Réglementation des actifs virtuels aux Émirats : Analyse comparative entre ADGM et VARA

Les Émirats Arabes Unis, grâce à sa position géographique avantageuse, à son soutien clair aux politiques de cryptomonnaie et à un environnement fiscal amical, sont devenus l'un des centres mondiaux importants pour l'innovation en cryptomonnaie et blockchain. Dans le domaine de la réglementation des actifs virtuels aux Émirats, le marché mondial d'Abou Dhabi (ADGM) et l'Autorité de réglementation des actifs virtuels de Dubaï (VARA) ont chacun des caractéristiques et des positions différentes. Pour comprendre pleinement le régime de licences d'actifs virtuels aux Émirats, il est nécessaire d'examiner séparément les deux principales juridictions qu' sont Abou Dhabi et Dubaï.

Cet article explorera en profondeur les éléments clés de la réglementation et de la conformité à Abu Dhabi et Dubaï, ainsi que leurs différences. En comprenant pleinement les exigences et les caractéristiques réglementaires des deux régions, les acteurs de l'industrie de la cryptographie peuvent mieux mener leurs activités, garantir des opérations légales et conformes, et promouvoir le développement sain de l'ensemble du secteur.

Aperçu réglementaire d'Abou Dhabi et de Dubaï

Abou Dabi

Le marché mondial d'Abou Dhabi (ADGM), en tant que centre financier international, vise à soutenir la stratégie économique de la région et à jouer le rôle de centre financier et commercial mondial. Son autorité de régulation indépendante, l'Autorité de régulation des services financiers (FSRA), est responsable de la supervision et de l'exécution des réglementations spécifiques sur les actifs cryptographiques de l'ADGM.

La FSRA considère les actifs virtuels comme une catégorie d'actifs spécifique à réguler dans l'industrie financière. Par conséquent, le champ d'application des licences d'actifs cryptographiques qu'elle délivre est relativement limité, et il n'existe pas de cadre de réglementation personnalisé. Le processus de demande prend généralement de six à sept mois, et les exigences de conformité pour les entités demandeuses sont assez strictes, en utilisant les normes de licence des institutions financières traditionnelles. Cela impose un seuil d'entrée élevé pour les échanges ayant un background technique, tandis que la transformation des institutions financières traditionnelles pour développer des activités cryptographiques est plus adaptée.

Dubaï

Le système de licence des actifs virtuels à Dubaï est divisé en deux grands systèmes :

1. Centre financier international de Dubaï (DIFC) : En tant que zone franche financière, son modèle de régulation est similaire à celui de l'ADGM. Son autorité de régulation indépendante, l'Autorité des services financiers de Dubaï (DFSA), classe les actifs virtuels comme des actifs tokenisés réglementés parmi les instruments financiers. Le délai de candidature est d'environ sept à huit mois, principalement destiné aux grandes institutions disposant de qualifications financières. Le DIFC propose également un "permis d'innovation" avec un canal spécial, permettant aux entreprises de développement purement technique (ne traitant pas de la gestion des fonds des clients ou des transactions financières) d'obtenir l'approbation en environ trois mois.

2. Autorité de régulation des actifs virtuels (VARA) : un organisme de réglementation créé par le gouvernement de Dubaï, qui ne délivre pas directement de licences d'exploitation, mais superpose une autorisation de fonctionnement d'actifs virtuels sur la base de licences d'entreprise existantes. Son champ de régulation couvre les entreprises continentales de Dubaï et les sociétés des zones franches (à l'exception de la DIFC), autorisant des activités spécifiques d'actifs virtuels par le biais d'un mécanisme de licence.

De plus, l'Autorité des valeurs mobilières et des marchandises (SCA) est responsable de la régulation des activités d'ICO et d'émission de jetons. Les entreprises souhaitant effectuer une ICO aux Émirats Arabes Unis pourraient avoir besoin d'obtenir l'approbation de la SCA.

Les principales différences entre VARA et ADGM

Nature et positionnement de l'institution

• VARA : un organe gouvernemental spécialement établi par le gouvernement de Dubaï pour réguler les actifs virtuels, responsable de la régulation de l'industrie des actifs virtuels à Dubaï (à l'exception du DIFC), y compris les échanges de cryptomonnaies, les fonds de capital-risque en actifs virtuels, les plateformes NFT, etc.

• ADGM : zone de libre-échange financier, dotée d'un système de réglementation indépendant. Son autorité de régulation des services financiers (FSRA) est responsable de la régulation des entreprises fournissant des services liés aux actifs virtuels au sein de l'ADGM.

portée de compétence

• VARA : la juridiction est l'Émirat de Dubaï (hors DIFC).

• ADGM : la juridiction couvre le marché mondial d'Abou Dhabi et l'île d'Al Maryah.

Champ de régulation des activités d'actifs virtuels

• VARA : Les activités de virtual assets réglementées comprennent les services de courtage, les services de conseil en virtual assets, les échanges/multilatéralisme, la conservation des virtual assets, la gestion des virtual assets, les transactions d'investissement en tant que mandataire, ainsi que les activités liées aux NFT.

• ADGM : Les activités de actifs virtuels réglementées comprennent les services de courtage, les services de conseil en actifs virtuels, les échanges/négociations multilatérales, la garde d'actifs virtuels, la gestion d'actifs virtuels, les transactions d'investissement en tant que mandataire, etc., mais les activités liées aux NFT ne sont pas soumises à la réglementation.

Conditions et exigences de candidature

1. Enregistrement de l'entreprise :

   • VARA exige que les entreprises candidates soient enregistrées dans la région continentale de Dubaï ou dans toute zone franche de Dubaï (à l'exception du DIFC).
   • ADGM exige que les entreprises candidates s'enregistrent sur le marché mondial d'Abou Dhabi.

2. Espace de travail :

   • Il est exigé d'avoir un bureau physique, les bureaux partagés ne sont pas acceptés.
   • En général, VARA nécessite au moins un bureau pour chaque deux visas.
   • En général, l'ADGM nécessite au moins un bureau pour chaque trois visas.

3. Capital réglementaire :

   • Les exigences en capital réglementaire de VARA varient de 11 000 USD à 27 000 USD, pouvant atteindre jusqu'à 408 000 USD, ou 15 %/25 % des dépenses annuelles fixes, selon le type d'activité liée aux actifs virtuels.
   • ADGM fixe une période de 6 à 12 mois pour les frais d'exploitation (OPEX) en fonction du type d'activité.

Processus de demande et délais

VARA：

• Le processus de demande comprend la préparation d'un plan d'affaires conforme, une réunion initiale avec VARA, la soumission de documents selon les exigences, l'examen des documents, les ajustements opérationnels en fonction des conditions, un nouvel examen et la délivrance de la licence, etc.
• Le délai nécessaire pour obtenir un permis d'exploitation est généralement de 4 à 8 mois.
• Liste des documents : Aperçu des services d'actifs virtuels, documents KYC des administrateurs et des actionnaires de la société, prévisions financières, autres documents réglementaires requis par VARA, etc.

ADGM :

• Le processus de demande comprend une due diligence et des discussions avec l'équipe de la FSRA, la soumission d'une demande officielle, l'obtention d'une approbation de principe, l'obtention d'une approbation finale, et la réalisation de tests de "lancement opérationnel", etc.
• Le délai de demande est généralement d'environ 6 mois.
• Liste des documents : Plan d'affaires pour les services d'actifs virtuels, documents KYC des administrateurs et actionnaires de l'entreprise ainsi que d'autres personnes clés, prévisions financières, autres documents réglementaires requis par l'ADGM, etc.

frais requis

VARA：

• Les frais de demande varient entre 11 000 et 27 000 dollars.
• Les frais de supervision continue varient en fonction de l'activité, entre 22 000 dollars et 55 000 dollars.

ADGM :

• Les frais de demande varient entre 20 000 et 125 000 dollars.
• Les frais de surveillance continue varient selon l'activité, entre 15 000 et 60 000 dollars.

En comparant les cadres réglementaires de VARA et d'ADGM, nous pouvons constater qu'il existe des différences significatives entre les deux en ce qui concerne la nature des institutions, le champ d'application, les activités de réglementation, les conditions de demande et les frais. Ces différences reflètent l'approche unique des différentes régions des Émirats Arabes Unis en matière de réglementation des actifs virtuels, offrant aux entreprises de cryptomonnaie une diversité de choix. Lors du choix de leur lieu d'exploitation, les entreprises d'actifs virtuels doivent peser ces différences en fonction de leurs caractéristiques commerciales et de leur stratégie de développement, afin de choisir l'environnement réglementaire le plus adapté.