ビットコインが大幅に下落、経済の後退への懸念が市場調整を引き起こす

2025-07-10 03:08:24

アメリカ経済のリcession予期が高まり、ビットコインは大打撃を受けるが、良好な配置の機会が訪れる

世界のマクロ金融状況、特にアメリカ市場は、最近劇的な変化を遂げました。アメリカのインフレデータが上昇し、消費者信頼感が15ヶ月ぶりの低水準に落ち込んだことで、市場は潜在的な経済不況に備え始め、アメリカの主要3株価指数は120日移動平均線付近に急落しました。

この背景の中で、資金はリスク回避戦略を取り始め、アメリカの10年国債の利回りは急速に低下し、金市場にも天井の兆候が現れました。アメリカ株式市場の連動の影響を受け、本来勢いを持っていたビットコインは2月の最後の週に急落し、今回のサイクルで最大の下落と単週最大の損失を経験しました。

分析によれば、このラウンドの相場は本質的に以前の楽観的な予想の修正です。アメリカの政策の自己調整能力と暗号市場の長期的な発展の見通しに基づき、現在ビットコインは中長期的な配置の良い機会を迎えている可能性があり、投資家は慎重な基盤の上で徐々にロングポジションを増やすことを検討することができます。

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マクロ金融：経済の後退への懸念が市場を押し下げる

アメリカ政府が2月に発表した経済および雇用データと関税政策の不確実性は、最近の金融市場の動向に影響を与える主要な要因となっています。

1月の非農業雇用者数は14.3万人増加し、予想の17万人を大きく下回り、失業率は4%となりました。雇用の成長の著しい鈍化は、市場の経済不況への懸念を強めています。

1月CPI月率高达0.5%，年率达到3%，均超出予想。インフレは3ヶ月連続で反発し、市場は米連邦準備制度が利下げを遅らせる可能性があるとの期待を強化しました。

2月の消費者信頼指数は64.7に下落し、15ヶ月ぶりの低水準となり、消費者の感情が引き続き低迷していることを反映しており、この感情は企業レベルにも伝わる可能性が高い。

これらのデータが重なり合い、最終的に市場の信頼を打ち砕きました。アメリカの主要3指数は2月下旬に大幅に下落し、今月のすべての上昇幅を消しました。ナスダック指数は月間で3.97%下落し、ダウ・ジョーンズ指数は1.58%下落、S&P 500指数は1.42%下落しました。中小企業指数のラッセル2000はさらに5.45%も大幅に下落しました。

トレーダーにとって、インフレが持続的に反発し、雇用状況が悪化し始める可能性がある中、経済の低迷の影が再び市場を覆っており、ロングポジションを減少させることが現在の優先戦略となっています。

経済データの他に、関税政策の反復も市場に不確実性をもたらしています。1月末に複数の国に対して関税を課すと発表し、その後も実施時期や範囲を何度も調整したことで、この政策の不安定性は市場の悲観的な感情をさらに悪化させました。

唯一可能緩和インフレ圧力の「ロシア・ウクライナ交渉」が2月末に劇的な転換を迎え、本来成立間近だった合意が行き詰まり、戦争を終わらせて石油を増産し、インフレを抑えるという期待が大きく損なわれた。

昨年11月以来、市場は経済の強い成長期待に基づいて取引を行ってきました。今、雇用データが弱く、インフレが高止まりしている上に、関税政策がインフレ期待を悪化させ、マーケットの期待が逆転し、経済の減速を織り込むようになっています。この論理の下では、株式市場の下落は始まりに過ぎないかもしれません。

アメリカの10年期国債利回りは1月中旬以来継続的に低下し、最高の4.809%から4.210%まで下がりました。この"価格のアンカー"の大幅な変化は、資本市場が経済の見通しに対する悲観的な期待を反映しています。

インフレの反発、経済の景気後退の兆し、そして株式市場の大幅な下落に直面して、マーケットは米連邦準備制度理事会（FRB）が今年利下げを行うとの期待を高めており、回数は1回から2回に増えると予想されています。テクニカル面では、ナスダック指数とS&P 500指数は共に120日線を下回っています。もしFRBが積極的な対応を示さなければ、短期的には市場が引き続き圧力を受ける可能性があります。

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暗号資産：ビットコインが大打撃を受け、中長期の配置機会が現れる

2月、ビットコインは102,414.05ドルで始まり、84,293.73ドルで終わり、最高102,781.65ドル、最低78,167.81ドルを記録しました。全月で17.69%下落し、下落幅は18,113.53ドル、振幅は24.03%でした。高値から計算すると、最大下落幅は28.52%に達し、2023年1月からのこのサイクルでの最大の回撤を記録しました。

注目すべきは、全月の下落幅が主に最後の週に集中しており、短期間での激しい下落が市場を極度の恐慌状態に陥れたことです。2月27日、恐怖と欲望の指数は10ポイントに低下し、今回のサイクルでの最低値となり、前回のサイクルの熊市段階のある有名プロジェクト崩壊時の6ポイントに近づきました。

技術的な観点から見ると、これまで注目されていたサポートラインが有効に破られ、これは米国株市場の調整傾向と呼応しています。これまで注目されていた今回のサイクルの「第一上昇トレンドライン」と「第二上昇トレンドライン」は、短期間で共に突破されました。月末には、ビットコインの価格が200日移動平均線付近で終わりました。

アメリカ株との連動に加えて、暗号市場内部のネガティブなイベントも今月の大幅な下落の重要な要因です。

2月14日、ある国の大統領がソーシャルメディアである暗号通貨を宣伝し、投機熱を引き起こし、その時価総額が45億ドルに急騰しました。その後、プロジェクト側が取引プールの資金を引き上げたため、通貨の価格が急速に崩壊し、投資家は大きな損失を被りました。

2月21日、疑わしい国のハッカーがある取引所の技術的な脆弱性を利用して、150億ドル以上の暗号資産を盗み、暗号通貨史上でドル建ての最大規模の攻撃となりました。

2月23日、ある契約プラットフォームが攻撃を受け、盗まれた資金は4,900万ドルを超えました。

さらに、3月1日に某有名プロジェクトのトークンが大規模にロック解除され、その解除規模は総発行量の2.29%に達し、弱気市場の背景の中で、その価格は月全体で最高で50%以上下落しました。

分析によれば、2月の暗号市場で発生した本周期最大幅度の下落は、経済不況の予想に起因する米国株の下落連動から直接的な原因が来ており、以前の楽観的な予想の調整として理解できる。理論的に、ビットコインは最低で73,000ドル程度まで下落する可能性があるが、政策の変化がビットコインのファンダメンタルズに与える影響の上昇幅が米国株に対する影響を大きく上回ることを考慮すると、この理論的な底を実現する確率は低い。

アメリカの政策の自己調整能力と暗号市場の長期的な発展の見通しに基づき、アナリストは現在ビットコインが中長期的な配置の好機を迎えていると考えており、投資家は慎重な基盤のもとで徐々にロングポジションを増やすことを検討することができる。

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資金の流れ：現物ETFからの資金流出が32億ドルを超える

市場の感情が冷却する中、2月の暗号市場への資金流入は大幅に鈍化しました。資金流入の減少は価格の下落と相互に影響し合い、最終的にビットコインの価格は96,000ドルのラインで長期間横ばいの後、2月の最後の週に急落しました。2月全体の資金流入規模は大幅に減少し、21.11億ドルに達しました。

資金の流れを深く分析すると、ステーブルコインとビットコイン現物ETFのチャンネル資金に分岐が見られることがわかります。ステーブルコインのチャンネルは月間で53億ドル流入しましたが、ETFのチャンネルは資金が32.49億ドルも流出しました。

ビットコイン現物ETFはビットコインの中短期的な価格決定権を握っており、そのためビットコインの価格動向は米国株式のパフォーマンスと高度に関連しています。今月、ETFの流出は320億ドルを超え、上場以来最大の単月売却記録を樹立し、価格下落の直接的な外部要因となりました。今後のビットコインの動向は、主に米国経済の改善期待とETF資金の回帰状況に依存します。

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チップ分析：短期保有者は圧力を感じている

2024年10月初の二次売却が開始されて以来、約112万枚のビットコインが長期保有者から短期保有者に移転しました。二次売却は牛市サイクルの終了に必要な条件と見なされており、その背後にある論理は、活発なビットコインの数が一定の程度に達すると市場の流動性が枯渇し、最終的に上昇トレンドが崩れるというものです。

2月、長期保有者は極度の抑制的な態度を維持し、わずか7,271枚のビットコインを売却しました。実際、現存する長期保有者は89,000ドルから110,000ドルの価格帯にもはや関心を持たず、価格の上昇を待つために保有を続けることを選択しています。

2月の最後の週、売りに出されたチップは主に短期保有者から来ていました。オンチェーンのデータによると、2月24日まで短期保有者はまだ堅持していましたが、25日に崩壊が発生し、その日だけでオンチェーンの短期保有者は2.55億ドルの損失を実現しました。これは今回のサイクルの中で2番目に大きな単日損失であり、2024年8月5日の3.62億ドルに次ぐものです。歴史的な経験から、短期保有者が同様の規模の大きな損失を経験した後、市場はしばしば段階的な底を迎えることが示されています。

チェーン上のデータを深入り分析すると、2月24日以来、78,000ドルから89,000ドルの範囲でビットコインが564,920.06枚増加し、89,000ドルから110,000ドルの範囲でビットコインが412,875.03枚減少したことがわかります。

89,000から110,000ドルの範囲のコインは、昨年の11月から今年の2月の間に主に形成されました。この範囲のホルダーは典型的な短期保有グループに属します。短期保有者による血の出たコインの売却は、中期的な底を構築しようとし、同時に73,000から89,000ドルのこのコインが少ない範囲を強化しました。

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