# イーサリアムの低価格の背後にある複数の要因の分析近2年間、イーサリアム（ETH）は暗号市場の主要資産として、その価格のパフォーマンスは市場の期待に及びませんでした。分散型金融（DeFi）分野ではそのエコシステムが依然として主導的地位を占めていますが、ETHの価格は低迷し続け、新興のパブリックチェーンであるソラナなどに対して上昇幅が遅れ、さらには「エコシステムは繁栄しているがトークンの価値は反映されていない」という疑問にも直面しています。本記事では、イーサリアムの現在の困難の複雑な原因を複数の視点から探求します。## 市場の期待と現実のずれイーサリアムはDeFiとNFTの波の中心的な推進力でした。しかし、市場の関心が人工知能、現実世界の資産のトークン化、ミームコインに移るにつれて、その支配的地位は挑戦されています。多くの新興プロジェクトは他のプラットフォームで開発することを選択し、イーサリアムは新しい物語の中で徐々に周縁化されています。イーサリアムのレイヤー2ネットワーク拡張ソリューションは、一定程度でメインネットのパフォーマンスボトルネックを緩和しましたが、エコシステムへの還元効果はそれほど顕著ではありません。開発者はインフラの改善に過度に注目し、アプリケーション層のイノベーションを無視しています。このようなリソースの不適切な配分は、ユーザーベースを拡大するどころか、取引量と活性度が競合他社に流れる結果となっています。さらに、ビットコインETFの導入時の資金流入とは異なり、ETH ETFが上場された後に資本流出が発生しています。その一因は、特定の投資商品に対する売却圧力です。しかし、機関投資家のETHに対する長期的な関心は依然として高まっています。アナリストは、ステーキング収益、スマートコントラクトのロック、およびETFの吸収などの要因により、ETHが今後数年で機関投資家に好まれる資産になる可能性があると予測しています。この短期的な期待と長期的な期待のずれは、ETHの価値捕捉能力に対する市場の混乱を反映しています。## 技術アップグレードの二面性技術のアップグレードはイーサリアム近年の核心的な物語ですが、それは予期しない副作用ももたらしました。イーサリアムの複数回のアップグレードは供給のデフレーションを成功裏に実現しましたが、最新のアップグレードでデータストレージコストが低下したことで、逆にメインネットの収入源が弱まり、間接的にETHの価値上昇の可能性に影響を与えています。さらに、コミュニティのシャーディング技術への期待は二層ネットワークへと移行しましたが、二層エコシステムの発展戦略は商業的な物語に過度に依存しており、実質的にユーザーベースを拡大することに失敗しています。イーサリアムコミュニティ内部の開発ロードマップに関する意見の相違は、技術的なジレンマを悪化させている。一部の開発者は既存のロードマップが保守的すぎると考え、アップグレードプロセスの加速を呼びかけている。一方で、他の開発者は二層ネットワークの拡張戦略のみに依存することに疑問を呈し、メインネットの大規模なアップグレードを主張している。この技術的な方針の揺れ動きは、イーサリアムが強力なリーダーシップを欠いている問題を露呈している。創始者は「価格は最優先の目標ではない」と何度も強調しているが、コミュニティの核心メンバーがETHを売却する行動は、依然として市場によって信頼不足と解釈されている。## 資本動向の複雑なゲーム価格のパフォーマンスは低調ですが、機関資金は静かにイーサリアム市場に入っています。報告によると、ETHの限られた供給、ステーキングの利回り、そしてコンプライアンスが機関投資家にとってのスマートコントラクトプラットフォームの第一選択となっています。一部のアナリストは、企業が保有するビットコインの総量が近い将来に創業者の保有量を超える可能性があると予測しており、ETHはステーブルコイン、資産のトークン化、AIエージェントなどのトレンドにより再び資本の支持を受けるかもしれません。しかし、イーサリアムコミュニティの核心メンバーによる売却行為は、市場の懸念を引き起こしました。2024年12月、コミュニティの重要なメンバーが価格の高値で何度も現金化したとの報道があり、"内部者の弱気"に対する市場の懸念が高まりました。このような資本の動きは機関投資家の参入と対立し、ETHは価値発見の膠着状態に陥りました。## エコロジー転換の挑戦イーサリアムが直面する核心的な矛盾の一つは、エコシステムの転換をどのように実現するかです。DeFi文化はイーサリアムの初期の地位を達成しましたが、同時にエコシステムが金融アービトラージに過度に依存する結果を招きました。コミュニティのリーダーたちは「DeFiの陰影から抜け出す」ことを呼びかけ、Web2と融合した実用的なシーンへの転換を目指していますが、進展は遅れています。さらに、規制環境の不確実性が機関の信頼を抑制しています。特定の政策が転機をもたらす可能性があるものの、イーサリアムは依然としてコンプライアンスと非中央集権の間でバランスを見つける必要があります。## 今後の展望短期的にはイーサリアムの価格の動きがさまざまな要因に制約される可能性がありますが、長期的にはその発展の見込みは依然として期待できます。もしイーサリアムがモジュール化のトレンドを受け入れ、決済層とデータ可用性層として自らを位置付け、他の高性能な実行層を統合することができれば、業界における地位を再構築する可能性があります。さらに、プライバシー技術の実用化を加速させることで、AIエージェントや分散ストレージなどの新しいアプリケーションシーンを開拓することができるでしょう。2025年、関連する立法や規制政策の変化がETHに対してコンプライアンスのルートを開く可能性があります。もしステーキングETFが承認されるか、新たな創設メカニズムが導入されれば、ETHの機関需要が爆発的に増加するかもしれません。また、企業資金やソブリンファンドの参入が、現在の資本ゲームの構図を変える可能性があります。イーサリアムの現在の困難は、市場、技術、資本の複数の要因が相互に作用した結果であり、エコシステムの転型期の痛みを反映しています。短期的には、価格の変動は依然として内部の圧力と物語の真空の影響を受ける可能性があります。一方で、長期的には、モジュラー化、コンプライアンス化、そして去金融化の中で新しい発展方向を見つけることができれば、ETHは再び成長軌道に戻る見込みがあります。分析予測によれば、関連金融商品の導入と機関によるイーサリアムの価値の再評価に伴い、ETHの価値の再評価は時間の問題に過ぎない可能性があり、2025年には8000ドルの関門を突破することが期待されています。
イーサリアムの困境全面解析：市場、技術と資本要因がETHの上昇を制約する
イーサリアムの低価格の背後にある複数の要因の分析
近2年間、イーサリアム（ETH）は暗号市場の主要資産として、その価格のパフォーマンスは市場の期待に及びませんでした。分散型金融（DeFi）分野ではそのエコシステムが依然として主導的地位を占めていますが、ETHの価格は低迷し続け、新興のパブリックチェーンであるソラナなどに対して上昇幅が遅れ、さらには「エコシステムは繁栄しているがトークンの価値は反映されていない」という疑問にも直面しています。本記事では、イーサリアムの現在の困難の複雑な原因を複数の視点から探求します。
市場の期待と現実のずれ
イーサリアムはDeFiとNFTの波の中心的な推進力でした。しかし、市場の関心が人工知能、現実世界の資産のトークン化、ミームコインに移るにつれて、その支配的地位は挑戦されています。多くの新興プロジェクトは他のプラットフォームで開発することを選択し、イーサリアムは新しい物語の中で徐々に周縁化されています。
イーサリアムのレイヤー2ネットワーク拡張ソリューションは、一定程度でメインネットのパフォーマンスボトルネックを緩和しましたが、エコシステムへの還元効果はそれほど顕著ではありません。開発者はインフラの改善に過度に注目し、アプリケーション層のイノベーションを無視しています。このようなリソースの不適切な配分は、ユーザーベースを拡大するどころか、取引量と活性度が競合他社に流れる結果となっています。
さらに、ビットコインETFの導入時の資金流入とは異なり、ETH ETFが上場された後に資本流出が発生しています。その一因は、特定の投資商品に対する売却圧力です。しかし、機関投資家のETHに対する長期的な関心は依然として高まっています。アナリストは、ステーキング収益、スマートコントラクトのロック、およびETFの吸収などの要因により、ETHが今後数年で機関投資家に好まれる資産になる可能性があると予測しています。この短期的な期待と長期的な期待のずれは、ETHの価値捕捉能力に対する市場の混乱を反映しています。
技術アップグレードの二面性
技術のアップグレードはイーサリアム近年の核心的な物語ですが、それは予期しない副作用ももたらしました。イーサリアムの複数回のアップグレードは供給のデフレーションを成功裏に実現しましたが、最新のアップグレードでデータストレージコストが低下したことで、逆にメインネットの収入源が弱まり、間接的にETHの価値上昇の可能性に影響を与えています。さらに、コミュニティのシャーディング技術への期待は二層ネットワークへと移行しましたが、二層エコシステムの発展戦略は商業的な物語に過度に依存しており、実質的にユーザーベースを拡大することに失敗しています。
イーサリアムコミュニティ内部の開発ロードマップに関する意見の相違は、技術的なジレンマを悪化させている。一部の開発者は既存のロードマップが保守的すぎると考え、アップグレードプロセスの加速を呼びかけている。一方で、他の開発者は二層ネットワークの拡張戦略のみに依存することに疑問を呈し、メインネットの大規模なアップグレードを主張している。この技術的な方針の揺れ動きは、イーサリアムが強力なリーダーシップを欠いている問題を露呈している。創始者は「価格は最優先の目標ではない」と何度も強調しているが、コミュニティの核心メンバーがETHを売却する行動は、依然として市場によって信頼不足と解釈されている。
資本動向の複雑なゲーム
価格のパフォーマンスは低調ですが、機関資金は静かにイーサリアム市場に入っています。報告によると、ETHの限られた供給、ステーキングの利回り、そしてコンプライアンスが機関投資家にとってのスマートコントラクトプラットフォームの第一選択となっています。一部のアナリストは、企業が保有するビットコインの総量が近い将来に創業者の保有量を超える可能性があると予測しており、ETHはステーブルコイン、資産のトークン化、AIエージェントなどのトレンドにより再び資本の支持を受けるかもしれません。
しかし、イーサリアムコミュニティの核心メンバーによる売却行為は、市場の懸念を引き起こしました。2024年12月、コミュニティの重要なメンバーが価格の高値で何度も現金化したとの報道があり、"内部者の弱気"に対する市場の懸念が高まりました。このような資本の動きは機関投資家の参入と対立し、ETHは価値発見の膠着状態に陥りました。
エコロジー転換の挑戦
イーサリアムが直面する核心的な矛盾の一つは、エコシステムの転換をどのように実現するかです。DeFi文化はイーサリアムの初期の地位を達成しましたが、同時にエコシステムが金融アービトラージに過度に依存する結果を招きました。コミュニティのリーダーたちは「DeFiの陰影から抜け出す」ことを呼びかけ、Web2と融合した実用的なシーンへの転換を目指していますが、進展は遅れています。
さらに、規制環境の不確実性が機関の信頼を抑制しています。特定の政策が転機をもたらす可能性があるものの、イーサリアムは依然としてコンプライアンスと非中央集権の間でバランスを見つける必要があります。
今後の展望
短期的にはイーサリアムの価格の動きがさまざまな要因に制約される可能性がありますが、長期的にはその発展の見込みは依然として期待できます。
もしイーサリアムがモジュール化のトレンドを受け入れ、決済層とデータ可用性層として自らを位置付け、他の高性能な実行層を統合することができれば、業界における地位を再構築する可能性があります。さらに、プライバシー技術の実用化を加速させることで、AIエージェントや分散ストレージなどの新しいアプリケーションシーンを開拓することができるでしょう。
2025年、関連する立法や規制政策の変化がETHに対してコンプライアンスのルートを開く可能性があります。もしステーキングETFが承認されるか、新たな創設メカニズムが導入されれば、ETHの機関需要が爆発的に増加するかもしれません。また、企業資金やソブリンファンドの参入が、現在の資本ゲームの構図を変える可能性があります。
イーサリアムの現在の困難は、市場、技術、資本の複数の要因が相互に作用した結果であり、エコシステムの転型期の痛みを反映しています。短期的には、価格の変動は依然として内部の圧力と物語の真空の影響を受ける可能性があります。一方で、長期的には、モジュラー化、コンプライアンス化、そして去金融化の中で新しい発展方向を見つけることができれば、ETHは再び成長軌道に戻る見込みがあります。
分析予測によれば、関連金融商品の導入と機関によるイーサリアムの価値の再評価に伴い、ETHの価値の再評価は時間の問題に過ぎない可能性があり、2025年には8000ドルの関門を突破することが期待されています。