Макроэкономический обзор и прогноз: рисковые активы под давлением, следуйте за внедрением тарифов
Один. Макрообзор на этой неделе
1. Обзор рынка
На этой неделе рискованные активы в целом показали слабые результаты, рынок все еще ждет реализации политики взаимных тарифов. За исключением золота, которое продолжает расти, фондовый рынок США, криптовалюты и рынок сырьевых товаров в целом имеют слабую динамику. Особенно во второй половине недели ситуация ухудшилась после жесткого заявления одного из государственных деятелей о тарифах на автомобили.
Криптовалютный рынок на этой неделе в целом спокойный, но слабо активный. Несмотря на то, что законодательный орган США представил новый законопроект о регулировании стейблкоинов, целью которого является нормирование платежных стейблкоинов и расширение полномочий регулирующих органов, позитивные изменения в политике не смогли немедленно изменить мрачную ситуацию на рынке. На фоне общего низкого уровня ликвидности и сохраняющейся макроэкономической неопределенности, рынок все еще ждет новых направлений после введения паритетных тарифов.
2. Анализ экономических данных
На этой неделе внимание будет сосредоточено на данных экономики США, особенно на рынке труда и данных по инфляции PCE, а также на предварительных сигналах кредитного рынка.
Последний прогноз экономической модели по ВВП за первый квартал составляет -1,8%, что соответствует уровню прошлой недели. Модель недавно была скорректирована, и теперь учитывает экспорт и импорт золота. Согласно последним данным, прогноз роста фактических частных общих инвестиций в первом квартале снижен с 9,1% до 8,8%.
Согласно данным, тенденция ослабления экономики США очевидна, но пока нет жестких данных, которые бы указывали на четкий сигнал рецессии. Тем не менее, с учетом многочисленных данных с рынка труда и кредитного рынка, риски рецессии действительно увеличились.
На рынке труда, несмотря на то, что на этой неделе опубликованное число первичных заявок на пособие по безработице оказалось немного ниже ожиданий, более долгосрочные данные показывают, что рынок труда явно ослабевает. Дальнейший анализ данных по штатам показывает, что в 290 из 387 крупных городских районов США уровень безработицы растет.
Стоит отметить, что количество лиц, продолжающих подавать заявки на пособие по безработице в некоторых регионах, в настоящее время находится на самом высоком уровне с 2021 года, но данные по первичным заявкам практически не изменились. Это может отражать то, что планы по сокращению расходов и увольнениям некоторых крупных технологических компаний не идут гладко, возможно, из-за большого количества судебных разбирательств.
Данные об инфляции PCE, опубликованные на этой неделе, показывают, что годовой и месячный темпы PCE за февраль превысили ожидания. После публикации данных рискованные активы изменили направление с роста на падение. Основным фактором восстановления данных PCE является рост стоимости услуг, а не влияние тарифов. Кроме того, месячные расходы американских домохозяйств за февраль составили 0,4%, что ниже ожиданий. Это отражает сложную ситуацию, когда текущая экономика слаба, потребительские расходы снижаются, а инфляция остается на высоком уровне.
3. Ликвидность и процентные ставки
На этой неделе маржа широкой ликвидности центрального банка продолжает улучшаться, по состоянию на 19 марта она по-прежнему составляет около 6 триллионов.
С точки зрения процентного рынка, кривая доходности государственных облигаций демонстрирует явный "медвежий уклон", и наклон длинных облигаций значительно выше, чем коротких. В отношении ожиданий по процентным ставкам вероятность снижения в июне снизилась по сравнению с прошлой неделей, спред по 10-летним облигациям с защитой от инфляции немного увеличился, что указывает на то, что рынок все еще обеспокоен инфляцией.
Форма кривой доходности в целом показывает, что наклон в средней части более выражен. Это может отражать мнение рынка о том, что центральный банк будет продолжать разрабатывать политику на основе данных, сталкиваясь с высокой инфляцией и тарифами, что затрудняет профилактическое снижение процентных ставок.
Кроме того, кредитный спред высокодоходных облигаций продолжает расширяться, что не соответствует ситуации, отражаемой доходностью государственных облигаций. Это указывает на тревогу инвесторов по поводу увеличения давления на микроокружение предприятий; если кредитный спред продолжит расширяться, это может привести к росту стоимости рефинансирования для компаний и сжать прибыль, что является крайне неблагоприятным сигналом для будущего. Это также означает, что риск экономической рецессии не только не отступил, но, наоборот, может увеличиваться.
Два, макроэкономический обзор на следующую неделю
Текущие рыночные фокусы все еще сосредоточены на предстоящей публикации политики взаимных тарифов, которая станет крупнейшим переменным фактором для рискованных рынков в последнее время. Если тарифы превзойдут ожидания или вызовут ответные меры со стороны стран, на которые наложены тарифы, это окажет значительное влияние на текущий хрупкий рынок. Кроме того, необходимо обратить внимание на уровень безработицы в США и данные по внештатной занятости на следующей неделе, чтобы дополнительно оценить риски рецессии.
В таких случаях арбитражные типы количественных инвестиционных продуктов могут стать потенциально стабильной составляющей активов высокообеспеченных частных лиц. В настоящее время направление рынка остается неопределенным, недостаток восходящего импульса, внешняя неопределенность может в любой момент повлиять на рынок.
Общие рекомендации по стратегии:
Сосредоточившись на защите, текущая макроэкономическая среда демонстрирует комбинацию "слабой экономики + высокой инфляции + неопределенности в политике", рисковые активы сталкиваются с двойным давлением со стороны процентных ставок и ожиданий рецессии, рекомендуется корректировать позиции или вовремя фиксировать прибыль.
В отношении конфигурации можно умеренно настроить золото, государственные облигации и другие защитные активы.
Если взаимные тарифы будут ниже ожидаемых или ответные меры будут менее жесткими, рыночный риск может улучшиться, но это не приведет к прямому росту, потребуется больше макроэкономических стимулов.
На этой неделе волатильность рынка высока, следует избегать покупки на росте и продажи на падении, строго соблюдать торговую дисциплину.
В целом, рынок все еще находится в условиях "экономической слабости + высокой инфляции + колеблющейся политики", и рисковые активы подвергаются нисходящему давлению. Будущее направление рынка будет зависеть от фактического влияния взаимных тарифов и от того, подтвердят ли данные по занятости в США дальнейшие риски рецессии. В краткосрочной перспективе необходимо сохранять осторожную защиту и терпеливо ждать появления более четких рыночных сигналов.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
23 Лайков
Награда
23
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
ProofOfNothing
· 08-12 19:40
Золото продолжает На луну, когда же оно упадет?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MemeCurator
· 08-11 05:44
Бычий рынок видит дно, очередь за покупкой золота.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHunter
· 08-10 22:19
Золото снова потихоньку начала расти.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunterX
· 08-10 22:13
Что происходит, золото все еще в росте, это абсурд.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ShibaOnTheRun
· 08-10 22:03
Снова золото на первом плане, остальные отдыхают.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LayerHopper
· 08-10 21:56
Снова собираемся пробить пол, не так ли?
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerProfit
· 08-10 21:54
Снова инфляция, снова пошлины. Когда же это закончится?
Макроэкономический рынок под давлением, внимание к введению взаимных тарифов и рискам рецессии
Макроэкономический обзор и прогноз: рисковые активы под давлением, следуйте за внедрением тарифов
Один. Макрообзор на этой неделе
1. Обзор рынка
На этой неделе рискованные активы в целом показали слабые результаты, рынок все еще ждет реализации политики взаимных тарифов. За исключением золота, которое продолжает расти, фондовый рынок США, криптовалюты и рынок сырьевых товаров в целом имеют слабую динамику. Особенно во второй половине недели ситуация ухудшилась после жесткого заявления одного из государственных деятелей о тарифах на автомобили.
Криптовалютный рынок на этой неделе в целом спокойный, но слабо активный. Несмотря на то, что законодательный орган США представил новый законопроект о регулировании стейблкоинов, целью которого является нормирование платежных стейблкоинов и расширение полномочий регулирующих органов, позитивные изменения в политике не смогли немедленно изменить мрачную ситуацию на рынке. На фоне общего низкого уровня ликвидности и сохраняющейся макроэкономической неопределенности, рынок все еще ждет новых направлений после введения паритетных тарифов.
2. Анализ экономических данных
На этой неделе внимание будет сосредоточено на данных экономики США, особенно на рынке труда и данных по инфляции PCE, а также на предварительных сигналах кредитного рынка.
Последний прогноз экономической модели по ВВП за первый квартал составляет -1,8%, что соответствует уровню прошлой недели. Модель недавно была скорректирована, и теперь учитывает экспорт и импорт золота. Согласно последним данным, прогноз роста фактических частных общих инвестиций в первом квартале снижен с 9,1% до 8,8%.
Согласно данным, тенденция ослабления экономики США очевидна, но пока нет жестких данных, которые бы указывали на четкий сигнал рецессии. Тем не менее, с учетом многочисленных данных с рынка труда и кредитного рынка, риски рецессии действительно увеличились.
На рынке труда, несмотря на то, что на этой неделе опубликованное число первичных заявок на пособие по безработице оказалось немного ниже ожиданий, более долгосрочные данные показывают, что рынок труда явно ослабевает. Дальнейший анализ данных по штатам показывает, что в 290 из 387 крупных городских районов США уровень безработицы растет.
Стоит отметить, что количество лиц, продолжающих подавать заявки на пособие по безработице в некоторых регионах, в настоящее время находится на самом высоком уровне с 2021 года, но данные по первичным заявкам практически не изменились. Это может отражать то, что планы по сокращению расходов и увольнениям некоторых крупных технологических компаний не идут гладко, возможно, из-за большого количества судебных разбирательств.
Данные об инфляции PCE, опубликованные на этой неделе, показывают, что годовой и месячный темпы PCE за февраль превысили ожидания. После публикации данных рискованные активы изменили направление с роста на падение. Основным фактором восстановления данных PCE является рост стоимости услуг, а не влияние тарифов. Кроме того, месячные расходы американских домохозяйств за февраль составили 0,4%, что ниже ожиданий. Это отражает сложную ситуацию, когда текущая экономика слаба, потребительские расходы снижаются, а инфляция остается на высоком уровне.
3. Ликвидность и процентные ставки
На этой неделе маржа широкой ликвидности центрального банка продолжает улучшаться, по состоянию на 19 марта она по-прежнему составляет около 6 триллионов.
С точки зрения процентного рынка, кривая доходности государственных облигаций демонстрирует явный "медвежий уклон", и наклон длинных облигаций значительно выше, чем коротких. В отношении ожиданий по процентным ставкам вероятность снижения в июне снизилась по сравнению с прошлой неделей, спред по 10-летним облигациям с защитой от инфляции немного увеличился, что указывает на то, что рынок все еще обеспокоен инфляцией.
Форма кривой доходности в целом показывает, что наклон в средней части более выражен. Это может отражать мнение рынка о том, что центральный банк будет продолжать разрабатывать политику на основе данных, сталкиваясь с высокой инфляцией и тарифами, что затрудняет профилактическое снижение процентных ставок.
Кроме того, кредитный спред высокодоходных облигаций продолжает расширяться, что не соответствует ситуации, отражаемой доходностью государственных облигаций. Это указывает на тревогу инвесторов по поводу увеличения давления на микроокружение предприятий; если кредитный спред продолжит расширяться, это может привести к росту стоимости рефинансирования для компаний и сжать прибыль, что является крайне неблагоприятным сигналом для будущего. Это также означает, что риск экономической рецессии не только не отступил, но, наоборот, может увеличиваться.
Два, макроэкономический обзор на следующую неделю
Текущие рыночные фокусы все еще сосредоточены на предстоящей публикации политики взаимных тарифов, которая станет крупнейшим переменным фактором для рискованных рынков в последнее время. Если тарифы превзойдут ожидания или вызовут ответные меры со стороны стран, на которые наложены тарифы, это окажет значительное влияние на текущий хрупкий рынок. Кроме того, необходимо обратить внимание на уровень безработицы в США и данные по внештатной занятости на следующей неделе, чтобы дополнительно оценить риски рецессии.
В таких случаях арбитражные типы количественных инвестиционных продуктов могут стать потенциально стабильной составляющей активов высокообеспеченных частных лиц. В настоящее время направление рынка остается неопределенным, недостаток восходящего импульса, внешняя неопределенность может в любой момент повлиять на рынок.
Общие рекомендации по стратегии:
Сосредоточившись на защите, текущая макроэкономическая среда демонстрирует комбинацию "слабой экономики + высокой инфляции + неопределенности в политике", рисковые активы сталкиваются с двойным давлением со стороны процентных ставок и ожиданий рецессии, рекомендуется корректировать позиции или вовремя фиксировать прибыль.
В отношении конфигурации можно умеренно настроить золото, государственные облигации и другие защитные активы.
Если взаимные тарифы будут ниже ожидаемых или ответные меры будут менее жесткими, рыночный риск может улучшиться, но это не приведет к прямому росту, потребуется больше макроэкономических стимулов.
На этой неделе волатильность рынка высока, следует избегать покупки на росте и продажи на падении, строго соблюдать торговую дисциплину.
В целом, рынок все еще находится в условиях "экономической слабости + высокой инфляции + колеблющейся политики", и рисковые активы подвергаются нисходящему давлению. Будущее направление рынка будет зависеть от фактического влияния взаимных тарифов и от того, подтвердят ли данные по занятости в США дальнейшие риски рецессии. В краткосрочной перспективе необходимо сохранять осторожную защиту и терпеливо ждать появления более четких рыночных сигналов.