Novo cenário no domínio das moedas estáveis: a transição da emissão para a distribuição

A moeda estável tornou-se uma ferramenta financeira indispensável no campo das criptomoedas, com uma oferta total de 240 mil milhões de dólares e um volume de transações anual superior a 3,1 trilhões de dólares. No entanto, à medida que o mercado se desenvolve, a captura de valor da moeda estável está a mudar da emissão para os distribuidores.

Emissão da posição do emissor em declínio, ascensão dos distribuidores

O valor das moedas estáveis nos primeiros tempos estava principalmente concentrado nos emissores, como Tether e Circle. Mas hoje, a custódia confiável e a liquidez já não são fatores diferenciadores. O importante é o que os usuários podem fazer com as moedas estáveis, portanto, o poder está a mudar para os distribuidores.

Os distribuidores, como carteiras, exchanges e aplicações, controlam as relações com os usuários, decidindo cada vez mais quais moedas estáveis recebem atenção. Eles estão monetizando essa posição - a Circle pagou quase 900 milhões de dólares a parceiros como a Coinbase para integrar e promover o USDC, mais da metade da sua receita total em 2023.

Análise de Casos de Uso de Moeda Estável

Atualmente, as moedas estáveis estão principalmente concentradas em três ambientes: exchanges centralizadas (CEX), protocolos DeFi e MEV.

• A CEX representa 27% do fornecimento total de moeda estável e 11% do volume total de negociações.
• DeFi representa 11% do total da oferta, 21% do total das transações
• O MEV representa menos de 1% do suprimento total, mas representa 31% do volume total de transações.

A maior parte do volume de fornecimento e transações restantes pertence a carteiras não atribuídas.

exchange centralizada (CEX )

A oferta de moedas estáveis ancoradas em CEX representa uma grande parte. Desde o mínimo de 2023, a oferta dos principais CEX quase dobrou. Mas, como a maior parte da atividade ocorre fora da cadeia, é difícil obter dados específicos de uso.

finanças descentralizadas ( DeFi )

As moedas estáveis DeFi são principalmente utilizadas em pools de liquidez DEX, mercados de empréstimos e direitos de penhor de ativos. Nos últimos 6 meses, o volume de transações mensal das moedas estáveis DeFi aumentou de 100 bilhões de dólares para mais de 600 bilhões de dólares. O DEX contribuiu com a maior parte do volume de transações, e recentemente o volume de transações de memecoins disparou para 500 bilhões de dólares, representando 12% do total.

minerador MEV/validação de nó

Os robôs MEV obtêm valor ao reordenar transações, resultando numa proporção excessiva de volume de transações na cadeia. O volume de transações MEV pode aumentar durante os picos de transações, mas prever sua receita é bastante difícil.

carteira não atribuída

Carteras não atribuídas representam 54% da oferta total de moeda estável e 35% do volume total de transações. Embora o número de carteiras seja enorme ( superior a 150 milhões ), a distribuição é extremamente desigual - 99% das carteiras têm saldo inferior a 10 mil dólares, representando apenas 4% da oferta total, enquanto menos de 20 mil carteiras de grande montante controlam 32% da oferta.

Conclusão

O ecossistema das moedas estáveis entrou em uma nova fase, onde o valor será cada vez mais direcionado aos participantes que constroem aplicações e infraestrutura. Com a melhoria do quadro regulatório e o aumento de aplicações amigáveis ao usuário, espera-se que as moedas estáveis experimentem um crescimento exponencial, tornando-se a pedra angular do futuro financeiro global.

O futuro pertence àqueles que criam aplicações, infraestruturas e experiências, libertando todo o potencial das moedas estáveis. Podemos esperar que surjam mais inovações nas formas de criação, distribuição e aquisição de valor em todo o ecossistema.