Nova Era das Finanças Digitais: A Ascensão da Ecologia das Moedas Estáveis e o Impacto Global
Introdução
Em 2025, o mercado de ativos digitais atinge um marco importante, com uma empresa de tecnologia financeira focada em negócios de moeda estável a ser listada com sucesso na NYSE. Isso marca a entrada oficial do ecossistema de moeda estável em dólares no mercado de capitais aberto, abrindo um novo mar azul para o campo dos ativos digitais. A moeda estável, como uma ponte entre a moeda fiduciária tradicional e o mundo das criptomoedas, está se tornando o campo de batalha central na disputa entre os mercados de capitais e as empresas de tecnologia financeira, graças à sua estabilidade de preços, pagamentos transfronteiriços eficientes e de baixo custo, além do apoio profundo a cenários inovadores como o DeFi.
No contexto do rápido desenvolvimento da economia digital global, o ecossistema das moedas estáveis experimentou um crescimento explosivo. Quer seja pela afluência de capital, quer pela gradual melhoria da regulamentação política, ambos destacam o papel crucial das moedas estáveis no futuro sistema de pagamentos global, liquidações transfronteiriças e gestão de ativos. Este artigo irá analisar em profundidade a disposição do ecossistema das moedas estáveis, a lógica de conformidade por trás delas, as oportunidades de arbitragem de capital e as tendências de regulamentação global, apresentando de forma abrangente como as moedas estáveis estão provocando uma onda de capital em ativos digitais.
O contexto e o valor da ascensão das moedas estáveis
As moedas estáveis, como um ativo digital ancorado ao valor das moedas fiduciárias tradicionais, surgiram rapidamente nos últimos anos, tornando-se uma parte importante do mercado de criptomoedas. Ao contrário das moedas digitais convencionais, como o Bitcoin e o Ethereum, que são altamente voláteis, as moedas estáveis realizam a ancoragem 1:1 ao dólar e outras moedas fiduciárias, alcançando a estabilidade de preços e reduzindo significativamente o risco das transações de ativos digitais. Com a ajuda da tecnologia blockchain, as moedas estáveis não apenas aceleraram a eficiência das transferências e pagamentos transfronteiriços, mas também forneceram um suporte de infraestrutura robusto para cenários diversos, como DeFi, troca de ativos digitais e recebimento por comerciantes globais.
A principal vantagem das moedas estáveis manifesta-se em três aspectos:
Preço estável, evitando o risco de volatilidade
O mercado de criptomoedas apresenta uma volatilidade acentuada, as moedas estáveis ancoram o valor das moedas fiduciárias, garantindo a estabilidade dos montantes de transações e liquidações, reduzindo significativamente o risco de transação.
A transferência internacional é rápida e de baixo custo
A moeda estável baseada na tecnologia blockchain permite que os fundos cheguem a qualquer parte do mundo em poucos minutos, muito abaixo do tempo e das taxas de transferência internacional dos bancos tradicionais.
Suporte a aplicações financeiras diversificadas
A moeda estável é diretamente integrada em cenários inovadores como empréstimos DeFi, troca de ativos e pagamentos de produtos digitais, expandindo enormemente os limites de uso dos ativos digitais.
Essas vantagens são difíceis de alcançar com as moedas fiduciárias tradicionais, aumentando significativamente a conveniência e a eficiência das transações de ativos digitais.
Ecossistema de um conhecido projeto de moeda estável
O projeto foi fundado em 2013, focando em pagamentos digitais e finanças em blockchain, e lançou uma moeda estável em dólares em colaboração com outra plataforma de negociação de criptomoedas. Esta é uma moeda estável centralizada ancorada 1:1 ao dólar, com todos os fundos reservados em bancos regulados nos Estados Unidos e títulos do governo de curto prazo, auditados mensalmente por uma empresa de contabilidade terceira, garantindo a transparência e a segurança dos ativos reservados.
Até junho de 2025, a capitalização de mercado dessa moeda estável é de aproximadamente 39 bilhões de dólares, ocupando a segunda posição global entre as moedas estáveis. Seu ecossistema é amplo, sendo implantado em várias blockchains públicas, como Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Base, Polygon, e suporta trocas, protocolos DeFi, pagamentos rápidos e transferências de ativos entre cadeias.
O projeto implementa o seu moeda estável através de um protocolo de transferência entre cadeias, permitindo a circulação livre sem deslizamento entre diferentes cadeias, praticando uma estratégia de globalização.
Em termos de conformidade, o projeto segue rigorosamente os requisitos regulatórios do Departamento do Tesouro dos EUA, da SEC e do FinCEN, tornando-se o "exército regular das moedas estáveis" aos olhos do governo Biden. Seus relatórios de auditoria transparentes e seu sistema de reservas em conformidade fazem dele uma pedra angular importante do ecossistema do dólar digital. Ao mesmo tempo, o projeto colabora com gigantes globais de pagamento como SWIFT, Visa, Mastercard e Stripe, promovendo ativamente a implementação de sua moeda estável no campo de pagamentos e liquidações globais.
Visão Geral dos Principais Projetos de Moeda Estável em Dólares
|-------|-------------------------|----------------|--------------|--------------|
| moeda estável | emissor | valor de mercado total (até junho de 2025) | estrutura de reservas | atributos de conformidade |
| USDT | Uma empresa de emissão de moeda estável conhecida (registrada em El Salvador) | Cerca de 155,6 bilhões de dólares | Títulos do governo dos EUA, dinheiro, recompra, etc. | Parte transparente, já foi penalizada |
| USDC | uma empresa de tecnologia financeira dos EUA | aproximadamente 61,47 bilhões de dólares | caixa + títulos do Tesouro de curto prazo, auditoria clara | totalmente em conformidade, colaborando com as autoridades reguladoras |
| FDUSD | Uma empresa fiduciária em Hong Kong | Cerca de 1,481 milhões de dólares | Depósitos bancários + Títulos de curto prazo | Regulação do quadro fiduciário de Hong Kong |
| PYUSD | Uma gigante global de pagamentos + Uma empresa de tecnologia financeira | Cerca de 947 milhões de dólares | Custódia de terceiros, predominantemente em títulos do governo dos EUA | Regulada pela NYDFS |
| USDe | uma nova empresa de tecnologia financeira em Singapura | cerca de 5,6 bilhões de dólares | sem dinheiro, estrutura sintética | sem garantia tradicional |
| USD1 | Projeto apoiado por uma equipe política | Cerca de 2,2 bilhões de dólares | Moeda fiat armazenada | Supervisão de terceiros |
Lógica Fundamental das Moedas Estáveis
Nos últimos anos, o mercado de moeda estável apresentou um crescimento explosivo, sendo que os motores por trás desse fenômeno podem ser resumidos em três fatores centrais: o vácuo regulatório, o espaço para diferencial de juros e a disputa entre nações. Esses fatores atuam em conjunto, fazendo com que a moeda estável não apenas se torne uma importante classe de ativos no mercado de moedas digitais, mas também um novo terreno de intensa disputa entre capitais financeiros globais.
1. Vácuo regulatório --- Da crescimento desordenado à regulamentação gradual
No passado, a emissão e a circulação de moedas estáveis quase não tinham normas regulatórias globais uniformes claras, resultando em um "vácuo regulatório" no mercado. Este ambiente sem regulamentação, por um lado, reduziu as barreiras de entrada, atraindo grandes quantidades de capital e projetos a entrar rapidamente; por outro lado, também trouxe riscos sistêmicos potenciais. À medida que os países começaram a implementar leis e regulamentos direcionados às moedas estáveis, como o "Regulamento de Moedas Estáveis" que Hong Kong irá implementar oficialmente em agosto de 2025, trouxe normas e garantias institucionais ao mercado. Esta mudança institucional não só injetou confiança no desenvolvimento da indústria, mas também impulsionará o mercado em direção à conformidade e maturidade.
2. Espaço de diferença de juros --- O "minério de lucro" na visão do capital
Os emissores de moeda estável gerenciam os fundos em moeda fiduciária que os usuários trocam, investindo em títulos do governo de baixo risco de curto prazo, fazendo staking de Ethereum (ETH) ou utilizando estratégias de venda a descoberto em futuros, entre outras maneiras, para alcançar um retorno muito superior à taxa de juros dos depósitos bancários. Tomando o USDe como exemplo, ele obteve uma taxa de retorno anualizada (APY) superior a 20% através do staking de ETH e da estratégia de venda a descoberto em futuros, sendo extremamente atraente no mercado. Uma vez obtido um retorno elevado, os fundos rapidamente afluem, formando um efeito de aglomeração de capital e impulsionando a rápida expansão da escala da moeda estável.
3. Jogo Nacional --- A hegemonia monetária e o novo campo de batalha da economia digital
A moeda estável não é apenas uma ferramenta de inovação financeira, mas também o foco da competição monetária internacional e da soberania digital. O USD1, apoiado pela equipe de Trump, tenta criar o "plano de recriação do dólar digital", desafiando a atual hegemonia digital do dólar; ao mesmo tempo, Hong Kong está ativamente construindo um ecossistema de moeda estável do dólar de Hong Kong, competindo pela liderança em tecnologia financeira na Ásia. Vários países da Europa e da Ásia estão tentando manter sua influência monetária na era digital por meio de regulamentações e testes de moeda digital de banco central (CBDC). A moeda estável tornou-se um novo campo de batalha em torno da soberania da moeda digital e do sistema de pagamentos globais.
4. Os cenários de uso estão constantemente a enriquecer, aproximando-se gradualmente das funções das moedas fiduciárias.
moeda estável foi inicialmente usada para transferências internas de moedas digitais, como o USDT que circula amplamente no mercado de criptomoedas. Mas, à medida que a tecnologia e o ecossistema de aplicações se desenvolvem, as funções da moeda estável continuam a se expandir:
Pagamentos de comércio global: suporta comércio eletrônico transfronteiriço e remessas internacionais, oferecendo uma forma de liquidação rápida e de baixo custo.
Empréstimos e rendimento DeFi: tornando-se o principal ativo de empréstimo na plataforma DeFi, os usuários podem emprestar moeda estável para ganhar juros ou usá-la como garantia de ativos.
Ferramenta de proteção de ativos: em períodos de grande volatilidade no mercado de criptomoedas, os investidores podem rapidamente converter para moeda estável para garantir o valor dos ativos.
Pagamento de produtos digitais: as moedas estáveis são amplamente utilizadas como meio de pagamento em áreas como jogos, NFTs e criação de conteúdo.
Com a constante maturação desses cenários diversos, o uso de moeda estável evolui gradualmente de "ferramenta de moeda digital" para "moeda fiduciária digital", resultando em um surto no tamanho do mercado e na atenção do capital.
A forma inicial de uma nova ordem financeira digital
Desde a liderança do Estado, passando por bancos comerciais em fase de teste, até a participação de gigantes tecnológicos e projetos nativos em blockchain, as moedas estáveis estão passando de ferramentas de nicho para se tornarem a chave de entrada da próxima geração de infraestrutura de pagamentos globais.
Esta onda de moedas estáveis é, na verdade, uma luta entre os países em torno da "hegemonia monetária na era digital".
Com os Estados Unidos a expandir continuamente a influência do dólar através de moedas estáveis, Hong Kong também está a trabalhar ativamente na construção de um ecossistema de moeda estável, promovendo a construção de um centro de liquidação Web3 na Ásia.
No dia 21 de maio de 2025, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou oficialmente o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis", completando o processo de terceira leitura no mesmo dia. Esta legislação entrará em vigor no dia 1 de agosto de 2025, tornando-se a primeira jurisdição no mundo a estabelecer um quadro regulatório abrangente para moedas estáveis atreladas a moedas fiduciárias.
A Hong Kong lançou o "Regulamento das Moedas Estáveis" não como uma regulação passiva, mas sim com o objetivo de ocupar de forma proativa uma posição estratégica no "próximo centro de liquidação e pagamento".
A estrutura do sistema global de pagamento em criptomoedas já está formada, e as moedas estáveis estão gradualmente se expandindo de "ferramenta de liquidação" para a escolha principal de remessas transfronteiriças, pagamentos e proteção de ativos.
Os EUA, a China, a União Europeia e o Japão estão a acelerar a digitalização das moedas, a competição monetária está a mudar para o nível da soberania digital, Hong Kong deve estabelecer uma barreira de conformidade para garantir a internacionalização do dólar de Hong Kong;
A fusão do Web3 com as finanças acelera, as moeda estável tornam-se a "ponte" e o "meio" entre as aplicações em cadeia e os ativos do mundo real, e Hong Kong quer ser a cidade das pontes.
Hong Kong encontra uma nova posição proativa na definição de regras entre o círculo das moedas e a regulação. A sua intenção de longo prazo é muito clara:
O dólar digital de Hong Kong é liderado pela Autoridade Monetária de Hong Kong, com liquidação através do sistema CBDC e projetos piloto de instituições financeiras;
A moeda estável em dólares de Hong Kong é liderada pelo mercado e serve como complemento ou até substituto em aplicações de blockchain abertas, pagamentos no exterior e liquidações transfronteiriças.
Esta abordagem de dupla via permitirá a Hong Kong controlar dois tipos de "direitos de emissão" no setor financeiro digital: um é o crédito oficial, e o outro é a eficiência comercial.
Na luta global pela moeda na era digital, as moedas estáveis tornaram-se silenciosamente o veículo tecnológico e símbolo de influência para a próxima ferramenta soberana. Os Estados Unidos usam a moeda estável em dólares como âncora, competindo pelo direito de liquidação na era digital; a Europa e o Japão promovem estratégias de digitalização de suas moedas nacionais com regulamentos como o MiCA; enquanto Hong Kong, com uma estrutura regulatória flexível e prospectiva e um mecanismo de mercado altamente aberto, encontrou um caminho independente de "mercado impulsionado, institucionalmente apoiado".
No futuro, quando as moedas estáveis se tornarem a infraestrutura para pagamentos transfronteiriços, e quando a blockchain redefinir as redes de liquidação e as formas de expressão de ativos, quem puder dominar os direitos de precificação, de acesso e de liquidação deste sistema, terá uma vantagem na nova ordem financeira internacional. E Hong Kong já revelou suas cartas.
Moeda estável, não é apenas uma revolução na forma das moedas, mas uma profunda batalha pela soberania digital, pela ordem financeira e pela influência geopolítica. A partir de agora, mais cidades e mais países se juntarão a esta grande batalha financeira digital. Neste momento, Hong Kong, que está à mesa, já não é mais um mero espectador.
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moeda estável浪潮：资本狂潮下的数字金融新格局
Nova Era das Finanças Digitais: A Ascensão da Ecologia das Moedas Estáveis e o Impacto Global
Introdução
Em 2025, o mercado de ativos digitais atinge um marco importante, com uma empresa de tecnologia financeira focada em negócios de moeda estável a ser listada com sucesso na NYSE. Isso marca a entrada oficial do ecossistema de moeda estável em dólares no mercado de capitais aberto, abrindo um novo mar azul para o campo dos ativos digitais. A moeda estável, como uma ponte entre a moeda fiduciária tradicional e o mundo das criptomoedas, está se tornando o campo de batalha central na disputa entre os mercados de capitais e as empresas de tecnologia financeira, graças à sua estabilidade de preços, pagamentos transfronteiriços eficientes e de baixo custo, além do apoio profundo a cenários inovadores como o DeFi.
No contexto do rápido desenvolvimento da economia digital global, o ecossistema das moedas estáveis experimentou um crescimento explosivo. Quer seja pela afluência de capital, quer pela gradual melhoria da regulamentação política, ambos destacam o papel crucial das moedas estáveis no futuro sistema de pagamentos global, liquidações transfronteiriças e gestão de ativos. Este artigo irá analisar em profundidade a disposição do ecossistema das moedas estáveis, a lógica de conformidade por trás delas, as oportunidades de arbitragem de capital e as tendências de regulamentação global, apresentando de forma abrangente como as moedas estáveis estão provocando uma onda de capital em ativos digitais.
O contexto e o valor da ascensão das moedas estáveis
As moedas estáveis, como um ativo digital ancorado ao valor das moedas fiduciárias tradicionais, surgiram rapidamente nos últimos anos, tornando-se uma parte importante do mercado de criptomoedas. Ao contrário das moedas digitais convencionais, como o Bitcoin e o Ethereum, que são altamente voláteis, as moedas estáveis realizam a ancoragem 1:1 ao dólar e outras moedas fiduciárias, alcançando a estabilidade de preços e reduzindo significativamente o risco das transações de ativos digitais. Com a ajuda da tecnologia blockchain, as moedas estáveis não apenas aceleraram a eficiência das transferências e pagamentos transfronteiriços, mas também forneceram um suporte de infraestrutura robusto para cenários diversos, como DeFi, troca de ativos digitais e recebimento por comerciantes globais.
A principal vantagem das moedas estáveis manifesta-se em três aspectos:
Preço estável, evitando o risco de volatilidade
O mercado de criptomoedas apresenta uma volatilidade acentuada, as moedas estáveis ancoram o valor das moedas fiduciárias, garantindo a estabilidade dos montantes de transações e liquidações, reduzindo significativamente o risco de transação.
A transferência internacional é rápida e de baixo custo
A moeda estável baseada na tecnologia blockchain permite que os fundos cheguem a qualquer parte do mundo em poucos minutos, muito abaixo do tempo e das taxas de transferência internacional dos bancos tradicionais.
Suporte a aplicações financeiras diversificadas
A moeda estável é diretamente integrada em cenários inovadores como empréstimos DeFi, troca de ativos e pagamentos de produtos digitais, expandindo enormemente os limites de uso dos ativos digitais.
Essas vantagens são difíceis de alcançar com as moedas fiduciárias tradicionais, aumentando significativamente a conveniência e a eficiência das transações de ativos digitais.
Ecossistema de um conhecido projeto de moeda estável
O projeto foi fundado em 2013, focando em pagamentos digitais e finanças em blockchain, e lançou uma moeda estável em dólares em colaboração com outra plataforma de negociação de criptomoedas. Esta é uma moeda estável centralizada ancorada 1:1 ao dólar, com todos os fundos reservados em bancos regulados nos Estados Unidos e títulos do governo de curto prazo, auditados mensalmente por uma empresa de contabilidade terceira, garantindo a transparência e a segurança dos ativos reservados.
Até junho de 2025, a capitalização de mercado dessa moeda estável é de aproximadamente 39 bilhões de dólares, ocupando a segunda posição global entre as moedas estáveis. Seu ecossistema é amplo, sendo implantado em várias blockchains públicas, como Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Base, Polygon, e suporta trocas, protocolos DeFi, pagamentos rápidos e transferências de ativos entre cadeias.
O projeto implementa o seu moeda estável através de um protocolo de transferência entre cadeias, permitindo a circulação livre sem deslizamento entre diferentes cadeias, praticando uma estratégia de globalização.
Em termos de conformidade, o projeto segue rigorosamente os requisitos regulatórios do Departamento do Tesouro dos EUA, da SEC e do FinCEN, tornando-se o "exército regular das moedas estáveis" aos olhos do governo Biden. Seus relatórios de auditoria transparentes e seu sistema de reservas em conformidade fazem dele uma pedra angular importante do ecossistema do dólar digital. Ao mesmo tempo, o projeto colabora com gigantes globais de pagamento como SWIFT, Visa, Mastercard e Stripe, promovendo ativamente a implementação de sua moeda estável no campo de pagamentos e liquidações globais.
Visão Geral dos Principais Projetos de Moeda Estável em Dólares
|-------|-------------------------|----------------|--------------|--------------| | moeda estável | emissor | valor de mercado total (até junho de 2025) | estrutura de reservas | atributos de conformidade | | USDT | Uma empresa de emissão de moeda estável conhecida (registrada em El Salvador) | Cerca de 155,6 bilhões de dólares | Títulos do governo dos EUA, dinheiro, recompra, etc. | Parte transparente, já foi penalizada | | USDC | uma empresa de tecnologia financeira dos EUA | aproximadamente 61,47 bilhões de dólares | caixa + títulos do Tesouro de curto prazo, auditoria clara | totalmente em conformidade, colaborando com as autoridades reguladoras | | FDUSD | Uma empresa fiduciária em Hong Kong | Cerca de 1,481 milhões de dólares | Depósitos bancários + Títulos de curto prazo | Regulação do quadro fiduciário de Hong Kong | | PYUSD | Uma gigante global de pagamentos + Uma empresa de tecnologia financeira | Cerca de 947 milhões de dólares | Custódia de terceiros, predominantemente em títulos do governo dos EUA | Regulada pela NYDFS | | USDe | uma nova empresa de tecnologia financeira em Singapura | cerca de 5,6 bilhões de dólares | sem dinheiro, estrutura sintética | sem garantia tradicional | | USD1 | Projeto apoiado por uma equipe política | Cerca de 2,2 bilhões de dólares | Moeda fiat armazenada | Supervisão de terceiros |
Lógica Fundamental das Moedas Estáveis
Nos últimos anos, o mercado de moeda estável apresentou um crescimento explosivo, sendo que os motores por trás desse fenômeno podem ser resumidos em três fatores centrais: o vácuo regulatório, o espaço para diferencial de juros e a disputa entre nações. Esses fatores atuam em conjunto, fazendo com que a moeda estável não apenas se torne uma importante classe de ativos no mercado de moedas digitais, mas também um novo terreno de intensa disputa entre capitais financeiros globais.
1. Vácuo regulatório --- Da crescimento desordenado à regulamentação gradual
No passado, a emissão e a circulação de moedas estáveis quase não tinham normas regulatórias globais uniformes claras, resultando em um "vácuo regulatório" no mercado. Este ambiente sem regulamentação, por um lado, reduziu as barreiras de entrada, atraindo grandes quantidades de capital e projetos a entrar rapidamente; por outro lado, também trouxe riscos sistêmicos potenciais. À medida que os países começaram a implementar leis e regulamentos direcionados às moedas estáveis, como o "Regulamento de Moedas Estáveis" que Hong Kong irá implementar oficialmente em agosto de 2025, trouxe normas e garantias institucionais ao mercado. Esta mudança institucional não só injetou confiança no desenvolvimento da indústria, mas também impulsionará o mercado em direção à conformidade e maturidade.
2. Espaço de diferença de juros --- O "minério de lucro" na visão do capital
Os emissores de moeda estável gerenciam os fundos em moeda fiduciária que os usuários trocam, investindo em títulos do governo de baixo risco de curto prazo, fazendo staking de Ethereum (ETH) ou utilizando estratégias de venda a descoberto em futuros, entre outras maneiras, para alcançar um retorno muito superior à taxa de juros dos depósitos bancários. Tomando o USDe como exemplo, ele obteve uma taxa de retorno anualizada (APY) superior a 20% através do staking de ETH e da estratégia de venda a descoberto em futuros, sendo extremamente atraente no mercado. Uma vez obtido um retorno elevado, os fundos rapidamente afluem, formando um efeito de aglomeração de capital e impulsionando a rápida expansão da escala da moeda estável.
3. Jogo Nacional --- A hegemonia monetária e o novo campo de batalha da economia digital
A moeda estável não é apenas uma ferramenta de inovação financeira, mas também o foco da competição monetária internacional e da soberania digital. O USD1, apoiado pela equipe de Trump, tenta criar o "plano de recriação do dólar digital", desafiando a atual hegemonia digital do dólar; ao mesmo tempo, Hong Kong está ativamente construindo um ecossistema de moeda estável do dólar de Hong Kong, competindo pela liderança em tecnologia financeira na Ásia. Vários países da Europa e da Ásia estão tentando manter sua influência monetária na era digital por meio de regulamentações e testes de moeda digital de banco central (CBDC). A moeda estável tornou-se um novo campo de batalha em torno da soberania da moeda digital e do sistema de pagamentos globais.
4. Os cenários de uso estão constantemente a enriquecer, aproximando-se gradualmente das funções das moedas fiduciárias.
moeda estável foi inicialmente usada para transferências internas de moedas digitais, como o USDT que circula amplamente no mercado de criptomoedas. Mas, à medida que a tecnologia e o ecossistema de aplicações se desenvolvem, as funções da moeda estável continuam a se expandir:
Pagamentos de comércio global: suporta comércio eletrônico transfronteiriço e remessas internacionais, oferecendo uma forma de liquidação rápida e de baixo custo.
Empréstimos e rendimento DeFi: tornando-se o principal ativo de empréstimo na plataforma DeFi, os usuários podem emprestar moeda estável para ganhar juros ou usá-la como garantia de ativos.
Ferramenta de proteção de ativos: em períodos de grande volatilidade no mercado de criptomoedas, os investidores podem rapidamente converter para moeda estável para garantir o valor dos ativos.
Pagamento de produtos digitais: as moedas estáveis são amplamente utilizadas como meio de pagamento em áreas como jogos, NFTs e criação de conteúdo.
Com a constante maturação desses cenários diversos, o uso de moeda estável evolui gradualmente de "ferramenta de moeda digital" para "moeda fiduciária digital", resultando em um surto no tamanho do mercado e na atenção do capital.
A forma inicial de uma nova ordem financeira digital
Desde a liderança do Estado, passando por bancos comerciais em fase de teste, até a participação de gigantes tecnológicos e projetos nativos em blockchain, as moedas estáveis estão passando de ferramentas de nicho para se tornarem a chave de entrada da próxima geração de infraestrutura de pagamentos globais.
Esta onda de moedas estáveis é, na verdade, uma luta entre os países em torno da "hegemonia monetária na era digital".
Com os Estados Unidos a expandir continuamente a influência do dólar através de moedas estáveis, Hong Kong também está a trabalhar ativamente na construção de um ecossistema de moeda estável, promovendo a construção de um centro de liquidação Web3 na Ásia.
No dia 21 de maio de 2025, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou oficialmente o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis", completando o processo de terceira leitura no mesmo dia. Esta legislação entrará em vigor no dia 1 de agosto de 2025, tornando-se a primeira jurisdição no mundo a estabelecer um quadro regulatório abrangente para moedas estáveis atreladas a moedas fiduciárias.
A Hong Kong lançou o "Regulamento das Moedas Estáveis" não como uma regulação passiva, mas sim com o objetivo de ocupar de forma proativa uma posição estratégica no "próximo centro de liquidação e pagamento".
A estrutura do sistema global de pagamento em criptomoedas já está formada, e as moedas estáveis estão gradualmente se expandindo de "ferramenta de liquidação" para a escolha principal de remessas transfronteiriças, pagamentos e proteção de ativos.
Os EUA, a China, a União Europeia e o Japão estão a acelerar a digitalização das moedas, a competição monetária está a mudar para o nível da soberania digital, Hong Kong deve estabelecer uma barreira de conformidade para garantir a internacionalização do dólar de Hong Kong;
A fusão do Web3 com as finanças acelera, as moeda estável tornam-se a "ponte" e o "meio" entre as aplicações em cadeia e os ativos do mundo real, e Hong Kong quer ser a cidade das pontes.
Hong Kong encontra uma nova posição proativa na definição de regras entre o círculo das moedas e a regulação. A sua intenção de longo prazo é muito clara:
O dólar digital de Hong Kong é liderado pela Autoridade Monetária de Hong Kong, com liquidação através do sistema CBDC e projetos piloto de instituições financeiras;
A moeda estável em dólares de Hong Kong é liderada pelo mercado e serve como complemento ou até substituto em aplicações de blockchain abertas, pagamentos no exterior e liquidações transfronteiriças.
Esta abordagem de dupla via permitirá a Hong Kong controlar dois tipos de "direitos de emissão" no setor financeiro digital: um é o crédito oficial, e o outro é a eficiência comercial.
Na luta global pela moeda na era digital, as moedas estáveis tornaram-se silenciosamente o veículo tecnológico e símbolo de influência para a próxima ferramenta soberana. Os Estados Unidos usam a moeda estável em dólares como âncora, competindo pelo direito de liquidação na era digital; a Europa e o Japão promovem estratégias de digitalização de suas moedas nacionais com regulamentos como o MiCA; enquanto Hong Kong, com uma estrutura regulatória flexível e prospectiva e um mecanismo de mercado altamente aberto, encontrou um caminho independente de "mercado impulsionado, institucionalmente apoiado".
No futuro, quando as moedas estáveis se tornarem a infraestrutura para pagamentos transfronteiriços, e quando a blockchain redefinir as redes de liquidação e as formas de expressão de ativos, quem puder dominar os direitos de precificação, de acesso e de liquidação deste sistema, terá uma vantagem na nova ordem financeira internacional. E Hong Kong já revelou suas cartas.
Moeda estável, não é apenas uma revolução na forma das moedas, mas uma profunda batalha pela soberania digital, pela ordem financeira e pela influência geopolítica. A partir de agora, mais cidades e mais países se juntarão a esta grande batalha financeira digital. Neste momento, Hong Kong, que está à mesa, já não é mais um mero espectador.