Bitcoin Halving: Analisis Permintaan dan Penawaran serta Prospek Masa Depan
Halving Bitcoin keempat akan segera tiba. Meskipun mempelajari siklus halving sebelumnya dapat memberikan referensi untuk pergerakan harga, ukuran sampel yang kecil membuatnya sulit untuk memprediksi dampak halving kali ini dengan akurat. Peluncuran ETF Bitcoin spot di AS telah mengubah secara drastis lanskap pasar, menciptakan titik dukungan baru untuk permintaan Bitcoin.
Sejak awal 2020, pasokan Bitcoin yang dapat diperdagangkan terus menurun, yang kontras dengan siklus sebelumnya. Namun, data terbaru menunjukkan bahwa pasokan Bitcoin yang aktif telah meningkat secara signifikan sejak kuartal keempat tahun lalu, jauh melebihi jumlah Bitcoin yang baru ditambang. Meskipun pasar memiliki kemampuan penyerapan yang lebih kuat, kita tetap harus berhati-hati terhadap dinamika pasar yang kompleks ini.
Setiap kali 210.000 blok ditambang, hadiah untuk penambang Bitcoin akan mengalami Halving, yang terjadi kira-kira setiap empat tahun. Halving kali ini diperkirakan akan terjadi pada pertengahan April, saat itu tingkat penerbitan tahunan Bitcoin akan turun dari 1,8% menjadi 0,9%. Mekanisme Halving ini akan berlanjut hingga sekitar tahun 2140, ketika semua 21 juta Bitcoin akan ditambang. Mekanisme ini menyoroti karakteristik pasokan tetap dan deflasi yang unik dari Bitcoin.
Data sejarah menunjukkan bahwa Bitcoin memiliki perbedaan kinerja yang signifikan selama berbagai periode Halving, yang mungkin terkait erat dengan kondisi ekonomi makro saat itu. Misalnya, kebijakan pelonggaran kuantitatif di awal 2013, kekhawatiran fiskal akibat Brexit pada 2016, serta langkah-langkah stimulus bank sentral global untuk menghadapi pandemi pada 2020, semuanya telah memberikan dampak yang signifikan terhadap harga Bitcoin.
Peluncuran ETF Bitcoin spot di AS telah membawa permintaan yang stabil ke pasar. Saat ini, volume perdagangan harian ETF ini sekitar 4-5 miliar dolar AS, yang menyumbang 15-20% dari total volume perdagangan di bursa terpusat global. Hanya dalam dua bulan pertama setelah peluncurannya, ETF ini menarik aliran masuk bersih sebesar 9,6 miliar dolar AS, dengan total aset yang dikelola mencapai 55 miliar dolar AS. Semua ETF Bitcoin spot di seluruh dunia saat ini memegang sekitar 1,1 juta koin Bitcoin, yang merupakan 5,8% dari total pasokan yang beredar.
Namun, kita tidak boleh mengabaikan faktor-faktor yang mungkin mempengaruhi tekanan jual: pemegang jangka panjang mungkin akan merealisasikan keuntungan saat harga naik; beberapa pemegang mungkin menggunakan Bitcoin sebagai jaminan; penambang mungkin menjual cadangan untuk memperluas bisnis atau menutupi biaya; jumlah kepemilikan jangka pendek masih sekitar 3 juta BTC, spekulan mungkin akan keluar untuk mendapatkan keuntungan.
Sejak kuartal keempat tahun lalu, jumlah pasokan Bitcoin yang aktif telah meningkat sebanyak 1,3 juta koin, jauh melampaui 150 ribu koin yang ditambang pada periode yang sama. Peningkatan ini mungkin berasal dari penjualan cadangan oleh penambang, atau bisa juga berasal dari pemegang jangka panjang yang mulai menjual. Pasokan yang tidak aktif (Bitcoin yang tidak bergerak selama lebih dari satu tahun) telah turun selama tiga bulan berturut-turut, yang biasanya dianggap sebagai sinyal di tengah siklus.
Meskipun volume transaksi Bitcoin yang masuk ke bursa meningkat secara signifikan, saldo Bitcoin di bursa menunjukkan tren penurunan bersih. Ini menunjukkan bahwa selain ETF, ada kolam dana lain yang menyerap pasokan pasar. Selain itu, ukuran pasar derivatif Bitcoin jauh lebih besar daripada pasar spot, hanya menganalisis data perdagangan spot mungkin tidak dapat mencerminkan likuiditas dan adopsi Bitcoin yang sebenarnya secara menyeluruh.
Secara keseluruhan, siklus halving kali ini mungkin berbeda dari sebelumnya. Arus masuk Bitcoin ETF spot AS yang berkelanjutan akan memberikan dukungan kuat bagi pasar. Meskipun pasokan Bitcoin yang baru ditambang akan segera berkurang setengah, ini tidak secara otomatis berarti pasar akan segera memasuki keadaan kekurangan pasokan. Peluncuran ETF spot Bitcoin menandai tonggak penting bagi aset kelas utama. Kami percaya bahwa tren harga saat ini mungkin hanya permulaan dari bull market jangka panjang, dan perlu ada kenaikan lebih lanjut di masa depan untuk mendorong penawaran dan permintaan mencapai keseimbangan baru.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Bitcoin Halving datang: Permintaan ETF, dinamika pasokan dan prospek pasar
Bitcoin Halving: Analisis Permintaan dan Penawaran serta Prospek Masa Depan
Halving Bitcoin keempat akan segera tiba. Meskipun mempelajari siklus halving sebelumnya dapat memberikan referensi untuk pergerakan harga, ukuran sampel yang kecil membuatnya sulit untuk memprediksi dampak halving kali ini dengan akurat. Peluncuran ETF Bitcoin spot di AS telah mengubah secara drastis lanskap pasar, menciptakan titik dukungan baru untuk permintaan Bitcoin.
Sejak awal 2020, pasokan Bitcoin yang dapat diperdagangkan terus menurun, yang kontras dengan siklus sebelumnya. Namun, data terbaru menunjukkan bahwa pasokan Bitcoin yang aktif telah meningkat secara signifikan sejak kuartal keempat tahun lalu, jauh melebihi jumlah Bitcoin yang baru ditambang. Meskipun pasar memiliki kemampuan penyerapan yang lebih kuat, kita tetap harus berhati-hati terhadap dinamika pasar yang kompleks ini.
Setiap kali 210.000 blok ditambang, hadiah untuk penambang Bitcoin akan mengalami Halving, yang terjadi kira-kira setiap empat tahun. Halving kali ini diperkirakan akan terjadi pada pertengahan April, saat itu tingkat penerbitan tahunan Bitcoin akan turun dari 1,8% menjadi 0,9%. Mekanisme Halving ini akan berlanjut hingga sekitar tahun 2140, ketika semua 21 juta Bitcoin akan ditambang. Mekanisme ini menyoroti karakteristik pasokan tetap dan deflasi yang unik dari Bitcoin.
Data sejarah menunjukkan bahwa Bitcoin memiliki perbedaan kinerja yang signifikan selama berbagai periode Halving, yang mungkin terkait erat dengan kondisi ekonomi makro saat itu. Misalnya, kebijakan pelonggaran kuantitatif di awal 2013, kekhawatiran fiskal akibat Brexit pada 2016, serta langkah-langkah stimulus bank sentral global untuk menghadapi pandemi pada 2020, semuanya telah memberikan dampak yang signifikan terhadap harga Bitcoin.
Peluncuran ETF Bitcoin spot di AS telah membawa permintaan yang stabil ke pasar. Saat ini, volume perdagangan harian ETF ini sekitar 4-5 miliar dolar AS, yang menyumbang 15-20% dari total volume perdagangan di bursa terpusat global. Hanya dalam dua bulan pertama setelah peluncurannya, ETF ini menarik aliran masuk bersih sebesar 9,6 miliar dolar AS, dengan total aset yang dikelola mencapai 55 miliar dolar AS. Semua ETF Bitcoin spot di seluruh dunia saat ini memegang sekitar 1,1 juta koin Bitcoin, yang merupakan 5,8% dari total pasokan yang beredar.
Namun, kita tidak boleh mengabaikan faktor-faktor yang mungkin mempengaruhi tekanan jual: pemegang jangka panjang mungkin akan merealisasikan keuntungan saat harga naik; beberapa pemegang mungkin menggunakan Bitcoin sebagai jaminan; penambang mungkin menjual cadangan untuk memperluas bisnis atau menutupi biaya; jumlah kepemilikan jangka pendek masih sekitar 3 juta BTC, spekulan mungkin akan keluar untuk mendapatkan keuntungan.
Sejak kuartal keempat tahun lalu, jumlah pasokan Bitcoin yang aktif telah meningkat sebanyak 1,3 juta koin, jauh melampaui 150 ribu koin yang ditambang pada periode yang sama. Peningkatan ini mungkin berasal dari penjualan cadangan oleh penambang, atau bisa juga berasal dari pemegang jangka panjang yang mulai menjual. Pasokan yang tidak aktif (Bitcoin yang tidak bergerak selama lebih dari satu tahun) telah turun selama tiga bulan berturut-turut, yang biasanya dianggap sebagai sinyal di tengah siklus.
Meskipun volume transaksi Bitcoin yang masuk ke bursa meningkat secara signifikan, saldo Bitcoin di bursa menunjukkan tren penurunan bersih. Ini menunjukkan bahwa selain ETF, ada kolam dana lain yang menyerap pasokan pasar. Selain itu, ukuran pasar derivatif Bitcoin jauh lebih besar daripada pasar spot, hanya menganalisis data perdagangan spot mungkin tidak dapat mencerminkan likuiditas dan adopsi Bitcoin yang sebenarnya secara menyeluruh.
Secara keseluruhan, siklus halving kali ini mungkin berbeda dari sebelumnya. Arus masuk Bitcoin ETF spot AS yang berkelanjutan akan memberikan dukungan kuat bagi pasar. Meskipun pasokan Bitcoin yang baru ditambang akan segera berkurang setengah, ini tidak secara otomatis berarti pasar akan segera memasuki keadaan kekurangan pasokan. Peluncuran ETF spot Bitcoin menandai tonggak penting bagi aset kelas utama. Kami percaya bahwa tren harga saat ini mungkin hanya permulaan dari bull market jangka panjang, dan perlu ada kenaikan lebih lanjut di masa depan untuk mendorong penawaran dan permintaan mencapai keseimbangan baru.