最近イーサリアム版"マイクロストラテジーサマー"が広くフォローを集めていますが、このビットコインのマイクロストラテジーを模倣する方法がETHに類似の"ポジティブフィードバックループ"効果をもたらすことができるのでしょうか？いくつかの関連する視点を探ってみましょう：1. このETHミクロ戦略の波は確かにBTCミクロ戦略の成功体験を参考にしており、短期的にはさらに多くの米国株企業を引き寄せる可能性があります。背後の操作主体がどうであれ、伝統的な機関資金と株主の実際の購入行動がETHを準備資産として扱うことは、イーサリアムが長期的な低迷状態から脱却するための助けになることは間違いありません。 これは再び暗号通貨市場におけるFOMO(Fear of Missing Out)が上昇を駆動する法則を裏付けています。異なるのは、今回のFOMOを引き起こしている主体がもはや暗号通貨業界の個人投資家に限らず、ウォール街からの実質的な資金に由来していることです。これはETHが業界内のストーリーの積み重ねにのみ依存する限界を突破し、外部からの新たな資金を引き寄せ始めることを示しています。! [分析機関FOMOの裏側:ETHマイクロ戦略の「有利子資産」の物語はBTCの評価ロジックを突破できるか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b3facbd8ee2c25446d7dad060649d904)2. BTCは"デジタルゴールド"の準備資産としての位置付けにより、その価値は相対的に安定しており、期待が明確です。それに対して、ETHは本質的に"生産的な資産"であり、その価値はイーサリアムネットワークの使用率、Gas費収入、エコシステムの発展などの複数の要因に密接に関連しています。これは、ETHが準備資産としてはより大きな変動性と不確実性に直面する可能性があることを意味します。 もしイーサリアムエコシステムが重大な技術的安全問題に直面したり、規制当局がDeFiやステーキングなどの機能に圧力をかけたりした場合、ETHは準備資産としてBTCよりも大きなリスクとボラティリティに直面することになります。したがって、BTC版のマイクロストラテジーのナarrティブロジックを参考にすることはできますが、市場の価格設定評価ロジックを完全に適用できるというわけではありません。3. BTCと比較して、イーサリアムエコシステムはより成熟したDeFi基盤の蓄積とより豊かなストーリーの展開性を持っています。ステーキング（staking）メカニズムを通じて、ETHは約3-4%のネイティブリターンを生み出し、これにより暗号の世界での「オンチェーン利息国債」となっています。機関投資家はこの概念を認めており、短期的には以前のBTCのためにlayer2などのさまざまなインフラを構築して原生資産の利息能力を提供する努力に一定の影響を与える可能性があります。しかし、長期的には状況は逆になるかもしれません。一度ETHがプログラム可能な利息資産の触媒としてETHのマイクロストラテジーでより大きな役割を果たすと、逆にBTCエコシステムの加速発展を刺激し、そのインフラを充実させる可能性があります。4. このラウンドのマイクロストラテジーサマーは、基本的に暗号通貨分野の過去のストーリーの方向性を再構築しました。これまで、プロジェクトチームはプロジェクトを構築し、技術的なストーリーを伝える際に主にベンチャーキャピタルや市場の一般投資家をターゲットにしており、実際には暗号通貨コミュニティ内の人々を対象にしていました。しかし今後、RWAであれTradiFiであれ、ウォール街にストーリーを語る必要があるかもしれません。 重要な違いは、ウォール街が単なる概念に簡単に騙されないことであり、彼らはPMF（Product Market Fit）——実際のユーザーの成長、収益モデル、市場規模などの実質的な指標により関心を持っています。これにより、暗号通貨プロジェクトは「技術的な物語指向」から「ビジネス価値指向」に移行することを余儀なくされ、これは以前のSolanaなどの競合がイーサリアムに与えたプレッシャーであり、最終的にはこの挑戦に直面しなければなりません。5. このラウンドでマイクロストラテジーの概念に参加している米国株の操縦主体は、ほとんどが伝統的な資本市場のビジネス成長が乏しく、暗号通貨を活用して新しい突破口を探している企業です。彼らが暗号資産に全力を投入することを選ぶのは、主力事業に成長のポイントが欠けているため、新しい価値成長エンジンを求めざるを得ないからです。これらの操縦主体がこのような攻撃的な戦略を採用することをいとわない理由は、主に米国政府が暗号業界の改革を推進し、規制メカニズムが成熟する前の「アービトラージウィンドウ」を利用しているためです。短期間において、彼らは確かに法律やコンプライアンスの抜け穴を利用してきました。例えば、暗号資産の分類に関する会計基準の曖昧さ、SECの開示要件の緩さ、税務処理のグレーゾーンなどです。マイクロストラテジーの成功は、BTCのこのスーパー牛市の恩恵によるものが大きいが、模倣者が同じ運を再現し、操縦能力を持つとは限らない。したがって、今回の操縦主体がもたらす市場の熱気は、以前の純粋な暗号通貨のネイティブな物語の炒作と本質的に大きな違いはなく、依然としてギャンブルと試行錯誤の一種であり、投資家はリスクに警戒する必要がある。総じて、この微戦略Summerは暗号通貨が主流金融システムに入るための「大演習」のようなものです。成功するか否かにかかわらず、そこには積極的な意味があります——成功は確かに喜ばしいですが、たとえ失敗したとしても、ETHを物語が乏しい泥沼から引き上げたこと自体が進歩です。
ETH版微策略Summerが熱潮を巻き起こし、イーサリアムに対する影響と課題を探る
最近イーサリアム版"マイクロストラテジーサマー"が広くフォローを集めていますが、このビットコインのマイクロストラテジーを模倣する方法がETHに類似の"ポジティブフィードバックループ"効果をもたらすことができるのでしょうか？いくつかの関連する視点を探ってみましょう：
このETHミクロ戦略の波は確かにBTCミクロ戦略の成功体験を参考にしており、短期的にはさらに多くの米国株企業を引き寄せる可能性があります。背後の操作主体がどうであれ、伝統的な機関資金と株主の実際の購入行動がETHを準備資産として扱うことは、イーサリアムが長期的な低迷状態から脱却するための助けになることは間違いありません。
これは再び暗号通貨市場におけるFOMO(Fear of Missing Out)が上昇を駆動する法則を裏付けています。異なるのは、今回のFOMOを引き起こしている主体がもはや暗号通貨業界の個人投資家に限らず、ウォール街からの実質的な資金に由来していることです。これはETHが業界内のストーリーの積み重ねにのみ依存する限界を突破し、外部からの新たな資金を引き寄せ始めることを示しています。
! 分析機関FOMOの裏側:ETHマイクロ戦略の「有利子資産」の物語はBTCの評価ロジックを突破できるか?
BTCは"デジタルゴールド"の準備資産としての位置付けにより、その価値は相対的に安定しており、期待が明確です。それに対して、ETHは本質的に"生産的な資産"であり、その価値はイーサリアムネットワークの使用率、Gas費収入、エコシステムの発展などの複数の要因に密接に関連しています。これは、ETHが準備資産としてはより大きな変動性と不確実性に直面する可能性があることを意味します。
もしイーサリアムエコシステムが重大な技術的安全問題に直面したり、規制当局がDeFiやステーキングなどの機能に圧力をかけたりした場合、ETHは準備資産としてBTCよりも大きなリスクとボラティリティに直面することになります。したがって、BTC版のマイクロストラテジーのナarrティブロジックを参考にすることはできますが、市場の価格設定評価ロジックを完全に適用できるというわけではありません。
BTCと比較して、イーサリアムエコシステムはより成熟したDeFi基盤の蓄積とより豊かなストーリーの展開性を持っています。ステーキング（staking）メカニズムを通じて、ETHは約3-4%のネイティブリターンを生み出し、これにより暗号の世界での「オンチェーン利息国債」となっています。
機関投資家はこの概念を認めており、短期的には以前のBTCのためにlayer2などのさまざまなインフラを構築して原生資産の利息能力を提供する努力に一定の影響を与える可能性があります。しかし、長期的には状況は逆になるかもしれません。一度ETHがプログラム可能な利息資産の触媒としてETHのマイクロストラテジーでより大きな役割を果たすと、逆にBTCエコシステムの加速発展を刺激し、そのインフラを充実させる可能性があります。
このラウンドのマイクロストラテジーサマーは、基本的に暗号通貨分野の過去のストーリーの方向性を再構築しました。これまで、プロジェクトチームはプロジェクトを構築し、技術的なストーリーを伝える際に主にベンチャーキャピタルや市場の一般投資家をターゲットにしており、実際には暗号通貨コミュニティ内の人々を対象にしていました。しかし今後、RWAであれTradiFiであれ、ウォール街にストーリーを語る必要があるかもしれません。
重要な違いは、ウォール街が単なる概念に簡単に騙されないことであり、彼らはPMF（Product Market Fit）——実際のユーザーの成長、収益モデル、市場規模などの実質的な指標により関心を持っています。これにより、暗号通貨プロジェクトは「技術的な物語指向」から「ビジネス価値指向」に移行することを余儀なくされ、これは以前のSolanaなどの競合がイーサリアムに与えたプレッシャーであり、最終的にはこの挑戦に直面しなければなりません。
このラウンドでマイクロストラテジーの概念に参加している米国株の操縦主体は、ほとんどが伝統的な資本市場のビジネス成長が乏しく、暗号通貨を活用して新しい突破口を探している企業です。彼らが暗号資産に全力を投入することを選ぶのは、主力事業に成長のポイントが欠けているため、新しい価値成長エンジンを求めざるを得ないからです。
これらの操縦主体がこのような攻撃的な戦略を採用することをいとわない理由は、主に米国政府が暗号業界の改革を推進し、規制メカニズムが成熟する前の「アービトラージウィンドウ」を利用しているためです。短期間において、彼らは確かに法律やコンプライアンスの抜け穴を利用してきました。例えば、暗号資産の分類に関する会計基準の曖昧さ、SECの開示要件の緩さ、税務処理のグレーゾーンなどです。
マイクロストラテジーの成功は、BTCのこのスーパー牛市の恩恵によるものが大きいが、模倣者が同じ運を再現し、操縦能力を持つとは限らない。したがって、今回の操縦主体がもたらす市場の熱気は、以前の純粋な暗号通貨のネイティブな物語の炒作と本質的に大きな違いはなく、依然としてギャンブルと試行錯誤の一種であり、投資家はリスクに警戒する必要がある。
総じて、この微戦略Summerは暗号通貨が主流金融システムに入るための「大演習」のようなものです。成功するか否かにかかわらず、そこには積極的な意味があります——成功は確かに喜ばしいですが、たとえ失敗したとしても、ETHを物語が乏しい泥沼から引き上げたこと自体が進歩です。