Đợt tăng giá Ethereum (ETH) gần đây đã gửi đi một thông điệp rõ ràng từ một trong những tiếng nói lớn nhất của phân tích on-chain: một đợt tăng giá ETH liên tục không phải là một sự kiện đơn lẻ, mà là động lực có thể thúc đẩy sự phục hồi rộng rãi của altcoin.
Negentropic, người tự liệt kê là đồng sáng lập của Glassnode, đã tweet hôm nay rằng các nhà giao dịch coi việc ETH tăng giá là "cô lập" đã hiểu sai cách mà các hệ thống giá trị crypto vận hành. "Đây là bánh đà khởi đầu cho mùa altcoin," họ viết.
Nếu bạn nghĩ rằng một đợt tăng giá ETH liên tục là "cô lập" và không có lợi cho altcoin, bạn không hiểu cách mà các hệ thống giá trị hoạt động. Sức mạnh của ETH =• Những người nắm giữ lớn có lợi nhuận → dòng vốn• Ngân quỹ dồi dào → tài trợ hệ sinh thái• Chuỗi thanh khoản BTC → ETH → các đồng vốn vừa/nho nhỏ Đây là...
— 𝗡𝗲𝗴𝗲𝗻𝘁𝗿𝗼𝗽𝗶𝗰 (@Negentropic_) 9 tháng 8, 2025
ETH vượt qua $4K trong khi Bitcoin chậm lại
Bối cảnh thị trường giúp giải thích tâm lý. Ethereum đã vượt qua $4,000 trong tuần này, một mức chưa thấy kể từ cuối năm 2021, đã có lúc đạt đỉnh khoảng $4,190 trong những đợt tăng đột biến về khối lượng giao dịch trước khi ổn định ở khu vực thấp $4K. Diễn biến đó đã khiến các nhà phân tích chỉ ra động lực mới cho ông vua hợp đồng thông minh.
Trong khi đó, Bitcoin đã tương đối ổn định so với các đồng tiền khác, giao dịch trong khu vực sáu con số ( khoảng 116K USD tại thời điểm viết bài ). Sự khác biệt về hiệu suất tương đối chính là dạng động lực mà các trader nói có thể chuyển vốn từ BTC sang ETH, và sau đó ra ngoài vào các altcoin vốn hóa vừa và nhỏ.
Hành vi on-chain phù hợp với luận điểm
Tweet của Negentropic không hoạt động trong một khoảng trống. Glassnode và các công cụ theo dõi on-chain khác đã ghi nhận sự tích lũy đáng kể của những người nắm giữ ETH lớn trong những tháng gần đây. Đây là một mô hình nhất quán với "những người nắm giữ lớn có lợi nhuận" và các quỹ dự trữ đang được chuẩn bị để triển khai vốn vào các dự án và hệ sinh thái.
Trong gần một tuần qua, việc tích lũy của các cá voi hàng ngày đã vượt quá 800K #ETH, pushing holdings in 1k–10k wallets to >14.3M #ETH. Chỉ riêng ngày 12 tháng 6, các cá voi #Ethereum đã thêm hơn 871K $ETH – mức tăng ròng hàng ngày cao nhất tính từ đầu năm. Quy mô mua vào này chưa từng thấy kể từ năm 2017. pic.twitter.com/zCMj9HX6Ft
— glassnode (@glassnode) Ngày 17 tháng 6, 2025
Dữ liệu từ Glassnode đã chỉ ra sự tích lũy của cá voi kéo dài, với các ví lớn thêm nhiều ETH trong giữa năm 2025. Đồng thời, dòng vốn từ các tổ chức vào việc tiếp xúc với Ethereum, bao gồm cả hoạt động xung quanh các sản phẩm ETF giao ngay và các công cụ liên quan, đã giúp giải quyết một số rào cản về bảng cân đối cho các quỹ trong hệ sinh thái.
Điều này đã dẫn đến việc có thêm vốn cho các khoản tài trợ cho nhà phát triển, phân bổ token và các khoản đầu tư chiến lược. Thị trường đã chứng kiến sự gia tăng dòng tiền ETF và hoạt động phái sinh cao xung quanh ETH trong những tuần gần đây. Cụm từ "chuỗi thanh khoản" của Negentropic tóm tắt một câu chuyện quen thuộc mà các nhà giao dịch sử dụng để giải thích các vòng quay của thị trường:
Bitcoin nhận được sự quan tâm và thiết lập một mức cơ sở cao hơn (hoặc đơn giản là ổn định ).
Ethereum, rẻ hơn về tương đối và có nhu cầu DeFi/ứng dụng mạnh mẽ hơn, bắt đầu vượt trội hơn BTC ( tỷ lệ ETH/BTC cao hơn ).
Khi ETH tăng giá, lợi nhuận được thu lại bởi những người nắm giữ lớn và quỹ dự trữ của hệ sinh thái; một phần vốn đó được tái đầu tư vào các giao thức và token vốn hóa trung bình và nhỏ.
Những token đó, thường có vốn hóa thị trường nhỏ hơn và tốc độ giao dịch cao hơn, có thể tăng vọt một cách đáng kể, kết quả điển hình của mùa altcoin.
Cơ chế
Các số liệu gần đây về tỷ lệ ETH/BTC cho thấy nó đang kiểm tra mức kháng cự sau một khoảng thời gian dài hoạt động kém, điều mà các nhà giao dịch kỹ thuật nói rằng là một điều kiện tiên quyết để lãnh đạo altcoin trên diện rộng. Trong khi đó, các nhà phân tích đang tập trung vào một vài tín hiệu cụ thể trước khi tuyên bố một mùa altcoin hoàn toàn hoặc đưa ra dự đoán giá Ethereum tăng.
Họ đang tìm kiếm sức mạnh ETH bền vững trên các mức khóa. Khu vực 4K đã trở thành hỗ trợ ngắn hạn; việc đóng cửa và giữ ở trên đây sẽ khuyến khích nhiều sự luân chuyển hơn. Sự bứt phá ETH/BTC có thể là một động thái thuyết phục để tăng cao hơn trong tỷ lệ và điều đó sẽ báo hiệu sự vượt trội của Ethereum so với Bitcoin, một yếu tố lịch sử cho các đợt tăng giá altcoin.
Sự giảm dominance của Bitcoin/chỉ số altseason đang tăng lên là những chỉ số quan trọng. Nhiều công cụ theo dõi thị trường đo lường độ rộng của altcoin đã tăng nhẹ, nhưng hầu hết vẫn cho thấy có không gian trước khi một đợt tăng giá altcoin theo kiểu meme-coin được công bố.
Tuy nhiên, các chuyên gia thị trường cảnh báo rằng các yếu tố vĩ mô (dự đoán tỷ lệ, sức mạnh của đô la ) và điều kiện thanh khoản luôn quan trọng. Một yếu tố vĩ mô yếu hoặc một đợt siết BTC đột ngột có thể làm giảm sự chuyển hướng dẫn đầu bởi ETH. Negentropic trước đây đã chỉ ra rằng các yếu tố vĩ mô như chỉ số đô la DXY ( là những ảnh hưởng chính đến khẩu vị rủi ro.
Tweet của Negentropic tóm tắt một cách gọn gàng một giả thuyết được nhiều nhà phân tích on-chain đồng ý: sức mạnh bền vững của Ethereum có thể là yếu tố nhân giúp mở khóa dòng vốn vào thị trường altcoin rộng lớn hơn. Các yếu tố cơ bản dường như đã có: sự tích lũy của cá voi, sự quan tâm từ ETF/các tổ chức, và tỷ lệ ETH/BTC đang tăng, nhưng các nhà giao dịch sẽ muốn thấy sự kiên trì, không chỉ là một đợt tăng giá đơn lẻ, trước khi công nhận một mùa altcoin thực sự.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Các chuyên gia cho biết, sự tăng giá của Ethereum có thể là 'bánh đà' kích thích mùa altcoin.
Đợt tăng giá Ethereum (ETH) gần đây đã gửi đi một thông điệp rõ ràng từ một trong những tiếng nói lớn nhất của phân tích on-chain: một đợt tăng giá ETH liên tục không phải là một sự kiện đơn lẻ, mà là động lực có thể thúc đẩy sự phục hồi rộng rãi của altcoin.
Negentropic, người tự liệt kê là đồng sáng lập của Glassnode, đã tweet hôm nay rằng các nhà giao dịch coi việc ETH tăng giá là "cô lập" đã hiểu sai cách mà các hệ thống giá trị crypto vận hành. "Đây là bánh đà khởi đầu cho mùa altcoin," họ viết.
Nếu bạn nghĩ rằng một đợt tăng giá ETH liên tục là "cô lập" và không có lợi cho altcoin, bạn không hiểu cách mà các hệ thống giá trị hoạt động. Sức mạnh của ETH =• Những người nắm giữ lớn có lợi nhuận → dòng vốn• Ngân quỹ dồi dào → tài trợ hệ sinh thái• Chuỗi thanh khoản BTC → ETH → các đồng vốn vừa/nho nhỏ Đây là...
— 𝗡𝗲𝗴𝗲𝗻𝘁𝗿𝗼𝗽𝗶𝗰 (@Negentropic_) 9 tháng 8, 2025
ETH vượt qua $4K trong khi Bitcoin chậm lại
Bối cảnh thị trường giúp giải thích tâm lý. Ethereum đã vượt qua $4,000 trong tuần này, một mức chưa thấy kể từ cuối năm 2021, đã có lúc đạt đỉnh khoảng $4,190 trong những đợt tăng đột biến về khối lượng giao dịch trước khi ổn định ở khu vực thấp $4K. Diễn biến đó đã khiến các nhà phân tích chỉ ra động lực mới cho ông vua hợp đồng thông minh.
Trong khi đó, Bitcoin đã tương đối ổn định so với các đồng tiền khác, giao dịch trong khu vực sáu con số ( khoảng 116K USD tại thời điểm viết bài ). Sự khác biệt về hiệu suất tương đối chính là dạng động lực mà các trader nói có thể chuyển vốn từ BTC sang ETH, và sau đó ra ngoài vào các altcoin vốn hóa vừa và nhỏ.
Hành vi on-chain phù hợp với luận điểm
Tweet của Negentropic không hoạt động trong một khoảng trống. Glassnode và các công cụ theo dõi on-chain khác đã ghi nhận sự tích lũy đáng kể của những người nắm giữ ETH lớn trong những tháng gần đây. Đây là một mô hình nhất quán với "những người nắm giữ lớn có lợi nhuận" và các quỹ dự trữ đang được chuẩn bị để triển khai vốn vào các dự án và hệ sinh thái.
Trong gần một tuần qua, việc tích lũy của các cá voi hàng ngày đã vượt quá 800K #ETH, pushing holdings in 1k–10k wallets to >14.3M #ETH. Chỉ riêng ngày 12 tháng 6, các cá voi #Ethereum đã thêm hơn 871K $ETH – mức tăng ròng hàng ngày cao nhất tính từ đầu năm. Quy mô mua vào này chưa từng thấy kể từ năm 2017. pic.twitter.com/zCMj9HX6Ft
— glassnode (@glassnode) Ngày 17 tháng 6, 2025
Dữ liệu từ Glassnode đã chỉ ra sự tích lũy của cá voi kéo dài, với các ví lớn thêm nhiều ETH trong giữa năm 2025. Đồng thời, dòng vốn từ các tổ chức vào việc tiếp xúc với Ethereum, bao gồm cả hoạt động xung quanh các sản phẩm ETF giao ngay và các công cụ liên quan, đã giúp giải quyết một số rào cản về bảng cân đối cho các quỹ trong hệ sinh thái.
Điều này đã dẫn đến việc có thêm vốn cho các khoản tài trợ cho nhà phát triển, phân bổ token và các khoản đầu tư chiến lược. Thị trường đã chứng kiến sự gia tăng dòng tiền ETF và hoạt động phái sinh cao xung quanh ETH trong những tuần gần đây. Cụm từ "chuỗi thanh khoản" của Negentropic tóm tắt một câu chuyện quen thuộc mà các nhà giao dịch sử dụng để giải thích các vòng quay của thị trường:
Bitcoin nhận được sự quan tâm và thiết lập một mức cơ sở cao hơn (hoặc đơn giản là ổn định ).
Ethereum, rẻ hơn về tương đối và có nhu cầu DeFi/ứng dụng mạnh mẽ hơn, bắt đầu vượt trội hơn BTC ( tỷ lệ ETH/BTC cao hơn ).
Khi ETH tăng giá, lợi nhuận được thu lại bởi những người nắm giữ lớn và quỹ dự trữ của hệ sinh thái; một phần vốn đó được tái đầu tư vào các giao thức và token vốn hóa trung bình và nhỏ.
Những token đó, thường có vốn hóa thị trường nhỏ hơn và tốc độ giao dịch cao hơn, có thể tăng vọt một cách đáng kể, kết quả điển hình của mùa altcoin.
Cơ chế
Các số liệu gần đây về tỷ lệ ETH/BTC cho thấy nó đang kiểm tra mức kháng cự sau một khoảng thời gian dài hoạt động kém, điều mà các nhà giao dịch kỹ thuật nói rằng là một điều kiện tiên quyết để lãnh đạo altcoin trên diện rộng. Trong khi đó, các nhà phân tích đang tập trung vào một vài tín hiệu cụ thể trước khi tuyên bố một mùa altcoin hoàn toàn hoặc đưa ra dự đoán giá Ethereum tăng.
Họ đang tìm kiếm sức mạnh ETH bền vững trên các mức khóa. Khu vực 4K đã trở thành hỗ trợ ngắn hạn; việc đóng cửa và giữ ở trên đây sẽ khuyến khích nhiều sự luân chuyển hơn. Sự bứt phá ETH/BTC có thể là một động thái thuyết phục để tăng cao hơn trong tỷ lệ và điều đó sẽ báo hiệu sự vượt trội của Ethereum so với Bitcoin, một yếu tố lịch sử cho các đợt tăng giá altcoin.
Sự giảm dominance của Bitcoin/chỉ số altseason đang tăng lên là những chỉ số quan trọng. Nhiều công cụ theo dõi thị trường đo lường độ rộng của altcoin đã tăng nhẹ, nhưng hầu hết vẫn cho thấy có không gian trước khi một đợt tăng giá altcoin theo kiểu meme-coin được công bố.
Tuy nhiên, các chuyên gia thị trường cảnh báo rằng các yếu tố vĩ mô (dự đoán tỷ lệ, sức mạnh của đô la ) và điều kiện thanh khoản luôn quan trọng. Một yếu tố vĩ mô yếu hoặc một đợt siết BTC đột ngột có thể làm giảm sự chuyển hướng dẫn đầu bởi ETH. Negentropic trước đây đã chỉ ra rằng các yếu tố vĩ mô như chỉ số đô la DXY ( là những ảnh hưởng chính đến khẩu vị rủi ro.
Tweet của Negentropic tóm tắt một cách gọn gàng một giả thuyết được nhiều nhà phân tích on-chain đồng ý: sức mạnh bền vững của Ethereum có thể là yếu tố nhân giúp mở khóa dòng vốn vào thị trường altcoin rộng lớn hơn. Các yếu tố cơ bản dường như đã có: sự tích lũy của cá voi, sự quan tâm từ ETF/các tổ chức, và tỷ lệ ETH/BTC đang tăng, nhưng các nhà giao dịch sẽ muốn thấy sự kiên trì, không chỉ là một đợt tăng giá đơn lẻ, trước khi công nhận một mùa altcoin thực sự.