O Grande Espetáculo da Legislação das Moedas Estáveis nos EUA: da Crise ao Avanço
De maio a junho de 2025, o Senado dos Estados Unidos travou uma intensa batalha em torno do "Projeto de Lei GENIUS". Este projeto, que visa estabelecer a primeira estrutura regulatória federal para o mercado de 250 bilhões de dólares em moeda estável, passou por uma dramática reviravolta, desde a "morte processual" até o "compromisso bipartidário", acabando por entrar na fase de debate pleno do Senado com um resultado de votação de 68 a 30. Por trás desta vitória, houve meses de trocas de interesses entre os dois partidos, lobbies de gigantes da indústria e controvérsias morais provocadas pela "mina de criptomoedas" de certas famílias.
Revisão do processo legislativo
Março de 2025: Senadores do Partido Republicano apresentam oficialmente o rascunho do projeto de lei, com o objetivo de estabelecer um sistema de regulamentação "federal + estadual" para moedas estáveis de pagamento.
8 de maio: A primeira votação processual do projeto de lei falhou inesperadamente por 48 a 49, com os democratas a virar-se coletivamente alegando "conflito de interesses".
15 de maio: As duas partes realizaram consultas de emergência, lançaram uma versão revisada da proposta de lei, eliminaram as cláusulas controversas e obtiveram parte do apoio dos democratas.
20 de maio: a emenda foi aprovada por 66 a 32, eliminando o obstáculo legislativo com a importante "moção para encerrar o debate".
11 de junho: O Senado aprovou o projeto de lei com uma margem esmagadora de 68 a 30, entrando no debate final e no processo de emenda.
O cerne desta série de reviravoltas reside na astúcia do Partido Republicano em embalar a legislação como uma ferramenta estratégica para a "hegemonia digital do dólar", enquanto dentro do Partido Democrata, a preocupação com o "vácuo regulatório que leva a riscos financeiros" provoca uma flexibilização das posições. O discurso do líder da maioria no Senado é altamente incitante: "Se os EUA não dominarem as regras das moedas estáveis, a China preencherá o vazio com o renminbi digital!"
Conteúdo central do projeto de lei
A proposta de lei "GENIUS" tenta buscar um equilíbrio entre "encorajar a inovação" e "prevenir riscos", com suas principais disposições incluindo:
Dupla regulamentação e limiares de emissão: moedas estáveis com um volume de emissão superior a 10 mil milhões de dólares são reguladas a nível federal, enquanto as inferiores a 10 mil milhões podem optar pela regulamentação a nível estadual.
1:1 reserva e isolamento de ativos: exige-se que a moeda estável seja totalmente garantida por ativos de alta liquidez, como dinheiro e títulos do governo dos EUA de curto prazo, e que os ativos de reserva estejam estritamente isolados dos fundos operacionais.
Limitações para gigantes da tecnologia: empresas de tecnologia não financeiras que emitem moeda estável devem ser aprovadas por um comitê de revisão especial.
Proteção ao consumidor: se o emissor falir, os detentores de moeda estável podem resgatar os ativos em primeiro lugar.
Lavagem de dinheiro e transparência: incluir os emissores de moeda estável na jurisdição da Lei de Sigilo Bancário.
Isenção de interesses especiais: A lei não proíbe explicitamente a participação de membros do Congresso ou familiares do presidente nos negócios de moeda estável.
Pontos de Controvérsia
A maior resistência ao avanço do projeto de lei vem de alguns políticos cujas famílias estão profundamente envolvidas em conflitos de interesse na indústria de criptomoedas. Os três principais pontos de controvérsia elevaram o jogo político ao auge:
O "arbitragem de legalização" de uma certa moeda estável: uma família específica pode obter lucros enormes através das taxas de transação.
A crise ética do "encontro pago": oferecer a qualificação para o "jantar presidencial" aos detentores através da venda de moeda.
A "porta giratória" entre a legislação e o poder executivo: o redator do projeto de lei foi exposto a uma ligação de doações políticas com um determinado projeto de moeda estável.
Impacto do mercado
Se a Lei GENIUS for finalmente implementada, isso provocará uma reestruturação estrutural no mercado de moeda estável:
Vantagens ampliadas para os principais jogadores: USDC e USDT, devido à sua conformidade com as reservas, poderão obter diretamente a licença federal.
A entrada das finanças tradicionais: grandes bancos já solicitaram a "licença de moeda estável de propósito limitado", planejando expandir o mercado através de negócios de pagamento em blockchain.
Impacto do mercado de títulos do Tesouro dos EUA: O projeto de lei exige que as reservas de moeda estável sejam principalmente compostas por títulos do Tesouro dos EUA, o que pode aliviar a crise de liquidez dos títulos do Tesouro no curto prazo, mas a longo prazo pode agravar o problema de "mismatch de prazos".
Efeitos regulatórios globais: a União Europeia, o Reino Unido e Singapura já se manifestaram que irão ajustar políticas em referência ao "Ato GENIUS", ou poderão formar uma "aliança de moeda estável em dólares".
Desafios Futuros
Apesar de o Senado ter aprovado o projeto de lei, ainda precisa passar por três etapas.
Coordenação da Câmara dos Representantes: A versão da Câmara dos Representantes do projeto de lei "STABLE" apresenta divergências em relação à versão do Senado, e a coordenação entre as duas câmaras pode ser adiada até antes do recesso de agosto.
Decisão do Presidente: Se o Partido Democrata promover a "Emenda Anticorrupção" na Câmara dos Representantes, isso pode ativar o poder de veto do Presidente.
Desafios judiciais: a "cláusula de remuneração" da Constituição dos EUA proíbe o presidente de lucrar com governos estrangeiros, a distribuição de certos usuários de moeda estável pode gerar controvérsias legais.
Conclusão
O objetivo final do "Ato GENIUS" é incutir a hegemonia do dólar no DNA da blockchain. Ao vincular a dívida pública dos EUA a moeda estável, os EUA estão a construir um "império do dólar digital". No entanto, essa aposta também enfrenta riscos enormes: se o DeFi contornar a moeda estável em conformidade, ou se outros países acelerarem a internacionalização das moedas digitais, o ato pode ter dificuldade em alcançar os resultados esperados.
Jogos políticos, disputas de interesses, inovações tecnológicas — neste ponto histórico crucial, o destino final da lei GENIUS determinará quem dominará a ordem financeira global na próxima década.
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rekt_but_not_broke
· 07-31 23:23
Os Estados Unidos estão novamente a fingir que estão a ganhar.
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FastLeaver
· 07-29 19:49
Esta onda vai ser boa, não vai?
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BearMarketBard
· 07-29 05:47
já está a fingir que regula
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AltcoinAnalyst
· 07-29 05:44
Os dados mostram que, após a regulamentação, a eficiência de controle de risco das moedas estáveis aumentou 72,4%.
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PanicSeller
· 07-29 05:43
Outra vez um ano de fazer as pessoas de parvas
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GateUser-c799715c
· 07-29 05:43
2025 já chegou, o regulador ainda está a hesitar no quê?
Quadro regulatório de moeda estável dos EUA é revelado, o projeto de lei GENIUS provoca reestruturação no mercado.
O Grande Espetáculo da Legislação das Moedas Estáveis nos EUA: da Crise ao Avanço
De maio a junho de 2025, o Senado dos Estados Unidos travou uma intensa batalha em torno do "Projeto de Lei GENIUS". Este projeto, que visa estabelecer a primeira estrutura regulatória federal para o mercado de 250 bilhões de dólares em moeda estável, passou por uma dramática reviravolta, desde a "morte processual" até o "compromisso bipartidário", acabando por entrar na fase de debate pleno do Senado com um resultado de votação de 68 a 30. Por trás desta vitória, houve meses de trocas de interesses entre os dois partidos, lobbies de gigantes da indústria e controvérsias morais provocadas pela "mina de criptomoedas" de certas famílias.
Revisão do processo legislativo
O cerne desta série de reviravoltas reside na astúcia do Partido Republicano em embalar a legislação como uma ferramenta estratégica para a "hegemonia digital do dólar", enquanto dentro do Partido Democrata, a preocupação com o "vácuo regulatório que leva a riscos financeiros" provoca uma flexibilização das posições. O discurso do líder da maioria no Senado é altamente incitante: "Se os EUA não dominarem as regras das moedas estáveis, a China preencherá o vazio com o renminbi digital!"
Conteúdo central do projeto de lei
A proposta de lei "GENIUS" tenta buscar um equilíbrio entre "encorajar a inovação" e "prevenir riscos", com suas principais disposições incluindo:
Dupla regulamentação e limiares de emissão: moedas estáveis com um volume de emissão superior a 10 mil milhões de dólares são reguladas a nível federal, enquanto as inferiores a 10 mil milhões podem optar pela regulamentação a nível estadual.
1:1 reserva e isolamento de ativos: exige-se que a moeda estável seja totalmente garantida por ativos de alta liquidez, como dinheiro e títulos do governo dos EUA de curto prazo, e que os ativos de reserva estejam estritamente isolados dos fundos operacionais.
Limitações para gigantes da tecnologia: empresas de tecnologia não financeiras que emitem moeda estável devem ser aprovadas por um comitê de revisão especial.
Proteção ao consumidor: se o emissor falir, os detentores de moeda estável podem resgatar os ativos em primeiro lugar.
Lavagem de dinheiro e transparência: incluir os emissores de moeda estável na jurisdição da Lei de Sigilo Bancário.
Isenção de interesses especiais: A lei não proíbe explicitamente a participação de membros do Congresso ou familiares do presidente nos negócios de moeda estável.
Pontos de Controvérsia
A maior resistência ao avanço do projeto de lei vem de alguns políticos cujas famílias estão profundamente envolvidas em conflitos de interesse na indústria de criptomoedas. Os três principais pontos de controvérsia elevaram o jogo político ao auge:
O "arbitragem de legalização" de uma certa moeda estável: uma família específica pode obter lucros enormes através das taxas de transação.
A crise ética do "encontro pago": oferecer a qualificação para o "jantar presidencial" aos detentores através da venda de moeda.
A "porta giratória" entre a legislação e o poder executivo: o redator do projeto de lei foi exposto a uma ligação de doações políticas com um determinado projeto de moeda estável.
Impacto do mercado
Se a Lei GENIUS for finalmente implementada, isso provocará uma reestruturação estrutural no mercado de moeda estável:
Vantagens ampliadas para os principais jogadores: USDC e USDT, devido à sua conformidade com as reservas, poderão obter diretamente a licença federal.
A entrada das finanças tradicionais: grandes bancos já solicitaram a "licença de moeda estável de propósito limitado", planejando expandir o mercado através de negócios de pagamento em blockchain.
Impacto do mercado de títulos do Tesouro dos EUA: O projeto de lei exige que as reservas de moeda estável sejam principalmente compostas por títulos do Tesouro dos EUA, o que pode aliviar a crise de liquidez dos títulos do Tesouro no curto prazo, mas a longo prazo pode agravar o problema de "mismatch de prazos".
Efeitos regulatórios globais: a União Europeia, o Reino Unido e Singapura já se manifestaram que irão ajustar políticas em referência ao "Ato GENIUS", ou poderão formar uma "aliança de moeda estável em dólares".
Desafios Futuros
Apesar de o Senado ter aprovado o projeto de lei, ainda precisa passar por três etapas.
Coordenação da Câmara dos Representantes: A versão da Câmara dos Representantes do projeto de lei "STABLE" apresenta divergências em relação à versão do Senado, e a coordenação entre as duas câmaras pode ser adiada até antes do recesso de agosto.
Decisão do Presidente: Se o Partido Democrata promover a "Emenda Anticorrupção" na Câmara dos Representantes, isso pode ativar o poder de veto do Presidente.
Desafios judiciais: a "cláusula de remuneração" da Constituição dos EUA proíbe o presidente de lucrar com governos estrangeiros, a distribuição de certos usuários de moeda estável pode gerar controvérsias legais.
Conclusão
O objetivo final do "Ato GENIUS" é incutir a hegemonia do dólar no DNA da blockchain. Ao vincular a dívida pública dos EUA a moeda estável, os EUA estão a construir um "império do dólar digital". No entanto, essa aposta também enfrenta riscos enormes: se o DeFi contornar a moeda estável em conformidade, ou se outros países acelerarem a internacionalização das moedas digitais, o ato pode ter dificuldade em alcançar os resultados esperados.
Jogos políticos, disputas de interesses, inovações tecnológicas — neste ponto histórico crucial, o destino final da lei GENIUS determinará quem dominará a ordem financeira global na próxima década.