A Lei Genius e os três potenciais impactos na indústria de ativos de criptografia
O Senado dos EUA aprovou recentemente a "Lei de Inovação Nacional sobre Estáveis dos EUA", que é a primeira estrutura abrangente de regulamentação federal para estáveis. Este projeto de lei foi agora enviado à Câmara dos Representantes, onde o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara está a preparar o texto relevante para negociação. Se tudo correr bem, espera-se que o projeto de lei se torne oficialmente lei antes do outono deste ano, o que irá moldar significativamente o panorama dos Ativos de criptografia.
Os rigorosos requisitos de reserva e o sistema de licenciamento nacional da proposta de lei terão um impacto profundo na direção do desenvolvimento da blockchain, na importância dos projetos e no uso dos Tokens, afetando assim o fluxo de capital na indústria no futuro. Abaixo estão os três principais impactos que esta proposta de lei poderá ter sobre a indústria, caso se torne lei:
1. Token alternativo de pagamento ou enfrentando eliminação
A nova legislação criará uma licença para "emissores de stablecoins de pagamento licenciados" e exigirá que cada Token seja apoiado por dinheiro, títulos do governo dos EUA ou acordos de recompra noturna numa proporção de 1:1. Para emissores com um volume superior a 50 mil milhões de dólares, será necessária uma auditoria anual. Isso contrasta fortemente com o sistema atual, que quase não possui requisitos substanciais de garantias ou reservas.
À medida que as stablecoins se tornam o principal meio de transação na blockchain, em 2024, as stablecoins já representam cerca de 60% do valor das transferências de ativos de criptografia, processando 1,5 milhão de transações por dia, sendo que a maioria dos montantes transacionados é inferior a 10.000 dólares.
Para pagamentos diários, é evidentemente mais prático manter um token estável com valor fixo de 1 dólar do que um token alternativo de pagamento tradicional com flutuações de preço mais significativas. Uma vez que os ativos de criptografia estáveis autorizados nos Estados Unidos possam circular legalmente entre estados, os comerciantes que ainda aceitam tokens voláteis terão dificuldade em justificar a razoabilidade de assumir riscos adicionais.
Portanto, nos próximos anos, a utilidade e o valor de investimento desses Tokens alternativos podem cair drasticamente, a menos que consigam se transformar com sucesso. Mesmo que o projeto de lei do Senado não seja aprovado na sua forma atual, essa tendência já é evidente. Os incentivos de longo prazo tenderão claramente a canais de pagamento atrelados ao dólar, em vez de Tokens alternativos de pagamento.
2. Novas regras de conformidade ou remodelação do setor
As novas regras não só proporcionarão legitimidade às moedas estáveis, como também orientarão efetivamente essas moedas estáveis para blockchains que possam atender aos requisitos de auditoria e gestão de riscos.
A Ethereum atualmente hospeda cerca de 130,3 bilhões de dólares em Ativos de criptografia estáveis, superando de longe qualquer concorrente. Seu ecossistema de finanças descentralizadas maduro significa que os emissores podem facilmente acessar pools de empréstimos, bloqueadores de colateral e ferramentas analíticas. Além disso, eles também podem montar um conjunto de módulos de conformidade regulatória e melhores práticas para tentar atender aos requisitos regulatórios.
Em comparação, o livro razão XRP está posicionado como uma plataforma de moeda tokenizada com prioridade na conformidade, incluindo ativos de criptografia estáveis. No último mês, foram lançados ativos de criptografia estáveis totalmente suportados no livro razão XRP, cada um com ferramentas integradas de congelamento de contas, listas negras e filtragem de identidade. Essas funcionalidades estão altamente alinhadas com os requisitos do projeto de lei do Senado, que exige que os emissores mantenham fortes medidas de controle de resgate e combate à lavagem de dinheiro.
Apesar de o sistema de conformidade do Ethereum poder levar os emissores a violar essa exigência, atualmente é difícil determinar quão rigorosos são os requisitos dos reguladores nesse aspecto. Se o projeto de lei se tornar lei na sua forma atual, os grandes emissores precisarão de mecanismos de "conheça seu cliente" em tempo real e plug-and-play (KYC) para manter uma conformidade geral.
Atualmente, essas duas blockchains parecem ter vantagens em relação a cadeias que se concentram na privacidade ou na velocidade, sendo que estas últimas podem exigir modificações caras para atender aos mesmos requisitos.
3. Regras de reserva ou instituições que orientam o fluxo de fundos para a blockchain
Devido ao fato de que cada moeda estável em dólares deve manter reservas de ativos em dinheiro equivalentes, esta lei vincula a liquidez dos ativos de criptografia à dívida de curto prazo dos EUA. O tamanho do mercado de moedas estáveis já ultrapassou 251 bilhões de dólares e, se as instituições continuarem a adotar este caminho, poderá atingir 500 bilhões de dólares até 2026. Com esse tamanho, os emissores de moedas estáveis se tornarão um dos maiores compradores de títulos do governo de curto prazo dos EUA.
Para a blockchain, essa conexão tem dois aspectos significativos. Primeiro, a demanda por mais reservas significa que mais balanços de empresas manterão títulos do governo, ao mesmo tempo em que detêm Tokens nativos para pagar as taxas de rede, impulsionando assim a demanda orgânica por Tokens como Ethereum e XRP. Em segundo lugar, a receita de juros das stablecoins pode fornecer financiamento para incentivos agressivos aos usuários. Se os emissores devolverem parte dos rendimentos dos títulos do governo aos detentores, o uso de stablecoins pode se tornar uma escolha racional para alguns investidores, acelerando assim o volume de pagamentos on-chain e a capacidade de processamento de taxas.
Supondo que a câmara dos deputados mantenha a cláusula de reserva, os investidores também devem esperar um aumento na sensibilidade da moeda. Se as autoridades reguladoras ajustarem os requisitos de colateral ou se o Federal Reserve alterar a oferta de títulos do governo, o crescimento das stablecoins e a liquidez dos Ativos de criptografia flutuarão em sincronia. Este é um risco digno de nota e também indica que os ativos digitais estão gradualmente se integrando aos mercados de capitais tradicionais.
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CryptoMotivator
· 07-12 09:40
Pronto, pronto, o USDT finalmente estabilizou?
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CryingOldWallet
· 07-10 21:28
Ver o mercado em baixa ou em alta é irrelevante, comprar na baixa é o que importa!
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SchrodingersFOMO
· 07-09 10:22
A regulamentação da América é realmente um bull.
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MEVHunter
· 07-09 10:18
Não é de todo uma oportunidade de arbitragem. As taxas na cadeia vão até à lua.
As três grandes influências da lei Genius: a ascensão das moedas estáveis, a reconfiguração do setor e a entrada de fundos institucionais.
A Lei Genius e os três potenciais impactos na indústria de ativos de criptografia
O Senado dos EUA aprovou recentemente a "Lei de Inovação Nacional sobre Estáveis dos EUA", que é a primeira estrutura abrangente de regulamentação federal para estáveis. Este projeto de lei foi agora enviado à Câmara dos Representantes, onde o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara está a preparar o texto relevante para negociação. Se tudo correr bem, espera-se que o projeto de lei se torne oficialmente lei antes do outono deste ano, o que irá moldar significativamente o panorama dos Ativos de criptografia.
Os rigorosos requisitos de reserva e o sistema de licenciamento nacional da proposta de lei terão um impacto profundo na direção do desenvolvimento da blockchain, na importância dos projetos e no uso dos Tokens, afetando assim o fluxo de capital na indústria no futuro. Abaixo estão os três principais impactos que esta proposta de lei poderá ter sobre a indústria, caso se torne lei:
1. Token alternativo de pagamento ou enfrentando eliminação
A nova legislação criará uma licença para "emissores de stablecoins de pagamento licenciados" e exigirá que cada Token seja apoiado por dinheiro, títulos do governo dos EUA ou acordos de recompra noturna numa proporção de 1:1. Para emissores com um volume superior a 50 mil milhões de dólares, será necessária uma auditoria anual. Isso contrasta fortemente com o sistema atual, que quase não possui requisitos substanciais de garantias ou reservas.
À medida que as stablecoins se tornam o principal meio de transação na blockchain, em 2024, as stablecoins já representam cerca de 60% do valor das transferências de ativos de criptografia, processando 1,5 milhão de transações por dia, sendo que a maioria dos montantes transacionados é inferior a 10.000 dólares.
Para pagamentos diários, é evidentemente mais prático manter um token estável com valor fixo de 1 dólar do que um token alternativo de pagamento tradicional com flutuações de preço mais significativas. Uma vez que os ativos de criptografia estáveis autorizados nos Estados Unidos possam circular legalmente entre estados, os comerciantes que ainda aceitam tokens voláteis terão dificuldade em justificar a razoabilidade de assumir riscos adicionais.
Portanto, nos próximos anos, a utilidade e o valor de investimento desses Tokens alternativos podem cair drasticamente, a menos que consigam se transformar com sucesso. Mesmo que o projeto de lei do Senado não seja aprovado na sua forma atual, essa tendência já é evidente. Os incentivos de longo prazo tenderão claramente a canais de pagamento atrelados ao dólar, em vez de Tokens alternativos de pagamento.
2. Novas regras de conformidade ou remodelação do setor
As novas regras não só proporcionarão legitimidade às moedas estáveis, como também orientarão efetivamente essas moedas estáveis para blockchains que possam atender aos requisitos de auditoria e gestão de riscos.
A Ethereum atualmente hospeda cerca de 130,3 bilhões de dólares em Ativos de criptografia estáveis, superando de longe qualquer concorrente. Seu ecossistema de finanças descentralizadas maduro significa que os emissores podem facilmente acessar pools de empréstimos, bloqueadores de colateral e ferramentas analíticas. Além disso, eles também podem montar um conjunto de módulos de conformidade regulatória e melhores práticas para tentar atender aos requisitos regulatórios.
Em comparação, o livro razão XRP está posicionado como uma plataforma de moeda tokenizada com prioridade na conformidade, incluindo ativos de criptografia estáveis. No último mês, foram lançados ativos de criptografia estáveis totalmente suportados no livro razão XRP, cada um com ferramentas integradas de congelamento de contas, listas negras e filtragem de identidade. Essas funcionalidades estão altamente alinhadas com os requisitos do projeto de lei do Senado, que exige que os emissores mantenham fortes medidas de controle de resgate e combate à lavagem de dinheiro.
Apesar de o sistema de conformidade do Ethereum poder levar os emissores a violar essa exigência, atualmente é difícil determinar quão rigorosos são os requisitos dos reguladores nesse aspecto. Se o projeto de lei se tornar lei na sua forma atual, os grandes emissores precisarão de mecanismos de "conheça seu cliente" em tempo real e plug-and-play (KYC) para manter uma conformidade geral.
Atualmente, essas duas blockchains parecem ter vantagens em relação a cadeias que se concentram na privacidade ou na velocidade, sendo que estas últimas podem exigir modificações caras para atender aos mesmos requisitos.
3. Regras de reserva ou instituições que orientam o fluxo de fundos para a blockchain
Devido ao fato de que cada moeda estável em dólares deve manter reservas de ativos em dinheiro equivalentes, esta lei vincula a liquidez dos ativos de criptografia à dívida de curto prazo dos EUA. O tamanho do mercado de moedas estáveis já ultrapassou 251 bilhões de dólares e, se as instituições continuarem a adotar este caminho, poderá atingir 500 bilhões de dólares até 2026. Com esse tamanho, os emissores de moedas estáveis se tornarão um dos maiores compradores de títulos do governo de curto prazo dos EUA.
Para a blockchain, essa conexão tem dois aspectos significativos. Primeiro, a demanda por mais reservas significa que mais balanços de empresas manterão títulos do governo, ao mesmo tempo em que detêm Tokens nativos para pagar as taxas de rede, impulsionando assim a demanda orgânica por Tokens como Ethereum e XRP. Em segundo lugar, a receita de juros das stablecoins pode fornecer financiamento para incentivos agressivos aos usuários. Se os emissores devolverem parte dos rendimentos dos títulos do governo aos detentores, o uso de stablecoins pode se tornar uma escolha racional para alguns investidores, acelerando assim o volume de pagamentos on-chain e a capacidade de processamento de taxas.
Supondo que a câmara dos deputados mantenha a cláusula de reserva, os investidores também devem esperar um aumento na sensibilidade da moeda. Se as autoridades reguladoras ajustarem os requisitos de colateral ou se o Federal Reserve alterar a oferta de títulos do governo, o crescimento das stablecoins e a liquidez dos Ativos de criptografia flutuarão em sincronia. Este é um risco digno de nota e também indica que os ativos digitais estão gradualmente se integrando aos mercados de capitais tradicionais.