Revisão e Perspectivas do Mercado Macroeconômico: Ativos de Risco Sob Pressão, Seguir a Implementação das Tarifas
I. Revisão Macroeconômica da Semana
1. Resumo do Mercado
Esta semana, os ativos de risco apresentaram um desempenho fraco, e o mercado ainda aguarda a implementação da política de tarifas equivalentes. A exceção foi o ouro, que continuou com uma tendência de alta, enquanto o mercado de ações dos EUA, criptomoedas e commodities apresentaram um desempenho geral fraco. Especialmente após uma declaração firme de um político sobre tarifas de automóveis, o mercado deteriorou-se claramente na segunda metade da semana.
O mercado de criptomoedas esteve geralmente calmo esta semana, mas com um impulso mais fraco. Apesar de o legislativo dos EUA ter introduzido uma nova proposta de regulamentação para stablecoins, visando regular as stablecoins de pagamento e expandir o poder regulatório, os benefícios das políticas não conseguiram reverter imediatamente a tendência de baixa do mercado. Com a liquidez geral ainda fraca e a incerteza macroeconômica persistente, o mercado ainda precisa aguardar a implementação das tarifas equivalentes para definir uma nova direção.
2. Análise de dados económicos
Esta semana, os dados económicos devem focar-se no mercado de trabalho dos Estados Unidos e nos dados de inflação do PCE, ao mesmo tempo que se prestará especial atenção aos sinais de antecipação do mercado de crédito.
A previsão mais recente de um modelo econômico para o PIB do primeiro trimestre é de -1,8%, mantendo-se inalterada em relação à semana passada. O modelo foi recentemente ajustado para incluir as importações e exportações de ouro. De acordo com os dados mais recentes, a previsão da taxa de crescimento do investimento total privado no país no primeiro trimestre foi revista de 9,1% para 8,8%.
A partir dos dados, a tendência de enfraquecimento da economia dos EUA é evidente, mas ainda não existem dados concretos que indiquem um sinal claro de recessão. No entanto, com a validação de múltiplos dados do mercado de trabalho e do mercado de crédito, o risco de recessão realmente aumentou.
No que diz respeito ao mercado de trabalho, embora o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego divulgado esta semana tenha sido ligeiramente inferior ao esperado, a partir de dados de longo prazo, a fraqueza do mercado de trabalho é muito evidente. Uma análise mais aprofundada dos dados por estado mostra que, entre as 387 áreas metropolitanas dos EUA, 290 estão a ver aumentar a taxa de desemprego.
É importante notar que o número de pedidos de subsídio de desemprego em certas regiões está atualmente no nível mais alto desde 2021, mas os dados sobre pedidos iniciais não apresentam grandes variações. Isso pode refletir que os planos de demissões e redução de custos de algumas grandes empresas de tecnologia não estão a correr bem, talvez devido a um grande número de processos judiciais.
Os dados de inflação do PCE divulgados esta semana mostram que a taxa anual e mensal do PCE de fevereiro superou as expectativas. Após a divulgação dos dados, os ativos de risco passaram de alta para baixa. O principal fator da recuperação dos dados do PCE foi o aumento dos custos dos serviços, e não o impacto das tarifas. Além disso, a taxa mensal de gastos pessoais dos EUA em fevereiro foi de 0,4%, abaixo do esperado. Isso reflete a atual fraqueza econômica, a queda nos gastos de consumo, enquanto a inflação continua alta.
3. Liquidez e Taxas de Juros
Esta semana, a liquidez ampla do banco central continua a melhorar, mantendo-se em cerca de 6 trilhões até 19 de março.
Do ponto de vista do mercado de taxas de juros, a curva de rendimento dos títulos do governo apresenta uma clara tendência "bear steepening", com a inclinação dos títulos de longo prazo claramente superior à dos de curto prazo. Em termos de expectativas de taxa de juros, a probabilidade de redução da taxa em junho diminuiu em relação à semana passada, e o diferencial dos títulos de proteção contra a inflação de 10 anos aumentou ligeiramente, indicando que o mercado ainda tem preocupações com a inflação.
A forma geral da curva de rendimento mostra que a inclinação na parte intermediária é mais acentuada. Isso pode refletir que o mercado acredita que o banco central continuará a formular políticas com base nos dados, diante da alta inflação e tarifas, tornando difícil uma redução preventiva das taxas de juros.
Além disso, o spread de crédito dos títulos de alto rendimento continua a alargar-se, o que não está em consonância com a situação refletida pelos rendimentos dos títulos do governo. Isso indica preocupações dos investidores sobre o aumento da pressão no ambiente microeconômico das empresas; se o spread de crédito se alargar ainda mais, poderá aumentar os custos de refinanciamento das empresas, comprimindo os lucros, o que é um sinal extremamente desfavorável para o futuro. Isso também significa que o risco de recessão econômica não só não diminuiu, como pode estar a aumentar.
II. Perspetiva Macroeconómica para a Próxima Semana
A atual atenção do mercado ainda se concentra na política de tarifas recíprocas que será anunciada em breve, que será a maior variável nos mercados de risco recentemente. Se as tarifas superarem as expectativas ou provocarem medidas de retaliação por parte dos países afetados, isso terá um grande impacto no mercado atualmente frágil. Além disso, é necessário acompanhar a taxa de desemprego dos EUA e os dados de emprego não agrícola na próxima semana, para avaliar melhor o risco de recessão.
Neste caso, produtos de investimento quantitativo do tipo arbitragem podem tornar-se uma potencial componente estável na alocação de ativos de indivíduos de alto patrimônio líquido. Atualmente, a direção do mercado ainda é incerta, a força de alta é insuficiente e a incerteza externa pode a qualquer momento impactar o mercado.
Estratégia geral recomendada:
Com foco na defesa, o atual ambiente macroeconômico apresenta a combinação de "economia fraca + alta inflação + incerteza política", os ativos de risco enfrentam a dupla pressão da pressão das taxas de juros e das expectativas de recessão, recomenda-se ajustar a posição ou realizar lucros a tempo.
Na configuração, pode-se alocar moderadamente em ativos de proteção como ouro e títulos do governo.
Se as tarifas de igualação forem inferiores ao esperado ou se as medidas de retaliação forem mais brandas, a aversão ao risco do mercado pode melhorar um pouco, mas isso não irá criar diretamente um impulso de alta; ainda serão necessários maiores estímulos macroeconômicos.
A volatilidade do mercado esta semana está alta, deve-se evitar a compra em alta e a venda em baixa, e executar rigorosamente a disciplina de negociação.
Em geral, o mercado ainda está em um cenário de "economia fraca + alta inflação + políticas instáveis", com os ativos de risco enfrentando pressão de baixa. A direção futura do mercado dependerá do impacto real das tarifas recíprocas e se os dados de emprego dos EUA confirmarão ainda mais o risco de recessão. No curto prazo, é necessário manter uma defesa cautelosa e esperar pacientemente por sinais de mercado mais claros.
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ProofOfNothing
· 08-12 19:40
O ouro continua até à lua. Quando é que vai cair?
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MemeCurator
· 08-11 05:44
bull run vê fundo, fila para comprar ouro.
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AirdropHunter
· 08-10 22:19
O ouro subiu novamente de mansinho.
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MEVHunterX
· 08-10 22:13
Que situação, o ouro ainda está a subir, é absurdo.
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ShibaOnTheRun
· 08-10 22:03
Mais uma vez, o ouro é o protagonista, os outros todos estão de folga.
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LayerHopper
· 08-10 21:56
Já vai explodir o chão, não é? Se nada de anormal acontecer.
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SchrodingerProfit
· 08-10 21:54
Mais uma vez a inflação, mais uma vez tarifas. Quando é que isso vai acabar?
O mercado macroeconômico sob pressão, foco na implementação de tarifas iguais e riscos de recessão
Revisão e Perspectivas do Mercado Macroeconômico: Ativos de Risco Sob Pressão, Seguir a Implementação das Tarifas
I. Revisão Macroeconômica da Semana
1. Resumo do Mercado
Esta semana, os ativos de risco apresentaram um desempenho fraco, e o mercado ainda aguarda a implementação da política de tarifas equivalentes. A exceção foi o ouro, que continuou com uma tendência de alta, enquanto o mercado de ações dos EUA, criptomoedas e commodities apresentaram um desempenho geral fraco. Especialmente após uma declaração firme de um político sobre tarifas de automóveis, o mercado deteriorou-se claramente na segunda metade da semana.
O mercado de criptomoedas esteve geralmente calmo esta semana, mas com um impulso mais fraco. Apesar de o legislativo dos EUA ter introduzido uma nova proposta de regulamentação para stablecoins, visando regular as stablecoins de pagamento e expandir o poder regulatório, os benefícios das políticas não conseguiram reverter imediatamente a tendência de baixa do mercado. Com a liquidez geral ainda fraca e a incerteza macroeconômica persistente, o mercado ainda precisa aguardar a implementação das tarifas equivalentes para definir uma nova direção.
2. Análise de dados económicos
Esta semana, os dados económicos devem focar-se no mercado de trabalho dos Estados Unidos e nos dados de inflação do PCE, ao mesmo tempo que se prestará especial atenção aos sinais de antecipação do mercado de crédito.
A previsão mais recente de um modelo econômico para o PIB do primeiro trimestre é de -1,8%, mantendo-se inalterada em relação à semana passada. O modelo foi recentemente ajustado para incluir as importações e exportações de ouro. De acordo com os dados mais recentes, a previsão da taxa de crescimento do investimento total privado no país no primeiro trimestre foi revista de 9,1% para 8,8%.
A partir dos dados, a tendência de enfraquecimento da economia dos EUA é evidente, mas ainda não existem dados concretos que indiquem um sinal claro de recessão. No entanto, com a validação de múltiplos dados do mercado de trabalho e do mercado de crédito, o risco de recessão realmente aumentou.
No que diz respeito ao mercado de trabalho, embora o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego divulgado esta semana tenha sido ligeiramente inferior ao esperado, a partir de dados de longo prazo, a fraqueza do mercado de trabalho é muito evidente. Uma análise mais aprofundada dos dados por estado mostra que, entre as 387 áreas metropolitanas dos EUA, 290 estão a ver aumentar a taxa de desemprego.
É importante notar que o número de pedidos de subsídio de desemprego em certas regiões está atualmente no nível mais alto desde 2021, mas os dados sobre pedidos iniciais não apresentam grandes variações. Isso pode refletir que os planos de demissões e redução de custos de algumas grandes empresas de tecnologia não estão a correr bem, talvez devido a um grande número de processos judiciais.
Os dados de inflação do PCE divulgados esta semana mostram que a taxa anual e mensal do PCE de fevereiro superou as expectativas. Após a divulgação dos dados, os ativos de risco passaram de alta para baixa. O principal fator da recuperação dos dados do PCE foi o aumento dos custos dos serviços, e não o impacto das tarifas. Além disso, a taxa mensal de gastos pessoais dos EUA em fevereiro foi de 0,4%, abaixo do esperado. Isso reflete a atual fraqueza econômica, a queda nos gastos de consumo, enquanto a inflação continua alta.
3. Liquidez e Taxas de Juros
Esta semana, a liquidez ampla do banco central continua a melhorar, mantendo-se em cerca de 6 trilhões até 19 de março.
Do ponto de vista do mercado de taxas de juros, a curva de rendimento dos títulos do governo apresenta uma clara tendência "bear steepening", com a inclinação dos títulos de longo prazo claramente superior à dos de curto prazo. Em termos de expectativas de taxa de juros, a probabilidade de redução da taxa em junho diminuiu em relação à semana passada, e o diferencial dos títulos de proteção contra a inflação de 10 anos aumentou ligeiramente, indicando que o mercado ainda tem preocupações com a inflação.
A forma geral da curva de rendimento mostra que a inclinação na parte intermediária é mais acentuada. Isso pode refletir que o mercado acredita que o banco central continuará a formular políticas com base nos dados, diante da alta inflação e tarifas, tornando difícil uma redução preventiva das taxas de juros.
Além disso, o spread de crédito dos títulos de alto rendimento continua a alargar-se, o que não está em consonância com a situação refletida pelos rendimentos dos títulos do governo. Isso indica preocupações dos investidores sobre o aumento da pressão no ambiente microeconômico das empresas; se o spread de crédito se alargar ainda mais, poderá aumentar os custos de refinanciamento das empresas, comprimindo os lucros, o que é um sinal extremamente desfavorável para o futuro. Isso também significa que o risco de recessão econômica não só não diminuiu, como pode estar a aumentar.
II. Perspetiva Macroeconómica para a Próxima Semana
A atual atenção do mercado ainda se concentra na política de tarifas recíprocas que será anunciada em breve, que será a maior variável nos mercados de risco recentemente. Se as tarifas superarem as expectativas ou provocarem medidas de retaliação por parte dos países afetados, isso terá um grande impacto no mercado atualmente frágil. Além disso, é necessário acompanhar a taxa de desemprego dos EUA e os dados de emprego não agrícola na próxima semana, para avaliar melhor o risco de recessão.
Neste caso, produtos de investimento quantitativo do tipo arbitragem podem tornar-se uma potencial componente estável na alocação de ativos de indivíduos de alto patrimônio líquido. Atualmente, a direção do mercado ainda é incerta, a força de alta é insuficiente e a incerteza externa pode a qualquer momento impactar o mercado.
Estratégia geral recomendada:
Com foco na defesa, o atual ambiente macroeconômico apresenta a combinação de "economia fraca + alta inflação + incerteza política", os ativos de risco enfrentam a dupla pressão da pressão das taxas de juros e das expectativas de recessão, recomenda-se ajustar a posição ou realizar lucros a tempo.
Na configuração, pode-se alocar moderadamente em ativos de proteção como ouro e títulos do governo.
Se as tarifas de igualação forem inferiores ao esperado ou se as medidas de retaliação forem mais brandas, a aversão ao risco do mercado pode melhorar um pouco, mas isso não irá criar diretamente um impulso de alta; ainda serão necessários maiores estímulos macroeconômicos.
A volatilidade do mercado esta semana está alta, deve-se evitar a compra em alta e a venda em baixa, e executar rigorosamente a disciplina de negociação.
Em geral, o mercado ainda está em um cenário de "economia fraca + alta inflação + políticas instáveis", com os ativos de risco enfrentando pressão de baixa. A direção futura do mercado dependerá do impacto real das tarifas recíprocas e se os dados de emprego dos EUA confirmarão ainda mais o risco de recessão. No curto prazo, é necessário manter uma defesa cautelosa e esperar pacientemente por sinais de mercado mais claros.