ビットコインETF：市場と規制のバランスを促進する新たな力

ビットコインETFは市場の主流期待と疑念の中で均衡を求めています。強気のストーリーがBTCを新高値に押し上げ、その後、長期保有者が利益確定を行い、価格調整が形成されました。これは商品市場のロジックと一致します。

商品構造の観点からビットコイン/イーサリアム現物ETFを見た場合、将来の重要な問題と相違点は主に以下に集中しています:

1. 香港ビットコイン/イーサリアムETFの規制と製品状況;
2. 世界のビットコイン/イーサリアムETF取引量の状況、世界唯一の現物決済の機会になる; 3.従来の金融と仮想資産市場の間のゲーム、資金の源泉と可能性、および機関のレイアウト。

規制対応:迅速な意思決定 vs 慎重な様子見

異なる司法管轄区域は仮想資産ETFに対して異なる態度を示しており、迅速に承認する場合もあれば、長期的に様子を見る場合もありますが、これは本質的に規制制度の違いに起因しています。

ヨーロッパ市場(はカナダ)が中央集権的な規制決定に依存しています。一方、アメリカのETFの承認は遅れており、市場機関と規制当局の力争いを反映しています: 市場はビットコインが商品特性を持つと考えていますが、規制側はその高いボラティリティが一般投資家に不利であることを懸念しています。

香港は統一された規制の権限を持っており、2024年4月に仮想資産ETFを迅速に承認する見込みです。それに対して、米国は規制の不一致のために承認プロセスが遅れており、2024年1月にようやく承認されると予想されています。カナダは上を見据えた規制戦略を採用しており、承認スピードは中程度です。

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特徴:取引の多様化と保護対策

香港の仮想資産現物ETFは、米国の製品と比較して以下の特徴があります:

1. 多通貨取引をサポート: 香港ドル、米ドル、中国元
2. 実物暗号通貨と現金の償還オプションを提供
3. 非上場の持分がある
4. 暗号通貨取引所とカストディアンは、香港証券先物委員会の監督を受けています。
5. 保険の保護を提供する
6. デリバティブリスクとロールコストがない
7. 香港のプロフェッショナルおよびリテール投資家向けに開放

これらの特徴は、投資家により柔軟で安全な投資選択肢を提供します。

取引規模:ポテンシャルは大きい

年末までに、香港のビットコインETFの規模は100億ドルに達する可能性があります。アメリカの主要ETFおよびビットコインETFの規模を参考にしてください:

• アメリカ最大のETF(SPY):5030億ドル
• アメリカ最大のビットコインETF(GBTC):264億ドル
• 香港最大のETF(2840):590億米ドル

香港ビットコインETFには独自の利点があります:

1. 現物アービトラージの機会: 現物の引き渡しはベーシスアービトラージのスペースを生む可能性があり、市場の流動性と深さを向上させます。
2. 配当控除税免除:アメリカのETFと比べて、投資家はより多くの収益を得ることができます。

市場への影響:機会と挑戦が共存する

1. 香港株式市場について:
   • 質の高い資産が不足している場合、香港株式の流動性が減少する可能性があります
   • 資金は伝統的な株式からビットコイン/イーサリアムETFに移行する可能性があります

2.国有資産のエントリー:

• 投資信託の香港企業は、仮想資産スポットETFを発行することができます
• 投資家の信頼を高めることに寄与し、市場の安定した力になる可能性があります

3. インテグレーテッドレイアウト戦略:
   • 伝統的な金融機関は密接に協力し、産業チェーンの上下流に伸びる必要があります。
   • 取引所の業務を拡大し、競争力のある製品としてBTC ETFを導入する

まとめ

仮想資産現物ETFは香港の仮想資産市場のマイルストーンであり、コンプライアンス資金の参入のための通路を提供し、仮想資産のイメージと合法性を向上させました。これは市場の流動性と受容度を高めるだけでなく、暗号業界の革新と発展を促進し、香港が世界のweb3金融センターの地位を築くための基盤を固めました。