Tantangan Pengawasan Model Aset Baru: Analisis Kasus Hainan Huatie
Baru-baru ini, sebuah perusahaan yang terdaftar di pasar saham A telah menarik perhatian luas dengan eksperimen Web3 mereka. Perusahaan ini meluncurkan dua produk inovatif: satu adalah NFT yang terkait dengan hak dividen saham, yang lainnya adalah RWA( aset dunia nyata) yang berbasis pada hak penggunaan perangkat. Secara superficial, ini tampak seperti sinyal positif dari perusahaan tradisional yang merangkul inovasi digital, tetapi setelah analisis mendalam, ditemukan banyak risiko hukum dan regulasi di dalamnya.
Pertama adalah proyek NFT yang sangat diperhatikan. NFT ini bukan hanya sekadar koleksi digital, tetapi juga menjanjikan hak atas pendapatan promosi merek selama tiga tahun berturut-turut. Pemegang hanya perlu mengaktifkan dan mengunci NFT melalui aplikasi kecil perusahaan dalam waktu yang ditentukan untuk menjadi "duta promosi merek" dan akan menerima pendapatan tunai yang setara dengan jumlah dividen 50.000 saham perusahaan setiap tahun antara 2025 hingga 2027.
Ciri utama dari mode ini termasuk: keuntungan terkait dengan dividen saham perusahaan; perlu mengaktifkan kembali kualifikasi setiap tahun; perusahaan memiliki hak untuk memberikan penjelasan dan mencabut kualifikasi; jika pengguna membuat pernyataan yang dianggap merugikan citra merek, kualifikasinya dapat dicabut. Pada dasarnya, ini lebih mirip dengan perjanjian tidak setara yang menukar hak atas keuntungan dengan pembatasan perilaku, bukan sekadar koleksi digital.
Kedua adalah proyek RWA. Perusahaan mengklaim telah bekerja sama dengan suatu perusahaan Web3, menyelesaikan penerbitan produk RWA non-keuangan pertama senilai 10 juta yuan. Produk ini tidak melibatkan transfer kepemilikan perangkat, melainkan melakukan "pemetaan digital" atas hak penggunaan dan hak operasional perangkat, membentuk suatu struktur yang mirip dengan "kartu anggota digital". Pengguna dapat mentransfer atau menitipkan hak-hak ini melalui teknologi blockchain, sambil menikmati hak penggunaan atau pendapatan yang sesuai.
Poin utama dari model RWA ini adalah: mendigitalkan hak guna daripada membagi aset; Ini bukan merupakan pengalihan kepemilikan dan oleh karena itu untuk sementara menghindari regulasi sekuritas; Aset terdaftar di rantai, tetapi penebusan hak dan kepentingan masih bergantung pada proses offline; Model hibrida "penyewaan peralatan + kartu ekuitas Web3" diadopsi untuk upaya pemasaran.
Sekilas, inovasi-inovasi ini tampaknya sangat sesuai dengan semangat Web3, yang tidak hanya mewujudkan digitalisasi aset, tetapi juga menyelesaikan insentif pengguna, serta mendorong penyebaran topik jangka pendek. Namun, masalahnya adalah bahwa "inovasi" ini berada di tepi batasan regulasi, bahkan dengan sengaja mengaburkan batasan hukum.
Dari perspektif hukum dan regulasi, model ini setidaknya memiliki tiga masalah besar:
Struktur kepemilikan yang tidak jelas, pembayaran hasil sangat bergantung pada niat perusahaan, pengguna sulit untuk melindungi hak mereka secara efektif. Baik "dividen setara dengan hasil" dari NFT maupun "hak penggunaan perangkat" yang terkait dengan RWA, pada akhirnya tidak memiliki dukungan kontrak hukum yang nyata atau kontrak pintar, dan sepenuhnya bergantung pada aturan sepihak perusahaan dan sistem teknologinya. Model semacam ini pada dasarnya adalah komitmen sepihak dari perusahaan, dan begitu terjadi pelanggaran kontrak atau perubahan aturan, pengguna akan terjebak dalam situasi tanpa tempat untuk mengajukan keluhan.
Menggabungkan "sensor ucapan" dengan "insentif pendapatan" melanggar prinsip otonomi komunitas. Perusahaan menetapkan bahwa hak keanggotaan pengguna dapat dicabut karena pernyataan yang merugikan, tindakan ini pada dasarnya adalah penekanan sistematis terhadap kebebasan berekspresi pengguna. Ini bertentangan dengan prinsip kebebasan dan otonomi yang diadvokasi oleh Web3, dan jika ditiru secara luas, dapat menyebabkan koleksi digital menjadi alat humas perusahaan.
Struktur RWA mengaburkan batas produk keuangan, menyimpan risiko "penggalangan dana ilegal secara tidak langsung". Meskipun desain saat ini sementara menghindari beberapa garis merah regulasi, tetapi esensinya tetap sangat dekat dengan "produk mirip investasi". Jika di masa depan skala proyek diperluas, dan melibatkan kombinasi hak atau mekanisme perdagangan yang lebih kompleks, kemungkinan besar akan melanggar larangan pengumpulan simpanan publik secara ilegal, terutama dalam konteks pengawasan keuangan yang semakin ketat saat ini, risiko tidak boleh diabaikan.
Bagi pengguna biasa, perlu disadari bahwa jenis NFT ini pada dasarnya hanyalah sebuah kualifikasi untuk berpartisipasi dalam aktivitas, dan bukan hak kepemilikan yang sebenarnya atau sertifikat saham. Semua hak tersebut tidak memiliki perlindungan hukum dan kekuatan eksekusi yudisial, dan risikonya sepenuhnya bergantung pada kepercayaan terhadap perusahaan.
Bagi pengusaha Web3, model ini tidak seharusnya dianggap sebagai patokan industri. Meskipun itu mengatasi masalah penyebaran dan popularitas, namun gagal menangani masalah kepemilikan hukum dan mekanisme kepercayaan pengguna dengan baik. Dalam merancang produk RWA, harus dimulai dari struktur aset non-keuangan, dan tidak boleh mengabaikan kepatuhan, kontrak, dan aspek tata kelola yang penting. NFT dapat membawa nilai merek dan interaksi pengguna, tetapi tidak dapat menggantikan kontrak, saham, dan hak yang sah, jika tidak, dapat memicu konsekuensi serius.
Secara keseluruhan, meskipun kasus ini memicu perdebatan hangat dalam jangka pendek dan menunjukkan inovasi tertentu, ada banyak risiko hukum dan regulasi di baliknya. Sebagai pelaku industri, kita harus mengejar inovasi yang benar-benar sah, transparan, dan berkelanjutan, bukan hanya "membungkus" ketidaksempurnaan dan hubungan yang tidak setara dengan "Web3". Tantangan terhadap garis merah regulasi tidak sama dengan terobosan sistemik yang nyata, dan melangkah tanpa berpikir dapat membawa konsekuensi serius. Dalam eksplorasi di bidang Web3, kita perlu menemukan keseimbangan antara inovasi dan kepatuhan, mendorong perkembangan industri yang sehat dan berkelanjutan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
6
Bagikan
Komentar
0/400
AirdropLicker
· 14jam yang lalu
Bermainlah untuk bersenang-senang, jangan bermain dengan uang sungguhan.
Proyek NFT dan RWA Huatian: eksplorasi inovasi dan risiko regulasi yang bersamaan
Tantangan Pengawasan Model Aset Baru: Analisis Kasus Hainan Huatie
Baru-baru ini, sebuah perusahaan yang terdaftar di pasar saham A telah menarik perhatian luas dengan eksperimen Web3 mereka. Perusahaan ini meluncurkan dua produk inovatif: satu adalah NFT yang terkait dengan hak dividen saham, yang lainnya adalah RWA( aset dunia nyata) yang berbasis pada hak penggunaan perangkat. Secara superficial, ini tampak seperti sinyal positif dari perusahaan tradisional yang merangkul inovasi digital, tetapi setelah analisis mendalam, ditemukan banyak risiko hukum dan regulasi di dalamnya.
Pertama adalah proyek NFT yang sangat diperhatikan. NFT ini bukan hanya sekadar koleksi digital, tetapi juga menjanjikan hak atas pendapatan promosi merek selama tiga tahun berturut-turut. Pemegang hanya perlu mengaktifkan dan mengunci NFT melalui aplikasi kecil perusahaan dalam waktu yang ditentukan untuk menjadi "duta promosi merek" dan akan menerima pendapatan tunai yang setara dengan jumlah dividen 50.000 saham perusahaan setiap tahun antara 2025 hingga 2027.
Ciri utama dari mode ini termasuk: keuntungan terkait dengan dividen saham perusahaan; perlu mengaktifkan kembali kualifikasi setiap tahun; perusahaan memiliki hak untuk memberikan penjelasan dan mencabut kualifikasi; jika pengguna membuat pernyataan yang dianggap merugikan citra merek, kualifikasinya dapat dicabut. Pada dasarnya, ini lebih mirip dengan perjanjian tidak setara yang menukar hak atas keuntungan dengan pembatasan perilaku, bukan sekadar koleksi digital.
Kedua adalah proyek RWA. Perusahaan mengklaim telah bekerja sama dengan suatu perusahaan Web3, menyelesaikan penerbitan produk RWA non-keuangan pertama senilai 10 juta yuan. Produk ini tidak melibatkan transfer kepemilikan perangkat, melainkan melakukan "pemetaan digital" atas hak penggunaan dan hak operasional perangkat, membentuk suatu struktur yang mirip dengan "kartu anggota digital". Pengguna dapat mentransfer atau menitipkan hak-hak ini melalui teknologi blockchain, sambil menikmati hak penggunaan atau pendapatan yang sesuai.
Poin utama dari model RWA ini adalah: mendigitalkan hak guna daripada membagi aset; Ini bukan merupakan pengalihan kepemilikan dan oleh karena itu untuk sementara menghindari regulasi sekuritas; Aset terdaftar di rantai, tetapi penebusan hak dan kepentingan masih bergantung pada proses offline; Model hibrida "penyewaan peralatan + kartu ekuitas Web3" diadopsi untuk upaya pemasaran.
Sekilas, inovasi-inovasi ini tampaknya sangat sesuai dengan semangat Web3, yang tidak hanya mewujudkan digitalisasi aset, tetapi juga menyelesaikan insentif pengguna, serta mendorong penyebaran topik jangka pendek. Namun, masalahnya adalah bahwa "inovasi" ini berada di tepi batasan regulasi, bahkan dengan sengaja mengaburkan batasan hukum.
Dari perspektif hukum dan regulasi, model ini setidaknya memiliki tiga masalah besar:
Struktur kepemilikan yang tidak jelas, pembayaran hasil sangat bergantung pada niat perusahaan, pengguna sulit untuk melindungi hak mereka secara efektif. Baik "dividen setara dengan hasil" dari NFT maupun "hak penggunaan perangkat" yang terkait dengan RWA, pada akhirnya tidak memiliki dukungan kontrak hukum yang nyata atau kontrak pintar, dan sepenuhnya bergantung pada aturan sepihak perusahaan dan sistem teknologinya. Model semacam ini pada dasarnya adalah komitmen sepihak dari perusahaan, dan begitu terjadi pelanggaran kontrak atau perubahan aturan, pengguna akan terjebak dalam situasi tanpa tempat untuk mengajukan keluhan.
Menggabungkan "sensor ucapan" dengan "insentif pendapatan" melanggar prinsip otonomi komunitas. Perusahaan menetapkan bahwa hak keanggotaan pengguna dapat dicabut karena pernyataan yang merugikan, tindakan ini pada dasarnya adalah penekanan sistematis terhadap kebebasan berekspresi pengguna. Ini bertentangan dengan prinsip kebebasan dan otonomi yang diadvokasi oleh Web3, dan jika ditiru secara luas, dapat menyebabkan koleksi digital menjadi alat humas perusahaan.
Struktur RWA mengaburkan batas produk keuangan, menyimpan risiko "penggalangan dana ilegal secara tidak langsung". Meskipun desain saat ini sementara menghindari beberapa garis merah regulasi, tetapi esensinya tetap sangat dekat dengan "produk mirip investasi". Jika di masa depan skala proyek diperluas, dan melibatkan kombinasi hak atau mekanisme perdagangan yang lebih kompleks, kemungkinan besar akan melanggar larangan pengumpulan simpanan publik secara ilegal, terutama dalam konteks pengawasan keuangan yang semakin ketat saat ini, risiko tidak boleh diabaikan.
Bagi pengguna biasa, perlu disadari bahwa jenis NFT ini pada dasarnya hanyalah sebuah kualifikasi untuk berpartisipasi dalam aktivitas, dan bukan hak kepemilikan yang sebenarnya atau sertifikat saham. Semua hak tersebut tidak memiliki perlindungan hukum dan kekuatan eksekusi yudisial, dan risikonya sepenuhnya bergantung pada kepercayaan terhadap perusahaan.
Bagi pengusaha Web3, model ini tidak seharusnya dianggap sebagai patokan industri. Meskipun itu mengatasi masalah penyebaran dan popularitas, namun gagal menangani masalah kepemilikan hukum dan mekanisme kepercayaan pengguna dengan baik. Dalam merancang produk RWA, harus dimulai dari struktur aset non-keuangan, dan tidak boleh mengabaikan kepatuhan, kontrak, dan aspek tata kelola yang penting. NFT dapat membawa nilai merek dan interaksi pengguna, tetapi tidak dapat menggantikan kontrak, saham, dan hak yang sah, jika tidak, dapat memicu konsekuensi serius.
Secara keseluruhan, meskipun kasus ini memicu perdebatan hangat dalam jangka pendek dan menunjukkan inovasi tertentu, ada banyak risiko hukum dan regulasi di baliknya. Sebagai pelaku industri, kita harus mengejar inovasi yang benar-benar sah, transparan, dan berkelanjutan, bukan hanya "membungkus" ketidaksempurnaan dan hubungan yang tidak setara dengan "Web3". Tantangan terhadap garis merah regulasi tidak sama dengan terobosan sistemik yang nyata, dan melangkah tanpa berpikir dapat membawa konsekuensi serius. Dalam eksplorasi di bidang Web3, kita perlu menemukan keseimbangan antara inovasi dan kepatuhan, mendorong perkembangan industri yang sehat dan berkelanjutan.