Era Baru Keuangan Digital: Kebangkitan Ekosistem Stablecoin dan Dampak Global
Pendahuluan
Pada tahun 2025, pasar aset digital mencapai tonggak penting, sebuah perusahaan teknologi keuangan yang berfokus pada bisnis stablecoin berhasil terdaftar di NYSE. Ini menandai bahwa ekosistem stablecoin dolar secara resmi memasuki pasar modal publik, membuka lautan biru baru untuk bidang aset digital. Stablecoin sebagai jembatan yang menghubungkan mata uang fiat tradisional dan dunia cryptocurrency, dengan stabilitas harga, efisiensi biaya rendah dalam pembayaran lintas batas, serta dukungan mendalam untuk inovasi seperti DeFi, semakin menjadi medan pertempuran utama yang diperebutkan oleh pasar modal dan perusahaan teknologi keuangan.
Dalam konteks perkembangan pesat ekonomi digital global, ekosistem stablecoin telah mengalami pertumbuhan yang meledak. Baik arus masuk modal maupun perbaikan regulasi kebijakan secara bertahap menunjukkan peran kunci stablecoin dalam sistem pembayaran global di masa depan, penyelesaian lintas batas, serta manajemen aset. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam tata letak ekosistem stablecoin, logika kepatuhan di baliknya, peluang arbitrase modal, serta tren regulasi global, secara komprehensif menunjukkan bagaimana stablecoin mengguncang gelombang kapital aset digital.
Latar Belakang dan Nilai Munculnya Stablecoin
Stablecoin sebagai aset digital yang mengikat nilai mata uang fiat tradisional, telah dengan cepat muncul dalam beberapa tahun terakhir, menjadi bagian penting dari pasar cryptocurrency. Berbeda dengan cryptocurrency utama seperti Bitcoin dan Ethereum yang sangat fluktuatif, stablecoin mencapai stabilitas harga dengan mengikat 1:1 terhadap mata uang fiat seperti dolar AS, secara signifikan mengurangi risiko transaksi aset digital. Dengan memanfaatkan teknologi blockchain, stablecoin tidak hanya mempercepat efisiensi transfer dan pembayaran lintas batas, tetapi juga memberikan dukungan infrastruktur yang kuat untuk berbagai skenario seperti DeFi, pertukaran aset digital, dan penerimaan pembayaran oleh pedagang global.
Keunggulan inti stablecoin terletak pada tiga aspek:
Harga stabil, menghindari risiko volatilitas
Pasar cryptocurrency mengalami fluktuasi harga yang tajam, stablecoin mengikat nilai mata uang fiat, menjamin stabilitas jumlah transaksi dan penyelesaian, serta secara signifikan mengurangi risiko transaksi.
Kecepatan transfer lintas batas cepat dan biaya rendah
Stablecoin berbasis teknologi blockchain, memungkinkan penerimaan dalam hitungan menit secara global, jauh lebih rendah daripada waktu dan biaya transfer lintas negara tradisional.
Mendukung aplikasi keuangan yang beragam
Stablecoin terhubung langsung ke inovasi seperti pinjaman DeFi, pertukaran aset, dan pembayaran barang digital, yang sangat memperluas batas penggunaan aset digital.
Keuntungan ini sulit dicapai oleh mata uang fiat tradisional, yang secara signifikan meningkatkan kenyamanan dan efisiensi perdagangan aset digital.
Ekosistem proyek stablecoin terkenal
Proyek ini didirikan pada tahun 2013, berfokus pada pembayaran digital dan keuangan blockchain, bekerja sama dengan platform pertukaran cryptocurrency lainnya untuk meluncurkan stablecoin dolar AS. Ini adalah stablecoin terpusat yang dipatok 1:1 terhadap dolar AS, dengan semua dana disimpan di bank yang diatur di AS dan surat utang jangka pendek, yang diaudit setiap bulan oleh firma akuntan pihak ketiga untuk memastikan transparansi dan keamanan aset cadangan.
Pada Juni 2025, kapitalisasi pasar stabilcoin ini diperkirakan sekitar 39 miliar USD, menempatkannya sebagai stabilcoin kedua terbesar di dunia. Ekosistemnya sangat luas, telah diterapkan di beberapa blockchain publik seperti Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Base, dan Polygon, mendukung bursa, protokol DeFi, pembayaran cepat, dan transfer aset lintas rantai.
Proyek ini mewujudkan aliran bebas tanpa slippage dari stablecoin-nya antar berbagai rantai melalui protokol pengiriman lintas rantai, melaksanakan strategi global.
Dalam hal kepatuhan, proyek ini secara ketat mengikuti persyaratan regulasi dari Departemen Keuangan AS, SEC, dan FinCEN, menjadikannya sebagai "regu stabilcoin" di mata pemerintahan Biden. Laporan audit yang transparan dan sistem cadangan yang patuh menjadikannya sebagai batu fondasi penting dalam ekosistem dolar digital. Sementara itu, proyek ini bekerja sama dengan raksasa pembayaran global seperti SWIFT, Visa, Mastercard, dan Stripe untuk secara aktif mendorong penerapan stabilcoin-nya di bidang pembayaran dan penyelesaian global.
Ikhtisar Proyek Stablecoin Utama Dolar AS
|-------|-------------------------|----------------|--------------|--------------|
| stablecoin | Penerbit | Total Kapitalisasi Pasar (hingga Juni 2025) | Struktur Cadangan | Atribut Kepatuhan |
| USDT | Sebuah perusahaan penerbit stabilcoin terkenal (terdaftar di El Salvador) | sekitar 155,6 miliar USD | Obligasi AS, kas, repo, dll. | Sebagian transparan, pernah dikenakan sanksi |
| USDC | Sebuah perusahaan teknologi keuangan Amerika | Sekitar 61,47 miliar USD | Kas + obligasi jangka pendek AS, audit jelas | Sepenuhnya patuh, bekerja sama dengan regulator |
| FDUSD | Sebuah perusahaan trust di Hong Kong | sekitar 14,81 miliar dolar AS | Simpanan bank + sekuritas jangka pendek | Regulasi kerangka trust Hong Kong |
| PYUSD | Salah satu raksasa pembayaran global + Salah satu perusahaan teknologi finansial | Sekitar 947 juta USD | Penitipan pihak ketiga, didominasi oleh obligasi AS | Diatur oleh NYDFS |
| USDe | Sebuah perusahaan fintech baru di Singapura | Sekitar 5,6 miliar USD | Tanpa uang tunai, struktur sintetis | Tanpa jaminan tradisional |
| USD1 | Proyek yang didukung oleh tim politik tertentu | Sekitar 2,2 miliar USD | Penyimpanan fiat | Pengawasan pihak ketiga |
Logika Dasar Stablecoin
Dalam beberapa tahun terakhir, pasar stablecoin menunjukkan pertumbuhan yang eksplosif, dengan tiga faktor inti yang dapat menjelaskan dorongan di baliknya: kekosongan regulasi, ruang selisih bunga, dan permainan negara. Faktor-faktor ini bekerja sama, menjadikan stablecoin tidak hanya sebagai kategori aset penting di pasar mata uang digital, tetapi juga sebagai medan baru yang sengit diperebutkan oleh modal keuangan global.
1. Kekosongan regulasi --- Dari pertumbuhan liar ke regulasi yang bertahap
Dulu, penerbitan dan sirkulasi stablecoin hampir tidak memiliki standar pengawasan global yang jelas, yang mengakibatkan munculnya "kekosongan regulasi" di pasar. Lingkungan yang kurang pengawasan ini, di satu sisi, menurunkan ambang batas penerbitan, menarik banyak modal dan proyek untuk masuk dengan cepat; di sisi lain, juga membawa risiko sistemik yang potensial. Seiring dengan berbagai negara mulai mengeluarkan undang-undang dan peraturan terkait stablecoin, seperti "Peraturan Stablecoin" yang akan resmi diterapkan di Hong Kong pada Agustus 2025, hal ini membawa norma dan jaminan sistemik bagi pasar. Perubahan sistem ini tidak hanya memberikan kepercayaan bagi perkembangan industri, tetapi juga akan mendorong pasar untuk secara bertahap bergerak menuju kepatuhan dan kematangan.
2. Ruang selisih bunga --- "tambang emas" dalam pandangan modal
Penerbit stablecoin mengelola dana fiat yang ditukarkan oleh pengguna, menginvestasikannya dalam obligasi negara jangka pendek dengan risiko rendah, mempertaruhkan Ethereum (ETH), atau menggunakan strategi short futures dan berbagai cara lainnya untuk mencapai hasil yang jauh lebih tinggi daripada suku bunga simpanan bank. Sebagai contoh, USDe, melalui staking ETH dan strategi short futures, menghasilkan lebih dari 20% tingkat pengembalian tahunan (APY), yang sangat menarik di pasar. Begitu hasil tinggi tercapai, dana dengan cepat mengalir masuk, menciptakan efek pengumpulan modal, dan mendorong skala stablecoin untuk berkembang pesat.
3. Permainan Negara --- Dominasi Mata Uang dan Medan Perang Ekonomi Digital Baru
Stablecoin bukan hanya alat inovasi keuangan, tetapi juga menjadi fokus persaingan mata uang internasional dan kedaulatan digital. USD1 yang didukung oleh tim Trump berusaha untuk menciptakan "rencana rekayasa ulang dolar digital", menantang hegemoni digital dolar yang ada; sementara itu, Hong Kong secara aktif membangun ekosistem stablecoin dolar Hong Kong, bersaing untuk menjadi pusat teknologi finansial Asia. Banyak negara di Eropa, Amerika, dan Asia berusaha mempertahankan pengaruh mata uang di era digital melalui regulasi dan uji coba mata uang digital bank sentral (CBDC). Stablecoin menjadi arena baru bagi negara-negara dalam perjuangan seputar kedaulatan mata uang digital dan sistem pembayaran global.
4. Penggunaan semakin kaya, semakin mendekati fungsi mata uang fiat
stablecoin awalnya digunakan untuk transfer internal mata uang digital, seperti USDT yang beredar luas di pasar kripto. Namun, seiring dengan perkembangan teknologi dan ekosistem aplikasi, fungsi stablecoin terus berkembang:
Pembayaran perdagangan global: mendukung e-commerce lintas batas, pengiriman uang ke luar negeri, menyediakan cara penyelesaian yang cepat dan biaya rendah.
Pinjaman dan Imbal Hasil DeFi: Menjadi aset pinjaman utama di platform DeFi, pengguna dapat meminjam stablecoin untuk mendapatkan bunga, atau menggunakannya sebagai jaminan aset.
Alat lindung nilai aset: Pada saat volatilitas pasar kripto yang ekstrem, investor dapat dengan cepat beralih ke stablecoin untuk mengunci nilai aset.
Pembayaran barang digital: Stablecoin digunakan secara luas sebagai alat pembayaran di bidang game, NFT, dan kreasi konten.
Seiring dengan matangnya berbagai skenario ini, penggunaan stablecoin secara bertahap beralih dari "alat mata uang digital" menjadi "mata uang digital resmi", sehingga skala pasar dan perhatian modal mengalami lonjakan.
Cikal bakal tatanan keuangan digital yang baru
Dari dipimpin oleh negara, percobaan oleh bank-bank komersial, hingga keterlibatan raksasa teknologi dan proyek asli di blockchain, stablecoin sedang bertransformasi dari alat kecil menjadi pintu masuk kunci untuk infrastruktur pembayaran global generasi berikutnya.
Gelombang stablecoin kali ini sebenarnya adalah pertarungan antar negara mengenai "kekuasaan mata uang di era digital".
Seiring dengan Amerika Serikat yang terus memperluas pengaruh dolar melalui stablecoin, Hong Kong juga sedang aktif membangun ekosistem stablecoin dan mendorong pembangunan pusat kliring Web3 Asia.
Pada 21 Mei 2025, Dewan Legislatif Hong Kong secara resmi menyetujui "Rancangan Peraturan Stabilcoin", dan pada hari yang sama menyelesaikan proses pembacaan ketiga. Peraturan ini akan mulai berlaku pada 1 Agustus 2025, menjadikannya yurisdiksi pertama di dunia yang menetapkan kerangka regulasi komprehensif untuk stabilcoin yang terikat pada mata uang fiat.
Hong Kong meluncurkan "Peraturan Stabilcoin" bukan sebagai pengawasan yang pasif, tetapi karena pertimbangan untuk secara aktif merebut posisi strategis "pusat penyelesaian pembayaran generasi berikutnya":
Bentuk awal sistem pembayaran kripto global telah terbentuk, stablecoin secara bertahap berkembang dari "alat penyelesaian" menjadi pilihan utama untuk remitansi lintas batas, pembayaran, dan lindung nilai aset;
AS, Tiongkok, Eropa, dan Jepang masing-masing mempercepat digitalisasi mata uang, persaingan mata uang sedang beralih ke tingkat kedaulatan digital, Hong Kong harus membangun parit kepatuhan untuk memastikan internasionalisasi dolar Hong Kong;
Web3 dan keuangan semakin terintegrasi, stablecoin menjadi "jembatan" dan "media" antara aplikasi di blockchain dan aset dunia nyata, dan Hong Kong ingin menjadi kota jembatan.
Hong Kong menemukan posisi baru yang proaktif dalam mendefinisikan aturan antara koin dan regulasi. Niat jangka panjangnya sangat jelas:
Dolar Hong Kong digital dipimpin oleh Otoritas Moneter, melalui penyelesaian dalam sistem CBDC, dengan pilot institusi keuangan sebagai fokus;
Stablecoin dolar Hong Kong dipimpin oleh pasar, digunakan sebagai pelengkap atau bahkan pengganti dalam aplikasi di blockchain terbuka, pembayaran luar negeri, dan penyelesaian lintas batas.
Pendekatan dual-track ini akan membuat Hong Kong menguasai dua jenis "hak penerbitan" dalam keuangan digital: satu adalah kredit resmi, satu lagi adalah efisiensi komersial.
Dalam permainan mata uang global di era digital ini, stablecoin telah secara diam-diam menjadi wadah teknologi dan simbol pengaruh untuk alat kedaulatan berikutnya. Amerika Serikat menggunakan stablecoin dolar sebagai jangkar, memperjuangkan hak penyelesaian di era digital; Eropa dan Jepang mendorong strategi independen digitalisasi mata uang lokal melalui regulasi seperti MiCA; sementara Hong Kong, dengan kerangka regulasi yang fleksibel dan visioner serta mekanisme pasar yang sangat terbuka, telah menemukan jalur independen "didorong oleh pasar, dilindungi oleh institusi."
Di masa depan, ketika stablecoin menjadi infrastruktur untuk pembayaran lintas batas, ketika blockchain mendefinisikan kembali jaringan penyelesaian dan bentuk ekspresi aset, siapa pun yang dapat menguasai hak penetapan harga, hak akses, dan hak penyelesaian dari sistem ini, akan memiliki keunggulan dalam tatanan keuangan internasional yang baru. Dan Hong Kong, telah lebih dulu menunjukkan kartu as-nya.
Stablecoin, bukan hanya revolusi bentuk mata uang, tetapi juga permainan mendalam tentang kedaulatan digital, tatanan keuangan, dan kekuatan wacana geopolitik. Selanjutnya, akan ada lebih banyak kota, lebih banyak negara, yang bergabung dalam pertempuran keuangan digital ini. Saat ini, Hong Kong yang berdiri di meja judi, tidak lagi menjadi pengamat.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Gelombang stablecoin: Pola baru keuangan digital di bawah gelombang kapital
Era Baru Keuangan Digital: Kebangkitan Ekosistem Stablecoin dan Dampak Global
Pendahuluan
Pada tahun 2025, pasar aset digital mencapai tonggak penting, sebuah perusahaan teknologi keuangan yang berfokus pada bisnis stablecoin berhasil terdaftar di NYSE. Ini menandai bahwa ekosistem stablecoin dolar secara resmi memasuki pasar modal publik, membuka lautan biru baru untuk bidang aset digital. Stablecoin sebagai jembatan yang menghubungkan mata uang fiat tradisional dan dunia cryptocurrency, dengan stabilitas harga, efisiensi biaya rendah dalam pembayaran lintas batas, serta dukungan mendalam untuk inovasi seperti DeFi, semakin menjadi medan pertempuran utama yang diperebutkan oleh pasar modal dan perusahaan teknologi keuangan.
Dalam konteks perkembangan pesat ekonomi digital global, ekosistem stablecoin telah mengalami pertumbuhan yang meledak. Baik arus masuk modal maupun perbaikan regulasi kebijakan secara bertahap menunjukkan peran kunci stablecoin dalam sistem pembayaran global di masa depan, penyelesaian lintas batas, serta manajemen aset. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam tata letak ekosistem stablecoin, logika kepatuhan di baliknya, peluang arbitrase modal, serta tren regulasi global, secara komprehensif menunjukkan bagaimana stablecoin mengguncang gelombang kapital aset digital.
Latar Belakang dan Nilai Munculnya Stablecoin
Stablecoin sebagai aset digital yang mengikat nilai mata uang fiat tradisional, telah dengan cepat muncul dalam beberapa tahun terakhir, menjadi bagian penting dari pasar cryptocurrency. Berbeda dengan cryptocurrency utama seperti Bitcoin dan Ethereum yang sangat fluktuatif, stablecoin mencapai stabilitas harga dengan mengikat 1:1 terhadap mata uang fiat seperti dolar AS, secara signifikan mengurangi risiko transaksi aset digital. Dengan memanfaatkan teknologi blockchain, stablecoin tidak hanya mempercepat efisiensi transfer dan pembayaran lintas batas, tetapi juga memberikan dukungan infrastruktur yang kuat untuk berbagai skenario seperti DeFi, pertukaran aset digital, dan penerimaan pembayaran oleh pedagang global.
Keunggulan inti stablecoin terletak pada tiga aspek:
Pasar cryptocurrency mengalami fluktuasi harga yang tajam, stablecoin mengikat nilai mata uang fiat, menjamin stabilitas jumlah transaksi dan penyelesaian, serta secara signifikan mengurangi risiko transaksi.
Kecepatan transfer lintas batas cepat dan biaya rendah
Stablecoin berbasis teknologi blockchain, memungkinkan penerimaan dalam hitungan menit secara global, jauh lebih rendah daripada waktu dan biaya transfer lintas negara tradisional.
Mendukung aplikasi keuangan yang beragam
Stablecoin terhubung langsung ke inovasi seperti pinjaman DeFi, pertukaran aset, dan pembayaran barang digital, yang sangat memperluas batas penggunaan aset digital.
Keuntungan ini sulit dicapai oleh mata uang fiat tradisional, yang secara signifikan meningkatkan kenyamanan dan efisiensi perdagangan aset digital.
Ekosistem proyek stablecoin terkenal
Proyek ini didirikan pada tahun 2013, berfokus pada pembayaran digital dan keuangan blockchain, bekerja sama dengan platform pertukaran cryptocurrency lainnya untuk meluncurkan stablecoin dolar AS. Ini adalah stablecoin terpusat yang dipatok 1:1 terhadap dolar AS, dengan semua dana disimpan di bank yang diatur di AS dan surat utang jangka pendek, yang diaudit setiap bulan oleh firma akuntan pihak ketiga untuk memastikan transparansi dan keamanan aset cadangan.
Pada Juni 2025, kapitalisasi pasar stabilcoin ini diperkirakan sekitar 39 miliar USD, menempatkannya sebagai stabilcoin kedua terbesar di dunia. Ekosistemnya sangat luas, telah diterapkan di beberapa blockchain publik seperti Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Base, dan Polygon, mendukung bursa, protokol DeFi, pembayaran cepat, dan transfer aset lintas rantai.
Proyek ini mewujudkan aliran bebas tanpa slippage dari stablecoin-nya antar berbagai rantai melalui protokol pengiriman lintas rantai, melaksanakan strategi global.
Dalam hal kepatuhan, proyek ini secara ketat mengikuti persyaratan regulasi dari Departemen Keuangan AS, SEC, dan FinCEN, menjadikannya sebagai "regu stabilcoin" di mata pemerintahan Biden. Laporan audit yang transparan dan sistem cadangan yang patuh menjadikannya sebagai batu fondasi penting dalam ekosistem dolar digital. Sementara itu, proyek ini bekerja sama dengan raksasa pembayaran global seperti SWIFT, Visa, Mastercard, dan Stripe untuk secara aktif mendorong penerapan stabilcoin-nya di bidang pembayaran dan penyelesaian global.
Ikhtisar Proyek Stablecoin Utama Dolar AS
|-------|-------------------------|----------------|--------------|--------------| | stablecoin | Penerbit | Total Kapitalisasi Pasar (hingga Juni 2025) | Struktur Cadangan | Atribut Kepatuhan | | USDT | Sebuah perusahaan penerbit stabilcoin terkenal (terdaftar di El Salvador) | sekitar 155,6 miliar USD | Obligasi AS, kas, repo, dll. | Sebagian transparan, pernah dikenakan sanksi | | USDC | Sebuah perusahaan teknologi keuangan Amerika | Sekitar 61,47 miliar USD | Kas + obligasi jangka pendek AS, audit jelas | Sepenuhnya patuh, bekerja sama dengan regulator | | FDUSD | Sebuah perusahaan trust di Hong Kong | sekitar 14,81 miliar dolar AS | Simpanan bank + sekuritas jangka pendek | Regulasi kerangka trust Hong Kong | | PYUSD | Salah satu raksasa pembayaran global + Salah satu perusahaan teknologi finansial | Sekitar 947 juta USD | Penitipan pihak ketiga, didominasi oleh obligasi AS | Diatur oleh NYDFS | | USDe | Sebuah perusahaan fintech baru di Singapura | Sekitar 5,6 miliar USD | Tanpa uang tunai, struktur sintetis | Tanpa jaminan tradisional | | USD1 | Proyek yang didukung oleh tim politik tertentu | Sekitar 2,2 miliar USD | Penyimpanan fiat | Pengawasan pihak ketiga |
Logika Dasar Stablecoin
Dalam beberapa tahun terakhir, pasar stablecoin menunjukkan pertumbuhan yang eksplosif, dengan tiga faktor inti yang dapat menjelaskan dorongan di baliknya: kekosongan regulasi, ruang selisih bunga, dan permainan negara. Faktor-faktor ini bekerja sama, menjadikan stablecoin tidak hanya sebagai kategori aset penting di pasar mata uang digital, tetapi juga sebagai medan baru yang sengit diperebutkan oleh modal keuangan global.
1. Kekosongan regulasi --- Dari pertumbuhan liar ke regulasi yang bertahap
Dulu, penerbitan dan sirkulasi stablecoin hampir tidak memiliki standar pengawasan global yang jelas, yang mengakibatkan munculnya "kekosongan regulasi" di pasar. Lingkungan yang kurang pengawasan ini, di satu sisi, menurunkan ambang batas penerbitan, menarik banyak modal dan proyek untuk masuk dengan cepat; di sisi lain, juga membawa risiko sistemik yang potensial. Seiring dengan berbagai negara mulai mengeluarkan undang-undang dan peraturan terkait stablecoin, seperti "Peraturan Stablecoin" yang akan resmi diterapkan di Hong Kong pada Agustus 2025, hal ini membawa norma dan jaminan sistemik bagi pasar. Perubahan sistem ini tidak hanya memberikan kepercayaan bagi perkembangan industri, tetapi juga akan mendorong pasar untuk secara bertahap bergerak menuju kepatuhan dan kematangan.
2. Ruang selisih bunga --- "tambang emas" dalam pandangan modal
Penerbit stablecoin mengelola dana fiat yang ditukarkan oleh pengguna, menginvestasikannya dalam obligasi negara jangka pendek dengan risiko rendah, mempertaruhkan Ethereum (ETH), atau menggunakan strategi short futures dan berbagai cara lainnya untuk mencapai hasil yang jauh lebih tinggi daripada suku bunga simpanan bank. Sebagai contoh, USDe, melalui staking ETH dan strategi short futures, menghasilkan lebih dari 20% tingkat pengembalian tahunan (APY), yang sangat menarik di pasar. Begitu hasil tinggi tercapai, dana dengan cepat mengalir masuk, menciptakan efek pengumpulan modal, dan mendorong skala stablecoin untuk berkembang pesat.
3. Permainan Negara --- Dominasi Mata Uang dan Medan Perang Ekonomi Digital Baru
Stablecoin bukan hanya alat inovasi keuangan, tetapi juga menjadi fokus persaingan mata uang internasional dan kedaulatan digital. USD1 yang didukung oleh tim Trump berusaha untuk menciptakan "rencana rekayasa ulang dolar digital", menantang hegemoni digital dolar yang ada; sementara itu, Hong Kong secara aktif membangun ekosistem stablecoin dolar Hong Kong, bersaing untuk menjadi pusat teknologi finansial Asia. Banyak negara di Eropa, Amerika, dan Asia berusaha mempertahankan pengaruh mata uang di era digital melalui regulasi dan uji coba mata uang digital bank sentral (CBDC). Stablecoin menjadi arena baru bagi negara-negara dalam perjuangan seputar kedaulatan mata uang digital dan sistem pembayaran global.
4. Penggunaan semakin kaya, semakin mendekati fungsi mata uang fiat
stablecoin awalnya digunakan untuk transfer internal mata uang digital, seperti USDT yang beredar luas di pasar kripto. Namun, seiring dengan perkembangan teknologi dan ekosistem aplikasi, fungsi stablecoin terus berkembang:
Pembayaran perdagangan global: mendukung e-commerce lintas batas, pengiriman uang ke luar negeri, menyediakan cara penyelesaian yang cepat dan biaya rendah.
Pinjaman dan Imbal Hasil DeFi: Menjadi aset pinjaman utama di platform DeFi, pengguna dapat meminjam stablecoin untuk mendapatkan bunga, atau menggunakannya sebagai jaminan aset.
Alat lindung nilai aset: Pada saat volatilitas pasar kripto yang ekstrem, investor dapat dengan cepat beralih ke stablecoin untuk mengunci nilai aset.
Pembayaran barang digital: Stablecoin digunakan secara luas sebagai alat pembayaran di bidang game, NFT, dan kreasi konten.
Seiring dengan matangnya berbagai skenario ini, penggunaan stablecoin secara bertahap beralih dari "alat mata uang digital" menjadi "mata uang digital resmi", sehingga skala pasar dan perhatian modal mengalami lonjakan.
Cikal bakal tatanan keuangan digital yang baru
Dari dipimpin oleh negara, percobaan oleh bank-bank komersial, hingga keterlibatan raksasa teknologi dan proyek asli di blockchain, stablecoin sedang bertransformasi dari alat kecil menjadi pintu masuk kunci untuk infrastruktur pembayaran global generasi berikutnya.
Gelombang stablecoin kali ini sebenarnya adalah pertarungan antar negara mengenai "kekuasaan mata uang di era digital".
Seiring dengan Amerika Serikat yang terus memperluas pengaruh dolar melalui stablecoin, Hong Kong juga sedang aktif membangun ekosistem stablecoin dan mendorong pembangunan pusat kliring Web3 Asia.
Pada 21 Mei 2025, Dewan Legislatif Hong Kong secara resmi menyetujui "Rancangan Peraturan Stabilcoin", dan pada hari yang sama menyelesaikan proses pembacaan ketiga. Peraturan ini akan mulai berlaku pada 1 Agustus 2025, menjadikannya yurisdiksi pertama di dunia yang menetapkan kerangka regulasi komprehensif untuk stabilcoin yang terikat pada mata uang fiat.
Hong Kong meluncurkan "Peraturan Stabilcoin" bukan sebagai pengawasan yang pasif, tetapi karena pertimbangan untuk secara aktif merebut posisi strategis "pusat penyelesaian pembayaran generasi berikutnya":
Bentuk awal sistem pembayaran kripto global telah terbentuk, stablecoin secara bertahap berkembang dari "alat penyelesaian" menjadi pilihan utama untuk remitansi lintas batas, pembayaran, dan lindung nilai aset;
AS, Tiongkok, Eropa, dan Jepang masing-masing mempercepat digitalisasi mata uang, persaingan mata uang sedang beralih ke tingkat kedaulatan digital, Hong Kong harus membangun parit kepatuhan untuk memastikan internasionalisasi dolar Hong Kong;
Web3 dan keuangan semakin terintegrasi, stablecoin menjadi "jembatan" dan "media" antara aplikasi di blockchain dan aset dunia nyata, dan Hong Kong ingin menjadi kota jembatan.
Hong Kong menemukan posisi baru yang proaktif dalam mendefinisikan aturan antara koin dan regulasi. Niat jangka panjangnya sangat jelas:
Dolar Hong Kong digital dipimpin oleh Otoritas Moneter, melalui penyelesaian dalam sistem CBDC, dengan pilot institusi keuangan sebagai fokus;
Stablecoin dolar Hong Kong dipimpin oleh pasar, digunakan sebagai pelengkap atau bahkan pengganti dalam aplikasi di blockchain terbuka, pembayaran luar negeri, dan penyelesaian lintas batas.
Pendekatan dual-track ini akan membuat Hong Kong menguasai dua jenis "hak penerbitan" dalam keuangan digital: satu adalah kredit resmi, satu lagi adalah efisiensi komersial.
Dalam permainan mata uang global di era digital ini, stablecoin telah secara diam-diam menjadi wadah teknologi dan simbol pengaruh untuk alat kedaulatan berikutnya. Amerika Serikat menggunakan stablecoin dolar sebagai jangkar, memperjuangkan hak penyelesaian di era digital; Eropa dan Jepang mendorong strategi independen digitalisasi mata uang lokal melalui regulasi seperti MiCA; sementara Hong Kong, dengan kerangka regulasi yang fleksibel dan visioner serta mekanisme pasar yang sangat terbuka, telah menemukan jalur independen "didorong oleh pasar, dilindungi oleh institusi."
Di masa depan, ketika stablecoin menjadi infrastruktur untuk pembayaran lintas batas, ketika blockchain mendefinisikan kembali jaringan penyelesaian dan bentuk ekspresi aset, siapa pun yang dapat menguasai hak penetapan harga, hak akses, dan hak penyelesaian dari sistem ini, akan memiliki keunggulan dalam tatanan keuangan internasional yang baru. Dan Hong Kong, telah lebih dulu menunjukkan kartu as-nya.
Stablecoin, bukan hanya revolusi bentuk mata uang, tetapi juga permainan mendalam tentang kedaulatan digital, tatanan keuangan, dan kekuatan wacana geopolitik. Selanjutnya, akan ada lebih banyak kota, lebih banyak negara, yang bergabung dalam pertempuran keuangan digital ini. Saat ini, Hong Kong yang berdiri di meja judi, tidak lagi menjadi pengamat.