Ethereum recebe uma nova fase de capital: a corrida de reservas institucionais torna-se um ponto de viragem no mercado

Recentemente, o preço do Ethereum continua a subir, a competição por reservas está se intensificando e a confiança do mercado está claramente se recuperando. Esta onda de recuperação deve-se em grande parte à participação ativa de fundos institucionais. Com mais instituições acelerando sua entrada, o Ethereum pode enfrentar uma mudança significativa no cenário de capital.

O ETF de mercado à vista e as reservas das empresas cotadas trazem uma nova viragem

A introdução do ETF à vista de Ethereum foi vista como um ponto chave para conectar as finanças tradicionais, e o mercado esperava amplamente que isso trouxesse um impulso significativo para o Éter. No entanto, após o lançamento do ETF em julho de 2024, a reação do mercado foi morna, o preço do ETH teve um desempenho fraco, e a taxa de câmbio ETH/BTC continuou a cair, resultando em uma clara desconfiança por parte dos investidores.

Os dados mostram que, desde o lançamento do ETF, o fluxo líquido acumulado de fundos é de aproximadamente 5,76 bilhões de dólares, representando 3,87% do valor total de mercado do Ethereum. Nos últimos 13 meses, apenas em 3 meses houve saída líquida, totalizando 930 milhões de dólares, apresentando uma tendência geral de absorção sólida de fundos.

No entanto, a entrada constante de fundos em ETFs não conseguiu sustentar efetivamente o preço do ETH. Desde o lançamento do ETF até o anúncio da primeira empresa de reservas de ETH estabelecendo reservas estratégicas, o aumento máximo do preço do ETH foi de apenas 16,55%, enquanto a queda máxima chegou a 63,34%. Em comparação, após o lançamento do ETF de Bitcoin, o aumento do preço do BTC foi de 153,3%, com um desempenho de mercado muito mais forte.

Nos últimos dois meses, a direção do mercado começou a mudar. O ETH experimentou um forte ajuste seguido por uma recuperação técnica, além disso, a Fundação Ethereum iniciou uma reforma de governança interna e as empresas listadas começaram a incluir o ETH em seus balanços, o que trouxe um novo impulso ao ETH.

Desde que várias empresas de capital aberto anunciaram a alocação de ETH, o preço do ETH registrou um aumento acumulado de 22,29%, claramente superior ao desempenho de 7,9% do Bitcoin no mesmo período. Esta rodada de recuperação baseia-se não apenas na reavaliação de ativos, mas também se beneficia da nova narrativa em torno dos ativos de reserva estratégica que está gradualmente se formando.

Atualmente, há um forte sentimento de alta no mercado, e as instituições estão acelerando sua entrada. O ETF de spot do Ethereum registrou um fluxo líquido superior a 1 bilhão de dólares por dois meses consecutivos, e há opiniões de que a entrada de fundos no ETF do Ethereum pode acelerar significativamente no segundo semestre de 2025.

Instituições detêm mais de 1,6 milhão de ETH, Ethereum enfrenta mudanças na estrutura de capital

Com a entrada de gigantes financeiros tradicionais no mercado de ETFs à vista e as empresas listadas iniciando uma onda de reservas em Bitcoin, o poder de narrativa e de precificação do Bitcoin foi transferido da comunidade nativa de criptomoedas para as mãos do capital de Wall Street.

Esta tendência parece estar a repetir-se com o Ethereum, com cada vez mais empresas cotadas a fazerem grandes investimentos em torno do Ethereum. Os dados mostram que existem 54 entidades que possuem mais de 100 ETH, totalizando mais de 1,6 milhões de ETH, no valor de mais de 5,07 mil milhões de dólares, o que representa 35% do tamanho total do ETF de ETH. Nos últimos dois meses, várias empresas cotadas anunciaram que iam incluir ETH nos seus balanços.

A partir da atual fase de entrada de instituições no Ethereum, a composição principal divide-se em dois campos. Um campo é a autoajuda das forças nativas do ecossistema Ethereum nos seus estágios iniciais, enquanto o outro campo replica a lógica de reserva do Bitcoin com a abordagem de Wall Street.

Se o tamanho das posições dessas instituições continuar a crescer, o poder de precificação, a capacidade de influência e até mesmo os direitos de governança que antes estavam nas mãos de desenvolvedores, pesquisadores principais, da Fundação Ethereum e dos primeiros investidores, poderão passar por uma nova reconfiguração. No entanto, atualmente, a maioria das empresas listadas que possuem ETH enfrenta pressão financeira e ainda não demonstraram disposição para se vincular profundamente à construção do ecossistema Ethereum.

Ao contrário da onda de reservas em Bitcoin, o Ethereum ainda não teve uma figura representativa que tenha tanto atributos de fé quanto influência de capital tradicional, o que, em certa medida, limita a capacidade de disseminação do Ethereum como um ativo institucional nos mercados de capitais mainstream.

A Ethereum oficial tem uma atitude aberta em relação à disposição das instituições. O fundador da Ethereum enfatizou a importância do mecanismo de governança dual e da descentralização, apontando que a governança dual oferece uma camada adicional de defesa independente, que pode evitar que o sistema tome ações especialmente prejudiciais.

De um modo geral, com a onda de reservas que o Ethereum está a provocar, a atenção e a liquidez do mercado sem dúvida aumentaram significativamente. No entanto, se a alta de preços carecer de um forte suporte de atividade real no ecossistema, será difícil de sustentar. O verdadeiro motor do crescimento sólido do valor do ETH continua a ser a inovação constante e o aumento da atividade no ecossistema Ethereum. Atualmente, a Fundação Ethereum está a realizar reformas profundas em múltiplas dimensões, tentando reestruturar o poder de domínio do ecossistema, fortalecer a eficácia da governança e, assim, reverter a avaliação negativa externa sobre o Ethereum.