トランプが連邦準備制度（FED）に圧力をかける 財政不安の背後にあるリスクと影響

【通貨界】7月29日、国泰海通は研究報告を発表し、パウエルの解雇は高難度、低収益、かつ高リスクの行動であり、可能性は低いと述べた。今後、トランプが後任者を事前に発表する形で影響を及ぼす可能性が高いと考えられる。連邦準備制度内部の通貨政策の対立が大きいため、トランプが連邦準備制度を再構築する効果も相対的に限られるだろう。トランプがパウエルに対して挑んだのは「財政不安」の蔓延である。「大きな美しい法案」の通過は、アメリカが順周期的赤字のパス依存を深めていることを裏付けており、その代償は高額な債務発行コストと長期債の受け入れ度の低下に直面することである。連邦準備制度に圧力をかけることは、財政不安を解決するための「損招」であり、効果は早いが副作用は非常に大きい。一旦投資家が通貨政策の独立性と透明性が脅かされると予見した場合、「株債為替三殺」のシナリオが再現される確率は大幅に上昇する。