SFC Hong Kong công bố lộ trình tài sản ảo, thị trường có thể đón nhận biến động mới
Vào chiều ngày 19 tháng 2 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hồng Kông đã chính thức công bố "Lộ trình Tài sản Ảo", nhằm đối phó với các loại thách thức mà thị trường giao dịch tài sản ảo ở Hồng Kông đang gặp phải.
Bản đồ lộ trình được gọi là "A-S-P-I-Re" này xuất phát từ năm trụ cột cần thiết cho sự phát triển của thị trường tài sản ảo tại Hồng Kông, bao gồm kết nối, bảo đảm, sản phẩm, cơ sở hạ tầng và liên kết, đưa ra 12 biện pháp chính, truyền đạt cho các nhà đầu tư và tổ chức về hướng phát triển toàn diện và quy định của Hồng Kông trong những năm tới.
Là một đội ngũ luật sư chuyên nghiệp luôn theo dõi những diễn biến hàng đầu trong lĩnh vực Web3 và tiền điện tử toàn cầu, chúng tôi luôn tham gia chặt chẽ vào thực tiễn của thị trường giao dịch tài sản ảo tại Hồng Kông. Nhân dịp này, chúng tôi sẽ từ góc độ của các luật sư chuyên nghiệp trong lĩnh vực Web3, tổng hợp hiện trạng, thách thức và triển vọng phát triển trong tương lai của thị trường giao dịch tài sản ảo tại Hồng Kông.
Một, bối cảnh xây dựng lộ trình "A-S-P-I-Re"
Hồng Kông, một trong những trung tâm tài chính toàn cầu, đã bắt đầu khám phá khung pháp lý cho tài sản ảo từ năm 2018; vào năm 2023, các cơ quan quản lý đã đưa giao dịch tài sản ảo vào phạm vi quản lý, yêu cầu các nền tảng giao dịch tài sản ảo phải có giấy phép và đưa ra các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư tương tự như trong tài chính truyền thống; vào tháng 4 năm 2024, các quỹ giao dịch trao đổi tài sản ảo đầu tiên ở châu Á sẽ được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông. Hồng Kông luôn đi đầu trong đổi mới và quản lý giao dịch tài sản ảo trên trường quốc tế.
Tuy nhiên, thị trường tài sản ảo ở Hồng Kông cho đến nay vẫn gặp phải một số thách thức cần được giải quyết:
Độ sôi động của thị trường: Vào năm 2024, giá trị thị trường và khối lượng giao dịch tài sản ảo toàn cầu tăng vọt, giá trị thị trường vượt quá 30.000 tỷ USD, doanh thu giao dịch hàng năm đạt 70.000 tỷ USD. Mặc dù Hồng Kông có chính sách quản lý minh bạch và sự hỗ trợ của công nghệ tài chính đổi mới, nhưng quy mô thị trường tài sản ảo của nó vẫn bị hạn chế. Tính đến ngày 6 tháng 12 năm 2024, tổng khối lượng giao dịch của ETF tiền điện tử tại Hồng Kông đã vượt quá 58 triệu USD, lập kỷ lục mới. Nguyên nhân chủ yếu là do thiếu đủ các ông lớn trong ngành và dòng vốn vào, phải đối mặt với tình trạng "thị trường nhỏ không sôi động, thị trường lớn chưa mở".
Hạn chế tiếp cận thị trường: Là trung tâm tài chính châu Á-Thái Bình Dương có tỷ lệ tham gia cao nhất từ các nhà đầu tư người Hoa, việc tiếp cận của các nhà đầu tư đại lục bị hạn chế về danh tính, dẫn đến việc nhóm tiềm năng lớn nhất này không thể tham gia một cách hợp pháp; trong khi đó, người dùng từ các khu vực khác thường chọn giao dịch tại sàn giao dịch thuộc khu vực của họ hoặc các sàn giao dịch toàn cầu phổ biến, khiến cho thị trường Hong Kong trở nên tách biệt với các trung tâm tài chính quốc tế khác ở phía giao dịch.
Danh mục sản phẩm: Thị trường giao dịch tài sản ảo tại Hồng Kông có danh mục hạn chế, chủ yếu tập trung vào các đồng tiền chính như Bitcoin, Ethereum, trong khi giao dịch các đồng tiền khác có khối lượng nhỏ hơn; các tổ chức giao dịch có giấy phép phát triển hạn chế trong lĩnh vực đổi mới sản phẩm phái sinh, các sàn giao dịch có giấy phép hiện tại và các sản phẩm tài chính truyền thống cũng phát triển khá hạn chế. Quỹ token hóa đang trong quá trình khám phá mới.
So với trước đây, Mỹ đã chiếm ưu thế trong thị trường tài sản ảo và khối lượng giao dịch. Năm nay, sau khi Trump nhậm chức, đã nhanh chóng thực hiện một loạt chính sách có lợi cho tiền ảo và nhận được sự hợp tác toàn diện từ các cơ quan quản lý.
Do đó, nếu Hong Kong muốn mở rộng thêm, phương hướng và chiến lược phát triển từ năm 2025 đến 2027 là rất quan trọng, cần nhanh chóng tìm ra những cơ hội đột phá mới để đối phó với sự cạnh tranh của tài sản ảo toàn cầu.
Hai, "A-S-P-I-Re" lộ trình tổng quan: Năm trụ cột hỗ trợ hệ sinh thái tài sản ảo mới
Bản đồ "A-S-P-I-Re" được SFC giới thiệu đã đưa ra "năm trụ cột" và "12 biện pháp", nhằm lập kế hoạch giải quyết các vấn đề mà thị trường tài sản ảo của Hồng Kông hiện đang đối mặt.
Trụ cột A (Truy cập) - Đơn giản hóa việc tiếp cận thị trường, cung cấp khung quy định rõ ràng
Mục tiêu: Xây dựng một khung pháp lý rõ ràng và minh bạch, thu hút các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo chất lượng cao toàn cầu đến Hong Kong.
Biện pháp：
Cân nhắc việc thiết lập hệ thống cấp phép cho giao dịch OTC và dịch vụ lưu ký tài sản, xem xét việc xây dựng hệ thống cấp giấy phép cho người lưu ký;
Cho phép thiết lập cấu trúc thị trường hai cấp tách biệt giao dịch và lưu ký, thúc đẩy các tổ chức và nhà cung cấp thanh khoản tham gia vào thị trường Hong Kong.
Pillar S（Safeguards）- Tăng cường phòng ngừa và kiểm soát tuân thủ
Mục tiêu: Cung cấp hướng dẫn quản lý rõ ràng để làm cho thị trường tài sản ảo phù hợp với khung tài chính truyền thống.
Biện pháp：
Nghiên cứu khung quy định cho việc niêm yết token mới và giao dịch các sản phẩm phái sinh tài sản ảo dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp;
Xác định yêu cầu về quyền truy cập của nhà đầu tư và phân loại sản phẩm, đảm bảo rằng nhà đầu tư nhận được sản phẩm phù hợp với khả năng chịu rủi ro của họ;
Điều chỉnh tỷ lệ yêu cầu giữa ví nóng và ví lạnh, giới thiệu cơ chế bảo hiểm và bù đắp đa dạng.
Pillar P (Products) - Mở rộng danh mục sản phẩm, công cụ đầu tư và đổi mới dịch vụ
Mục tiêu: Cung cấp các công cụ đầu tư đa tầng, khác biệt dựa trên khả năng chịu rủi ro của các nhà đầu tư khác nhau.
Biện pháp：
Kế hoạch khám phá niêm yết đồng tiền mới dành riêng cho nhà đầu tư chuyên nghiệp, giao dịch sản phẩm phái sinh tài sản ảo;
Khám phá yêu cầu tài trợ bảo đảm tài sản ảo, phù hợp với các biện pháp quản lý rủi ro trên thị trường chứng khoán;
Cân nhắc cung cấp dịch vụ staking và cho vay dưới các tiêu chí quản lý và vận hành rõ ràng.
Pillar I（Infrastructure）- Nâng cấp cơ sở hạ tầng quản lý
Mục tiêu: Tăng cường khả năng giám sát thị trường, sử dụng các công cụ phân tích và giám sát dữ liệu tiên tiến, nâng cao khả năng hợp tác giữa các cơ quan và giám sát thị trường.
Biện pháp：
Triển khai nền tảng giám sát blockchain dựa trên dữ liệu, xem xét việc áp dụng giải pháp báo cáo thông tin tài sản số trực tiếp để phát hiện các hoạt động bất hợp pháp;
Thúc đẩy hợp tác xuyên biên giới với các cơ quan quản lý toàn cầu.
Pillar Re（Relationships）- Thúc đẩy giao tiếp và giáo dục cho nhà đầu tư
Mục tiêu: Thông qua việc trao đổi thông tin rộng rãi và đào tạo giáo dục, nâng cao nhận thức và khả năng phòng ngừa rủi ro của các nhà đầu tư và người tham gia ngành về tài sản ảo.
Biện pháp：
Xây dựng cơ chế hợp tác với các nhà tài chính có ảnh hưởng, quy định các kênh quảng bá cho nhà đầu tư;
Xây dựng mạng lưới giao tiếp ngành bền vững và đào tạo nhân tài, thúc đẩy sự phát triển lâu dài của thị trường.
Ba, Quan điểm chuyên môn
Thị trường tài sản ảo toàn cầu năm 2024 đã trải qua sự tái cấu trúc quan trọng. Cổ phiếu công nghệ tăng mạnh, kênh thanh toán liên tục mở rộng, tình hình thanh khoản toàn cầu thay đổi, và các yếu tố địa chính trị gây ra sự nới lỏng quy định về tiền điện tử đã đan xen với nhau, tạo ra nhiều phản ứng hóa học thị trường mới, đồng thời cũng khiến các vấn đề tiềm ẩn dưới tình hình mới dần lộ diện.
Từ góc độ các chủ thể tham gia, thị trường đang thể hiện tình trạng đồng tồn tại giữa nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, một số "cá voi" có tỷ lệ nắm giữ quá cao đã mang đến rủi ro thao túng thị trường. Khoảng 95% nguồn cung được kiểm soát bởi 2% địa chỉ ví Bitcoin hàng đầu. Đồng thời, nhiều "ví cổ xưa" tồn tại, với chi phí nắm giữ rất thấp, làm gia tăng thêm tình trạng mất cân bằng của thị trường, gây hạn chế cho sự năng động tổng thể của thị trường.
Về mặt chế độ giao dịch, hiện tượng phân hóa rất nghiêm trọng. Các nền tảng giao dịch tập trung chiếm một nửa khối lượng giao dịch toàn cầu, nhưng cấu trúc thị trường đã hình thành, các sàn giao dịch chính thống đang ở vị trí dẫn đầu, những người mới gia nhập khó có thể giành được một phần. Trong khi đó, mặc dù các nền tảng giao dịch phi tập trung có thể đáp ứng nhu cầu cụ thể, nhưng do thiếu các biện pháp bảo vệ tiêu chuẩn hóa, người dùng phải đối mặt với rủi ro từ lỗ hổng hợp đồng thông minh và lừa đảo.
Nhìn về năm 2025, thị trường tài sản ảo sắp mở ra một chương mới. Hong Kong, với vai trò là trung tâm tài chính của thị trường giao dịch tài sản ảo khu vực châu Á - Thái Bình Dương, đã từng chịu ảnh hưởng từ việc các nhân tài trong ngành rời bỏ, dẫn đến tình trạng thiếu hụt nhân lực, vốn và ngành nghề. Tuy nhiên, quy mô ngành hiện tại vẫn còn tương đối hạn chế, thị trường chưa được mở rộng đầy đủ, vì vậy rất cần tìm kiếm những đột phá và chuyển mình mới trong bối cảnh cạnh tranh toàn cầu.
Lộ trình "A-S-P-I-Re" mà SFC Hồng Kông công bố lần này có nhiều nội dung mới đáng khen ngợi, vừa đảm bảo quản lý vừa thúc đẩy.
Đầu tiên, sức mạnh quản lý đã được tăng cường toàn diện. Trong khi tiền điện tử mang lại sự thúc đẩy và thuận tiện trong việc tài trợ cho nền kinh tế, chính đặc điểm của nó cũng tạo cơ hội cho tội phạm rửa tiền, đặc biệt là tính ẩn danh cao của thị trường giao dịch OTC và tính thanh khoản nhanh chóng của việc chuyển đổi liên chuỗi, khiến các biện pháp chống rửa tiền truyền thống khó theo dõi. Do đó, Hồng Kông đã áp dụng chế độ quản lý giấy phép đối với các nền tảng giao dịch tài sản ảo và đã đưa ra đề xuất quản lý giao dịch OTC vào đầu năm nay.
Trong lộ trình này, cũng đề cập đến việc xem xét xây dựng hệ thống cấp phép cho người quản lý tài sản. Đến nay, Hồng Kông đã cơ bản hoàn thiện việc quản lý các nền tảng giao dịch tài sản ảo, bao gồm yêu cầu về quyền truy cập của nhà đầu tư, khung quản lý đối với sản phẩm phái sinh tài sản ảo, sử dụng các công cụ phân tích và giám sát dữ liệu tiên tiến, xem xét áp dụng giải pháp báo cáo thông tin tài sản kỹ thuật số trực tiếp để phát hiện các hoạt động bất hợp pháp, cũng như thúc đẩy hợp tác xuyên biên giới với các cơ quan quản lý toàn cầu, nhằm đạt được luồng dữ liệu tài sản ảo toàn cầu.
Ngoài những yêu cầu quy định đã nêu, lộ trình "A-S-P-I-Re" còn đưa ra nhiều biện pháp thúc đẩy thị trường, từ cơ chế giao dịch, tư tưởng thị trường đến giáo dục nhà đầu tư, tất cả đều được xem xét một cách toàn diện.
Ví dụ, xem xét việc cho phép thế chấp tài sản ảo, một khi được thực hiện, sẽ tạo ra ba lợi ích lớn: tăng giá trị vốn, tăng tính thanh khoản của tài sản và tăng lợi nhuận dòng tiền. Các nhà đầu tư có thể sử dụng tài sản ảo đã thế chấp làm bảo đảm thông qua các tổ chức tài chính, giống như cách họ xử lý tài sản truyền thống, để có được vốn lưu động. Đồng thời, mô hình này còn giúp các nhà đầu tư hưởng lợi từ việc tăng giá trị vốn do thế chấp ETH mang lại, và tận hưởng lợi ích dòng tiền từ tính thanh khoản của nguồn vốn có được từ việc thế chấp.
Ngoài ra, SFC còn nhấn mạnh cần chú trọng đến giáo dục nhà đầu tư, điều này trước đây nhiều cơ quan quản lý đã bỏ qua nhưng lại vô cùng quan trọng. Như chúng ta đã biết, thị trường tiền điện tử là một ngành có tốc độ phát triển và thay đổi rất nhanh, chỉ trong hơn mười năm, nó đã từ một tài sản ít người quan tâm, không được đánh giá cao, phát triển thành một loại tài sản lớn mà các ông lớn toàn cầu đang ráo riết theo đuổi, thậm chí được đưa vào chiến lược dự trữ quốc gia để đầu tư, nhanh chóng hoàn thành những gì các tài sản khác phải mất hàng chục năm, hàng trăm năm mới đạt được.
Tại Hồng Kông, nơi tập trung gần mười triệu dân, mặc dù có không ít người hiểu biết về tài sản ảo và khái niệm tiền điện tử, nhưng số người thực sự hiểu biết và tham gia tích cực thì lại tương đối ít. Ngay cả những nhà đầu tư nhỏ lẻ đã tham gia cũng thiếu hệ thống kiến thức tương ứng và khả năng nhận diện rủi ro. Do đó, chỉ khi giáo dục cho nhà đầu tư được cải thiện, thì kế hoạch phát triển tài sản ảo của Hồng Kông mới có khả năng thực sự phát triển mạnh mẽ.
Vì vậy, nếu tất cả các biện pháp và mục tiêu trong lộ trình "A-S-P-I-Re" này được thực hiện thành công, thì Hồng Kông chắc chắn sẽ tạo ra một môi trường đầu tư tài sản ảo với độ hoạt động thị trường cao hơn, các chiến lược đầu tư đa dạng và mới mẻ, cùng với sự minh bạch và an toàn hơn trong quản lý trong vài năm tới. Xét từ vị trí sinh thái toàn cầu, Hồng Kông cũng có khả năng chiếm giữ vị trí quan trọng trong việc phân bổ tài sản ảo toàn cầu và dẫn dắt sự đổi mới và phát triển của thị trường tài sản ảo toàn cầu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DegenWhisperer
· 07-12 01:55
Vậy mà phải chờ đến năm 25 để có quy định này sao?
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeThunder
· 07-11 10:44
Theo quy luật lịch sử quản lý, gấu mới là đáy. Hãy chờ thêm một chút.
Xem bản gốcTrả lời0
BTCRetirementFund
· 07-09 04:57
Còn đợi giấy phép làm gì nữa, chạy rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
GigaBrainAnon
· 07-09 04:44
Cơ quan quản lý Hồng Kông đã ổn định rồi, nhìn lên.
Xem bản gốcTrả lời0
DeFiAlchemist
· 07-09 04:38
hmm... giao thức thiêng liêng của sự chuyển đổi bắt đầu ở hk
Hội đồng Chứng khoán Hồng Kông công bố lộ trình tài sản ảo với năm trụ cột xây dựng hệ sinh thái mới
SFC Hong Kong công bố lộ trình tài sản ảo, thị trường có thể đón nhận biến động mới
Vào chiều ngày 19 tháng 2 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hồng Kông đã chính thức công bố "Lộ trình Tài sản Ảo", nhằm đối phó với các loại thách thức mà thị trường giao dịch tài sản ảo ở Hồng Kông đang gặp phải.
Bản đồ lộ trình được gọi là "A-S-P-I-Re" này xuất phát từ năm trụ cột cần thiết cho sự phát triển của thị trường tài sản ảo tại Hồng Kông, bao gồm kết nối, bảo đảm, sản phẩm, cơ sở hạ tầng và liên kết, đưa ra 12 biện pháp chính, truyền đạt cho các nhà đầu tư và tổ chức về hướng phát triển toàn diện và quy định của Hồng Kông trong những năm tới.
Là một đội ngũ luật sư chuyên nghiệp luôn theo dõi những diễn biến hàng đầu trong lĩnh vực Web3 và tiền điện tử toàn cầu, chúng tôi luôn tham gia chặt chẽ vào thực tiễn của thị trường giao dịch tài sản ảo tại Hồng Kông. Nhân dịp này, chúng tôi sẽ từ góc độ của các luật sư chuyên nghiệp trong lĩnh vực Web3, tổng hợp hiện trạng, thách thức và triển vọng phát triển trong tương lai của thị trường giao dịch tài sản ảo tại Hồng Kông.
Một, bối cảnh xây dựng lộ trình "A-S-P-I-Re"
Hồng Kông, một trong những trung tâm tài chính toàn cầu, đã bắt đầu khám phá khung pháp lý cho tài sản ảo từ năm 2018; vào năm 2023, các cơ quan quản lý đã đưa giao dịch tài sản ảo vào phạm vi quản lý, yêu cầu các nền tảng giao dịch tài sản ảo phải có giấy phép và đưa ra các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư tương tự như trong tài chính truyền thống; vào tháng 4 năm 2024, các quỹ giao dịch trao đổi tài sản ảo đầu tiên ở châu Á sẽ được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông. Hồng Kông luôn đi đầu trong đổi mới và quản lý giao dịch tài sản ảo trên trường quốc tế.
Tuy nhiên, thị trường tài sản ảo ở Hồng Kông cho đến nay vẫn gặp phải một số thách thức cần được giải quyết:
Độ sôi động của thị trường: Vào năm 2024, giá trị thị trường và khối lượng giao dịch tài sản ảo toàn cầu tăng vọt, giá trị thị trường vượt quá 30.000 tỷ USD, doanh thu giao dịch hàng năm đạt 70.000 tỷ USD. Mặc dù Hồng Kông có chính sách quản lý minh bạch và sự hỗ trợ của công nghệ tài chính đổi mới, nhưng quy mô thị trường tài sản ảo của nó vẫn bị hạn chế. Tính đến ngày 6 tháng 12 năm 2024, tổng khối lượng giao dịch của ETF tiền điện tử tại Hồng Kông đã vượt quá 58 triệu USD, lập kỷ lục mới. Nguyên nhân chủ yếu là do thiếu đủ các ông lớn trong ngành và dòng vốn vào, phải đối mặt với tình trạng "thị trường nhỏ không sôi động, thị trường lớn chưa mở".
Hạn chế tiếp cận thị trường: Là trung tâm tài chính châu Á-Thái Bình Dương có tỷ lệ tham gia cao nhất từ các nhà đầu tư người Hoa, việc tiếp cận của các nhà đầu tư đại lục bị hạn chế về danh tính, dẫn đến việc nhóm tiềm năng lớn nhất này không thể tham gia một cách hợp pháp; trong khi đó, người dùng từ các khu vực khác thường chọn giao dịch tại sàn giao dịch thuộc khu vực của họ hoặc các sàn giao dịch toàn cầu phổ biến, khiến cho thị trường Hong Kong trở nên tách biệt với các trung tâm tài chính quốc tế khác ở phía giao dịch.
Danh mục sản phẩm: Thị trường giao dịch tài sản ảo tại Hồng Kông có danh mục hạn chế, chủ yếu tập trung vào các đồng tiền chính như Bitcoin, Ethereum, trong khi giao dịch các đồng tiền khác có khối lượng nhỏ hơn; các tổ chức giao dịch có giấy phép phát triển hạn chế trong lĩnh vực đổi mới sản phẩm phái sinh, các sàn giao dịch có giấy phép hiện tại và các sản phẩm tài chính truyền thống cũng phát triển khá hạn chế. Quỹ token hóa đang trong quá trình khám phá mới.
So với trước đây, Mỹ đã chiếm ưu thế trong thị trường tài sản ảo và khối lượng giao dịch. Năm nay, sau khi Trump nhậm chức, đã nhanh chóng thực hiện một loạt chính sách có lợi cho tiền ảo và nhận được sự hợp tác toàn diện từ các cơ quan quản lý.
Do đó, nếu Hong Kong muốn mở rộng thêm, phương hướng và chiến lược phát triển từ năm 2025 đến 2027 là rất quan trọng, cần nhanh chóng tìm ra những cơ hội đột phá mới để đối phó với sự cạnh tranh của tài sản ảo toàn cầu.
Hai, "A-S-P-I-Re" lộ trình tổng quan: Năm trụ cột hỗ trợ hệ sinh thái tài sản ảo mới
Bản đồ "A-S-P-I-Re" được SFC giới thiệu đã đưa ra "năm trụ cột" và "12 biện pháp", nhằm lập kế hoạch giải quyết các vấn đề mà thị trường tài sản ảo của Hồng Kông hiện đang đối mặt.
Mục tiêu: Xây dựng một khung pháp lý rõ ràng và minh bạch, thu hút các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo chất lượng cao toàn cầu đến Hong Kong.
Biện pháp：
Cân nhắc việc thiết lập hệ thống cấp phép cho giao dịch OTC và dịch vụ lưu ký tài sản, xem xét việc xây dựng hệ thống cấp giấy phép cho người lưu ký;
Cho phép thiết lập cấu trúc thị trường hai cấp tách biệt giao dịch và lưu ký, thúc đẩy các tổ chức và nhà cung cấp thanh khoản tham gia vào thị trường Hong Kong.
Pillar S（Safeguards）- Tăng cường phòng ngừa và kiểm soát tuân thủ
Mục tiêu: Cung cấp hướng dẫn quản lý rõ ràng để làm cho thị trường tài sản ảo phù hợp với khung tài chính truyền thống.
Biện pháp：
Nghiên cứu khung quy định cho việc niêm yết token mới và giao dịch các sản phẩm phái sinh tài sản ảo dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp;
Xác định yêu cầu về quyền truy cập của nhà đầu tư và phân loại sản phẩm, đảm bảo rằng nhà đầu tư nhận được sản phẩm phù hợp với khả năng chịu rủi ro của họ;
Điều chỉnh tỷ lệ yêu cầu giữa ví nóng và ví lạnh, giới thiệu cơ chế bảo hiểm và bù đắp đa dạng.
Pillar P (Products) - Mở rộng danh mục sản phẩm, công cụ đầu tư và đổi mới dịch vụ
Mục tiêu: Cung cấp các công cụ đầu tư đa tầng, khác biệt dựa trên khả năng chịu rủi ro của các nhà đầu tư khác nhau.
Biện pháp：
Kế hoạch khám phá niêm yết đồng tiền mới dành riêng cho nhà đầu tư chuyên nghiệp, giao dịch sản phẩm phái sinh tài sản ảo;
Khám phá yêu cầu tài trợ bảo đảm tài sản ảo, phù hợp với các biện pháp quản lý rủi ro trên thị trường chứng khoán;
Cân nhắc cung cấp dịch vụ staking và cho vay dưới các tiêu chí quản lý và vận hành rõ ràng.
Pillar I（Infrastructure）- Nâng cấp cơ sở hạ tầng quản lý
Mục tiêu: Tăng cường khả năng giám sát thị trường, sử dụng các công cụ phân tích và giám sát dữ liệu tiên tiến, nâng cao khả năng hợp tác giữa các cơ quan và giám sát thị trường.
Biện pháp：
Triển khai nền tảng giám sát blockchain dựa trên dữ liệu, xem xét việc áp dụng giải pháp báo cáo thông tin tài sản số trực tiếp để phát hiện các hoạt động bất hợp pháp;
Thúc đẩy hợp tác xuyên biên giới với các cơ quan quản lý toàn cầu.
Pillar Re（Relationships）- Thúc đẩy giao tiếp và giáo dục cho nhà đầu tư
Mục tiêu: Thông qua việc trao đổi thông tin rộng rãi và đào tạo giáo dục, nâng cao nhận thức và khả năng phòng ngừa rủi ro của các nhà đầu tư và người tham gia ngành về tài sản ảo.
Biện pháp：
Ba, Quan điểm chuyên môn
Thị trường tài sản ảo toàn cầu năm 2024 đã trải qua sự tái cấu trúc quan trọng. Cổ phiếu công nghệ tăng mạnh, kênh thanh toán liên tục mở rộng, tình hình thanh khoản toàn cầu thay đổi, và các yếu tố địa chính trị gây ra sự nới lỏng quy định về tiền điện tử đã đan xen với nhau, tạo ra nhiều phản ứng hóa học thị trường mới, đồng thời cũng khiến các vấn đề tiềm ẩn dưới tình hình mới dần lộ diện.
Từ góc độ các chủ thể tham gia, thị trường đang thể hiện tình trạng đồng tồn tại giữa nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, một số "cá voi" có tỷ lệ nắm giữ quá cao đã mang đến rủi ro thao túng thị trường. Khoảng 95% nguồn cung được kiểm soát bởi 2% địa chỉ ví Bitcoin hàng đầu. Đồng thời, nhiều "ví cổ xưa" tồn tại, với chi phí nắm giữ rất thấp, làm gia tăng thêm tình trạng mất cân bằng của thị trường, gây hạn chế cho sự năng động tổng thể của thị trường.
Về mặt chế độ giao dịch, hiện tượng phân hóa rất nghiêm trọng. Các nền tảng giao dịch tập trung chiếm một nửa khối lượng giao dịch toàn cầu, nhưng cấu trúc thị trường đã hình thành, các sàn giao dịch chính thống đang ở vị trí dẫn đầu, những người mới gia nhập khó có thể giành được một phần. Trong khi đó, mặc dù các nền tảng giao dịch phi tập trung có thể đáp ứng nhu cầu cụ thể, nhưng do thiếu các biện pháp bảo vệ tiêu chuẩn hóa, người dùng phải đối mặt với rủi ro từ lỗ hổng hợp đồng thông minh và lừa đảo.
Nhìn về năm 2025, thị trường tài sản ảo sắp mở ra một chương mới. Hong Kong, với vai trò là trung tâm tài chính của thị trường giao dịch tài sản ảo khu vực châu Á - Thái Bình Dương, đã từng chịu ảnh hưởng từ việc các nhân tài trong ngành rời bỏ, dẫn đến tình trạng thiếu hụt nhân lực, vốn và ngành nghề. Tuy nhiên, quy mô ngành hiện tại vẫn còn tương đối hạn chế, thị trường chưa được mở rộng đầy đủ, vì vậy rất cần tìm kiếm những đột phá và chuyển mình mới trong bối cảnh cạnh tranh toàn cầu.
Lộ trình "A-S-P-I-Re" mà SFC Hồng Kông công bố lần này có nhiều nội dung mới đáng khen ngợi, vừa đảm bảo quản lý vừa thúc đẩy.
Đầu tiên, sức mạnh quản lý đã được tăng cường toàn diện. Trong khi tiền điện tử mang lại sự thúc đẩy và thuận tiện trong việc tài trợ cho nền kinh tế, chính đặc điểm của nó cũng tạo cơ hội cho tội phạm rửa tiền, đặc biệt là tính ẩn danh cao của thị trường giao dịch OTC và tính thanh khoản nhanh chóng của việc chuyển đổi liên chuỗi, khiến các biện pháp chống rửa tiền truyền thống khó theo dõi. Do đó, Hồng Kông đã áp dụng chế độ quản lý giấy phép đối với các nền tảng giao dịch tài sản ảo và đã đưa ra đề xuất quản lý giao dịch OTC vào đầu năm nay.
Trong lộ trình này, cũng đề cập đến việc xem xét xây dựng hệ thống cấp phép cho người quản lý tài sản. Đến nay, Hồng Kông đã cơ bản hoàn thiện việc quản lý các nền tảng giao dịch tài sản ảo, bao gồm yêu cầu về quyền truy cập của nhà đầu tư, khung quản lý đối với sản phẩm phái sinh tài sản ảo, sử dụng các công cụ phân tích và giám sát dữ liệu tiên tiến, xem xét áp dụng giải pháp báo cáo thông tin tài sản kỹ thuật số trực tiếp để phát hiện các hoạt động bất hợp pháp, cũng như thúc đẩy hợp tác xuyên biên giới với các cơ quan quản lý toàn cầu, nhằm đạt được luồng dữ liệu tài sản ảo toàn cầu.
Ngoài những yêu cầu quy định đã nêu, lộ trình "A-S-P-I-Re" còn đưa ra nhiều biện pháp thúc đẩy thị trường, từ cơ chế giao dịch, tư tưởng thị trường đến giáo dục nhà đầu tư, tất cả đều được xem xét một cách toàn diện.
Ví dụ, xem xét việc cho phép thế chấp tài sản ảo, một khi được thực hiện, sẽ tạo ra ba lợi ích lớn: tăng giá trị vốn, tăng tính thanh khoản của tài sản và tăng lợi nhuận dòng tiền. Các nhà đầu tư có thể sử dụng tài sản ảo đã thế chấp làm bảo đảm thông qua các tổ chức tài chính, giống như cách họ xử lý tài sản truyền thống, để có được vốn lưu động. Đồng thời, mô hình này còn giúp các nhà đầu tư hưởng lợi từ việc tăng giá trị vốn do thế chấp ETH mang lại, và tận hưởng lợi ích dòng tiền từ tính thanh khoản của nguồn vốn có được từ việc thế chấp.
Ngoài ra, SFC còn nhấn mạnh cần chú trọng đến giáo dục nhà đầu tư, điều này trước đây nhiều cơ quan quản lý đã bỏ qua nhưng lại vô cùng quan trọng. Như chúng ta đã biết, thị trường tiền điện tử là một ngành có tốc độ phát triển và thay đổi rất nhanh, chỉ trong hơn mười năm, nó đã từ một tài sản ít người quan tâm, không được đánh giá cao, phát triển thành một loại tài sản lớn mà các ông lớn toàn cầu đang ráo riết theo đuổi, thậm chí được đưa vào chiến lược dự trữ quốc gia để đầu tư, nhanh chóng hoàn thành những gì các tài sản khác phải mất hàng chục năm, hàng trăm năm mới đạt được.
Tại Hồng Kông, nơi tập trung gần mười triệu dân, mặc dù có không ít người hiểu biết về tài sản ảo và khái niệm tiền điện tử, nhưng số người thực sự hiểu biết và tham gia tích cực thì lại tương đối ít. Ngay cả những nhà đầu tư nhỏ lẻ đã tham gia cũng thiếu hệ thống kiến thức tương ứng và khả năng nhận diện rủi ro. Do đó, chỉ khi giáo dục cho nhà đầu tư được cải thiện, thì kế hoạch phát triển tài sản ảo của Hồng Kông mới có khả năng thực sự phát triển mạnh mẽ.
Vì vậy, nếu tất cả các biện pháp và mục tiêu trong lộ trình "A-S-P-I-Re" này được thực hiện thành công, thì Hồng Kông chắc chắn sẽ tạo ra một môi trường đầu tư tài sản ảo với độ hoạt động thị trường cao hơn, các chiến lược đầu tư đa dạng và mới mẻ, cùng với sự minh bạch và an toàn hơn trong quản lý trong vài năm tới. Xét từ vị trí sinh thái toàn cầu, Hồng Kông cũng có khả năng chiếm giữ vị trí quan trọng trong việc phân bổ tài sản ảo toàn cầu và dẫn dắt sự đổi mới và phát triển của thị trường tài sản ảo toàn cầu.