ステーブルコイン市場が活気を帯び、各方面が参入を競い合う

ステーブルコイン市場は新たな熱潮を巻き起こしています。最近、ある有名なテクノロジー企業が香港とシンガポールでステーブルコインのライセンスを申請する計画を立てているという情報があります。同社は、グローバルな財務管理における投資を加速し、協力を拡大していると応じており、同社のAI、ブロックチェーン、及びステーブルコインの革新を大規模に応用する予定です。

"私たちは香港の立法会が《ステーブルコイン条例草案》を通過させたことを歓迎し、法案が施行された後、できるだけ早く申請を提出することを希望しています。香港の未来の国際金融センターの構築により多くの力を貢献したいと考えています。"と同社は述べました。

報道によれば、同社の幹部が明らかにしたところによると、会社は香港のステーブルコインライセンスの申請を開始しており、現在、規制当局との間で何度もコミュニケーションを行っているとのことです。

このニュースは市場の関心を引き、関連する概念株は一気に上昇しました。では、ステーブルコインとは一体何でしょうか？香港ドルのステーブルコインの発展の余地はどれほどあるのでしょうか？金融機関やテクノロジー企業はなぜ次々と参入しているのでしょうか？業界はどのような課題に直面しているのでしょうか？

1:1の資産基盤が安定性を確保

長期にわたり、仮想資産の価格変動が大きいことは市場で注目されている問題です。一方、ステーブルコインは特定の資産にペッグされているため、価格が比較的安定しており、価値の信頼を得やすいです。

香港特別行政区政府が発表した《ステーブルコイン条例》によれば、ステーブルコインは「単一の資産または一群の資産を参照して安定した価値を維持する」必要があります。この条例では「指定されたステーブルコイン」の概念も定義されており、公式通貨、指定された計算単位、または経済価値の保存形態を参照して安定した価値を維持するステーブルコインを指します。

現在最も広く知られているステーブルコインは、ドルに連動したUSDTです。発行者は、すべてのUSDTが対応する法定通貨と1:1で連動しており、100%準備金で支えられていると述べています。

安定性を確保するために、複数の国と地域がステーブルコインの準備資産に対して厳格な要件を設けています。香港の『条例』では、準備資産の時価総額が常に流通しているステーブルコインの名目価値を下回ってはならず、かつ高品質、高流動性、低リスクの資産でなければならないと明確に要求しています。

アメリカが進めている法案は、支払い型ステーブルコインの発行は少なくとも1:1の準備資産で裏付けられる必要があることを要求しており、ドル現金や短期米国債などが含まれています。EU、シンガポール、イギリスなどでも関連する規定が制定されています。

業界の専門家は、1:1の連動を設定する目的は、ステーブルコインが実際の資産によって支えられ、"空転金融"や取り付け騒ぎのリスクを回避することだと述べています。全額カバーがあってこそ、ステーブルコインの"額面償還"の約束が確保され、その流通と決済機能を維持することができます。

アメリカがステーブルコインを米国債に結びつける意図は、「デジタルブレトンウッズ体制」を構築することにあるという意見があります。専門家は、これがアメリカ自身の利益に役立つと指摘しています。なぜなら、ステーブルコインの発行者が米国債の大口購入者になるからです。

アプリケーションシーンを見つけることが鍵です

現在、ステーブルコインの総規模は約2300億ドルで、その中でUSDTとUSDCが最大の市場シェアを占めています。分け前を得るために、香港は関連プロセスを加速しており、ステーブルコイン発行者の"サンドボックス"環境を導入し、関連法案を通過させました。

専門家は、香港ドルのステーブルコインの開発が香港の国際金融センターとしての地位を向上させる上で重要な意義を持つと考えています。しかし、現在市場は依然としてドルのステーブルコインが主流であるため、香港ドルのステーブルコインの発展の見通しはまだ観察する必要があります。

"規制の許可を除いて、最も重要なのは適用シーンを見つけ、非ドルステーブルコインの実際の役割と市場シェアを拡大することです。"と業界関係者は述べました。

現在、ステーブルコインは主に暗号通貨の取引に使用されていますが、香港の関連取引量はまだ少ないです。したがって、短期的には香港ドルのステーブルコインは一定の規模を維持する可能性がありますが、それほど大きくはならないでしょう。

"アプリケーションのシーンは、仮想通貨取引から越境決済に拡大することができます。香港は重要な金融センターおよびサービス貿易の拠点として、越境決済の需要は非常に大きいはずです。"と専門家は補足しました。

業界関係者は、ステーブルコインを使ったクロスボーダー決済により、時間を短縮し、コストを削減できると述べています。しかし、オンチェーンとオフチェーンのクロスボーダー取引を実現するには、長期的な努力が必要です。

すべての関係者が奔走して参加しています

ステーブルコイン市場の展望が明るくなる中、関連機関は次々と布陣を進めています。今年の2月には、複数の金融およびテクノロジー企業が協定を結び、香港ドルのステーブルコインを発行するためのライセンスを申請する計画を立てています。

注目すべきは、ステーブルコイン自体が金融の増加空間を形成していることです。最近、あるデジタル通貨の巨人がアメリカに上場し、「ステーブルコインの第一株」となり、時価総額は200億ドルを超えました。

"私はステーブルコインの発展の見込みが非常に良いと考えています。アメリカの企業だけでなく、中国、ヨーロッパ、南アメリカなどの企業も次々と参入してくるでしょう。"と専門家は述べました。

大手テクノロジー企業は迅速に反応しており、すでにいくつかの企業がステーブルコインのライセンス申請に動き出しています。業界関係者は、これはブロックチェーン技術の配置を強化し、国境を越えた支払いおよび資金管理業務にさらなるサービスを提供することを目的としていると分析しています。

グローバル競争の観点から、中国の企業は国際的な決済巨人を基準に自社のポジショニングを行い、これらの企業はすでにステーブルコインの発行に参入しています。強力な資金管理能力とグローバルなフィンテックの背景を持つ中国の企業は、顕著な先行優位性を備えています。

先手を争う一方で、資産の配置を考慮する必要があります。ステーブルコインの発行に参加することで、機関は低コストで資金を得られ、低リスクの資産に投資して利益を得ることができます。ステーブルコインの発行量が多いほど、投資収益はかなりのものになる可能性があります。

業界の痛点は依然として解決されていない

現在、ステーブルコインに関する法律および規制ルールはまだ比較的少なく、市場で流通しているステーブルコインにはコンプライアンスや金融リスクが存在しています。

100%の担保資産に連動することは安全性を高めますが、リスクを完全に排除することはできません。高い安全性を持つ資産(、例えば短期の米国債や現金)は迅速に現金化でき、流動性リスクを低下させます。しかし、もし担保が変動性のある資産や流動性の低い資産であれば、リスクは大幅に増加します。

もう一つのリスクは、連動している準備資産に問題が発生した場合、ステーブルコインにも影響が出ることです。昨年、シリコンバレー銀行が倒産した際、一部のステーブルコインの価格が一時的に大きく基準価格から乖離しました。

アプリケーションの面では、ステーブルコインはコンプライアンスの課題に直面しています。越境決済の分野では明らかな利点がありますが、厳格なペッグを保証し、マネーロンダリングを防ぐなどの問題を解決する必要があります。高額なコンプライアンスコストも業界が克服しなければならない難題です。

さらに、一部の国にとって、ステーブルコインの便利さは自国通貨の売却を引き起こし、金融の主権と安全に対する脅威をもたらす可能性があります。

総じて言えば、ステーブルコイン市場の展望は広大ですが、発展の中で多くの挑戦に直面しており、業界の健全な発展を促進するために各方面が協力して努力する必要があります。