo Walrus/Seal reduzem o custo mental de "reescrever a estrutura na cadeia"; a maioria das equipes prefere escrever o primeiro contrato em SUI em vez de portar.

Terceiro, a estrutura de usuários se torna bifurcada ( DeFi + entretenimento de conteúdo ) impulsiona a diversificação das interações na cadeia. Cerca de 49% do volume de chamadas na cadeia são contratos DeFi; aplicações de conteúdo como FanTV, RECRD, Pebble City contribuíram com cerca de 35% do volume de chamadas. As aplicações sociais e de consumo ainda não foram realmente iniciadas, representando um mar azul potencial. A criação de conteúdo ( música, vídeo ) na Web3 já mostra sinais no SUI, mas pode avançar ainda mais. Especialmente, o SUI tem muitos usuários no Sudeste Asiático, considerando produtos sociais que atendam aos hábitos dos usuários dessa região. Vídeos curtos na cadeia localizados, recompensas para fãs na cadeia, talvez tenham mercado. Quando esses produtos amadurecerem, poderão gerar negócios como publicidade e análise de dados, formando um ciclo positivo na economia ecológica. O crescimento de produtos sociais leva mais tempo, mas uma vez bem-sucedidos, apresentam forte adesão.

Por exemplo, em março de 2025, o volume de BTCFi bloqueado na cadeia SUI ultrapassou 1000 BTC; em abril, os ativos do tipo BTC já representavam 10% do TVL total da SUI, abrangendo formas como wBTC, LBTC, stBTC, entre outros. Em outras palavras, já havia cerca de 250 milhões de dólares em bitcoins atuando na SUI. Esses ativos de bitcoin estão sendo plenamente utilizados na SUI: os usuários podem usar ativos de BTC ancorados como garantia em protocolos de empréstimo para trocar por stablecoins, realizando "rendimento sobre a posse de moedas", ou fornecer liquidez BTC/stablecoin para obter taxas de transação. Protocolos de liquidez de uma única parada, como o Navi, rapidamente apoiaram o BTC como colateral e lançaram estratégias de agregação de rendimento como "BTC Plus".

Quarto, curva de crescimento potencial: RWA e as duas lacunas de produtos derivados nativos. No que diz respeito ao RWA, Seal/Nautilus oferece privacidade em conformidade + computação verificável, sendo uma base natural para a emissão de títulos e cotas de fundos; já colaborou com o Open Market Group ( para emitir certificados de rendimento RWA na SUI ), e testou a tokenização de ativos reais/títulos com a 21Shares (, cuja escala atual de ETP SUI é de cerca de 300M USD ). As oportunidades que isso traz incluem SaaS para a emissão de RWA, identidade em conformidade como serviço, e troca secundária em cadeia com oráculos de avaliação, entre outros. No que diz respeito a perpétuos/ops nativos, atualmente o OI Perp em cadeia é de cerca de 20m, com a Bluefin representando cerca de 70%. A diferença entre a aplicação estilo Hyperliquid e a SUI é = "desempenho vs agregação de liquidez". Se a SUI decidir fazer match de protocolo cross-chain/combinação no nível de consenso (, como o DeepBook 2.0), há uma oportunidade de criar uma infraestrutura unificada de produtos derivados, com um potencial de crescimento de até 10x.

Três, Planejamento Prospectivo, a Fundação SUI, OKX Ventures, Mysten Labs e outros se tornam forças ecológicas-chave

Um ecossistema próspero não pode prescindir da catalisação e capacitação do capital estratégico. No processo desde a emergência até a rápida ascensão do ecossistema SUI, a OKX Ventures desempenhou um papel crucial. Sua estratégia de investimento não é uma simples aposta financeira, mas sim uma disposição prospectiva e sistemática, baseada em uma compreensão profunda da arquitetura tecnológica e do potencial ecológico do SUI, que catalisou a prosperidade do ecossistema SUI.

O ecossistema de aplicações Sui atualmente tem como eixo central as finanças, com (DeFi+BTCFi), seguido por entretenimento, como (GameFi/NFT/redes sociais); ferramentas nativas de IA e produtos derivados ainda estão em fase inicial. O verdadeiro vazio está concentrado em empréstimos RWA e produtos derivados em cadeia: o primeiro aguarda a implementação da solução de conformidade de privacidade Seal/Nautilus, enquanto o segundo necessita de uma maior profundidade de correspondência e ferramentas de hedge de risco.

OKX Ventures é reconhecida pelo mercado como um dos primeiros descobridores e co-construtores estratégicos do ecossistema SUI. Logo após o lançamento da mainnet SUI, quando o ecossistema ainda estava em fase inicial, a OKX Ventures, com seu julgamento aguçado, tomou decisões rápidas e investiu estrategicamente em vários projetos centrais, como Cetus, Navi, Momentum e Haedal. Esses projetos cobrem as principais áreas do DeFi, incluindo exchanges descentralizadas (DEX), empréstimos e staking líquido (LST), estabelecendo uma base sólida para a explosão subsequente do ecossistema financeiro SUI. Por exemplo:

• Momentum: é uma DEX inovadora implantada na blockchain SUI, co-fundada pelo ex-engenheiro principal do Meta Libra, ChefWEN. Desde o seu lançamento em 2025, o volume de transações rapidamente ultrapassou 1 bilhão de dólares, com mais de 200 mil usuários ativos, tornando-se a que mais cresce na SUI.