【Câmbio】A analogia com um ano atrás continua Euro/Yen | Análise do Câmbio por Yoshida Tsune | Manekuri Informação de Investimento da Monex Securities e mídia útil sobre dinheiro
Movimentos de preços semelhantes são também chamados de "analogias", mas a analogia do euro/iene para 2024 e 2025 foi uma grande divergência em relação ao aumento acentuado até julho, devido à diferença de taxas de juros entre a Alemanha e o Japão (superioridade do euro e inferioridade do iene) (veja Gráficos 1 e 2).
【Gráfico 1】Diferença de juros entre o euro/iene e a Alemanha/Japão (de janeiro de 2025 em diante)
Fonte: Dados da Refinitiv, elaborados pela Monex Securities
【Tabela 2】Diferença de taxas de juros entre o euro/iene e a Alemanha e Japão (Janeiro a Agosto de 2024)
Fonte: Dados da Refinitiv, elaborados pela Monex Securities
A taxa de câmbio euro/iene, que subiu significativamente, afastando-se das diferenças de taxa de juros em 2024, teve uma queda acentuada em agosto, caindo rapidamente para níveis próximos a 160 ienes, que são sugeridos pela diferença de taxa de juros. Mas por que isso aconteceu?
A conversão do dólar americano/iene que desencadeou a reversão do euro/iene em 2024
A subida do euro/iene neste momento foi considerada em grande parte como acompanhando a subida do dólar/iene. A subida do dólar/iene, de fato, se afastou significativamente da diferença de taxas de juros entre os EUA e o Japão (dólar em vantagem e iene em desvantagem) (ver Gráfico 3). E então, a subida do dólar/iene, que não pôde ser explicada pela diferença de taxas de juros, reverteu-se com a intervenção de venda de dólares pelas autoridades monetárias japonesas. Quando o dólar/iene começou a despencar, o euro/iene também sofreu um colapso abrupto, preenchendo rapidamente o desvio em relação à diferença de taxas de juros.
【Gráfico 3】Dólar americano / Yen e diferença de taxas de juros Japão-EUA (Janeiro a Agosto de 2024)
Fonte: Dados da Refinitiv elaborados pela Monex Securities
A recente subida do euro/iene pode ser em grande parte liderada pela subida do euro/dólar, em relação ao dólar/iene. Além disso, a subida do euro/dólar também se desvia significativamente da diferença de taxas de juros entre a Alemanha e os EUA (veja o gráfico 4).
【Gráfico 4】Euro/Dólar e diferença de taxas de juros Alemanha/EUA (Jan 2025 em diante)
Fonte: Dados da Refinitiv, elaborados pela Monex Securities
A subida do dólar/iene, que se afastou da diferença de taxas de juro em 2024, e a subida do euro/dólar, que se afastou da diferença de taxas de juro até 2025, parecem ter razões diferentes para essa subida. A primeira foi principalmente causada pelo aumento abrupto das compras de dólares e vendas de ienes por especuladores, devido à percepção de que as autoridades monetárias japonesas podem não conseguir intervir para impedir a compra de ienes. Por outro lado, a recente subida do euro/dólar é vista como resultado da "fuga do dólar", que foi desencadeada por um aumento na desconfiança nas políticas do presidente Donald Trump, após o "choque tarifário" de abril.
A venda especulativa do iene anterior, desencadeada por uma inesperada intervenção de venda do dólar americano, resultou em um colapso da "bolha de venda do iene" que, em menos de um mês, levou a uma queda drástica de cerca de 20 ienes para cada dólar americano, e isso também parece ter se espalhado para o euro/iene. E quanto a agora? A reversão do euro/iene, que se afastou da diferença de taxas de juros, pode depender do rumo do euro/dólar americano, que também se afastou da diferença de taxas de juros.
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【Câmbio】A analogia com um ano atrás continua Euro/Yen | Análise do Câmbio por Yoshida Tsune | Manekuri Informação de Investimento da Monex Securities e mídia útil sobre dinheiro
Queda do Euro/Yen um ano após a mudança em julho
Movimentos de preços semelhantes são também chamados de "analogias", mas a analogia do euro/iene para 2024 e 2025 foi uma grande divergência em relação ao aumento acentuado até julho, devido à diferença de taxas de juros entre a Alemanha e o Japão (superioridade do euro e inferioridade do iene) (veja Gráficos 1 e 2).
【Gráfico 1】Diferença de juros entre o euro/iene e a Alemanha/Japão (de janeiro de 2025 em diante)
Fonte: Dados da Refinitiv, elaborados pela Monex Securities
【Tabela 2】Diferença de taxas de juros entre o euro/iene e a Alemanha e Japão (Janeiro a Agosto de 2024)
Fonte: Dados da Refinitiv, elaborados pela Monex Securities
A taxa de câmbio euro/iene, que subiu significativamente, afastando-se das diferenças de taxa de juros em 2024, teve uma queda acentuada em agosto, caindo rapidamente para níveis próximos a 160 ienes, que são sugeridos pela diferença de taxa de juros. Mas por que isso aconteceu?
A conversão do dólar americano/iene que desencadeou a reversão do euro/iene em 2024
A subida do euro/iene neste momento foi considerada em grande parte como acompanhando a subida do dólar/iene. A subida do dólar/iene, de fato, se afastou significativamente da diferença de taxas de juros entre os EUA e o Japão (dólar em vantagem e iene em desvantagem) (ver Gráfico 3). E então, a subida do dólar/iene, que não pôde ser explicada pela diferença de taxas de juros, reverteu-se com a intervenção de venda de dólares pelas autoridades monetárias japonesas. Quando o dólar/iene começou a despencar, o euro/iene também sofreu um colapso abrupto, preenchendo rapidamente o desvio em relação à diferença de taxas de juros.
【Gráfico 3】Dólar americano / Yen e diferença de taxas de juros Japão-EUA (Janeiro a Agosto de 2024)
Fonte: Dados da Refinitiv elaborados pela Monex Securities
A recente subida do euro/iene pode ser em grande parte liderada pela subida do euro/dólar, em relação ao dólar/iene. Além disso, a subida do euro/dólar também se desvia significativamente da diferença de taxas de juros entre a Alemanha e os EUA (veja o gráfico 4).
【Gráfico 4】Euro/Dólar e diferença de taxas de juros Alemanha/EUA (Jan 2025 em diante)
Fonte: Dados da Refinitiv, elaborados pela Monex Securities
A subida do dólar/iene, que se afastou da diferença de taxas de juro em 2024, e a subida do euro/dólar, que se afastou da diferença de taxas de juro até 2025, parecem ter razões diferentes para essa subida. A primeira foi principalmente causada pelo aumento abrupto das compras de dólares e vendas de ienes por especuladores, devido à percepção de que as autoridades monetárias japonesas podem não conseguir intervir para impedir a compra de ienes. Por outro lado, a recente subida do euro/dólar é vista como resultado da "fuga do dólar", que foi desencadeada por um aumento na desconfiança nas políticas do presidente Donald Trump, após o "choque tarifário" de abril.
A venda especulativa do iene anterior, desencadeada por uma inesperada intervenção de venda do dólar americano, resultou em um colapso da "bolha de venda do iene" que, em menos de um mês, levou a uma queda drástica de cerca de 20 ienes para cada dólar americano, e isso também parece ter se espalhado para o euro/iene. E quanto a agora? A reversão do euro/iene, que se afastou da diferença de taxas de juros, pode depender do rumo do euro/dólar americano, que também se afastou da diferença de taxas de juros.