"A empresa de estratégia de tesouraria Ethereum, The Ether Machine (daqui em diante referida como ETHM), anunciou no dia 4 de agosto que aumentou sua participação em 10.605 ETH, elevando seu total de Ethereum para 345.362, com um valor aproximado de 12,7 milhões de dólares. Esta é a segunda grande aquisição da empresa em menos de meio mês desde sua listagem.
Como uma empresa focada em investimentos em Ethereum, a ETHM anunciou em julho que iria listar na Nasdaq, com um plano inicial de 400 mil ETH, com um valor de mercado de cerca de 1,6 bilhões de dólares. No final de julho, a empresa já havia realizado uma compra adicional de 15 mil ETH.
A expansão agressiva da Ether Machine ocorre em um momento crucial em que várias empresas listadas estão competindo para adquirir ETH. Com a estrutura regulatória cada vez mais clara, um número crescente de empresas listadas está incorporando ETH em sua alocação de ativos.
Detendo 1,6 bilhões de dólares em munições, entrando na corrida armamentista DAT do Ethereum
A pista de tesouraria do Ethereum tornou-se um campo de batalha obrigatório para as instituições. A listagem do ETHM acendeu completamente esta competição - em apenas duas semanas, o panorama de toda a pista mudou drasticamente.
De acordo com relatos oficiais, quando o ETHM foi anunciado em 21 de julho, as reservas de ETH da BitMine e da SharpLink eram de apenas 300 mil e 280 mil, respectivamente, ambas abaixo da escala inicial de 400 mil planejada para o ETHM. No entanto, até 5 de agosto, a posição da BitMine disparou para 833 mil (com um valor de mercado de 3 bilhões de dólares), um aumento de 177%, conquistando o primeiro lugar; a SharpLink também não ficou atrás, segundo dados on-chain da Nansen, sua reserva alcançou 498 mil (com um valor de mercado de 1,8 bilhões de dólares), um aumento de 78%, ocupando o segundo lugar, e anunciou publicamente sua meta de atingir 1 milhão. Até mesmo o ex-minerador de Bitcoin Bit Digital virou-se rapidamente, acumulando 120 mil ETH.
Fonte da imagem: Strategic ETH Reserve (dados SBET ainda não atualizados)
Esta loucura de aumento de participação está a confirmar a previsão do Standard Chartered: as empresas de tesouraria já compraram mais de 1% da oferta circulante de ETH, e esta proporção pode disparar para 10%. Uma "corrida armamentista" de nível de dezenas de bilhões de dólares está a escalar completamente.
Nesta intensa competição, a The Ether Machine destacou-se com a sua dupla vantagem de "capital + estratégia". Primeiro, os quase 1.6 mil milhões de dólares em capital inicial forneceram uma forte munição - Andrew Keys investiu pessoalmente 645 milhões de dólares em ETH, enquanto instituições como a Pantera Capital prometeram financiar mais de 800 milhões de dólares. Mas isso não foi suficiente para garantir que ficasse à frente.
A vantagem mais crítica reside na sua abordagem diferenciada. Enquanto os concorrentes ainda estão acumulando moedas freneticamente para conquistar participação de mercado, o ETHM já aumentou a rentabilidade para 4-5,5% através da combinação de re-staking e protocolos DeFi. Em um ambiente de baixas taxas de juros, essa alta rentabilidade está se tornando o "trunfo" que atrai capital institucional.
Taxa anual de 4-5.5%, a arte de desmembrar ETHM.
Para entender como a The Ether Machine consegue uma rentabilidade anual de 4-5,5%, é necessário compreender a sua posição central - "empresa geradora de Ether".
Este conceito pode ser comparado à economia do petróleo: o investimento em criptomoedas tradicional é como comprar petróleo e acumular esperando a valorização; enquanto a The Ether Machine opta por se tornar uma "companhia de petróleo", permitindo que o próprio ativo gere fluxo de caixa.
Keys e sua equipe descobriram que o ETH não é apenas um ativo, mas também uma ferramenta de produção. Através do protocolo EigenLayer, o ETH em staking realiza um "ganha-ganha" - fornece segurança para a rede principal do Ethereum e, ao mesmo tempo, presta serviços a oráculos, pontes entre cadeias e outros protocolos, cada serviço trazendo receita adicional.
Assim como os depósitos bancários não apenas geram juros, mas também podem "trabalhar" para ganhar dinheiro extra. O valor total de 16,591 milhões de dólares bloqueados no EigenLayer confirma a atratividade desse modelo, enquanto a The Ether Machine se tornou um dos maiores participantes institucionais desse ecossistema.
Além do rendimento de re-staking, a empresa também obtém retornos através da participação em protocolos DeFi. Quando o rendimento base do staking de ETH é de apenas cerca de 3%, essa estratégia combinada eleva o rendimento total para 4-5,5%.
Assim, o ETH passou de um ativo estático de "espera pela valorização" para um ativo produtivo de "criação contínua de valor".
ETHM, não é o próximo MicroStrategy
O mercado gosta sempre de procurar referências. Quando a The Ether Machine apareceu, quase toda a gente fazia a mesma pergunta: "É a próxima MicroStrategy?"
"Talvez as pessoas tendam a entender a inovação de hoje através da estrutura de ontem."
De fato, à primeira vista, as duas empresas estão fazendo a mesma coisa - detendo uma grande quantidade de ativos criptográficos sob a forma de empresas listadas. Mas, ao observar mais de perto, você perceberá que são duas abordagens completamente diferentes.
A lógica da MicroStrategy é simples e direta. Emitir dívida para comprar Bitcoin, apostando na valorização da moeda para cobrir os juros. No entanto, a eficiência desse modelo está a diminuir drasticamente. Em 2021, a MicroStrategy conseguia gerar um ponto base de retorno para os acionistas com 12,44 BTC. Mas em julho de 2025, serão necessários 62,88 BTC para alcançar o mesmo efeito. A escala aumentou 5 vezes, mas a eficiência caiu para um quinto.
Em contraste, a Ether Machine segue um caminho diferente. Através da participação em staking e DeFi, o ETH gera diariamente cerca de 5% de fluxo de caixa anualizado. Não é necessário esperar que o preço das moedas suba, nem orar por um mercado em alta - esta é uma renda real, e não riqueza de papel.
A diferença fundamental reside nas propriedades dos ativos: o Bitcoin é ouro digital, seu valor está na escassez e no consenso. Já o Ethereum é uma infraestrutura digital, seu valor está na capacidade de sustentar o funcionamento de todo o ecossistema.
Podemos agora retroceder na história desde a era da MicroStrategy e descobrir que estamos passando pela terceira fase da evolução em direção ao tesouro cripto:
Fase um: Período de bônus dos pioneiros (2020-2023) Naquela época, a MicroStrategy, que não era bem vista, provou que uma empresa pública pode obter um prêmio ao manter ativos criptográficos.
Fase dois: Período de replicação do modelo (2024-2025) Aparecem imitadores bem-sucedidos. O preço das ações da SharpLink dispara 4000% e, em seguida, cai 70%. A Marathon Digital e a Riot Platforms seguem o exemplo, mas também com resultados insatisfatórios, expondo os riscos do simples modelo de acumulação de moedas.
Terceira fase: Período de evolução do modelo (2025-) Um novo modelo representado pela The Ether Machine — não é acumular ativos, mas operar ativos, criando fontes de rendimento diversificadas.
No entanto, a evolução deste modelo de acumulação de ativos para ativos operacionais não é uma tarefa fácil. Isso não só requer uma compreensão profunda do mundo das criptomoedas, mas também experiência na navegação pelo labirinto da conformidade financeira tradicional.
4 operadores-chave por trás da fera
"Os Vingadores do Ethereum" - quando o presidente da The Ether Machine usa essa expressão para descrever a equipe, não é uma piada. Esse grupo de "vingadores" com um forte histórico está tentando reformular o cenário de investimentos em criptomoedas institucionais.
A história começa com o "Ferro" da ConsenSys no ecossistema Ethereum. Foi lá que Andrew Keys e David Merin se encontraram pela primeira vez. Naquele momento, eles não podiam prever que estariam profundamente ligados a algumas das principais instituições financeiras do mundo.
Em 2017, após a explosão da bolha ICO, o "inverno cripto" envolveu toda a indústria em desespero. No momento em que todos estavam fugindo, Andrew Keys decidiu abrir as portas da Microsoft e do JPMorgan com o Ethereum.
"Eles olhavam para Andrew Keys como se estivessem olhando para um louco vendendo uma máquina de movimento perpétuo."
Mas ele não desistiu. Rejeições repetidas, explicações repetidas, até que a dúvida lentamente se transformou em curiosidade. No final, ele fundou a Enterprise Ethereum Alliance (EEA), fazendo com que a palavra "Ethereum" aparecesse pela primeira vez na sala de conferências da Fortune 500.
Enquanto isso, David Merin está impulsionando a transformação comercial dentro da ConsenSys, liderando mais de 700 milhões de dólares em fusões e aquisições.
Os dois perceberam, nas inúmeras discussões em noites sem fim, que entre o mundo financeiro tradicional e o mundo das criptomoedas não existia apenas preconceito, mas também uma verdadeira lacuna de conformidade.
"Inúmeras instituições estão interessadas no Ethereum, mas acabam parando devido à falta de ferramentas de investimento confiáveis."
Este ponto de dor levou-os a tomar uma decisão ousada: deixar de ser apenas "evangelistas" e entrar em campo para criar um veículo financeiro regulado.
A primeira ação de Keys deixou todos em choque - ele usou ETH pessoal no valor de mais de 600 milhões de dólares como investimento inicial. "Se eu mesmo não acreditar, como posso fazer os outros acreditarem?"
A sua postura All-in fez com que todos vissem a sua determinação. Numa entrevista posterior à CNBC, ele deixou ainda mais claro: "Eu prefiro ter um iPhone a um telefone fixo". Esta metáfora explica perfeitamente por que ele aposta apenas no Ethereum.
Em seguida, a equipe se reuniu. Eles encontraram Darius Przydzial, um "homem de dois lados" que já gerenciou riscos tradicionais na Fortress e é um dos principais contribuidores do protocolo DeFi Synthetix. Sua missão era clara: encontrar ouro no Oeste Selvagem do DeFi e, ao mesmo tempo, preservar a vida.
Para garantir a segurança técnica, Tim Lowe, com vinte anos de experiência em sistemas de nível bancário, juntou-se à equipa. Por fim, a chegada de Jonathan Christodoro, administrador do PayPal e ex-executivo da Icahn Enterprises, proporcionou a validação final à estrutura de governança da empresa.
A equipe não teve um caminho fácil. Os defensores das finanças tradicionais advogam por uma abordagem conservadora e estável, enquanto os nativos do cripto tendem a uma inovação mais agressiva. Após várias reuniões sem resultados, keys decidiu: "Não estamos aqui para escolher um lado, mas sim para nos tornarmos a ponte que conecta os dois lados."
Esta frase tornou-se o princípio fundamental imutável da The Ether Machine.
O chamado de Vitalik: não devemos perseguir a todo vapor o capital das grandes instituições.
Se a idealismo representado pela Ethereum Foundation, centrado na tecnologia e na comunidade, constituiu a primeira linha de vida do ETH, então o que testemunhamos hoje é a evolução natural e a transição dessa linha de vida: quando a EF cede espaço ao capital, a segunda linha de vida do ETH já está em andamento.
Esta nova linha de vida não necessariamente se desvia do propósito inicial, mas sem dúvida levará o Ethereum a águas mais complexas. A questão é: o que o Ethereum se tornará nesse processo? Quais riscos ele enfrentará?
Em primeiro lugar, há o risco técnico: falhas em contratos inteligentes e possíveis penalizações de staking podem resultar em uma perda de 100% do ETH, além de um período de desbloqueio que pode durar semanas, fazendo da liquidez um luxo. Quando uma única entidade controla uma grande quantidade de ETH, estamos realmente fortalecendo o Ethereum ou mudando sua essência?
A seguir, as opiniões da comunidade mostraram uma clara divergência. Um comentário de @azuroprotocol capturou precisamente essa ansiedade: de "construir um Ethereum descentralizado" a "vender 400 mil ETH para empresas", acabando por se transformar em "Web3 torna-se Wall Street 2.0".
Até Vitalik já fez um alerta: "Não devemos perseguir capital institucional em alta velocidade." Hoje, com 70% do ETH em staking concentrado em poucos pools, será que suas preocupações estão se tornando realidade?
Ao mesmo tempo, "quando os preços sobem, quem se importa com a descentralização?" @agentic_t expressou claramente o dilema central da comunidade. Rendimentos de staking de 4%-5,5% parecem tentadores, mas a história nos ensina que todos os excessos de rendimento acabarão sendo eliminados pelos arbitragens.
Da mesma forma, embora Keys acredite que o Ethereum se tornou o maior beneficiário do projeto de lei GENIUS, a primavera regulatória parece já ter chegado. Mas e depois da primavera? Quando a direção da política mudar, esses esforços institucionalizados se tornarão, ao contrário, o alvo da regulamentação?
Sinal de maturidade ou o fim ideal?
Talvez toda tecnologia bem-sucedida acabe por se institucionalizar. A internet, os pagamentos móveis e as redes sociais passaram por esse processo.
Quando o Ethereum está a passar de um experimento de idealistas para um produto de investimento considerado por Wall Street, será isso um sinal de maturidade ou uma desvio do seu princípio?
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Taxa anual de 4-5,5%, desmantelando o método de enriquecimento do cofre Ethereum The Ether Machine
Autor: Zz, ChainCatcher
"A empresa de estratégia de tesouraria Ethereum, The Ether Machine (daqui em diante referida como ETHM), anunciou no dia 4 de agosto que aumentou sua participação em 10.605 ETH, elevando seu total de Ethereum para 345.362, com um valor aproximado de 12,7 milhões de dólares. Esta é a segunda grande aquisição da empresa em menos de meio mês desde sua listagem.
Como uma empresa focada em investimentos em Ethereum, a ETHM anunciou em julho que iria listar na Nasdaq, com um plano inicial de 400 mil ETH, com um valor de mercado de cerca de 1,6 bilhões de dólares. No final de julho, a empresa já havia realizado uma compra adicional de 15 mil ETH.
A expansão agressiva da Ether Machine ocorre em um momento crucial em que várias empresas listadas estão competindo para adquirir ETH. Com a estrutura regulatória cada vez mais clara, um número crescente de empresas listadas está incorporando ETH em sua alocação de ativos.
Detendo 1,6 bilhões de dólares em munições, entrando na corrida armamentista DAT do Ethereum
A pista de tesouraria do Ethereum tornou-se um campo de batalha obrigatório para as instituições. A listagem do ETHM acendeu completamente esta competição - em apenas duas semanas, o panorama de toda a pista mudou drasticamente.
De acordo com relatos oficiais, quando o ETHM foi anunciado em 21 de julho, as reservas de ETH da BitMine e da SharpLink eram de apenas 300 mil e 280 mil, respectivamente, ambas abaixo da escala inicial de 400 mil planejada para o ETHM. No entanto, até 5 de agosto, a posição da BitMine disparou para 833 mil (com um valor de mercado de 3 bilhões de dólares), um aumento de 177%, conquistando o primeiro lugar; a SharpLink também não ficou atrás, segundo dados on-chain da Nansen, sua reserva alcançou 498 mil (com um valor de mercado de 1,8 bilhões de dólares), um aumento de 78%, ocupando o segundo lugar, e anunciou publicamente sua meta de atingir 1 milhão. Até mesmo o ex-minerador de Bitcoin Bit Digital virou-se rapidamente, acumulando 120 mil ETH.
Fonte da imagem: Strategic ETH Reserve (dados SBET ainda não atualizados)
Esta loucura de aumento de participação está a confirmar a previsão do Standard Chartered: as empresas de tesouraria já compraram mais de 1% da oferta circulante de ETH, e esta proporção pode disparar para 10%. Uma "corrida armamentista" de nível de dezenas de bilhões de dólares está a escalar completamente.
Nesta intensa competição, a The Ether Machine destacou-se com a sua dupla vantagem de "capital + estratégia". Primeiro, os quase 1.6 mil milhões de dólares em capital inicial forneceram uma forte munição - Andrew Keys investiu pessoalmente 645 milhões de dólares em ETH, enquanto instituições como a Pantera Capital prometeram financiar mais de 800 milhões de dólares. Mas isso não foi suficiente para garantir que ficasse à frente.
A vantagem mais crítica reside na sua abordagem diferenciada. Enquanto os concorrentes ainda estão acumulando moedas freneticamente para conquistar participação de mercado, o ETHM já aumentou a rentabilidade para 4-5,5% através da combinação de re-staking e protocolos DeFi. Em um ambiente de baixas taxas de juros, essa alta rentabilidade está se tornando o "trunfo" que atrai capital institucional.
Taxa anual de 4-5.5%, a arte de desmembrar ETHM.
Para entender como a The Ether Machine consegue uma rentabilidade anual de 4-5,5%, é necessário compreender a sua posição central - "empresa geradora de Ether".
Este conceito pode ser comparado à economia do petróleo: o investimento em criptomoedas tradicional é como comprar petróleo e acumular esperando a valorização; enquanto a The Ether Machine opta por se tornar uma "companhia de petróleo", permitindo que o próprio ativo gere fluxo de caixa.
Keys e sua equipe descobriram que o ETH não é apenas um ativo, mas também uma ferramenta de produção. Através do protocolo EigenLayer, o ETH em staking realiza um "ganha-ganha" - fornece segurança para a rede principal do Ethereum e, ao mesmo tempo, presta serviços a oráculos, pontes entre cadeias e outros protocolos, cada serviço trazendo receita adicional.
Assim como os depósitos bancários não apenas geram juros, mas também podem "trabalhar" para ganhar dinheiro extra. O valor total de 16,591 milhões de dólares bloqueados no EigenLayer confirma a atratividade desse modelo, enquanto a The Ether Machine se tornou um dos maiores participantes institucionais desse ecossistema.
Além do rendimento de re-staking, a empresa também obtém retornos através da participação em protocolos DeFi. Quando o rendimento base do staking de ETH é de apenas cerca de 3%, essa estratégia combinada eleva o rendimento total para 4-5,5%.
Assim, o ETH passou de um ativo estático de "espera pela valorização" para um ativo produtivo de "criação contínua de valor".
ETHM, não é o próximo MicroStrategy
O mercado gosta sempre de procurar referências. Quando a The Ether Machine apareceu, quase toda a gente fazia a mesma pergunta: "É a próxima MicroStrategy?"
"Talvez as pessoas tendam a entender a inovação de hoje através da estrutura de ontem."
De fato, à primeira vista, as duas empresas estão fazendo a mesma coisa - detendo uma grande quantidade de ativos criptográficos sob a forma de empresas listadas. Mas, ao observar mais de perto, você perceberá que são duas abordagens completamente diferentes.
A lógica da MicroStrategy é simples e direta. Emitir dívida para comprar Bitcoin, apostando na valorização da moeda para cobrir os juros. No entanto, a eficiência desse modelo está a diminuir drasticamente. Em 2021, a MicroStrategy conseguia gerar um ponto base de retorno para os acionistas com 12,44 BTC. Mas em julho de 2025, serão necessários 62,88 BTC para alcançar o mesmo efeito. A escala aumentou 5 vezes, mas a eficiência caiu para um quinto.
Em contraste, a Ether Machine segue um caminho diferente. Através da participação em staking e DeFi, o ETH gera diariamente cerca de 5% de fluxo de caixa anualizado. Não é necessário esperar que o preço das moedas suba, nem orar por um mercado em alta - esta é uma renda real, e não riqueza de papel.
A diferença fundamental reside nas propriedades dos ativos: o Bitcoin é ouro digital, seu valor está na escassez e no consenso. Já o Ethereum é uma infraestrutura digital, seu valor está na capacidade de sustentar o funcionamento de todo o ecossistema.
Podemos agora retroceder na história desde a era da MicroStrategy e descobrir que estamos passando pela terceira fase da evolução em direção ao tesouro cripto:
Fase um: Período de bônus dos pioneiros (2020-2023) Naquela época, a MicroStrategy, que não era bem vista, provou que uma empresa pública pode obter um prêmio ao manter ativos criptográficos.
Fase dois: Período de replicação do modelo (2024-2025) Aparecem imitadores bem-sucedidos. O preço das ações da SharpLink dispara 4000% e, em seguida, cai 70%. A Marathon Digital e a Riot Platforms seguem o exemplo, mas também com resultados insatisfatórios, expondo os riscos do simples modelo de acumulação de moedas.
Terceira fase: Período de evolução do modelo (2025-) Um novo modelo representado pela The Ether Machine — não é acumular ativos, mas operar ativos, criando fontes de rendimento diversificadas.
No entanto, a evolução deste modelo de acumulação de ativos para ativos operacionais não é uma tarefa fácil. Isso não só requer uma compreensão profunda do mundo das criptomoedas, mas também experiência na navegação pelo labirinto da conformidade financeira tradicional.
4 operadores-chave por trás da fera
"Os Vingadores do Ethereum" - quando o presidente da The Ether Machine usa essa expressão para descrever a equipe, não é uma piada. Esse grupo de "vingadores" com um forte histórico está tentando reformular o cenário de investimentos em criptomoedas institucionais.
A história começa com o "Ferro" da ConsenSys no ecossistema Ethereum. Foi lá que Andrew Keys e David Merin se encontraram pela primeira vez. Naquele momento, eles não podiam prever que estariam profundamente ligados a algumas das principais instituições financeiras do mundo.
Em 2017, após a explosão da bolha ICO, o "inverno cripto" envolveu toda a indústria em desespero. No momento em que todos estavam fugindo, Andrew Keys decidiu abrir as portas da Microsoft e do JPMorgan com o Ethereum.
"Eles olhavam para Andrew Keys como se estivessem olhando para um louco vendendo uma máquina de movimento perpétuo."
Mas ele não desistiu. Rejeições repetidas, explicações repetidas, até que a dúvida lentamente se transformou em curiosidade. No final, ele fundou a Enterprise Ethereum Alliance (EEA), fazendo com que a palavra "Ethereum" aparecesse pela primeira vez na sala de conferências da Fortune 500.
Enquanto isso, David Merin está impulsionando a transformação comercial dentro da ConsenSys, liderando mais de 700 milhões de dólares em fusões e aquisições.
Os dois perceberam, nas inúmeras discussões em noites sem fim, que entre o mundo financeiro tradicional e o mundo das criptomoedas não existia apenas preconceito, mas também uma verdadeira lacuna de conformidade.
"Inúmeras instituições estão interessadas no Ethereum, mas acabam parando devido à falta de ferramentas de investimento confiáveis."
Este ponto de dor levou-os a tomar uma decisão ousada: deixar de ser apenas "evangelistas" e entrar em campo para criar um veículo financeiro regulado.
A primeira ação de Keys deixou todos em choque - ele usou ETH pessoal no valor de mais de 600 milhões de dólares como investimento inicial. "Se eu mesmo não acreditar, como posso fazer os outros acreditarem?"
A sua postura All-in fez com que todos vissem a sua determinação. Numa entrevista posterior à CNBC, ele deixou ainda mais claro: "Eu prefiro ter um iPhone a um telefone fixo". Esta metáfora explica perfeitamente por que ele aposta apenas no Ethereum.
Em seguida, a equipe se reuniu. Eles encontraram Darius Przydzial, um "homem de dois lados" que já gerenciou riscos tradicionais na Fortress e é um dos principais contribuidores do protocolo DeFi Synthetix. Sua missão era clara: encontrar ouro no Oeste Selvagem do DeFi e, ao mesmo tempo, preservar a vida.
Para garantir a segurança técnica, Tim Lowe, com vinte anos de experiência em sistemas de nível bancário, juntou-se à equipa. Por fim, a chegada de Jonathan Christodoro, administrador do PayPal e ex-executivo da Icahn Enterprises, proporcionou a validação final à estrutura de governança da empresa.
A equipe não teve um caminho fácil. Os defensores das finanças tradicionais advogam por uma abordagem conservadora e estável, enquanto os nativos do cripto tendem a uma inovação mais agressiva. Após várias reuniões sem resultados, keys decidiu: "Não estamos aqui para escolher um lado, mas sim para nos tornarmos a ponte que conecta os dois lados."
Esta frase tornou-se o princípio fundamental imutável da The Ether Machine.
O chamado de Vitalik: não devemos perseguir a todo vapor o capital das grandes instituições.
Se a idealismo representado pela Ethereum Foundation, centrado na tecnologia e na comunidade, constituiu a primeira linha de vida do ETH, então o que testemunhamos hoje é a evolução natural e a transição dessa linha de vida: quando a EF cede espaço ao capital, a segunda linha de vida do ETH já está em andamento.
Esta nova linha de vida não necessariamente se desvia do propósito inicial, mas sem dúvida levará o Ethereum a águas mais complexas. A questão é: o que o Ethereum se tornará nesse processo? Quais riscos ele enfrentará?
Em primeiro lugar, há o risco técnico: falhas em contratos inteligentes e possíveis penalizações de staking podem resultar em uma perda de 100% do ETH, além de um período de desbloqueio que pode durar semanas, fazendo da liquidez um luxo. Quando uma única entidade controla uma grande quantidade de ETH, estamos realmente fortalecendo o Ethereum ou mudando sua essência?
A seguir, as opiniões da comunidade mostraram uma clara divergência. Um comentário de @azuroprotocol capturou precisamente essa ansiedade: de "construir um Ethereum descentralizado" a "vender 400 mil ETH para empresas", acabando por se transformar em "Web3 torna-se Wall Street 2.0".
Até Vitalik já fez um alerta: "Não devemos perseguir capital institucional em alta velocidade." Hoje, com 70% do ETH em staking concentrado em poucos pools, será que suas preocupações estão se tornando realidade?
Ao mesmo tempo, "quando os preços sobem, quem se importa com a descentralização?" @agentic_t expressou claramente o dilema central da comunidade. Rendimentos de staking de 4%-5,5% parecem tentadores, mas a história nos ensina que todos os excessos de rendimento acabarão sendo eliminados pelos arbitragens.
Da mesma forma, embora Keys acredite que o Ethereum se tornou o maior beneficiário do projeto de lei GENIUS, a primavera regulatória parece já ter chegado. Mas e depois da primavera? Quando a direção da política mudar, esses esforços institucionalizados se tornarão, ao contrário, o alvo da regulamentação?
Sinal de maturidade ou o fim ideal?
Talvez toda tecnologia bem-sucedida acabe por se institucionalizar. A internet, os pagamentos móveis e as redes sociais passaram por esse processo.
Quando o Ethereum está a passar de um experimento de idealistas para um produto de investimento considerado por Wall Street, será isso um sinal de maturidade ou uma desvio do seu princípio?
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