Ethenaの創設者Guy Youngがステーブルコイン市場の戦略を明らかにする

最近、EthenaのUSDeステーブルコインの時価総額が1.4億ドルから72億ドルに急増し、50倍以上の成長を遂げました。関連法案が通過した後、Ethenaは迅速に規制当局と協力してコンプライアンスステーブルコインUSDtbを発売しました。同時に、EthenaはStableCoinXプロジェクトを開始し、3.6億ドルを調達し、上場し2.6億ドルの株式買戻し計画を実施する予定で、市場での熱い議論を引き起こしています。

Ethenaの創設者Guy Youngがインタビューを受け、会社の発展戦略と市場に対する見解を共有しました。以下はインタビューの要点です：

USDeの資産と資金調達

Youngは、Ethenaが年初から国債分野への進出プロジェクトの準備を始めたと述べました。彼らは、従来の市場がこのような資産に対する需要が供給を大きく上回っていることに注目し、これがEthenaにとっての機会を提供しました。プロジェクトの総規模は約3.6億ドルで、そのうち2.6億ドルは現金です。Ethenaが募集した資金は流通時価総額の約8％を占め、公開市場でのトークン購入に使用され、この割合は市場で非常に目立ちます。

Ethenaのマーケットポジショニング

Youngは、Ethenaが他の競合他社よりも優れたセグメント市場に焦点を当てており、主に貯蓄のユースケースに特化していると強調しています。2024年、USDeの平均年利は18%に達し、これは一部の競合他社の4倍です。Youngは、Ethenaが実際には世界の一部の主流ステーブルコイン保有者を支援していると考えており、Ethenaのビジネスモデルはこれらのステーブルコインの供給増加を間接的に促進しています。

収益生成メカニズム

Ethenaのコア戦略はキャッシュアービトラージまたはベース取引です：現物をロングし、同時に先物または永続契約をショートします。デリバティブ市場の投機的プレミアムをキャッチすることによって利益を上げます。Youngはそれを暗号通貨市場のロングポジションに資金提供すると例えています。

市場のダイナミクスと将来の見通し

Youngは、伝統的な金融機関が市場に参入した後にベーシスが圧縮されたものの、暗号通貨市場のベーシスは依然として伝統的な市場よりもはるかに高いと指摘しています。彼は、Ethenaなどのチャネルを通じてより多くの機関資本が流入するにつれて、市場は徐々に理性的になっていくと予想しています。

規制コンプライアンスとマーケット戦略

Ethenaは規制当局と協力し、法令に準拠したUSDtbステーブルコインを導入します。Youngは、米国市場が重要である一方、オフショア市場が依然として最も活気のある運営場所であると述べています。

ステーブルコイン市場に対する見解

Youngは新規参入者に対して慎重な態度を示し、ステーブルコイン製品が高度に同質化しているため、新しい企業が既存の巨人と競争するのは難しいと考えています。彼は、成功するステーブルコインはドルの特性、流動性、リターンの3つの条件を満たす必要があると強調しました。

暗号通貨市場の見通し

Youngは長期的にETHと他のLayer 1ブロックチェーンに対して弱気だが、短期的にはETHが伝統的な金融資金を引き付けるツールとしての位置付けから恩恵を受ける可能性があると述べている。彼は、将来的にはLayer 1から独立し、キャッシュフローの成長に依存するプロジェクトが5から10個現れる可能性があると予測している。

Ethenaの開発見通し

YoungはEthenaに巨大な市場潜力があると考えています。現在、Ethenaはデリバティブ市場の6-10％を占めており、彼は20-25％、つまり200億から300億ドルの規模に達すると予想しています。しかし、彼はEthenaの発展がLayer 1の評価に部分的に依存していることも指摘しています。