FTX債権が投資のホットスポットになり、多くの著名企業が争って買収

最近、多くの有名な投資会社がFTXの債権の買収に積極的に接触しています。報道によると、いくつかの規模の小さい投資会社が、撤退を急ぐヘッジファンドから一部の債権を購入しています。これらの取引の成立価格は、破産手続きの最終配分額を下回る可能性があります。

かつての暗号通貨取引の巨頭であるFTXは、先月破産保護を申請した後、約100万人の債権者を残し、総負債額は数十億ドルに達しています。裁判所の書類によると、前50名の債権者の債務だけで31億ドルに上ります。ほとんどの債権者は破産手続きが完了するのを待つ可能性がありますが、一部の債権者は悪徳債権仲介業者や買い手に連絡を取り、早期に退出することを希望しています。

現在、債権の売却は巨額の損失を伴うことを意味します。なぜなら、債権の販売価格は額面の数パーセントに過ぎないからです。一方、債権の買収者は、破産手続きを通じてより多くの資金を回収するために、忍耐強く待つ必要があります。

業界の専門家は次のように述べています："市場はこれらの債権に強い関心を持っていますが、多くの人々はその複雑さを完全には理解していません。"彼は、基本的な暗号通貨の概念さえ理解していない人々がいることを指摘しました。

取引の複雑な暗号資産に関する経験豊富な専門家は、このような債権を購入するには非常に大きな忍耐が必要であると指摘しています。彼は、2014年にある有名な取引所がハッキング攻撃を受けた後に残された法的な争いが、8年後にやっと完全に解決された例を挙げました。

機関投資家は困っている

FTXが主張する深い流動性は、暗号ヘッジファンドなどの多くの機関投資家を惹きつけました。一部の資産管理会社の幹部は、公にFTXプラットフォームに大量の資金が滞留していることを明らかにしました。例えば、ある資産管理会社は約1200万ドルがロックされており、別の暗号資産管理スタートアップの「ほとんどの」資産もFTXによって凍結されています。

業界関係者によると、大多数のファンド会社はできるだけ早く手を引きたがっており、長引く法的手続きには直面したくないとのことです。一部のFTX顧客は、年末までに債権の売却を完了させ、税申告時に損失の繰越を行いたいとも考えています。

現在、投資家は額面価格の5-6%でいくつかのFTX債権を買収しており、名目価値はそれぞれ200万ドル、300万ドル、800万ドルです。約1億ドルの債権に関する取引が交渉中であり、別のドイツのファンドの2300万ドルの債権も交渉中です。これらのファンドの要望価格は通常、額面価格の10%に近いです。

債権評価：アートが科学を上回る

破産債権の将来価値の評価は、科学ではなく、むしろ芸術に似ている。専門家は、粗い計算によって利用可能な資産と負債について大まかな理解を得ることができるが、巨額のリターンはしばしば司法論拠に依存することを指摘している。

いくつかの投資家が賭けている法的戦略は、アメリカの裁判所が関連する法律に基づいて、顧客の資産を信託形式で保有することを認めるということです。これは、信託が保有する資産が優先的な権利を享受し、関連する顧客が優先的に返済を受けることが期待されることを意味します。

注目すべきは、すべての債権が顧客資産に関連しているわけではないということです。例えば、流布している雇用契約には、今後9年間の給与支払いを保証する条項が含まれています。この契約は2021年8月に署名され、年俸は525,000ドルで、毎年最低15%の昇給とボーナスが保証されています。契約期間は10年で、その中の条項の一つは、従業員が何らかの理由で解雇された場合でも、未払いのすべての給与、年間昇給を受け取ることができると規定しています。

しかし、業界の専門家は、アメリカの裁判所がこのような条項を執行する可能性は低く、未払いの賃金は破産請求の中でほとんど価値がないかもしれないと述べています。