最近のイーサリアム (ETH) のラリーは、オンチェーン分析の中で最も声高な一つから明確なメッセージを促しました: 持続的なETHラリーは孤立した出来事ではなく、より広範なアルトコインの反発を推進するエンジンです。Glassnodeの共同創設者として名乗るNegentropicは、今日、ETHの上昇を「孤立したもの」と見なすトレーダーは、暗号資産の価値システムの流れを誤解しているとツイートしました。「これがアルトシーズンを始めるフライホイールです。」と彼らは書いています。もし、持続的なETHの上昇が「孤立している」と考え、アルトコインに対して強気ではないのであれば、あなたは価値システムがどのように機能するかを理解していません。ETHの強さ = • 大口保有者が利益を得る → 資本の流れ • 財務省が潤沢になる → エコシステムの資金調達 • 流動性のカスケード BTC → ETH → 中小型株 これは…— ネゲントロピック (@Negentropic\_) 2025年8月9日ETHが$4Kを突破し、ビットコインは遅れをとる市場の背景は感情を説明するのに役立ちます。イーサリアムは今週$4,000を再び上回り、2021年末以来の水準となり、日中のボリューム急増により一時$4,190付近でピークを迎えた後、$4K台の低い範囲に落ち着きました。その動きはアナリストにスマートコントラクトの王者への新たな勢いを指摘させています。一方、ビットコインは比較的安定しており、執筆時点で約$116Kの6桁エリア(で取引されています。この相対的なパフォーマンスの乖離は、トレーダーがBTCからETHに資本を移し、その後中小型アルトコインに移動させることができると述べるダイナミクスのまさにそのものです。オンチェーンの行動は論文と一致するNegentropicのツイートは孤立して機能しているわけではありません。Glassnodeや他のオンチェーントラッカーは、最近数ヶ月間に大規模なETHホルダーによる重要な蓄積を記録しています。これは「利益を上げている大口ホルダー」と「プロジェクトやエコシステムに資本を投入する準備が整った財務」のパターンと一致しています。約1週間にわたり、日々のクジラの蓄積が800K )ETHを超えています。6月12日だけで、#イーサリアムのクジラが871K $ETH以上を追加しました。これは、今年の最高の1日あたりの純流入です。この規模の購入は2017年以来見られていません。 pic.twitter.com/zCMj9HX6Ft— glassnode #ETH, pushing holdings in 1k–10k wallets to >14.3M #@glassnode( 2025年6月17日Glassnodeのデータは、2025年中頃に大きなウォレットが大量のETHを追加していることを示す持続的なクジラの蓄積を示しました。同時に、スポットETF商品や関連する金融商品に関する活動を含むイーサリアムへの機関投資家の流入は、エコシステムファンドのバランスシートの制約をいくつか解消するのに役立っています。これにより、開発者助成金、トークン配分、戦略的投資のためにより多くの資本が利用可能になりました。市場は、最近の数週間でETHに関するETFの流入増加と高まるデリバティブ活動を目の当たりにしています。Negentropicの「流動性カスケード」という略語は、市場のローテーションを説明するためにトレーダーが使用するお馴染みの物語を捉えています：ビットコインは入札を受けて、より高い基準を設定し)、あるいは単に安定します(。イーサリアムは相対的に安価であり、より強いDeFi/アプリケーション需要があるため、BTCを上回り始め、)より高いETH/BTC比率(。イーサリアムがラリーをする中、大口保有者やエコシステム財団が利益を確保しています。その資本の一部はミッドキャップおよびスモールキャップのプロトコルやトークンに再投資されています。そのトークンは、しばしば市場キャップが小さく、流動性が高いため、劇的に急騰することがあります。これは典型的なアルトシーズンの結果です。メカニクス最近のETH/BTC比率の読み取りは、長期間の低迷の後に抵抗を試していることを示しており、テクニカルトレーダーはこれが広範なアルトコインのリーダーシップの前提条件であると言っています。一方、アナリストは、完全なアルトシーズンを宣言したり、強気なイーサリアム価格予測を立てたりする前に、いくつかの具体的なシグナルに注目しています。彼らは重要なレベルを超えた持続的なETHの強さを探しています。$4Kゾーンは短期的なサポートに変わりました。ここでのクローズと保持は、さらなるローテーションを促すでしょう。ETH/BTCのブレイクアウトは、比率の上昇において説得力のある動きとなり、イーサリアムがビットコインに対して優れたパフォーマンスを示すことを意味します。これはアルトコインのラリーの歴史的な触媒です。ビットコインの支配率の低下/アルトシーズン指数の上昇は重要な指標です。アルトコインの広がりを測定するいくつかの市場トラッカーは徐々に上昇していますが、ほとんどはまだ攻撃的なミームコインスタイルのアルトシーズンが宣言される前に余地を示しています。とはいえ、市場のベテランたちは、マクロ要因)金利期待、ドルの強さ(、流動性条件が常に重要であると警告しています。マクロが弱い場合や突然のBTCの圧迫があれば、ETH主導のローテーションが鈍化する可能性があります。ネゲントロピックは以前、DXY)ドル指数(のようなマクロのドライバーがリスクアペタイトに対する主要な影響であると指摘しています。Negentropicのツイートは、オンチェーン分析者たちの間で広く支持されている仮説を簡潔に要約しています：イーサリアムの持続的な強さが、より広範なアルトコイン市場への資本流入を解放する乗数となる可能性があります。生の要素は揃っているようです：クジラの蓄積、ETF/機関投資家の関心、そして上昇するETH/BTC比率ですが、トレーダーは単なる一時的な急騰ではなく、持続性を見たいと考えるでしょう。
イーサリアムのラリーはアルトシーズンを引き起こす「フライホイール」になる可能性があると専門家は言う
最近のイーサリアム (ETH) のラリーは、オンチェーン分析の中で最も声高な一つから明確なメッセージを促しました: 持続的なETHラリーは孤立した出来事ではなく、より広範なアルトコインの反発を推進するエンジンです。
Glassnodeの共同創設者として名乗るNegentropicは、今日、ETHの上昇を「孤立したもの」と見なすトレーダーは、暗号資産の価値システムの流れを誤解しているとツイートしました。「これがアルトシーズンを始めるフライホイールです。」と彼らは書いています。
もし、持続的なETHの上昇が「孤立している」と考え、アルトコインに対して強気ではないのであれば、あなたは価値システムがどのように機能するかを理解していません。ETHの強さ = • 大口保有者が利益を得る → 資本の流れ • 財務省が潤沢になる → エコシステムの資金調達 • 流動性のカスケード BTC → ETH → 中小型株 これは…
— ネゲントロピック (@Negentropic_) 2025年8月9日
ETHが$4Kを突破し、ビットコインは遅れをとる
市場の背景は感情を説明するのに役立ちます。イーサリアムは今週$4,000を再び上回り、2021年末以来の水準となり、日中のボリューム急増により一時$4,190付近でピークを迎えた後、$4K台の低い範囲に落ち着きました。その動きはアナリストにスマートコントラクトの王者への新たな勢いを指摘させています。
一方、ビットコインは比較的安定しており、執筆時点で約$116Kの6桁エリア(で取引されています。この相対的なパフォーマンスの乖離は、トレーダーがBTCからETHに資本を移し、その後中小型アルトコインに移動させることができると述べるダイナミクスのまさにそのものです。
オンチェーンの行動は論文と一致する
Negentropicのツイートは孤立して機能しているわけではありません。Glassnodeや他のオンチェーントラッカーは、最近数ヶ月間に大規模なETHホルダーによる重要な蓄積を記録しています。これは「利益を上げている大口ホルダー」と「プロジェクトやエコシステムに資本を投入する準備が整った財務」のパターンと一致しています。
約1週間にわたり、日々のクジラの蓄積が800K )ETHを超えています。6月12日だけで、#イーサリアムのクジラが871K $ETH以上を追加しました。これは、今年の最高の1日あたりの純流入です。この規模の購入は2017年以来見られていません。 pic.twitter.com/zCMj9HX6Ft
— glassnode #ETH, pushing holdings in 1k–10k wallets to >14.3M #@glassnode( 2025年6月17日
Glassnodeのデータは、2025年中頃に大きなウォレットが大量のETHを追加していることを示す持続的なクジラの蓄積を示しました。同時に、スポットETF商品や関連する金融商品に関する活動を含むイーサリアムへの機関投資家の流入は、エコシステムファンドのバランスシートの制約をいくつか解消するのに役立っています。
これにより、開発者助成金、トークン配分、戦略的投資のためにより多くの資本が利用可能になりました。市場は、最近の数週間でETHに関するETFの流入増加と高まるデリバティブ活動を目の当たりにしています。Negentropicの「流動性カスケード」という略語は、市場のローテーションを説明するためにトレーダーが使用するお馴染みの物語を捉えています：
ビットコインは入札を受けて、より高い基準を設定し)、あるいは単に安定します(。
イーサリアムは相対的に安価であり、より強いDeFi/アプリケーション需要があるため、BTCを上回り始め、)より高いETH/BTC比率(。
イーサリアムがラリーをする中、大口保有者やエコシステム財団が利益を確保しています。その資本の一部はミッドキャップおよびスモールキャップのプロトコルやトークンに再投資されています。
そのトークンは、しばしば市場キャップが小さく、流動性が高いため、劇的に急騰することがあります。これは典型的なアルトシーズンの結果です。
メカニクス
最近のETH/BTC比率の読み取りは、長期間の低迷の後に抵抗を試していることを示しており、テクニカルトレーダーはこれが広範なアルトコインのリーダーシップの前提条件であると言っています。一方、アナリストは、完全なアルトシーズンを宣言したり、強気なイーサリアム価格予測を立てたりする前に、いくつかの具体的なシグナルに注目しています。
彼らは重要なレベルを超えた持続的なETHの強さを探しています。$4Kゾーンは短期的なサポートに変わりました。ここでのクローズと保持は、さらなるローテーションを促すでしょう。ETH/BTCのブレイクアウトは、比率の上昇において説得力のある動きとなり、イーサリアムがビットコインに対して優れたパフォーマンスを示すことを意味します。これはアルトコインのラリーの歴史的な触媒です。
ビットコインの支配率の低下/アルトシーズン指数の上昇は重要な指標です。アルトコインの広がりを測定するいくつかの市場トラッカーは徐々に上昇していますが、ほとんどはまだ攻撃的なミームコインスタイルのアルトシーズンが宣言される前に余地を示しています。
とはいえ、市場のベテランたちは、マクロ要因)金利期待、ドルの強さ(、流動性条件が常に重要であると警告しています。マクロが弱い場合や突然のBTCの圧迫があれば、ETH主導のローテーションが鈍化する可能性があります。ネゲントロピックは以前、DXY)ドル指数(のようなマクロのドライバーがリスクアペタイトに対する主要な影響であると指摘しています。
Negentropicのツイートは、オンチェーン分析者たちの間で広く支持されている仮説を簡潔に要約しています：イーサリアムの持続的な強さが、より広範なアルトコイン市場への資本流入を解放する乗数となる可能性があります。生の要素は揃っているようです：クジラの蓄積、ETF/機関投資家の関心、そして上昇するETH/BTC比率ですが、トレーダーは単なる一時的な急騰ではなく、持続性を見たいと考えるでしょう。