暗号化ヘッジファンドマーケット分析：資産規模の激増、ファミリーオフィスがマーケットメイカーに

最近、有名な会計事務所と投資会社が共同で実施した調査報告が、暗号化通貨ヘッジファンドの最新の発展動向を明らかにしました。

報告によると、暗号化通貨を中心としたヘッジファンドの資産運用規模（AUM）は2019年に顕著な成長を見せ、2018年末の10億ドルから20億ドルに急増しました。2019年全体で最も良好なパフォーマンスを示したのは全権委託のロングファンドで、平均収益率は42%に達しました。注目すべきは、これらのヘッジファンドの投資家構成の中で、ファミリーオフィスが48%、高純資産個人が42%を占めており、主要な資金源を形成していることです。

業界の専門家はインタビューで次のように述べました："新型コロナウイルスのパンデミックが始まって以来、人々の暗号化通貨への関心がより広範な傾向を示していることを観察しています。"

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ファンド設立日と戦略分布

研究データによると、2020年第1四半期時点で、活動中の暗号化ヘッジファンドは約150社あり、そのうちの約3分の2（63%）は2018年または2019年に設立されました。ファンドの設立活発度はビットコインの価格動向と高度に関連しており、2018年のビットコイン価格の急騰は暗号通貨ファンドの設立を促進する重要な要因となりました。しかし、2019年末に暗号通貨市場が下降傾向を示すと、新たに設立されるファンドの数も明らかに減少しました。

報告は暗号化通貨ヘッジファンドを4つの主要な戦略に分類します：

1. フルパワーでロングポジションを取る
2. フルパワー委任によるロング/ショート
3. クオンタムファンド
4. マルチストラテジー

その中で、量的ファンドが最も一般的で、市場のほぼ半分のシェアを占めています。他の3つの戦略はそれぞれ19%、17%、17%を占めており、市場のもう一方の半分を構成しています。

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投資家の構造と資産規模

調査によると、家族投資機関と高純資産個人投資家が暗号ヘッジファンド投資者の大多数を占め、合計で90%に達しています。それに対して、伝統的なベンチャーキャピタルファンドやファンド・オブ・ファンズは暗号通貨投資における割合が小さく、年金基金、財団、または寄付基金の参加はさらに微々たるものです。

これらのファンドの投資家数の中央値は27.5、平均は58.5です。平均投資規模の中央値は30万ドルで、平均は310万ドルに達しています。約3分の2の暗号化ヘッジファンドの投資規模は50万ドル未満です。

2019年、世界の暗号化ヘッジファンドが管理する資産規模は20億ドルを超えると推定され、2018年の10億ドルから倍増しました。資産管理規模の分布は明らかなマタイ効果を示しており、ごく少数の大型ファンドが大部分の資産を管理しており、この構図は伝統的なヘッジファンド市場に似ています。

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パフォーマンスと投資戦略

2019年、暗号化ヘッジファンドの業績中央値の上昇率は74%に達し、2018年の-46%の平均パフォーマンスを大きく上回りました。異なる戦略のファンドはそれぞれ異なるパフォーマンスを示し、フルコンセッションロングファンドの2019年の業績中央値が最も高く、40%に達しました。次にフルコンセッションロング/ショート（33%）とクオンティタティブ戦略（30%）が続きます。マルチストラテジーファンドのパフォーマンスは相対的に弱く、中央値は15%でした。

注目すべきは、ビットコインが2019年に92%の上昇幅を記録し、すべての暗号ヘッジファンドのパフォーマンスを上回ったことです。これは、これらのファンドがある程度、市場のボラティリティを低下させるツールとして機能しており、パフォーマンスを向上させる触媒ではないことを反映しています。

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デリバティブおよびレバレッジの使用状況

暗号化貸付市場の発展とともに、デリバティブ取引がますます普及しています。調査によると、48%の回答したファンドがショートポジションを持ち、56%がデリバティブを使用しています。オプションと先物市場では、約3分の1のファンドが取引に参加しています。

レバレッジ取引の面では、2020年に56%の暗号化ヘッジファンドがレバレッジを使用しており、2019年の36%から増加しています。しかし、実際にレバレッジを積極的に使用しているファンドの割合はわずか19%です。

将来、規制された暗号化先物商品が増えるにつれて、より多くの暗号化ヘッジファンドがこの分野に参入することが予想されます。しかし、ブローカーの資金調達の難しさやリスク管理要件の増加に制約されて、レバレッジの使用の増加の見通しは依然として不透明です。

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