# ビットコイン金庫会社:一場のバブルは必ず破裂する初めてのStrategy(に関する報告書が発表されてから、半年が経ちました。この間、同社は名称を変更しただけでなく、金融商品を多様化し、ビットコインを引き続き蓄積し、多くの企業がその戦略モデルを模倣するよう導いてきました。ビットコインのリザーブ企業は今やどこにでも存在するようです。この記事では、これらのビットコイン準備会社の運営が初期の予測に合致しているかどうかを探り、この傾向の将来の方向性をまとめようとします。## 警告サイン昨年12月、Strategy社はほぼ無敵のように見えました：そのビットコインの収益の主要業績指標は驚異的な年成長率60％以上を記録し、楽観的な雰囲気が高まっていました。当時発表された報告書の大半の主張は、嘲笑されたり無視されたり、あるいは悪意のある挑戦を受けたりしました。現在、米ドルまたはビットコインでの株価は当時とほぼ同じで、以前の予測を支持する証拠はほとんどありません。残念ながら、昨年12月の報告書で最も重要な結論、つまりビットコインの収益の出所について理解している人はほとんどいません。この指標には問題があり、真剣な投資家の警戒を呼び起こすべきです。ビットコインの収益——すなわち一株あたりのビットコインの増加——は実際には新しい株主から古い株主に移転しています。多くの新しい株主は高額なビットコインの収益を得ることを希望して株式を購入しますが、これらの収益は直接的には会社の大規模なATM発行から、間接的には会社の転換社債を保有する中立的なヘッジファンドから借りた株式の購入から来ています。これは会社の運営におけるポンジ部分であり——伝統的な収益をはるかに超えるビットコインの収益を公然と吹聴しながら、これらの収益が会社の業務からではなく、新しい投資者自身から来ているという事実を隠しています。彼らが資金を提供する意志がある限り、この収穫は続くでしょう。収穫の規模は混乱の程度に比例し、混乱の程度は普通株式の会社の純資産に対するプレミアムによって測定できます。このプレミアムは、複雑で魅力的な会社の物語、約束、そして金融商品によって常に育成され、維持されています。明確にする必要があるのは、たとえビットコインの分野である企業がポンジスキームを構築したとしても、それがビットコイン自体がポンジスキームであることを意味するわけではありません。両者は独立した資産です。過去に金属が通貨の基準であった時代にもポンジスキームは存在しましたが、それが貴金属自体がポンジスキームであることを意味するわけではありません。## 継続的な蓄積Strategy社は昨年12月に約215.5億ドルで約21,550枚のビットコインを購入したと発表しました。この購入は、以前に開始した「21/21プラン」におけるATM発行の資金を利用したものです。その後、同社は何度もビットコインを購入しました。2024年末、会社はAクラス普通株の承認数量を30倍、優先株の承認数量を200倍に増加させることを提案しました。これにより、将来の金融操作に対する柔軟性が高まります。2024年末までに、Strategyは約446,000枚のビットコインを保有し、ビットコインの収益率は74.3%に達します。## 永久優先株の登場2025年初、StrategyはStrikeという名前の永続優先株を発行しました。1株あたり8％の累積配当を提供し、普通株に転換可能です。その後、会社は20億ドルの転換社債を発行しました。まもなく、会社は新しい目論見書を発表し、最大210億ドルのStrike永続優先株の発行を許可しました。次に、会社はStrife永久優先株を発表し、10%の現金配当を提供し、普通株とStrikeよりも優先されます。これらの資金調達活動を通じて、Strategyのビットコイン保有は500,000枚を超えました。5月、会社は210億ドルの普通株ATM発行を開始することを発表しました。これは以前の予測を裏付けるもので、経営陣は基礎ビットコイン資産の価値に対して過大な新株を引き続き発行し、プレミアムを獲得しようとしていることを示しています。6月には、オプションで10%の非累積現金配当を提供するStride Perpetual Preferred Stockを導入しました。## ビットコイン金庫会社のバブルStrategyのビットコイン収益概念は、世界中の多くの小型企業に急速に広がっています。多くの倒産寸前の企業がビットコイン金庫戦略に転向し、株価を救おうとしています。これらの企業には、以下が含まれます:- メタプラネット)原レッドプラネットジャパン(- メリウスSA- ヴァナディコーヒーSA- トランプメディア＆テクノロジー- ブルーバードマイニングベンチャーズ株式会社- H100グループこれらの困難に直面している企業は、マイケル・セイラーとストラテジーに目を向け、富への道を見つけたと考えています。しかし、実際には彼らは巨大な富の移転に巻き込まれており、ビットコイン金庫会社のバブルは終焉に向かっています。## まとめビットコインの熊市が訪れると、多くの困難に直面しているビットコイン金庫会社は資産を売却せざるを得なくなる。Strategyの戦略が人気を集めるほど、将来のビットコインの崩壊の深度は深くなり、その戦略を最後まで貫いた大多数の会社の株式価値を破壊する可能性がある。マイケル・セイラーはより多くのビットコインを所有することを好みます。したがって、彼がアービトラージの機会を放棄するだろうと考えるのは非常に naïve（ナイーブ）です。普通株の取引価格が純資産を上回るとき、会社は新しい株主に富を移転することで古い株主に無リスクの利益を生み出すことができます。この行為は、より大規模な普通株ATM発行の形で続いていくでしょう。次のビットコインのベアマーケットでは、Strategyの株価が1株あたりの純資産レベルを下回る可能性があり、今日プレミアムで株式を購入した投資家に大きな損失をもたらすでしょう。Strategyの投資家にとって、最良の行動は会社とその内部者を模倣することかもしれません: 株式を売却することです。ビットコインはもはやこれらのビットコイン金庫会社の主要な戦略ではない; あなたがそうなのだ。
ビットコイン金庫会社の繁栄バブル 警戒すべき潜在的なポンziリスク
ビットコイン金庫会社:一場のバブルは必ず破裂する
初めてのStrategy(に関する報告書が発表されてから、半年が経ちました。この間、同社は名称を変更しただけでなく、金融商品を多様化し、ビットコインを引き続き蓄積し、多くの企業がその戦略モデルを模倣するよう導いてきました。ビットコインのリザーブ企業は今やどこにでも存在するようです。
この記事では、これらのビットコイン準備会社の運営が初期の予測に合致しているかどうかを探り、この傾向の将来の方向性をまとめようとします。
警告サイン
昨年12月、Strategy社はほぼ無敵のように見えました：そのビットコインの収益の主要業績指標は驚異的な年成長率60％以上を記録し、楽観的な雰囲気が高まっていました。当時発表された報告書の大半の主張は、嘲笑されたり無視されたり、あるいは悪意のある挑戦を受けたりしました。現在、米ドルまたはビットコインでの株価は当時とほぼ同じで、以前の予測を支持する証拠はほとんどありません。
残念ながら、昨年12月の報告書で最も重要な結論、つまりビットコインの収益の出所について理解している人はほとんどいません。この指標には問題があり、真剣な投資家の警戒を呼び起こすべきです。
ビットコインの収益——すなわち一株あたりのビットコインの増加——は実際には新しい株主から古い株主に移転しています。多くの新しい株主は高額なビットコインの収益を得ることを希望して株式を購入しますが、これらの収益は直接的には会社の大規模なATM発行から、間接的には会社の転換社債を保有する中立的なヘッジファンドから借りた株式の購入から来ています。これは会社の運営におけるポンジ部分であり——伝統的な収益をはるかに超えるビットコインの収益を公然と吹聴しながら、これらの収益が会社の業務からではなく、新しい投資者自身から来ているという事実を隠しています。彼らが資金を提供する意志がある限り、この収穫は続くでしょう。収穫の規模は混乱の程度に比例し、混乱の程度は普通株式の会社の純資産に対するプレミアムによって測定できます。このプレミアムは、複雑で魅力的な会社の物語、約束、そして金融商品によって常に育成され、維持されています。
明確にする必要があるのは、たとえビットコインの分野である企業がポンジスキームを構築したとしても、それがビットコイン自体がポンジスキームであることを意味するわけではありません。両者は独立した資産です。過去に金属が通貨の基準であった時代にもポンジスキームは存在しましたが、それが貴金属自体がポンジスキームであることを意味するわけではありません。
継続的な蓄積
Strategy社は昨年12月に約215.5億ドルで約21,550枚のビットコインを購入したと発表しました。この購入は、以前に開始した「21/21プラン」におけるATM発行の資金を利用したものです。その後、同社は何度もビットコインを購入しました。
2024年末、会社はAクラス普通株の承認数量を30倍、優先株の承認数量を200倍に増加させることを提案しました。これにより、将来の金融操作に対する柔軟性が高まります。2024年末までに、Strategyは約446,000枚のビットコインを保有し、ビットコインの収益率は74.3%に達します。
永久優先株の登場
2025年初、StrategyはStrikeという名前の永続優先株を発行しました。1株あたり8％の累積配当を提供し、普通株に転換可能です。その後、会社は20億ドルの転換社債を発行しました。まもなく、会社は新しい目論見書を発表し、最大210億ドルのStrike永続優先株の発行を許可しました。
次に、会社はStrife永久優先株を発表し、10%の現金配当を提供し、普通株とStrikeよりも優先されます。これらの資金調達活動を通じて、Strategyのビットコイン保有は500,000枚を超えました。
5月、会社は210億ドルの普通株ATM発行を開始することを発表しました。これは以前の予測を裏付けるもので、経営陣は基礎ビットコイン資産の価値に対して過大な新株を引き続き発行し、プレミアムを獲得しようとしていることを示しています。
6月には、オプションで10%の非累積現金配当を提供するStride Perpetual Preferred Stockを導入しました。
ビットコイン金庫会社のバブル
Strategyのビットコイン収益概念は、世界中の多くの小型企業に急速に広がっています。多くの倒産寸前の企業がビットコイン金庫戦略に転向し、株価を救おうとしています。これらの企業には、以下が含まれます:
これらの困難に直面している企業は、マイケル・セイラーとストラテジーに目を向け、富への道を見つけたと考えています。しかし、実際には彼らは巨大な富の移転に巻き込まれており、ビットコイン金庫会社のバブルは終焉に向かっています。
まとめ
ビットコインの熊市が訪れると、多くの困難に直面しているビットコイン金庫会社は資産を売却せざるを得なくなる。Strategyの戦略が人気を集めるほど、将来のビットコインの崩壊の深度は深くなり、その戦略を最後まで貫いた大多数の会社の株式価値を破壊する可能性がある。
マイケル・セイラーはより多くのビットコインを所有することを好みます。したがって、彼がアービトラージの機会を放棄するだろうと考えるのは非常に naïve（ナイーブ）です。普通株の取引価格が純資産を上回るとき、会社は新しい株主に富を移転することで古い株主に無リスクの利益を生み出すことができます。この行為は、より大規模な普通株ATM発行の形で続いていくでしょう。
次のビットコインのベアマーケットでは、Strategyの株価が1株あたりの純資産レベルを下回る可能性があり、今日プレミアムで株式を購入した投資家に大きな損失をもたらすでしょう。Strategyの投資家にとって、最良の行動は会社とその内部者を模倣することかもしれません: 株式を売却することです。
ビットコインはもはやこれらのビットコイン金庫会社の主要な戦略ではない; あなたがそうなのだ。