香港RWA規制と発展の展望についての考察

最近、香港の著名な仮想資産ライセンス機関の3人の幹部が、RWA(Real World Asset)の規制と発展の見通しについて深く議論しました。

香港RWA規制のアプローチ

会議の専門家は、香港の規制当局がRWAに対する態度は「同一の原則」に従っていると考えています。つまり、RWAの規制は、その基盤となる資産の性質に基づき、適切な既存の規制枠組みが適用されるということです。例えば、RWAの基盤が株式や債券である場合、証券資産としての方法で規制されます。

この考え方は、RWAが小口投資家に開放されるかどうかの問題を決定づけます。もし基礎資産が最初から小口投資家に開放されていれば、そのトークン化されたバージョンも小口投資家に開放される可能性があります。逆もまた然りです。

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RWAが一般ユーザーに与える魅力

RWAの購入には一定の摩擦コストが存在する可能性がありますが、RWAは以下の理由に基づいて一般ユーザーを引き付ける可能性があります:

1. より高いリスクフリーのリターン: 一部のRWAプロジェクトは、従来の資産を上回るリスクフリーのリターンを提供でき、さらには仮想資産分野のステーキングリターンを超えることもあります。

2. 収益の重複: ユーザーはステーキングなどの方法で追加の利益を得て、収益の重複を実現できます。

3. 資産の断片化: ユーザーが元々ハードルが高い投資に参加できるようにする。

4. 流動性の向上:資産のトークン化により、より良い流動性がもたらされる可能性があります。

専門家は、RWAの魅力は主に従来の資産や仮想資産よりも競争力のあるリスク調整後の収益を提供できることにあると指摘しています。

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コンプライアンス規制下のRWAの切り口

コンプライアンス規制フレームワークの下で、ライセンスを持つ機関がRWA市場に参入する可能性のあるルートには、

1. 低リスク資産の管理: 例えば、9号牌を通じて国債やマネーマーケットファンドを購入すること。

2. KYCを厳格に実施する: 資金の出所が適法であることを確認する。

3. コンプライアンスに準拠したステーブルコインの開発: 仮想資産投資RWAを促進する。

4. 橋渡しの役割を果たす: 従来の金融とWeb3の世界をつなぐ。

RWAセクターにおけるタイプ9機関の機会

ライセンスを持つ機関には、RWA分野で以下の機会があります:

1. 規制の恩恵を活かし、革新的な金融商品を開発する。

2. 従来の金融経験を活用して、Web3プロジェクトの現実資産管理を支援します。

3. 仮想資産の保有者に伝統的な資産投資のチャネルを提供する。

4. 規制当局とのコミュニケーションを図り、仮想資産の伝統的資産への投資の円滑化を推進する。

専門家は、将来的に法定通貨の世界と仮想資産の世界の架け橋がますます広がり、コストも低下するだろうと考えています。9号牌機関は、規制を遵守しつつ、RWA分野の発展の可能性を積極的に探る必要があります。

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