2024年6月暗号資産市場回落 イーサリアムETPはQ3に登場する可能性がある

6月のビットコインと暗号資産市場はロングの売却圧力により圧迫されましたが、資産のファンダメンタルズはほとんど変わっていません。現物エーテル取引所取引製品（ETP）は2024年の第3四半期に取引を開始する見込みです。マクロ経済の見通しが安定している中で、暗号資産の評価は今後数ヶ月で回復する可能性があります。

2024年6月、暗号資産市場は回落し、部分的な要因としてビットコインの投げ売り圧力がより広範な投資家のリスク志向の低下を引き起こしましたが、業界のアナリストはこの資産クラスに対して引き続き積極的な展望を維持しています。

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6月の伝統的資産のリターンは異なり、市場はさまざまな新しいリスクを消化しています。米国の住宅建設業者（住宅市場の冷え込みの兆しのため）、中国の株式市場、いくつかの工業金属（中国経済の再度の疲弊のため）、およびフランスの株式（政府が変更される可能性があるため）を含む特定の市場セクターは、あまり良いパフォーマンスを示していません。

対照的に、世界の債券、中国を除く新興市場株式、そしてS&P 500指数は比較的安定したパフォーマンスを示しており、スイスフラン—通常は国際的なリスク増加のバロメーターと見なされている—も良好なパフォーマンスを示しました。ビットコインとイーサリアムはそれぞれ約10%下落し、リスク調整ベースではパフォーマンスが悪い市場セクターに分類されます。

多種のソースからの実際および予想される売却圧力が、今月のビットコインの下落を促進しました。ビットコインの低迷は、他の暗号通貨にも波及しているようです。主な新たな売却圧力の源は以下の通りです：

· Mt Goxの遺産：Mt Gox破産遺産の受託者は、2024年7月初めからビットコインとビットコインキャッシュの返済を開始することを発表しました。この記事執筆時点で、遺産は89億ドル相当のビットコインを保有しています。

· ドイツ政府：ドイツの政府機関が2013年に押収したビットコインの清算を開始しました。6月の間に、ドイツ政府に関連するウォレットが取引所に約4000ビットコイン（約2.2億ドル相当）を送信しました。

· アメリカ政府：6月26日、アメリカ政府はある取引所の預金口座に3940ビットコイン（2.4億ドル）を送金しました。これらのビットコインは、ある有罪判決を受けた麻薬密売人に関連するウォレットから押収されたものです。

· アメリカの現物ビットコインETP：6月下旬に、これらの製品は5.81億ドルの純流出を経験しましたが、5月と6月初めには純流入がありました。

それに加えて、ビットコインのマイナーは保有量を減らし続けています：過去30日間でマイナーは約1560ビットコイン（約1億ドル）を売却しました。一方、ある上場企業が6月中旬に約12000ビットコイン（価値7.86億ドル）を購入したと報じられており、ビットコインの価格を支えた可能性があります。

これらの短期資金の流れはビットコインの価格に一時的に影響を与える可能性がありますが、資産のファンダメンタルは大きく変わっていません。たとえば、ドルが適度に強含んでいるにもかかわらず、市場は今年と来年の連邦準備制度理事会によるさらなる利下げの期待を織り込んでおり、消費者物価のインフレがさらに緩和されることに対応しています。また、いくつかのスマートコントラクトプラットフォームの採用指標は持続的な成長を示しています。たとえば、スマートコントラクトプラットフォームの暗号資産セクター（時価総額ベース）の上位10銘柄のデイリーアクティブユーザーは最近数ヶ月で引き続き増加しています。

現物イーサリアムETPがアメリカ市場に上場することに関して、さらなる進展があるようです。5月下旬、証券取引委員会（SEC）は、いくつかの発行者の19b-4フォーム申請を承認し、アメリカの取引所でこれらの製品を上場することを許可しました。6月13日、SECのチェアマンであるゲンスラー氏は、規制機関が「今年の夏のある時期」に残りの申請を承認する可能性があると述べました。

2024年1月に発売される現物ビットコインETPに類似して、業界は新しいエーテル製品が大幅な純流入を生み出すと予想しています（ビットコインETPよりは低いですが）、これがエーテルおよびそのエコシステム内のトークンの評価を支える可能性があります。

先月ビットコインとイーサリアムは両方とも下落しましたが、どちらもより広範な暗号市場よりは優れています。暗号資産セクター市場指数（CSMI）——全体のデジタル資産市場のパフォーマンスを測定——は6月に19%下落しました。今月最もパフォーマンスが悪かった市場セクターは、消費者および文化の暗号資産セクターで、主にmemeコイン（主にエンターテイメント価値とインターネット文化に関連するトークン）の低迷によるものです。ビットコインを含む通貨暗号資産セクターと金融暗号資産セクターは相対的に良好なパフォーマンスを示しました。

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注目すべきは、Toncoin（TON）が例外であり、これはスマートコントラクトプラットフォームの暗号資産セクターにおける時価総額で第3の資産です。TONブロックチェーンはTelegramの安全なメッセージアプリに統合されており、Telegramの月間アクティブユーザー9億人の分布を利用する可能性があり、アプリ開発者にとって魅力的なプラットフォームとなっています。Open Leagueトークンインセンティブプログラムとますます人気のあるTelegramゲームの影響を受けて、ネットワークのデイリーアクティブユーザー数は1月の平均27,000から6月には40万を超えました。

さらに、あるステーブルコインが2024年4月にTONネットワークに上場し、迅速に採用されました。3月には、Telegramが初の公開株式（IPO）を検討しているとの報道があり、これがアプリケーション統合された公共ブロックチェーントークンの価値に影響を与える可能性があります。

6月に暗号市場が挫折を経験したにもかかわらず、業界のアナリストは今年残りの期間の評価見通しに対して楽観的な姿勢を維持しています。マクロ背景は全体的に暗号資産カテゴリーに好意的であり、経済成長、潜在的な米連邦準備制度の利下げ、そして強い株式市場が支持要因となっています。アメリカの経済不況が暗号市場に圧力をかける可能性があるものの、緩やかではあるが積極的な成長期は依然として経済の中心的なシナリオです。

さらに、イーサリアムETPの承認は、より多くの投資家にスマートコントラクトと分散型アプリケーションの概念を理解させ、公共ブロックチェーンがデジタルビジネスを変革する潜在能力を認識させる可能性があります。

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