香港Web3発展の新しい章：デジタル資産エコシステム構築の10年の旅

2025年7月1日、香港は祖国への回帰28周年を迎えます。かつての東方の真珠から現在の国際金融センターへと、この都市は常に世界的な制度の融合と資本の流動性の最前線に立っています。現在、香港は新たな旅路に向かっています：Web3を技術基盤とし、デジタル資産を金融の核心とし、グローバルな視野と政策の優位性を活かして、「金融センター」の内涵を再定義しています。

香港のWeb3の道は、単なる産業のアップグレードではなく、国家の「科学技術革新による高品質な発展」を先導する戦略の延長であり、科学技術革命と金融文明の深い融合の歴史的な飛躍です。金融自由港の設立から、2022年に発表された仮想資産政策宣言、そして2025年に発表される《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》（政策宣言2.0と略称される）に至るまで、この都市は常に政策の確実性で産業の不確実性に応えています。

政策宣言2.0は、規制を強化するだけでなく、"LEAP"戦略フレームワークに基づいて制度的なアップグレードを行いました。LEAPは、Legal（法律合規）、Expanding（資産代币化拡張）、Advancing（アプリケーションシーンの拡大）、People（人材育成）の4つの重要な次元を表しており、香港がデジタル資産分野での包括的な配置と長期的な計画を反映しています。

主要な措置には、

• ステーブルコインの規制を明確にし、2025年8月1日にステーブルコインの発行ライセンス制度が正式に実施され、世界的な先例を作ります。
• RWAのトークン化を重点産業とし、債券の常態化発行を推進し、金、グリーンエネルギー、電気自動車の資産をトークン化の範囲に含める計画。
• トークン化ETF、デジタル資産ファンドに対して印紙税と利益税の免除を与え、税務競争力を強化する。
• デジタル資産取引プラットフォームのライセンスが11社に増加し、徐々にデリバティブおよびレバレッジファイナンスの通道が解放される。
• 人材育成を推進し、Cyberportイノベーションファンドが大学と連携してWeb3人材エコシステムを構築します。

これらの措置は、香港がその金融システムの互換性とオープン性に対する高い自信を示しており、国際金融の競争において香港を「橋頭堡」として位置づける戦略的選択でもあります。

! 7.1 香港のWeb3の次の10年は、この瞬間から始まります

テクノロジーの生息地、資本の通路、信頼の新しい境界

Web3の発展は、単なる技術の変遷にとどまらず、効率と信頼のパラダイムを根本的に再構築することでもあります。新しい金融インフラに対する期待と不安が世界中に広がる中、香港は実務的かつ先見の明のある道を選びました。

"テクノロジーの生息地"は、ブロックチェーンなどの基盤技術が香港で実験的に導入されることを指すだけでなく、規制制度と金融シーンが共同で力を与え、実際に"コード"と"ホワイトペーパー"の象牙の塔を超えて歩み出すことを意味します。現在、オンチェーン資産の発行、清算、身分認証などのメカニズムは香港で多くの場所で花を咲かせ、現実の公共財になっています。

"資本通道口"は、香港がオフショア人民元とグローバル資本市場の流動の中心としての役割を果たし続けるだけでなく、従来の金融とWeb3の間の本来相互に接続されていないシステムをつなぐことができることを意味します。あるファミリーオフィスの責任者が言ったように："香港では、デジタル資産はついにファンドや債券のようにポートフォリオに組み込むことができます。"

"信頼の新しい境界"は抽象的な概念ではなく、法律、技術、制度によって共に構築されている現実です。チェーン上の取引記録の改ざん不可、監査メカニズムの検証可能性、KYCとAMLフレームワークの協調的推進は、Web3において機関によって認められる信頼体系を再構築しました。ある意味で、香港は"コンプライアンス"を束縛からアクセラレーターへと変えました。

この革新実践の中で、香港では一群のリーディング企業が現れ、産業変革に積極的に参加し、先導しています。最近、あるプラットフォームが伝統的な金融機関と提携し、香港初のオンチェーン証券製品を発表しました。初日の取引規模は2億香港ドルを突破し、そのライセンスを持つ仮想資産取引所が提供する統合アカウントサービスは香港の90％のライセンスを持つ証券会社をカバーし、機関の参加ハードルを大幅に引き下げました。

グローバル新秩序における「香港問題」

米ドルシステムとテクノロジー資本の再びの競争という大背景の中で、中国は世界のリソースをつなぎ、デジタル資産制度の進化を促進し、試行的な使命を担う新しい金融空間を必要としています。香港は、このグローバルな構図の再編成の交差点にしっかりと立っています。

Web3政策の出台は偶然ではなく、時代の選択の必然的な結果であり、その背後には深い経済的および技術的な論理が支えています。

• キャピタルマーケットはまだ大規模にチェーン上に移行していないが、チェーン上の資産流通効率は明らかに向上している。例えば、チェーン上の決済時間は従来のT+2から秒単位に短縮され、取引コストは80%以上削減された。
• 世界の法定通貨システムは引き続き圧力を受けており、2024年には世界の主要中央銀行の平均利上げ回数が近年で最高となり、ステーブルコインを「技術型通貨」として制度化する需要がさらに高まります。
• 人工知能とブロックチェーンの融合は、金融の基盤構造を深く変えています。チェーン上の信用、アイデンティティ、取引ロジックが新しい信頼フレームワークを構築しています。
• 若い世代の金融認知構造が変化し、信頼がライセンス機関からチェーン上のコンセンサスメカニズムに移行し、新しい金融システムの急速な成長を促進しています。

この背景の中で、香港が提供する政策革新のスペースは、国際金融センターとして積み上げた信頼の基盤を持ち、Web3政策2.0をエンジンにして、グローバルなデジタル資産ハブへの転換を加速させています。

香港の役割はもはや「規制の実験場」だけではなく、世界のWeb3戦略資源の集積港であり、アジアにおける従来の金融と分散型金融（DeFi）をつなぐ双方向の通路であり、さらにはRWAとステーブルコインの適法な実施の制度的座標でもある。

言うまでもなく、オンチェーンの効率が向上し、デジタル資産の制度化の波が訪れる時代において、香港は世界の新しい金融秩序の中でリーダーの役割を果たすべきである。

まとめ

2025年は香港がデジタル主権と制度革新を基に新たに出発する重要な節目となります。Web3は技術革新だけでなく、香港がグローバルガバナンス、金融競争、テクノロジーのパラダイム再構築において見出した戦略的なアンカーポイントでもあります。私たちは香港、中国、さらには世界に属するデジタル経済の新しい10年を目の当たりにしています。