Relatório Semanal Macroeconômico: A economia está a subir, mas os receios de recessão podem estar exagerados

I. Revisão Macroeconómica da Semana

1. Resumo do mercado

O sentimento do mercado ainda se encontra em estado de desânimo esta semana. O índice S&P 500 das ações dos EUA caiu abaixo da média móvel de 200 dias, acionando a venda da estratégia CTA, mas a venda está quase no fim. O índice VIX continua em níveis elevados, e a razão Put/Call aumentou, refletindo um forte sentimento de pânico no mercado. O mercado de criptomoedas apresentou uma reação moderada, principalmente limitado por detalhes de políticas que não corresponderam às expectativas e pela contração geral do apetite ao risco.

2. Análise de dados económicos

O índice de novas encomendas do PMI da manufatura caiu abaixo da linha de crescimento, e o índice de emprego ficou abaixo das expectativas, mostrando uma atitude cautelosa na manufatura. O PMI não-manufatureiro superou as expectativas, indicando que o setor de serviços está relativamente estável. A previsão do PIB foi revista para -2,4%, mas principalmente devido ao impacto das exportações líquidas, enquanto os gastos de consumo permanecem robustos. Os dados de emprego mostram um leve aumento na taxa de desemprego, uma desaceleração na criação de empregos, e o crescimento dos salários é limitado; as empresas tendem a aumentar as horas de trabalho em vez de criar novas vagas.

3. Política monetária e liquidez

O presidente da Reserva Federal afirmou que manterá cautela até que a política tarifária esteja clara. Reiterou a meta de inflação de 2%, afirmando que o aumento da inflação a curto prazo não levará a um aumento das taxas de juros. Os fundamentos da economia estão estáveis, mas a continuidade do enfraquecimento do emprego pode aumentar a probabilidade de cortes nas taxas de juros. A liquidez marginal da Reserva Federal melhorou, mas o sentimento do mercado ainda é fraco. As taxas de financiamento de curto prazo caíram, e o mercado espera cortes nas taxas de juros nos próximos 6 meses, enquanto o rendimento dos títulos do governo a 10 anos subiu, mostrando que as expectativas de recessão diminuíram.

II. Perspectiva Macroeconómica para a Próxima Semana

O mercado ainda está na fase de expectativa e jogo, com a tendência indefinida. Os fundos institucionais tendem a ficar na expectativa, sendo difícil formar uma direção clara a curto prazo. Recomenda-se prestar atenção às micro mudanças nos dados econômicos de março a abril; tarifas, cortes de pessoal do governo, taxas de juros e outros impactos têm um efeito defasado, necessitando de mais dados para confirmar a tendência. Não devemos ser excessivamente pessimistas, a economia não piorou significativamente, os investidores devem equilibrar suas posições e esperar sinais mais claros.

dados chave da próxima semana

Preste atenção ao CPI, PPI, índice de confiança do consumidor, etc., para avaliar as mudanças nas tendências de inflação e consumo.